تراجع مستثمري العملات المشفرة بالتجزئة والهجرة المستمرة إلى تقنية البلوك تشين

لقد كان مستثمرو التجزئة منزعجين بعض الشيء مؤخرًا. أولاً ، كان لدى Redstone العديد من التحولات والمنعطفات ، وأخيراً فشل مستثمرو التجزئة في حظره. كان Redstone لا يزال مدرجًا في Binance. ثم قام GPS بسحب الجزرة وأخرجوا الوحل.

القصة ليست مثالية. فمع تراجع عملات رأس المال الاستثماري تدريجيًا، أصبحت عملات القيمة ذريعة لأطراف المشروع ورأس المال الاستثماري وصناع السوق لبيع منتجاتهم. وخلال كل فترة صدمة للسوق، يتم إكمال الخطوات الثلاث المتمثلة في إنشاء المؤسسة وإطلاق خطة الإنزال الجوي وانهيار سوق الأوراق المالية بشكل عاجل.

وصف الصورة: تداول القيمة التقليدية والناشئة

مصدر الصورة: @zuoyeweb3

يمكن التنبؤ بأن Babylon وBitlayer وأنظمة BTCFi الأخرى ستكرر هذه العملية. يمكننا مراجعة أن الاتجاه الغريب بعد إدراج IP لا علاقة له بأداء المشروع، ولكنه مرتبط بشكل إيجابي بالقوة الشرائية المجنونة للكوريين، ولا يمكن استبعاد الجهود المشتركة لصناع السوق وأطراف المشروع والبورصات.

وبسبب هذا، فإن مسار Hyperliquid فريد من نوعه بالفعل، بدون استثمارات، ولا شركات كبيرة ولا فصل للمصالح. فهو يحقق التوازن بين فريق المشروع والمستخدمين الأوائل. وكل دخل من البروتوكول يمكّن رموزه الخاصة من تلبية احتياجات الحفاظ على القيمة للأشخاص الذين يشترون الرموز لاحقًا.

من خلال أداء IP وHyperliquid، يمكن للوحدة والاستعداد للتمكين لأطراف المشروع أنفسهم أن يعملوا على قمع تركيز الرقائق وسلوك انهيار السوق للبورصات ومشاريع رأس المال الاستثماري.

التقدم والتراجع، حيث تدفع Binance صناع السوق إلى المقدمة، وتنهار حواجز صناعتها بسرعة.

نبوءة تحقق ذاتها، تجسيد الحجر الأحمر

في ماين كرافت، تم دفن الحجر الأحمر 16 طبقة تحت الأرض ويجب استخراجه قبل أن يتم طحنه.

أثناء عملية التنقيب عن الذهب بالكامل، تصبح البورصة الوجهة النهائية للرموز بفضل تأثير التدفق المطلق والسيولة. وفي هذه العملية، على السطح، يشعر كل من البورصة والمستخدمين بالسعادة. تحصل البورصة على المزيد من العملات لجذب المستخدمين، ويمكن للمستخدمين الوصول إلى أصول جديدة وتحقيق أرباح محتملة.

وعلى هذا الأساس، يمكن إضافة القيمة التمكينية لعملات المنصة مثل BNB/BGB لتعزيز مكانتها في الصناعة بشكل أكبر.

ومع ذلك، منذ عام 2021، بمشاركة شركات رأس المال الاستثماري المشفرة الأوروبية والأمريكية الكبيرة، كانت القيمة الأولية للصناعة بأكملها مرتفعة للغاية. فإذا أخذنا صناعة الجسور عبر السلسلة كمثال، وفقًا لآخر تقييم تم الكشف عنه قبل ما سبق، فإن قيمة LayerZero تبلغ 3 مليارات دولار أمريكي، وقيمة Wormhole تبلغ 2.5 مليار دولار أمريكي، وقيمة Across Protocol تبلغ 200 مليون دولار أمريكي في عام 2022، وقيمة Orbiter تبلغ 200 مليون دولار أمريكي. تبلغ القيمة الحالية للمشاريع الأربعة 1.8 مليار دولار أمريكي، و950 مليون دولار أمريكي، و230 مليون دولار أمريكي، و180 مليون دولار أمريكي على التوالي.

كل تأثير تأييد كبير يضاف للمشروع يكون في الواقع على حساب مصالح المستثمرين الأفراد.

من عاصفة عملات رأس المال الاستثماري التي بدأت في منتصف عام 2024 إلى "عاصفة عملات صديقة" التي نظمها هي يي في أوائل عام 2025، يبدو أن العلاقة بين البورصات وشركات رأس المال الاستثماري أصبحت غير مستدامة. تبدو تأييدات شركات رأس المال الاستثماري وتأثيرات قوائمها سخيفة وسط كرنفال الميم. الدور المتبقي الوحيد هو توفير الأموال. في الواقع، حل الاستثمار الموجه نحو الرمز محل الاستثمار الموجه نحو المنتج، مدفوعًا بمعدل العائد.

عند هذه النقطة، كانت شركات رأس المال الاستثماري المشفرة في خسارة، ولم تتمكن شركات رأس المال الاستثماري Web2 من الاستثمار في DeepSeek، ولم تتمكن شركات رأس المال الاستثماري Web3 من الاستثمار في Hyperliquid. لقد انتهى عصر رسميًا.

بعد انهيار رأس المال الاستثماري، لم يعد لدى البورصات سوى صناع السوق للعمل كملجأ للمستثمرين الأفراد. يسارع المستخدمون إلى شراء العملات المحلية على السلسلة، ولا يمكن لصناع السوق أن يكونوا مسؤولين إلا عن صناعة السوق لعدد قليل من الرموز المدرجة بعد نفاد القرص الداخلي PumpFun واندفاع القرص الخارجي DEX للخروج. بالطبع، لن تتعمق هذه المقالة في العلاقة بين الأعمال التجارية على السلسلة وصناع السوق، وسنركز على البورصة.

في الوقت الحالي، يتم تسعير عملات Meme بنفس سعر عملات VC لصناع السوق والبورصات. إذا لم تكن عملات القيمة ذات قيمة، فمن الواضح أنه لا يمكن تسعير عملات air بشكل عادل بناءً على air، ويصبح الامتصاص السريع والبيع السريع الخيار الشائع لجميع صناع السوق.

عندما تكتسح الصناعة العملية بأكملها، فإن مرور السرعة لمدة عام واحد من Binance ليس الخطيئة الأصلية لصانع السوق، ولكن مرور السرعة من Binance هو أزمة صناعية. وباعتبارها الحلقة الأخيرة في السيولة، لم يعد بإمكان Binance اكتشاف رموز طويلة الأجل حقًا، وولدت أزمة صناعية.

يمكن لـ Binance الترويج لـ RedStone هذه المرة على الرغم من مشاكلها، ويمكنها أيضًا الحكم على صناع السوق بشكل عادل، ولكن بعد ذلك، لن تغير الصناعة النموذج الحالي، وستظل هناك رموز مرتفعة الثمن تنتظر عملية الإدراج.

التعقيد والعملاقة يعنيان النهاية

يتزايد مستوى L2 في إيثريوم، وستصبح جميع التطبيقات اللامركزية في النهاية سلسلة واحدة.

أصبحت اقتصاديات الرموز وخطط الإنزال الجوي أكثر تعقيدًا. بدءًا من عملة البيتكوين كغاز إلى الروابط المتشابكة في ve(3,3)، فقد تجاوزت منذ فترة طويلة قدرة المستخدمين العاديين على الفهم.

منذ أن اعتمدت Sushiswap على إصدار عمليات إنزال جوي للرموز لمستخدمي Uniswap لاحتلال السوق، أصبحت عمليات الإنزال الجوي وسيلة فعالة لتحفيز المستخدمين الأوائل على شراء كميات كبيرة. ومع ذلك، في ظل الرقابة المناهضة للسحر التي فرضها نانسن، أصبحت عمليات الإنزال الجوي برنامجًا محجوزًا لمعركة الذكاء والشجاعة بين استوديوهات سحب الشعر المحترفة وحفلات المشروع. المستخدمون العاديون هم الوحيدون المستبعدون.

يريد حزب ماو تسي تونج الرموز، ويحتاج حزب المشروع إلى حجم التداول، ويوفر رأس المال الاستثماري رأس المال الأولي، ويحتاج التبادل إلى عملات معدنية جديدة، وفي النهاية يتحمل المستثمرون الأفراد كل شيء، تاركين فقط الانحدار الذي لا نهاية له والغضب العاجز للمستثمرين الأفراد.

إن التحول إلى Meme هو مجرد البداية. والأمر الخطير حقًا هو أن المستثمرين الأفراد في مختلف أنحاء الصناعة يعيدون تقييم مصالحهم الخاصة. إذا لم يتاجروا على Binance، ولكن فتحوا عقودًا على Bybit وHyperliquid، فما هي المكاسب والخسائر؟

في الوقت الحالي، وصل حجم التداول اليومي للعقود على السلسلة إلى 15% من Binance، والتي يمكن أن تشكل Hyperliquid منها 10% من Binance. هذه ليست النهاية، بل البداية الحقيقية لعملية السلسلة. من قبيل المصادفة، تمثل DEX حوالي 15% من حجم تداول CEX، وتمثل Uniswap حوالي 6% من Binance، مما يسلط الضوء على موقف Solana DeFi المتأخر.

يبلغ عدد مستخدمي Binance 250 مليون مستخدم، بينما يبلغ عدد مستخدمي Hyperliquid 400000 فقط، ويبلغ عدد مستخدمي Uniswap 600000 مستخدم نشط، ويبلغ عدد مستخدمي Solana 3 ملايين مستخدم نشط يوميًا. ونقدر أن عدد مستخدمي السلسلة يبلغ حوالي مليون مستخدم، ولا يزال في مرحلة مبكرة جدًا من التبني.

ومع ذلك، ليس هناك المزيد والمزيد من L2s فحسب، بل إن اقتصاديات الرموز الخاصة بتطبيقات اللامركزية أصبحت معقدة بشكل متزايد، مما يعكس عدم قدرة أصحاب المشاريع على إيجاد توازن بين مصالحهم الخاصة ومصالح المستثمرين الأفراد. وبدون التزام شركات رأس المال الاستثماري والبورصات، لا يمكن إطلاق المشروع. ومع ذلك، إذا تم قبول تقسيم المصالح بين شركات رأس المال الاستثماري والبورصات، فسوف يتم التنازل عن مصالح المستثمرين الأفراد حتمًا.

في عملية التطور في علم الأحياء، أشارت نظرية التطور التي وضعها داروين وقياس الاحتمالات الذي أجراه علماء الأحياء الجزيئية إلى حقيقة أساسية دون استثناء: فبمجرد أن يصبح كائن ما ضخمًا للغاية ويتمتع بشكل رائع، مثل كويتزالكوتلس، فهذا يعني عمومًا أنه يدخل في دورة انقراض. وفي الوقت الحاضر، أصبحت الطيور هي التي تحتل السماء في النهاية.

الخلاصة

إن عملية تنظيف البورصة لصناع السوق هي في الأساس فعل أكل لحوم البشر في ظل المشهد التنافسي الحالي. سيظل المستثمرون الأفراد مضطرين لمواجهة تطويق وقمع شركات رأس المال الاستثماري وأطراف المشروع، ولن يتغير الوضع بشكل أساسي. لا يزال الانتقال إلى السلسلة رحلة تاريخية مستمرة. حتى شركة قوية مثل Hyperliquiquit لا تزال غير مستعدة لتأثير مئات الملايين من المستخدمين.

ستظل تقلبات القيمة والسعر، ولعبة المصالح والتوزيع، تتحرك ضد بعضها البعض في كل دورة، وتشكل تاريخ الدم والدموع للمستثمرين الأفراد.