أسواق العملات المشفرة تتم تصفيتها وتتطور بشكل طبيعي

المؤلف: ويل وانغ، Geneative Ventures، المصدر: المؤلف Twitter @willwangtf

بعد خمسة عشر عامًا من التطوير، أظهر سوق التشفير بعض الأشياء التي قد لا نشعر بها في الأوقات العادية، ولكن هذا هو مشهد الحقيقة:

أ. 70% من حاملي البيتكوين لا يتداولون خلال عام

ب. يتم منح 88% من القيمة السوقية للأصول بإجماع واضح

د. 15 عامًا من الاستثمار المتواصل في البنية التحتية

يعني:

1. يحتوي السوق في الواقع على عدد كبير من حاملي الأسهم على المدى الطويل

2. لم يزن السوق القمامة طويلة المدى على المدى الطويل

3 القدرة على التنبؤ

4. استمر السوق في دعم الاستثمار في البنية التحتية بصبر

بالطبع:

هذا السوق. من المؤكد أنها ليست مثالية، أو حتى أنها دراما يلعبها كل من وول ستريت والأسهم A منذ مائة عام، ولكن بغض النظر عن ذلك، فإن السوق فعال.

1. يتبنى السوق مشاركة التمويل التقليدي بطريقة جديدة

2. يقوم السوق بإعادة التوازن إلى العوائد الزائدة لرأس المال الاستثماري

3 يعد السوق مهمًا جدًا في تسعير الأصول السائدة للشركة.

لذلك:

يجبر السوق أيضًا شركات رأس المال الاستثماري على أن تكون طويلة الأجل (من عامين إلى عامين). 5 سنوات فما فوق) وانتقائية (ليس استثمارًا لأكثر من 100 مشروع، ولكن التركيز على دعم المشاريع الفردية)، وإلا فلن يتمكن رأس المال الاستثماري من تقديم أداء أقوى من BTC.

يتحدث هذا المقال عن الاتجاه الذي أعتقد أن السوق سيتطور فيه تدريجيًا من تلقاء نفسه:

بسبب الافتقار إلى وسائل حوكمة الشركات الفعالة و القيود القانونية، إلى جانب أن تكلفة بدء عمل تجاري لرجل الأعمال تكاد تكون صفرًا، لذلك مع القليل من استثمار رأس المال الاستثماري وكمية معينة من الاستثمار، يمكنك الحصول على قدر معين من الثروة الشخصية، وهذا المبلغ ليس كبيرًا مثل رأس المال الاستثماري وهذا ما لا يتوقعه المستثمرون العاديون، وهو ما سيكافح المؤسسون من أجله، لأن القيمة السوقية التي تبلغ عشرات أو مئات الملايين من الدولارات يمكن أن تسمح للمؤسسين بإيجاد فرص لجني الأموال والتحول إلى مليارديرات. (وهذا لا ينطبق فقط على ريادة الأعمال في مجال العملات المشفرة، بل أيضًا على جنون الذكاء الاصطناعي منذ فترة)

بالإضافة إلى ذلك، فإن معظمهم ليس لديهم أساسيات، أو لديهم مكافآت محدودة لامتلاكهم أساسيات معينة، مما يخلق حتى المزيد من الحوافز السلبية للتركيز على منطق الخلق الأساسي

ونتيجة الفحص الطبيعي هي وجود فئتين متطرفتين للغاية من المؤسسين في هذا المجال. الأول هو 1% للمدى الطويل و99% للمدى القصير.

في الماضي، كان من الممكن أن تتآمر شركات رأس المال الاستثماري مع 99% من أصحاب المدى القصير لإدراج العملات المعدنية وفتحها وبيعها لمستثمري التجزئة، لكن السوق أعاد توازنه إلى فترة إغلاق أطول، وقد تعلم مستثمرو التجزئة أيضًا لا لتولي الوضع VC. لقد تغير هذا بشكل ملحوظ.

هناك أربعة أنماط في سوق العملات المشفرة حيث لن يصبح المؤسسون معارضين واضحين للمستثمرين (المستثمرين الأفراد وشركات رأس المال المغامر):

1 أطول هنا، مثل ساتوشي ناكاموتو

2. الأسهم الحقيقية صغيرة نسبيًا، مثل مؤسس Ethereum

3 نموذج العمل

4. لا تجني ثروة من خلال استنزاف القيمة السوقية، فأنت تمتلك الموارد المالية بنفسك

البيان أعلاه واضح للغاية، ولكن هناك عدد قليل جدًا من المشاريع التي يمكنها تحقيق ذلك استوفيت هذه الشروط، ولكن هذا هو السبب في أن السوق لا يمنح المال إلا لهذه الفئات الأربع على المدى الطويل، وقد تم وزن المشروع واكتشف الجميع ذلك بعد حسابات دقيقة.

بالطبع، لا يمكن لرأس المال الاستثماري أن ينظر إلى المشكلات من منظور الأسهم فحسب، بل يجب أن يبحث عن الابتكار في الصناعة من منظور تدريجي. لذلك، أمام رأس المال الاستثماري طريق واحد فقط للذهاب إليه في هواشان، وهو الارتباط بنسبة 1% من أصحاب المدى الطويل (يعني الارتباط أن رأس المال الاستثماري لا يعتمد فقط على المؤسس على المدى الطويل، بل يجب على المؤسس أيضًا الاعتماد على علاوة على ذلك، فإن ذلك على الأرجح بسبب تحقيق نوع من الطموح الابتكاري (فقط الطموح الأكبر يمكنه مقاومة ثاني أكبر الجشع، أو الطموح هو أيضًا نوع من الجشع، لكنه ملزم بصنع الأشياء). أكبر)، وتضطر إلى طلب استثمار طويل الأجل. من الصعب بشكل خاص التعرف على أصحاب المدى الطويل وتصفيتهم، ولا يمكنك الاستماع إلى كلماتهم فحسب، أو حتى الاعتماد على جنون العظمة والغرابة لتصفية المثل العليا. قد لا يتمكن أي مشروع ذو خلفية لامعة أو نظرة على مديري الإنترنت المحترمين الذين يعملون عليه من مقاومة الإغراء المذكور في البداية.

أكتب هذه المذكرة لأنني أشعر بفعالية سوق التشفير وأحترم السوق بصدق، لذلك على الرغم من أن الجميع يقولون إن مستوى VC الحالي 1 هو نموذج على مستوى الجحيم، ولكن أنظر إليه وبشكل منفصل، فإن السوق نفسه يفرض ولادة الاستثمار طويل الأجل، حتى منذ بداية السوق. الوقت هو دائمًا عدو IRR ولا يحتاج رأس المال الاستثماري إلى التباهي به على المدى الطويل، ولكن الوقت هو أيضًا صديق للفائدة المركبة، لذلك فقط عندما نجد فائدة مركبة (تقريبًا من الحواجز، بما في ذلك تأثير الحجم وتأثير الشبكة وغير الملموس). الأصول، وتبديل التكاليف)، ثم الوقت، فهم أصدقاء رأس المال الاستثماري. نحن نؤمن بأن هذا موجود، ويسعدنا جدًا أننا لسنا بحاجة إلى الاستثمار في عدد كبير جدًا من المشاريع، بل نحتاج فقط إلى دعم المشاريع الأكثر طموحًا، وسوف يزنها السوق.