ما هو تأثير خفض الاحتياطي الفيدرالي بمقدار 25 نقطة أساس أخرى على سوق العملات المشفرة؟

الترتيب بواسطة: دينغ تونغ، Golden Finance. مصادر البيانات: Golden Finance، Bloomberg، CoinDesk، Bankless، Blockworks،

في الصباح الباكر من يوم 8 نوفمبر، بتوقيت بكين، أعلن بنك الاحتياطي الفيدرالي عن اهتمام. خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، مما أدى إلى خفض سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية إلى 25 نقطة أساس، وتم تخفيض النطاق المستهدف لسعر الفائدة إلى 4.5% ~ 4.75%، وهذا هو التخفيض الثاني لسعر الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي هذا العام، بما يتماشى مع توقعات السوق . في وقت مبكر من 18 سبتمبر من هذا العام، أعلن بنك الاحتياطي الفيدرالي أنه سيخفض النطاق المستهدف لسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية بمقدار 50 نقطة أساس إلى ما بين 4.75% و5%، ليبدأ رسميًا هذه الجولة من دورات خفض أسعار الفائدة.

لماذا خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة؟ ما هو تأثير تخفيضات أسعار الفائدة على سوق العملات المشفرة؟ هل ستستمر أسعار الفائدة في الانخفاض في المستقبل؟ قامت Golden Finance بتجميع المعلومات ذات الصلة على النحو التالي.

---

1. لماذا خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة؟

في سبتمبر/أيلول، خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بشكل حاد بمقدار 50 نقطة أساس، في بداية ما يسمى بدورة تخفيف السيولة، والتي كانت بمثابة تطور إيجابي للأصول الخطرة، بما في ذلك العملات المشفرة.

قبل الإعلان عن نتائج خفض أسعار الفائدة، أظهرت بيانات العقود الآجلة للأموال الفيدرالية أنه من المتوقع خفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس يوم الخميس، واتخاذ إجراءات مماثلة في ديسمبر، وتعليق تخفيضات أسعار الفائدة في يناير، و خفض أسعار الفائدة عدة مرات قبل عام 2025. بالإضافة إلى ذلك، تتنبأ العديد من الأصوات بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يخفض أسعار الفائدة: ويتوقع بنك ويلز فارجو أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يخفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، والمخاطرة تكمن في إبقاء أسعار الفائدة دون تغيير؛ ويتوقع مورجان ستانلي أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يخفض أسعار الفائدة أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في نوفمبر وديسمبر، مشيرًا إلى أنه سيزيد دعمه للنمو الاقتصادي ويستمر التقييم في الاعتراف بالتقدم التضخمي.

1. بيانات التوظيف

النطاق المستهدف لسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية (تكلفة الاقتراض القياسية) هو 4.75% إلى 5%، وهو أعلى بكثير من المستوى "المحايد" (المتوقع). لتكون 3٪ - 3.5٪). ولذلك، قبل خفض أسعار الفائدة، اعتقدت السوق بشكل عام أن بنك الاحتياطي الفيدرالي لديه مساحة كافية لتطبيع السياسة النقدية المفرطة في التشدد من خلال تخفيضات أسعار الفائدة، وخاصة منذ أن تبرد سوق العمل بشكل ملحوظ في أكتوبر. حتى الآن هذا العام، أضافت الولايات المتحدة ما متوسطه حوالي 170 ألف وظيفة جديدة كل شهر.

اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) ويظهر البيان أن المخاطر التي تواجه الهدف لا تزال "متوازنة تقريبًا"، وأن ظروف سوق العمل "خففت بشكل عام"؛ وظل حجم تخفيض الميزانية العمومية دون تغيير، وتم تخفيض سعر الخصم من 5.00% إلى 4.75% تم تخفيض سعر إعادة الشراء من 4.80% إلى 4.55%، وخفض سعر إعادة الشراء لليلة واحدة من 5.00% إلى 4.75%.

2. التضخم

كان لأموال التحفيز تأثير كبير على الأسعار من عام 2020 إلى عام 2023. يوضح الرسم البياني أدناه التغييرات في مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) الصادر عن مكتب التحليل الاقتصادي الأمريكي على مدى السنوات الخمس الماضية. يفضل بنك الاحتياطي الفيدرالي هذا المقياس على مؤشر أسعار المستهلك (CPI) لأنه لا يقيس فقط الدولارات التي يدفعها المستهلكون، ولكن أيضًا الدولارات التي يدفعونها مقابل أشياء مثل مزايا الرعاية الصحية. ومن خلال النظر إلى هذا المقياس، يستطيع صناع السياسات فهم الاستهلاك بشكل أفضل. حاليًا، انخفض معدل نفقات الاستهلاك الشخصي إلى مستويات ما قبل الوباء.

3 في الأسبوع الماضي، أفاد مكتب التحليل الاقتصادي الأمريكي أن الناتج المحلي الإجمالي في الربع الثالث نما بنسبة 2.8٪. وهذا عدد كبير. ومع ذلك، عندما نجمع هذا مع الزيادات بنسبة 1.4% و3% في الربعين الأول والثاني، نصل إلى متوسط ​​معدل نمو يبلغ حوالي 2.4% لهذا العام، وهو أعلى قليلاً من معدل النمو الطبيعي البالغ 2.3% منذ الأزمة المالية. .

وفقًا لأحدث بيانات نفقات الاستهلاك الشخصي، فإن سعر الفائدة الحقيقي (سعر الفائدة الفعلي على الأموال الفيدرالية مطروحًا منه نفقات الاستهلاك الشخصي) هو 2.8%. وهذا يعني أن البنك المركزي يمكن أن يخفض أسعار الفائدة بمقدار 280 نقطة أساس أخرى قبل أن تتوقف تكاليف الاقتراض عن التأثير على نمو التضخم.

4. سياسة مالية فضفاضة

يتمتع ترامب بالفعل بأغلبية آمنة في مجلس الشيوخ، وستعزز السيطرة المحتملة على مجلس النواب قدرته على الوفاء بوعوده الانتخابية——تخفيضات ضريبية وسياسات مالية فضفاضة. يؤيد ترامب انخفاض الدولار، والذي يعتقد أنه سيساعد في زيادة الطلب على السلع الأمريكية الصنع وتحفيز الاقتصاد المحلي. يعد انخفاض تكاليف الاقتراض طريقة جيدة لتحقيق هذا الهدف، لأنهيعني انخفاض أسعار الفائدة أن الدولار سيصبح أكثر وفرة، مما يؤدي إلى انخفاض قيمته.

وأشار بعض المتخصصين إلى أن "باول عبر عن منطق متعدد في إجابات مختلفة: أولاً، لا تزال السياسة النقدية الحالية مقيدة. وبدأ خفض أسعار الفائدة في شهر سبتمبر/أيلول، وينبغي لنا أن ننظر إلى هذا التخفيض باعتباره "خطوة أخرى". وثانياً، لا يريد بنك الاحتياطي الفيدرالي، ولا يحتاج إلى، أن يشهد المزيد من التباطؤ في سوق العمل ثالثًا، يعتقد بنك الاحتياطي الفيدرالي أن التضخم في بعض الجوانب مثل الإيجار يعكس بشكل أساسي تأثير "اللحاق"، أي أنه يعكس الضغوط التضخمية الماضية وليس الحاضر، لذلك يميل إلى الاعتقاد بأن التضخم سيستمر في الارتفاع. التحرك نحو 2% تقرير اجتماع سعر الفائدة للاحتياطي الفيدرالي في نوفمبر 2024"< /a>

2. كيف يؤثر خفض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي على سوق العملات المشفرة؟

متأثرة بخفض سعر الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي، ارتفعت الأسهم والسندات والسلع الأمريكية، كما ارتفعت أسواق الأسهم الآسيوية أيضًا يوم الجمعة.

ارتفعت الأسهم الأسترالية واليابانية والكورية الجنوبية والصينية جميعها، مما دعم مؤشرات الأسهم الإقليمية للارتفاع لليوم الثاني على التوالي. وفي وقت سابق، ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 0.7% وناسداك 100 بنسبة 1.5%، وكلاهما وصل إلى مستويات قياسية جديدة. انخفضت أسعار سندات الخزانة الأمريكية في الأسواق الآسيوية، في حين لم تتغير العقود الآجلة للأسهم الأمريكية إلا قليلاً.

على المدى القصير، كان لتخفيضات أسعار الفائدة دفعة محدودة للغاية لسوق العملات المشفرة: لقد استوعب سوق العملات المشفرة بالفعل التوقعات بأن يواصل بنك الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة بشكل كبير؛ اتجاهات العملات المشفرة المعززة: في فترة زمنية قصيرة، يبدو أن سوق التشفير يواجه معضلة نفاد الفوائد، ولكن على المدى الطويل، يتمتع سوق التشفير بمستقبل مشرق.

من المتوقع أن يؤدي انخفاض أسعار الفائدة إلى تخفيف الضغوط الناجمة عن انكماش القطاع الخاص ودعم القدرة على تحمل تكاليف الإسكان، مما يؤدي إلى تقليل الاقتراض وهذا يقلل من تكلفة اقتراض رأس المال، مما يؤدي بدوره إلى زيادة السيولة عبر الأسواق المالية، مما له تأثير إيجابي قوي على العملات المشفرة كفئة أصول تعتمد على السيولة.

فتح خفض سعر الفائدة هذا أبواب السيولة على مصراعيها، مما شجع رأس المال يتدفق إلى أسفل منحنى المخاطر. هذه البيئة مواتية بشكل خاص للعملات المشفرة. تاريخيًا، ازدهرت عملة البيتكوين والأصول المماثلة خلال فترات السيولة الموسعة، مما جذب المستثمرين الباحثين عن عوائد عالية بتكاليف اقتراض منخفضة. وبينما يركز الاحتياطي الفيدرالي على ضمان مرونة القطاع الخاص، خاصة مع تراجع التضخم، تظهر العملات المشفرة كأفضل فئة أصول لمزيد من رأس المال لدخول النظام المحلي والعالمي.

3. توقعات تخفيضات بنك الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة في المستقبل

وفقًا لـ "Fed Watch" الصادرة عن بورصة شيكاغو التجارية، فإن احتمالية احتفاظ بنك الاحتياطي الفيدرالي بمعدلات الفائدة أسعار الفائدة الحالية دون تغيير حتى ديسمبر هي 32.6%. واحتمال خفض سعر الفائدة التراكمي بمقدار 25 نقطة أساس هو 66.8%، واحتمال خفض سعر الفائدة التراكمي بمقدار 50 نقطة أساس هو 0.6%. ويبلغ احتمال إبقاء أسعار الفائدة الحالية دون تغيير بحلول يناير من العام المقبل 17.9%، واحتمال خفض سعر الفائدة التراكمي بمقدار 25 نقطة أساس 51.5%، واحتمال خفض سعر الفائدة التراكمي 50 نقطة أساس 30.4%.

رد باول على توقعات خفض أسعار الفائدة:

عندما سُئل عما إذا كان بنك الاحتياطي الفيدرالي يفكر في إيقاف تخفيضات أسعار الفائدة مؤقتًا في ديسمبر، قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول في مؤتمر صحفي وقال إنه مع قيام المسؤولين بتغيير موقف السياسة النقدية إلى الحياد، فإنهم لم يتخذوا بعد قرارًا بشأن الإجراءات السياسية التي سيتخذها البنك المركزي في ديسمبر. وقال: "في ظل التوقعات غير المؤكدة، نحن مستعدون لتعديل تقييمنا للوتيرة المناسبة والهدف النهائي للسياسة النقدية. إذا تدهور سوق العمل، سيكون البنك المركزي مستعدا للتصرف بسرعة أكبر. إبطاء وتيرة خفض التضخم". وقال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول إن موقف سعر الفائدة المقيد هو أيضًا "قد يكون مناسبًا". لولا العواصف والإضرابات، لكانت أرقام التوظيف "أعلى قليلاً". وقال أيضًا إن تحسن ظروف العرض يدعم الاقتصاد وأن نمو الإنفاق الاستهلاكي لا يزال مرنًا.

مع اقتراب سعر الفائدة من الحياد، قد يكون من الضروري إبطاء وتيرة تخفيضات أسعار الفائدة، وقد بدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي للتو في النظر في تعديل وتيرة تخفيضات أسعار الفائدة. كن مستعدًا لتعديل تقييمك لوتيرة وأهداف تغيرات أسعار الفائدة. وذكر أيضًا أن بنك الاحتياطي الفيدرالي ليس في عجلة من أمره للوصول إلى سعر فائدة محايد وأن الطريقة الصحيحة للعثور على سعر فائدة محايد هي المضي قدمًا بحذر. إن رفع أسعار الفائدة ليس خطة بنك الاحتياطي الفيدرالي، فالتوقع الأساسي لبنك الاحتياطي الفيدرالي هو تعديل أسعار الفائدة تدريجياً إلى مستويات محايدة. وقال باول في مؤتمر صحفي إن البنك المركزي لن يدفع التضخم عمدًا إلى أقل من 2٪ للتعويض عن التجاوزات في السنوات القليلة الماضية. وقال: "نعتقد أنه من غير المناسب التقليل من هدف 2% عمدا للتعويض عن الفترات التي يتجاوز فيها الهدف. ويعمل بنك الاحتياطي الفيدرالي حاليا بموجب سياسة تسمى متوسط ​​استهداف التضخم، ولكن من المتوقع أن يغير ذلك في نظام مراجعة السياسة العام المقبل".

على المدى القصير، يعتقد العديد من المطلعين على الصناعة أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيستمر في خفض أسعار الفائدة في ديسمبر:

• سعر العقود الآجلة لأسعار الفائدة الأمريكية يخفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 67 نقطة أساس أخرى في عام 2025.

• بيانات LSEG: بعد قرار بنك الاحتياطي الفيدرالي بشأن سعر الفائدة، عكست أسعار العقود الآجلة لأسعار الفائدة الأمريكية التوقعات بانخفاض 25 نقطة أساس أخرى في ديسمبر.

• ديان سوونك من شركة KPMG: قد يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في ديسمبر، لكن يبدو أنهم يريدون إبقاء "خياراتهم" مفتوحة في المستقبل. أحد التحديات الرئيسية التي يواجهها بنك الاحتياطي الفيدرالي في الوقت الحالي هو "التواصل" لأن هذه ليست الفترة التي يمكنهم فيها تقديم "الكثير من التوجيهات المستقبلية".

• ويتني واتسون، الرئيس المشارك لحلول الدخل الثابت والسيولة في Goldman Sachs Asset Management: سيقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر. وقال واتسون: "ومع ذلك، فإن البيانات القوية وعدم اليقين بشأن السياسة المالية والتجارية يعني أن هناك خطرًا متزايدًا من أن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد يختار إبطاء وتيرة التيسير"." يمكن استخدام كلمة "تخطي" في عام 2025". /p>

هناك أيضًا بعض المحللين الذين يشككون في توقعات خفض أسعار الفائدة في المستقبل:

• بن فاسكي، كبير استراتيجيي الاستثمار في Orion Portfolio Solutions: أعلنت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة عن خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس اليوم كما هو مقرر، مما يشير إلى أن خفض سعر الفائدة كان أقل عدوانية مما كانت عليه في سبتمبر. ومن الجدير بالذكر أن أسعار الفائدة طويلة الأجل كانت في مسار تصاعدي حاد منذ التخفيض الأول لسعر الفائدة وبدأت في الانخفاض بعد إعلان اليوم. وعلى خلفية الاقتصاد الأمريكي القوي، قد يكون الطريق أمام بنك الاحتياطي الفيدرالي أكثر تعقيدًا من التدفق المستمر لتخفيضات أسعار الفائدة.

• ليندسي جيمس، محللة شركة Quilter Investors: تبدو وتيرة تخفيضات أسعار الفائدة المستقبلية من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي أقل تأكيدًا بكثير من تخفيضات أسعار الفائدة المتوقعة على نطاق واسع قبل القرار. وقال استراتيجي الاستثمار: "لقد ألقت البيانات المتقلبة في سوق العمل بظلالها على التوقعات، كما حدث مع فوز دونالد ترامب". ماكينا كابيتال مانجمنت: التزم باول الصمت بشأن تقديم توجيهات مستقبلية جديدة في مؤتمره الصحفي، ولم يقم بإجراء أي تغييرات على الاقتصاد. لم تتغير عوائد سندات الخزانة قصيرة الأجل بشكل طفيف أثناء حديث باول. ولا يزال جارتون يعتقد أن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد يختار خفض أسعار الفائدة في ديسمبر، لكنه غير متأكد. وقال: "أعتقد أن احتمال الاستمرار في خفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في الاجتماع القادم يزيد عن 50%، لكنني لست متأكداً بنسبة 100%".

< p>معاناتها من فوز ترامب، متأثرة بالعوامل الإيجابية المزدوجة للانتخابات وخفض سعر الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي، اعتبارًا من وقت النشر، تم الإبلاغ عن سعر BTC عند 76,035.89 دولارًا أمريكيًا، بزيادة قدرها 0.8٪ على مدار 24 ساعة، وتم الإبلاغ عن ETH عند 2,919.63 دولارًا أمريكيًا ، تم الإبلاغ عن زيادة بنسبة 3.7٪ على مدار 24 ساعة عند 198.45 دولارًا أمريكيًا، أي بزيادة قدرها 4.5٪ على مدار 24 ساعة.