معضلة ومستقبل رواد الأعمال الصينيين على منصة Web3

المؤلف: هو تاو، ChianCatcher

مع ازدياد انتشار صناعة العملات الرقمية، يبدو أن رواد الأعمال الصينيين يبتعدون أكثر فأكثر عن مركز الصدارة.

في الماضي، كانت المشاريع التي أسسها صينيون تستحوذ على نصف هذه الصناعة، بما في ذلك منصات تداول العملات الرقمية الشهيرة مثل Binance وOKX وBybit وBitget وGate وHTX وBitmart. وكان هذا الأمر أكثر وضوحًا في صناعة تعدين العملات الرقمية، حيث احتلت مشاريع مثل Bitmain وCanaan Creative وSpark Pool مراكز مهمة.

القاسم المشترك بينها جميعًا هو أنها تأسست في عامي 2017-2018 أو حتى قبل ذلك.

على الرغم من استمرار التواجد الفعال لشخصيات مثل تشانغبينغ تشاو، ومينغشينغ شو، وجيهان وو، وجاستن صن في طليعة هذا القطاع، فقد ظهر إجماع عام تدريجيًا منذ طفرة صيف التمويل اللامركزي في عام 2020: تراجع ظهور وتأثير الجيل الجديد من رواد الأعمال الصينيين في صناعة العملات المشفرة العالمية، وحتى الآن، لم يبرز أي قائد ينافس الجيل السابق. في ضوء هذا التباين، ما الذي حدث للنظام البيئي لريادة الأعمال في الصين؟ أين تكمن فرص المستقبل؟ التنظيم وإعادة تشكيل الجغرافيا السياسية: التأثير الأول للاضطراب البيئي. كان العامل الأكثر وضوحًا خلال السنوات الخمس الماضية هو التغيرات الجذرية في البيئة التنظيمية والجيوسياسية. منذ عام 2021، شددت الصين بشكل ملحوظ رقابتها على الأنشطة المتعلقة بالعملات المشفرة، وقضت سريعًا على الأنشطة التي كانت متفرقة وغير واضحة المعالم، مثل التداول والتعدين. في السنوات الأخيرة، استهدفت الجهات التنظيمية تقريبًا كل مفهوم رائج، بدءًا من عروض العملات الأولية (ICOs) والرموز غير القابلة للاستبدال (NFTs) والمقتنيات الرقمية، وصولًا إلى المدفوعات والأصول المادية الحديثة. هذا الأمر يحدّ بلا شك من تدفق الموارد عالية الجودة إلى منظومة العملات المشفرة الصينية ودعمها. لم تُسرّع هذه الإجراءات الصارمة من نقل شركات التعدين والتداول إلى الخارج فحسب، بل والأهم من ذلك، أنها حرمت رواد الأعمال الصينيين من سوق محلية تتمتع بمزايا طبيعية في تأثيرات الشبكة، وكثافة المواهب، وتركيز رأس المال، مما أجبرهم على الانتقال إلى بيئات خارجية غير مألوفة. في بدايات منظومة العملات المشفرة، اجتذبت العديد من المشاريع الصينية سريعة النمو مستخدمين بسرعة من خلال آليات التعبئة في مجتمع الإنترنت الصيني: انقسام مجموعات WeChat، وشبكات المؤثرين، ووسائل الإعلام، واللقاءات المباشرة... كانت هذه القنوات في وقت من الأوقات من بين أكثر الأنظمة فعالية لنشر روايات العملات المشفرة. إلا أن التغييرات في السياسات التنظيمية جعلت هذا النظام غير فعال إلى حد كبير. تبع ذلك تحول سريع في مركز ثقل الصناعة نحو أوروبا والولايات المتحدة، حيث بدأت السياسات الأمريكية التي تركز على الامتثال، وتدفق رؤوس الأموال المؤسسية، ونضوج الإطار التنظيمي المتزايد، في تشكيل نظام صناعي يختلف جذريًا عن نظام عامي 2017-2018. وبطبيعة الحال، فإن هذا التوجه الجديد، والبيئة التنظيمية الجديدة، وهيكل رأس المال الجديد، كلها عوامل تُرجّح كفة السوق الناطقة بالإنجليزية والشركات الناشئة ذات التوجه القوي نحو الامتثال. ومن غير المرجح أن تظهر مشاريع العملات المشفرة، مثل أسواق التنبؤ التي تنطوي على عنصر من عناصر المقامرة، في بيئة السوق الناطقة بالصينية، والتي تفرض لوائح صارمة على المقامرة. في هذه البيئة الصناعية، يجد الجيل الجديد من رواد الأعمال الصينيين صعوبة أكبر في كسب ثقة وسائل الإعلام العالمية، والجهات التنظيمية، ورؤوس الأموال، والمستخدمين، ويحتاجون إلى استثمار المزيد في التجربة والخطأ في مجالات مثل التسويق والامتثال، مقارنةً بالمشاريع الأوروبية والأمريكية المماثلة. تحوّل تفضيلات رأس المال: الأثر الثاني للاضطرابات البيئية. إذا كانت الحواجز المؤسسية الناجمة عن التنظيم والبيئة الجيوسياسية هي الأثر الأول، فإن "التحوّل الهيكلي في التفضيلات" من جانب سوق رأس المال يُفاقم من تهميش رواد الأعمال الصينيين في الدورة الجديدة. في بيئة الصناعة الحالية، وبدون الدعم المالي والموارد من شركات رأس المال المخاطر القوية، تُصبح المشاريع في وضع غير مواتٍ في مجالات مثل اكتساب المستخدمين، وإدراج الرموز، والسرد القصصي. يُعاني رواد الأعمال الصينيون من وضع غير مواتٍ منذ البداية، بدءًا من التمويل. وتأثرًا بالأداء الضعيف للعملات البديلة بشكل عام والانخفاض الكبير في عوائد الاستثمار، قلّصت شركات رأس المال المخاطر ذات الخلفيات الصينية بشكل كبير وتيرة استثماراتها، أو حتى توقفت عن الاستثمار تمامًا، خلال العامين أو الثلاثة أعوام الماضية. يواجه رواد الأعمال الصينيون قيودًا كبيرة في كل من جمع التمويل واستراتيجيات التخارج. في مواجهة شركات رأس المال المخاطر التي تهيمن عليها أوروبا والولايات المتحدة، لا تتمتع المشاريع الصينية بميزة تُذكر بسبب الاختلافات اللغوية والثقافية، مما أدى إلى انخفاض مستمر في كل من حجم وعدد الأموال التي جمعتها المشاريع الصينية في السنوات الأخيرة.

حصة الصناعة من عدد المشاريع ومقدار تمويلها من البر الرئيسي للصين. المصدر: RootData

منذ بداية هذا العام، شهد قطاع العملات المشفرة طفرة في الاكتتابات العامة الأولية وعمليات الاندماج والاستحواذ. نجحت شركات مثل سيركل وجيميني في الإدراج في سوق الأسهم الأمريكية، وقامت كوين بيس وريبل بعمليات استحواذ متكررة. وقد عزز هذا بشكل كبير ثقة رواد الأعمال وحتى أصحاب رؤوس الأموال المغامرة، ولكن هذه العمليات لم تكن مرتبطة إلى حد كبير بالمشاريع الصينية. يمكن القول إن المشاريع الغربية تستفيد من المكاسب المؤسسية الناتجة عن اندماج صناعة العملات المشفرة في التيار السائد.

حصة الصناعة من حيث عدد المشاريع ومقدار تمويلها من البر الرئيسي للصين. المصدر: RootData

شهدت صناعة العملات المشفرة هذا العام طفرة في الاكتتابات العامة الأولية وعمليات الاندماج والاستحواذ. نجحت شركات مثل سيركل وجيميني في الإدراج في سوق الأسهم الأمريكية، وقامت كوين بيس وريبل بعمليات استحواذ متكررة. وقد عزز هذا بشكل كبير ثقة رواد الأعمال وحتى أصحاب رؤوس الأموال المغامرة، ولكن هذه العمليات لم تكن مرتبطة إلى حد كبير بالمشاريع الصينية.

يمكن القول إن المشاريع الغربية تستفيد من المكاسب المؤسسية الناتجة عن انتشار صناعة العملات الرقمية على نطاق واسع. من منظور رأس المال السائد، تتمتع المشاريع الغربية بميزة طبيعية من حيث الامتثال والقبول الثقافي واستراتيجيات التخارج. ما لم تمتلك المشاريع الصينية نقاط قوة استثنائية في تكوين الفريق والخلفية التقنية، فإنها تواجه صعوبة في جذب رأس المال الغربي. عدم التوافق بين هيكل القدرات ونضج الصناعة: التأثير الثالث لانقطاع النظام البيئي. على مدى العقد الماضي، انصب التركيز الرئيسي لصناعة العملات الرقمية على البنية التحتية والأدوات. في حين ظهرت مفاهيم جديدة مثل التمويل اللامركزي (DeFi) والرموز غير القابلة للاستبدال (NFTs) والألعاب والتسجيلات الرقمية، إلا أن معظمها فشل في أن يصبح مشاريع سائدة. في مقابلة سابقة مع ChainCatcher، صرّح جيسون كام، مؤسس Folius Ventures، بأنّ السنوات الخمس إلى العشر الماضية من تطوير Web3 انصبّت على وضع الأسس، مع إيلاء أهمية قصوى لفئات المنتجات ومكانتها. وقد ركّز هذا العقد على الأنظمة البيئية والبنية التحتية والأدوات وبناء الإجماع. بعبارة أخرى، كان عقدًا من منتجات B2B. تمتلك أوروبا وأمريكا ثلاثة أجيال من المهندسين الموهوبين للغاية، والذين يتمتعون بمهارة فائقة في بناء أنظمة B2B البيئية. في المقابل، تتألف منطقة آسيا والمحيط الهادئ في الغالب من مهندسين شباب وُلدوا في ثمانينيات وتسعينيات القرن الماضي، والذين عكست مساراتهم المهنية إلى حد كبير ازدهار صناعة B2C الصينية التي بدأت في عام 2005. بعبارة أخرى، تتركز خبرتهم الهندسية في مجال B2C والتطبيقات، وهو ما لا يتوافق مع التطوير الشامل لتقنية البلوك تشين. لذلك، قد لا يتفوقون في سلاسل الكتل العامة والبنية التحتية. إذا تنافس رواد الأعمال في منطقة آسيا والمحيط الهادئ مع نظرائهم الأوروبيين والأمريكيين في سوق المنتجات الموجهة للمستهلكين، فأعتقد أن رواد الأعمال في آسيا والمحيط الهادئ لا يواجهون أي عوائق، بل قد يتمتعون بمزايا. تكمن ميزتهم في خبرتهم الواسعة في مجال المنتجات واستراتيجياتهم الجريئة للاستحواذ على السوق. في حين أثبت رواد الأعمال الصينيون ذلك في قطاع منصات التداول، الذي يركز بشكل أكبر على تقنيات الويب 2، فإن نجاح شركة Stepn القصير في منتجاتها الموجهة للمستهلكين على سلسلة الكتل، على الرغم من إظهار موهبتهم في هذا المجال، لم يُسفر عن طفرة سوقية شاملة كبيرة للمنتجات الموجهة للمستهلكين. يرتبط هذا ارتباطًا وثيقًا بنضج البنية التحتية للصناعة؛ فالسوق لم يصل بعد إلى "منطقة الراحة" لرواد الأعمال الصينيين. يبرز رواد أعمال من خلفيات ثقافية متنوعة كقادة في الصناعة. وبالمعنى الدقيق، فإن رواد الأعمال الصينيين ليسوا مثالًا جديدًا في السنوات الأخيرة. فجيف يان، مؤسس شركة Hyperliquid، من أصل صيني؛ هاجر والداه من الصين، ووُلد ونشأ في بالو ألتو، كاليفورنيا. التحق لاحقًا بجامعة هارفارد، متخصصًا في الرياضيات وعلوم الحاسوب. بعد تخرجه، انضم جيف إلى شركة التداول عالي التردد العملاقة "هدسون ريفر تريدينج" كمتداول كمي. في عام ٢٠٢٢، أسس جيف شركة "هايبرليكويد"، مستفيدًا من فلسفتها القائمة على "الصغر والكفاءة"، وعدم الاعتماد على تمويل رأس المال المخاطر، والنمو الموجه من المستخدمين، ليجعلها واحدة من أسرع الشركات نموًا في صناعة العملات الرقمية في السنوات الأخيرة. مع ذلك، ورغم أن "هايبرليكويد" تُعد من أنجح المشاريع في هذه الدورة التي تضم "أصولًا صينية"، إلا أنه من الصعب اعتبارها امتدادًا لتأثير رواد الأعمال الصينيين. يعود ذلك إلى ندرة نشاطهم داخل المجتمع الصيني، حيث يميلون إلى نشر القيم والأفكار الغربية في العالم الخارجي، ونادرًا ما يعبرون عن أنفسهم باللغة الصينية. يُبرز صعود جيف و"هايبرليكويد" حقيقة أن الأصول الصينية لا تزال قادرة على ممارسة تأثير عالمي في هذه الدورة الجديدة، ولكن فقط إذا اندمجت في النظام الثقافي السائد، بدلًا من الاعتماد على المسار التقليدي لريادة الأعمال الصينية. إذا اعتمدتَ على نظام ثقافي واحد فقط، فلن تتمكن إلا من أن تصبح رائدًا إقليميًا، ولن تستطيع تحقيق نتائج باهرة في مسيرة العولمة. في الواقع، العديد من المشاريع الصينية الشهيرة التي تبوأت مكانة رائدة في عالم العملات الرقمية في هذه الدورة، أسسها روادٌ ذوو خلفيات ثقافية متنوعة، درسوا في أوروبا وأمريكا، على الأقل خلال سنوات دراستهم الجامعية. ومن الأمثلة على ذلك مؤسس ساهارا، شون رين، ومؤسس كايتو، يو هو، ومؤسس بايل باد، إريك تشانغ. لقد لعبت خبرتهم الواسعة في أوروبا وأمريكا دورًا محوريًا في تطورهم. في الحقيقة، يُعدّ رواد الأعمال ذوو الخلفيات الثقافية المتنوعة أكثر طلبًا في صناعة العملات الرقمية. على سبيل المثال، هاجر مؤسسو إيثيريوم، وسولانا، وبينانس، تشانغبينغ تشاو، من الصين وروسيا إلى أمريكا الشمالية في طفولتهم. وقد أتاح لهم هذا التباين في الأنظمة السياسية والثقافات إدراك قيمة تقنية البلوك تشين في تمكين السيادة الفردية مبكرًا، والتحرك بسرعة. إنهم يولون أهمية قصوى للشمولية الثقافية في بناء فرق العمل، وتخصيص الموارد، والعمليات اليومية، مما أكسبهم في نهاية المطاف ثقة المستخدمين من مختلف الخلفيات الثقافية الإقليمية. إن الطبيعة العابرة للحدود للتشفير، إلى جانب المتطلبات التنظيمية والربحية لمختلف الدول، من المرجح أن تؤدي إلى فترة طويلة من الصراع والاحتكاك، مما سيؤثر على مسار تطور صناعة التشفير. وبينما يواجه رواد الأعمال الصينيون تحديات متزايدة في ظل الصراعات المتعددة بين الولايات المتحدة والصين، وانتشار صناعة التشفير على نطاق واسع، فإن الوضع الراهن بالنسبة لهم قد لا يكون الشغل الشاغل. ينبغي أن ينصب التركيز الحقيقي على من سيواصل الاستثمار في القيمة طويلة الأجل للتكنولوجيا اللامركزية، وإعادة تعريف مسار الصناعة من خلال منتجات حقيقية وابتكارات قابلة للتحقق، مع انحسار الضجة الإعلامية والتوقعات المبالغ فيها. ستعتمد القدرة التنافسية الأساسية لمشهد الصناعة المستقبلي بشكل أكبر على ما إذا كانت الفرق المؤسسة تمتلك قدرات تعاون متعددة الثقافات، واستثمارات تكنولوجية طويلة الأجل، وفهمًا للآليات المؤسسية، ومرونة تنظيمية في مواجهة عدم اليقين التنظيمي. وبغض النظر عن خلفياتهم الثقافية أو الوطنية، فإن أولئك الذين يتفوقون باستمرار في هذه الجوانب هم على الأرجح المستفيدون الحقيقيون من الدورة القادمة. بعبارة أخرى، لم يعتمد مفتاح النجاح في صناعة العملات المشفرة على "أصولهم"، بل على "إنجازاتهم".