المؤلف: كاثي
في نهاية عام 2025، أصدرت أكبر المؤسسات المالية في العالم بيانًا متسقًا للغاية، وهو أمر غير معتاد.
من a16z وCoinbase إلى Grayscale وGalaxy Digital، ومن BlackRock وFidelity إلى J.P. Morgan وStandard Chartered Bank، أكثر من 30 مؤسسة، في تقارير توقعاتهم لعام 2026، أجمعت المؤسسات المالية على استنتاج واحد: يشهد قطاع الأصول الرقمية نقلة نوعية تاريخية من مرحلة التذبذب إلى مرحلة النضج. فإذا كانت دورة 2021-2022 مدفوعة بالمضاربات الفردية، والرافعة المالية العالية، والتضخيم الإعلامي، فإن المؤسسات المالية عمومًا تعتقد أن عام 2026 سيكون عامًا لنمو كبير قائم على وضوح الأنظمة، وتلبية احتياجات التحوط الاقتصادي الكلي، والتطبيق العملي للتكنولوجيا. تُعرف هذه المرحلة بمصطلح "مرحلة التصنيع". مع ذلك، تخفي هذه الآراء خلافات جوهرية. إذ تتناقش كبرى المؤسسات المالية بشدة حول ما إذا كان تقلب سعر البيتكوين سينخفض إلى ما دون مستوى تقلبات إنفيديا، وما إذا كان خطر الحوسبة الكمومية وشيكًا، ومن سيفوز في معركة أنظمة الدفع المدعومة بالذكاء الاصطناعي. إذن، ما الذي سيحدث فعليًا في عام 2026؟ أين ستتدفق الأموال؟ وكيف ينبغي للمستثمرين العاديين الاستجابة؟
لفترة طويلة، كان نبض سوق العملات المشفرة ينبض بالتزامن مع تنصيف البيتكوين كل أربع سنوات. لكن في توقعات عام 2026، يبرز منظور ثوري: ربما تكون نظرية الدورة التقليدية التي تمتد لأربع سنوات قد عفا عليها الزمن. في تقريرها "توقعات الأصول الرقمية لعام 2026: فجر العصر المؤسسي"، طرحت شركة Grayscale وجهة نظر مثيرة للجدل: سيشهد عام 2026 رسميًا نهاية ما يُسمى بنظرية "الدورة التي تمتد لأربع سنوات". مع تزايد شعبية صناديق المؤشرات المتداولة الفورية وتحسين إطار الامتثال، شهد هيكل المشاركين في السوق تغييرًا جذريًا. فقد حلت تدفقات رأس المال المنهجية من المستثمرين المؤسسيين، القائمة على نماذج تخصيص الأصول، محل دورات الازدهار والانهيار الحادة التي سادت في الماضي، والتي هيمنت عليها معنويات المستثمرين الأفراد وسرديات تنصيف مكافآت تعدين العملات الرقمية. وسيؤدي هذا التدفق المستدام وغير العاطفي إلى تخفيف حدة تقلبات السوق، مما يجعل أداء الأصول المشفرة أقرب إلى أداء الأصول الكلية الناضجة. تقدم منصة Coinbase تشبيهًا تاريخيًا مقنعًا: فالوضع الحالي للسوق أقرب إلى عام 1996 منه إلى عام 1999. كان عام 1996 بدايةً لاختراق تكنولوجيا الإنترنت للتجارة وتحقيق تحسينات في الإنتاجية، وليس عشية انفجار فقاعة. لم تعد الصناديق المؤسسية تنخرط في عمليات المراجحة قصيرة الأجل كما يفعل المرتزقة، بل تدخل السوق كتحوط طويل الأجل ضد العجز المالي وانخفاض قيمة العملة. والأكثر إثارة للاهتمام، أن أليكس ثورن، مدير الأبحاث في Galaxy Digital، صرّح بوضوح أن عام 2026 قد يكون "عامًا هادئًا" للبيتكوين. فبينما لا يزال بإمكان البيتكوين الوصول إلى مستويات قياسية جديدة، سيكون سلوك سعره أقرب إلى سلوك الأصول الكلية الناضجة كالذهب. هذه الطبيعة "الهادئة" هي في الواقع علامة على نضج الأصل، مما يعني انخفاض مخاطر الهبوط وقبولًا مؤسسيًا أوسع. أدرجت شركة Bitwise أيضًا "تقلبات البيتكوين ستكون أقل من تقلبات Nvidia" ضمن أهم عشرة توقعات لها لعام 2026. قد يواجه المستثمرون الذين يحاولون الاعتماد على بيانات التنصيف التاريخية لاستراتيجياتهم الاستثمارية نماذج قديمة في عام 2026. 2. العملات المستقرة والأصول الحقيقية: فرصة مؤكدة في عام 2026. إذا كانت الرؤية الاقتصادية الكلية تُرسي الأساس لتدفقات رأس المال، فإن تطوير البنية التحتية المالية يُحدد اتجاه تلك التدفقات. يُنظر إلى عام 2026 على نطاق واسع من قِبل المؤسسات الكبرى على أنه العام الذي تنتقل فيه العملات المستقرة والأصول الحقيقية من مرحلة إثبات المفهوم إلى التطبيق التجاري واسع النطاق. النمو الهائل للعملات المستقرة: تُعرّف A16z Crypto، في تقريرها "الاتجاهات الرئيسية لعام 2026"، العملات المستقرة بأنها "طبقة التسوية الأساسية للإنترنت" في المستقبل. يعتقدون أن العملات المستقرة ستتجاوز دورها كوسيط في أزواج التداول، لتندمج مباشرةً في شبكات الدفع المحلية وأدوات التجار عبر رموز الاستجابة السريعة والمحافظ العالمية وتكامل البطاقات. البيانات مذهلة: بحلول عام 2025، وصل حجم تداول العملات المستقرة إلى 9 تريليونات دولار، وهو حجم يُضاهي حجم تداول فيزا وباي بال. توقعات Coinbase أكثر تفاؤلاً، فباستخدام نموذج احتمالي، تُقدّر أن القيمة السوقية الإجمالية للعملات المستقرة قد تصل إلى 1.2 تريليون دولار بنهاية عام 2028، مع توقع أن يكون عام 2026 هو ذروة هذا النمو. تُسلط Coinbase الضوء تحديدًا على حالات استخدام جديدة للعملات المستقرة في تسوية المعاملات عبر الحدود، والتحويلات المالية، ومنصات الرواتب. وقد طرحت The Block، في تقريرها "توقعات الأصول الرقمية لعام 2026"، مفهوم "سلاسل الكتل المستقرة". ولتلبية الطلب المتزايد على المدفوعات التجارية من حيث الإنتاجية العالية وزمن الاستجابة المنخفض، سيشهد السوق ظهور شبكات بلوك تشين مُخصصة ومُحسّنة خصيصًا لتنفيذ وتسوية العملات المستقرة. من جهة أخرى، تتوقع شركة غالاكسي ديجيتال توحيد السوق. فبينما تستكشف مؤسسات مصرفية عملاقة مثل غولدمان ساكس وسيتي غروب إصدار عملاتها المستقرة الخاصة، سيشهد سوق العملات المستقرة في عام 2026 اندماجًا بين لاعب أو اثنين مهيمنين، وذلك بفضل قنوات التوزيع وتأثيرات شبكة السيولة. علاوة على ذلك، تتوقع غالاكسي بثقة أن يتجاوز حجم تداول العملات المستقرة رسميًا نظام المقاصة الآلية الأمريكي التقليدي (ACH). وتتوقع شركة غرايسكيل، مدفوعةً باللوائح والمؤسسات، أن ينمو حجم الأصول المُرمّزة بمقدار 1000 ضعف بحلول عام 2030. وقد طرحت منصة كوين بيس مفهوم "الترميز 2.0"، الذي يتمحور حول "التركيب الذري". في عام 2026، لن يكون ترميز السندات الحكومية كافيًا. تكمن القيمة الحقيقية في إمكانية استخدام هذه السندات المُرمّزة فورًا كضمان لإقراض السيولة في بروتوكولات التمويل اللامركزي (DeFi)، بنسبة قرض إلى قيمة تتجاوز بكثير هامش التمويل التقليدي. يتوقع جاي يو، الشريك المبتدئ في بانتيرا كابيتال، ارتفاع قيمة الذهب المُرمّز في عام 2026، ليصبح الأصل المهيمن في مجال الاستثمار العقاري. ومع تزايد مخاوف المستثمرين بشأن المشاكل الهيكلية للدولار الأمريكي، سيشهد الذهب المُرمّز على البلوك تشين، كأصل يجمع بين الخصائص المادية والسيولة الرقمية، نموًا هائلاً. في عام 2026، لن يبقى دمج الذكاء الاصطناعي وتقنية البلوك تشين مجرد ضجة إعلامية حول "عملات الذكاء الاصطناعي"، بل سيدخل مرحلة متقدمة من قابلية التشغيل البيني للبنية التحتية. وتتفق المؤسسات على أن البلوك تشين سيصبح المحرك المالي لوكلاء الذكاء الاصطناعي. وتعتبر شركة a16z crypto "اقتصاد الوكلاء" فكرة محورية لعام 2026، وتطرح سؤالًا هامًا: كيف يُثبت وكلاء الذكاء الاصطناعي هويتهم عندما يبدأون التداول بشكل مستقل، وتقديم الطلبات، واستخدام خدمات البلوك تشين؟ وللإجابة على هذا السؤال، تقترح a16z إطار عمل جديدًا للامتثال: "اعرف وكيلك" (KYA). قد يصبح هذا شرطًا أساسيًا لتفاعل وكلاء الذكاء الاصطناعي مع تقنية البلوك تشين، على غرار إجراءات اعرف عميلك (KYC) للبشر. وتقدم شركة بانتيرا كابيتال توقعات أكثر واقعية، إذ تعتقد أن وكلاء ذكاء الأعمال المبنيين على بروتوكول x402 سيبرزون بقوة. يُنظر إلى x402 كمعيار أو نقطة نهاية دفع جديدة، مما يسمح لوكلاء الذكاء الاصطناعي بإجراء عمليات دفع صغيرة وكبيرة. وفي هذا السياق، تُبدي بانتيرا تفاؤلًا كبيرًا بشأن سولانا، معتقدةً أنها ستتفوق على سلسلة الكتل الأساسية في حجم معاملات x402 "المماثل للمستوى الأمريكي"، لتصبح طبقة التسوية المفضلة لوكلاء الذكاء الاصطناعي. كما تُدرج ميساري، في ورقتها البحثية "2026 Crypto Paper"، "العملات المشفرة × الذكاء الاصطناعي" كأحد مكوناتها الأساسية السبعة. وتصف الشركة مستقبل "التجارة الآلية"، حيث ستدعم البنية التحتية اللامركزية تدريب نماذج الذكاء الاصطناعي وتنفيذها، وهو سوق من المتوقع أن يصل حجمه إلى 30 تريليون دولار بحلول عام 2030. وتؤكد غرايسكيل على دور البلوك تشين كـ"ترياق" لمخاطر مركزية الذكاء الاصطناعي. مع ازدياد قوة نماذج الذكاء الاصطناعي وسيطرتها من قبل عدد قليل من الشركات العملاقة، سيزداد الطلب على الحوسبة اللامركزية، والتحقق اللامركزي من البيانات، وإثبات صحة المحتوى. وقد طرحت شركة a16z مفهوم "الوسائط المُرَهَّنة". في مواجهة انتشار المحتوى الزائف المُولَّد بواسطة الذكاء الاصطناعي، قد يحتاج ناشرو المحتوى في المستقبل (سواء كانوا بشريين أو ذكاءً اصطناعياً) إلى رهن رأس مالهم لدعم آرائهم. وفي حال ثبوت زيف المحتوى أو خبثه، يُصادر رأس المال المرهون.
على الرغم من وجود إجماع قوي، إلا أن هناك خلافات حادة بين المؤسسات حول بعض القضايا الرئيسية، والتي غالبًا ما تصبح مصدرًا لعوائد أو مخاطر زائدة.
يحافظ بنك ستاندرد تشارترد على منطقه الصعودي القوي القائم على العرض والطلب المحدودين.بنك ستاندرد تشارترديبلغ هدفه لسعر البيتكوين لعام 2026 150,000 دولار (انخفاضًا من 300,000 دولار سابقًا)، ويرى 225,000 دولار في عام 2027.
استنادًا إلى توقعات كبرى المؤسسات لعام 2026، نرى بوضوح أن صناعة العملات المشفرة تشهد تحولًا مشابهًا لتحول الإنترنت بين عامي 1996 و2000: من تجربة هامشية مدفوعة بأيديولوجية معينة إلى "مكون صناعي" لا ينفصل عن البنية التحتية المالية والتكنولوجية العالمية. بالنسبة للمستثمرين والممارسين، ستتغير قواعد البقاء في عام 2026: التركيز على التدفقات، لا على الروايات. مع فشل الدورة التي تستغرق أربع سنوات، لن يكون الاعتماد ببساطة على رواية التنصيف فعالًا بعد الآن. سيصبح الاهتمام بتدفقات صناديق المؤشرات المتداولة، وإصدار العملات المستقرة، وتخصيصات الميزانية العمومية للشركات أكثر أهمية. تشير شركة بلاك روك، أكبر شركة لإدارة الأصول في العالم، إلى هشاشة الاقتصاد الأمريكي وتوقعات تجاوز الدين الفيدرالي 38 تريليون دولار في توقعاتها لعام 2026. سيُجبر هذا الضغط الاقتصادي الكلي المستثمرين والمؤسسات على البحث عن بدائل لحفظ القيمة. وفي سياق متصل، سيوفر قانون GENIUS، المتوقع تطبيقه بالكامل في عام 2026، إطارًا تنظيميًا على المستوى الفيدرالي للعملات المستقرة القائمة على المدفوعات. ويُشير ظهور معيار KYA إلى نهاية حقبة "النمو الجامح". ومع ذلك، أدركت شركتا Grayscale وCoinbase أهمية تقنيات الخصوصية. فمع دخول المؤسسات على نطاق واسع، لا يُمكنهما قبول كشف الأسرار التجارية على سلاسل عامة شفافة تمامًا. لذا، ستصبح حلول الخصوصية المتوافقة مع القوانين، والقائمة على إثباتات المعرفة الصفرية والتشفير المتماثل الكامل، ضرورة ملحة. بل إن Grayscale ذكرت تحديدًا أن عملة Zcash (ZEC) المعروفة بخصوصيتها قد تشهد إعادة تقييم نتيجةً لإعادة النظر في مفهوم "الخصوصية اللامركزية". السعي نحو فائدة حقيقية: سواءً تعلق الأمر بالمدفوعات الآلية المدعومة بالذكاء الاصطناعي أو الإقراض المضمون بالأصول المرجحة بالمخاطر، فإنّ الفائزين في عام 2026 سيكونون البروتوكولات التي تُولّد إيرادات وتدفقات نقدية حقيقية، وليس مجرد رموز فارغة ذات حقوق حوكمة. تُعرّف شركة دلفي ديجيتال عام 2026 بأنه نقطة تحوّل رئيسية، عام تقارب سياسات البنوك المركزية العالمية. ويتوقع التقرير أنه مع إنهاء الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي للتشديد الكمي وخفض سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية إلى أقل من 3%، ستتدفق السيولة العالمية على السوق مجدداً. وسيستفيد البيتكوين، باعتباره أداة تحوّط حساسة للسيولة ضد التضخم، بشكل مباشر من هذا التحسّن في بيئة الاقتصاد الكلي.
بالنظر إلى عام 2026 من نهاية عام 2025، لا نرى فقط تقلبات دورية في صناعة ما، بل نرى أيضًا تحولًا جذريًا في النموذج.
عندما أشار كريس كويبر، نائب رئيس قسم الأبحاث في شركة فيديليتي للأصول الرقمية، إلى أن المزيد من الدول قد تُدرج البيتكوين ضمن احتياطياتها من العملات الأجنبية في المستقبل، فإن هذا ليس مجرد قرار اقتصادي، بل هو أيضًا لعبة جيوسياسية.
إذا بدأت دولة ما بتجميع البيتكوين كأصل احتياطي، فإن الدول الأخرى، للحفاظ على قدرتها التنافسية، ستواجه ضغطًا هائلاً من "الخوف من تفويت الفرصة" (FOMO) وستضطر إلى أن تحذو حذوها.
بالنظر إلى عام 2026 من نهاية عام 2025، لا نرى فقط تقلبات دورية في صناعة ما، بل نرى أيضًا تحولًا جذريًا في النموذج.
عندما أشار كريس كويبر، نائب رئيس قسم الأبحاث في شركة فيديليتي للأصول الرقمية، إلى أن المزيد من الدول قد تُدرج البيتكوين في احتياطياتها من العملات الأجنبية في المستقبل، فإن هذا ليس مجرد قرار اقتصادي، بل هو أيضًا لعبة جيوسياسية.
إذا بدأت دولة ما بتجميع البيتكوين كأصل احتياطي، فستواجه الدول الأخرى ضغطًا هائلاً من "الخوف من تفويت الفرصة" (FOMO) وستُجبر على أن تحذو حذوها. بحلول عام 2026، لن تكون صناعة العملات المشفرة مجرد "عملة إنترنت سحرية"؛ بل ستصبح جزءًا لا يتجزأ من العالم. فقط المشاريع والمستثمرون الذين يستطيعون إيجاد قيمة حقيقية في موجة التصنيع، والالتزام بالتخصيص طويل الأجل، وتبني الامتثال والابتكار، سيقفون على أعتاب العقد القادم.
أثارت الشائعات حول اختطاف إريك لارشيفيكي، المؤسس المشارك لشركة ليدجر، جدلاً واسع النطاق، حيث رفضتها التقارير باعتبارها خدعة بسبب عدم وجود أدلة أو تأكيد من الشرطة. أضاف إطلاق عملة "العدالة لإريك" إلى المؤامرة، لكنها انهارت بسرعة، مما سلط الضوء على التحدي المستمر المتمثل في المعلومات المضللة في مجتمع البلوكشين.
Kikyoانتشرت ادعاءات كاذبة حول محفظة XRP مرتبطة بخزانة الولايات المتحدة من قبل مؤثرين، مما أدى إلى الكشف عن عملية احتيال بالعملات المشفرة. تم تتبع المحفظة، التي كان يُعتقد في البداية أنها مرتبطة بمؤسسات مالية كبرى، إلى الفلبين وتم فضحها على أنها احتيالية.
Weatherlyإمبراطورية ترامب هي لعبة تشفير تعتمد على تطبيق تيليجرام حيث يبني اللاعبون إمبراطورية تجارية وسياسية بينما يكسبون المال مقابل عملية إنزال جوي محتملة. تستخدم اللعبة اسم دونالد ترامب وشبهه ولكنها تعمل دون مشاركته المباشرة. والسؤال الرئيسي: هل سيؤيد الرئيس اللعبة أم سيوقفها؟
Catherineشجع بنك ستاندرد تشارترد المستثمرين على شراء البيتكوين خلال انخفاض الأسعار، متوقعًا أن يصل سعرها إلى 200 ألف دولار بحلول عام 2025. وعزا البنك التصحيحات الأخيرة في السوق إلى عدم اليقين التنظيمي، لكنه يتوقع أن تدفع الاستثمارات المؤسسية النمو في المستقبل.
Anaisانتقد مسؤولون تنفيذيون في مجال العملات المشفرة عملتي $TRUMP و$MELANIA بسبب الإضرار بسمعة الصناعة واستغلال المستثمرين الأفراد. دعا النائب الأمريكي جيرالد كونولي إلى إجراء تحقيق في العلاقات المالية لترامب مع مشاريع العملات المشفرة مثل World Liberty Financial (WLF)، محذرًا من أن مشاركته تخلط بين السياسة والربح الشخصي، مما يعرض المستثمرين لمخاطر عالية.
Kikyoيتيح الآن كل من MetaMask وRamp Network للمستخدمين تحويل Ethereum من شبكات الطبقة 2 مباشرة إلى العملات الورقية، مما يقلل من رسوم الشبكة الرئيسية والتأخيرات. وهذا يبسط الوصول إلى Web3 ويربطه بالتمويل التقليدي.
Catherineتواجه LinkedIn دعوى قضائية من مستخدمي Premium الذين يزعمون أن رسائلهم الخاصة تمت مشاركتها دون موافقتهم لتدريب الذكاء الاصطناعي. تتهم الدعوى القضائية LinkedIn بانتهاك قوانين الخصوصية وخرق ثقة المستخدم، بينما تنفي LinkedIn هذه المزاعم.
Weatherlyتستعد تايوان لإصدار قانون جديد لدمج العملات المشفرة في اقتصادها، مما يسمح للبنوك بإصدار عملات مستقرة وتشديد التنظيم لمقدمي خدمات العملات المشفرة. تهدف البلاد إلى جذب المستثمرين العالميين وتصبح مركزًا للعملات المشفرة في آسيا، مع التركيز على الأمن والاستقرار.
Weatherlyأصبحت الذراع الاستثمارية السابقة لشركة Binance الآن YZi Labs، المكتب العائلي للمؤسسين المشاركين Yi He وChangpeng Zhao. سيعمل CZ بنشاط على توجيه الشركات الناشئة، مما أثار التكهنات - هل يمكن أن تكون هذه بدايته الجديدة بعيدًا عن العقبات التنظيمية؟
Catherineأنقذت السلطات الفرنسية ديفيد بالاند، المؤسس المشارك لشركة ليدجر، وزوجته من مؤامرة فدية بالعملات المشفرة بعد أن قطع الخاطفون إصبعه وأرسلوه كتهديد. وطُلب من وسائل الإعلام حجب التقارير لحماية عملية الإنقاذ، في حين أخطأت التقارير الأولية في تحديد هوية الضحية، مما أثار الشكوك في التضليل المتعمد.
Kikyo