النقاش بين الودائع الرمزية والعملات المستقرة: مستقبل التمويل ليس الاستبدال بل التكامل.

المؤلف: سيمون تايلور المترجم: بلوك يونيكورن

البنوك تخلق المال، والعملات المستقرة تسهل تدفق المال. نحن بحاجة لكليهما. يقول مؤيدو الودائع الرمزية: "العملات المستقرة هي بمثابة بنوك ظل غير خاضعة للتنظيم. بمجرد أن تُحوّل البنوك الودائع إلى رموز، سيميل الجميع لاختيار البنوك". بعض البنوك والبنوك المركزية تُؤيد هذه الحجة. يقول مؤيدو العملات المستقرة: "البنوك منقرضة. لا نحتاجها على السلسلة. العملات المستقرة هي مستقبل المال". يُعجب مُحبو العملات المشفرة بهذه الرواية بشكل خاص. كلا الجانبين يُغفلان النقطة الأساسية. تُقدم البنوك ائتمانًا أرخص لأكبر عملائها. تُودع 100 دولار أمريكي، فيصبح قرضًا بقيمة 90 دولارًا أمريكيًا (أو أكثر). هكذا تعمل بنوك الاحتياطي الجزئي. لطالما كانت مُحركًا للنمو الاقتصادي. تُودع شركات فورتشن 500 مبلغ 500 مليون دولار أمريكي لدى جي بي مورغان تشيس. في المقابل، تحصل على خطوط ائتمان ضخمة بأسعار فائدة أقل من السوق. الودائع هي جوهر نموذج أعمال البنوك، والشركات الكبرى تدرك ذلك جيدًا. تُدخل الودائع الرمزية هذه الآلية إلى سلسلة الكتل، لكنها لا تخدم سوى عملاء البنك نفسه. تبقى أنت تحت سلطة البنك التنظيمية، وتخضع لساعات عمله وعملياته ومتطلبات الامتثال. بالنسبة للشركات التي تحتاج إلى خطوط ائتمان منخفضة التكلفة، تُعد الودائع الرمزية خيارًا جيدًا. العملات المستقرة أشبه بالنقود. تحتفظ سيركل وتيثر بنسبة 100% من الاحتياطيات، أي ما يعادل 200 مليار دولار من السندات. تُحقق عائدًا يتراوح بين 4 و5% دون دفع أي رسوم. في المقابل، لا تخضع الأموال التي تتلقاها لأي لوائح مصرفية. من المتوقع تحويل 9 تريليونات دولار عبر الحدود عبر العملات المستقرة بحلول عام 2025. يمكن استخدامها في أي وقت وفي أي مكان عبر اتصال بالإنترنت، دون الحاجة إلى أذونات، وتعمل على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع. لا حاجة لاستفسارات البنوك المراسلة، ولا انتظار مقاصة سويفت، ولا انتظار "سنرد عليك خلال 3-5 أيام عمل". العملات المستقرة خيار جيد للشركات التي تحتاج إلى دفع مستحقاتها للموردين الأرجنتينيين بحلول الساعة 11 مساءً يوم السبت. يحمل المستقبل كلا الخيارين: قد ترغب الشركة التي تبحث عن خطوط ائتمان جيدة من البنوك أيضًا في استخدام العملات المستقرة كقناة لدخول أسواق الذيل الطويل. تخيل هذا السيناريو: تحتفظ شركة من قائمة فورتشن 500 بإيداع رمزي لدى جي بي مورغان تشيس. في المقابل، تحصل على خط ائتمان تفضيلي لعملياتها في الولايات المتحدة. تحتاج إلى سداد دفعة لمورد أرجنتيني يفضل العملات المستقرة. لذلك، تقوم بتبادل JPMD مقابل USDC. هذا مثال على اتجاهنا المستقبلي. على السلسلة. ذري. كلاهما. استخدم القنوات التقليدية عند الاقتضاء. استخدم العملات المستقرة عند عدم الاقتضاء. هذا ليس خيارًا إما أو، بل هو توازن بين الاثنين. الودائع الرمزية ← ائتمان منخفض التكلفة داخل النظام المصرفي. العملات المستقرة ← طرق تسوية شبيهة بالنقد خارج النظام المصرفي. بورصة على السلسلة ← تحويل فوري، مخاطر تسوية صفرية. لكل منهما مزاياه وعيوبه. سوف يتعايشان. المدفوعات عبر السلسلة > واجهات برمجة التطبيقات (APIs) لتنظيم المدفوعات. قد تقول بعض البنوك الكبيرة: "لسنا بحاجة إلى ودائع رمزية، لدينا واجهات برمجة تطبيقات"، وفي بعض الحالات، يكونون على حق. هذه تحديدًا ميزة التمويل عبر السلسلة. يمكن للعقود الذكية بناء منطق عبر العديد من الشركات والأفراد. عند وصول وديعة المورد، يمكن للعقد الذكي تفعيل تمويل المخزون، وتمويل رأس المال العامل، وتحوط العملات تلقائيًا. يمكن إتمام هذه العمليات تلقائيًا وفوريًا من قِبل البنوك والمؤسسات غير المصرفية. إيداع ← عملة مستقرة ← فاتورة دفع ← اكتمال الدفع النهائي. واجهات برمجة التطبيقات (APIs) هي نظير إلى نظير، بينما العقود الذكية هي من عدة إلى عدة. هذا يجعلها مثالية لسير العمل عبر الحدود التنظيمية. هذه هي قوة التمويل عبر السلسلة. هذه بنية خدمات مالية مختلفة تمامًا. المستقبل ينتمي إلى السلسلة. الودائع الرمزية تحل مشكلة انخفاض تكلفة الائتمان. الودائع مُقفلة. تُقرض البنوك بضمان هذه الودائع، ويبقى نموذج أعمالها دون تغيير. العملات المستقرة تحل مشكلة قابلية نقل الأموال. يمكن نقل الأموال إلى أي مكان دون إذن. يمكن لدول الجنوب العالمي الوصول إلى الدولار الأمريكي. يمكن للشركات الحصول على تسويات سريعة. لا يريد مؤيدو الودائع الرمزية سوى قنوات دفع منظمة. ويريد مؤيدو العملات المستقرة استبدال البنوك. المستقبل يتطلب كليهما. تريد شركات فورتشن 500 خطوط ائتمان ضخمة من البنوك وتسويات عالمية فورية. تريد الأسواق الناشئة إنشاء ائتمان محلي وبوابات دولار. يريد التمويل اللامركزي إمكانية التجميع ودعم الأصول الحقيقية. الجدل حول من سيفوز يتجاهل ما يحدث. مستقبل التمويل هو على السلسلة. الودائع الرمزية والعملات المستقرة كلاهما بنية تحتية ضرورية لتحقيق ذلك. توقفوا عن الجدل حول من سيفوز. ابدأوا ببناء قابلية التشغيل البيني. نقود قابلة للتجميع.