تم إحياء هذه العملات البديلة الثلاث في عام 2025.

المؤلف: زولتان فارداي المصدر: كوينتيليغراف الترجمة: شان أوبا، جينسي فاينانس

في عام 2025، استمر تعميق تنظيم سوق العملات المشفرة وإضفاء الطابع المؤسسي عليه، لكن "سوق العملات البديلة الصاعدة" التقليدية التي كان يتوقعها العديد من المتداولين لم تتحقق بالكامل.

بلغ سعر البيتكوين مستوى قياسيًا جديدًا في بداية هذه الدورة، بينما كان أداء معظم العملات المشفرة الأخرى في السوق ضعيفًا.

وفقًا لبيانات TradingView، بعد عمليات البيع المكثفة في أوائل أكتوبر، انخفض سعر البيتكوين بنحو 7% هذا العام، وانخفضت القيمة السوقية الإجمالية للعملات البديلة بأكثر من 46% عن ذروتها في عام 2025.

مخطط أسعار البيتكوين والعملات المشفرة الأخرى لهذا العام. مصدر البيانات: Cointelegraph/TradingView

ومع ذلك، في هذا العام الذي يتسم بحذر الإقبال على المخاطرة والتدقيق التنظيمي الأكثر صرامة، لا تزال بعض الرموز المميزة تبرز. استعادت عملة XRP زخمها الصعودي بفضل اللوائح التنظيمية المواتية، وارتفعت عملة Zcash بشكل ملحوظ نتيجة عودة المطالب المتعلقة بالخصوصية المالية، واستفادت عملة Algorand من ترميز الأصول الحقيقية، محققةً زيادة كبيرة.

تبدد العوائق التنظيمية، وارتفاع XRP

على الرغم من غياب سوق صاعدة للعملات البديلة، لا تزال XRP واحدة من العملات الرابحة في سوق العملات المشفرة في عام 2025، متفوقةً على الغالبية العظمى من الأصول المشفرة.

تُظهر بيانات TradingView أن XRP ارتفعت بأكثر من 35% في يوليو، لتصل إلى أعلى مستوى لها منذ بداية العام عند 3.60 دولار أمريكي في 23 يوليو، أي بزيادة ثمانية أضعاف عن أدنى مستوى لها منذ بداية العام عند 0.43 دولار أمريكي المسجل في 5 أغسطس 2024.

<

مخطط XRP/USD الأسبوعي لهذا العام. مصدر البيانات: Cointelegraph/TradingView

وفقًا لوثائق المحكمة التي قدمتها شركة ريبل في 8 أغسطس، قدمت الشركة وهيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) خطابًا مشتركًا تطلبان فيه من المحكمة رفض استئناف هيئة الأوراق المالية والبورصات واستئناف ريبل المضاد، على أن يتحمل كل طرف تكاليف التقاضي ذات الصلة، وبذلك يُنهي هذا النزاع الطويل الأمد. وفي مقابلة مع موقع كوينتيليغراف، قال أليكس ديفيس، المؤسس والرئيس التنفيذي لنظام مافريك داينامكس البيئي لتقنية البلوك تشين: "تتجه أموال السوق الحالية بوضوح نحو الأصول ذات التعريفات التنظيمية الواضحة، تلك التي يمكن للمؤسسات نمذجتها وتحليلها، وتلك التي يمكن لفرق الامتثال الموافقة عليها. هذا العام، يُناسب XRP هذا الوصف بشكل أفضل من معظم العملات البديلة". وأشار إلى أن تراجع الرقابة التنظيمية لسنوات قد فتح الباب أمام الصناديق المؤسسية للعودة إلى XRP. وبالعودة إلى الوراء، رفعت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية دعوى قضائية ضد ريبل في ديسمبر 2020، متهمة الشركة بجمع 1.3 مليار دولار من خلال بيع XRP غير مسجل.

الجدول الزمني لدعوى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية ضد شركة ريبل (مصدر البيانات: كوينتيليغراف)

صرح إسحاق جوشوا، الرئيس التنفيذي لشركة Gems Launchpad الناشئة في مجال العملات المشفرة، بأن الإطلاق الرسمي لصندوق Canary Capital XRP المتداول في البورصة (ETF) في 13 نوفمبر يرسل إشارة قوية أخرى للمستثمرين المؤسسيين الذين يبحثون عن أهداف استثمارية في العملات البديلة.

وكشف لموقع كوينتيليغراف أن تفوق XRP على معظم ينبع نمو العملات الرقمية البديلة الأخرى من ثلاثة عوامل رئيسية: "وضوح اللوائح التنظيمية، وتدفقات الاستثمار المؤسسي الجديدة، وتزايد إدراك السوق لقيمتها التطبيقية في العالم الحقيقي". وأضاف: "بالنظر إلى العام المقبل، إذا ظل الطلب على صناديق المؤشرات المتداولة قويًا واستمر حجم معاملات الدفع في النمو، فقد يتحول XRP تدريجيًا من عملة رقمية بديلة للمضاربة إلى عنصر مهم في البنية التحتية العالمية للمدفوعات". تُظهر البيانات أن صناديق المؤشرات المتداولة المرتبطة بـ XRP سجلت تدفقًا صافيًا قدره 756 مليون دولار في أول 11 يومًا من التداول بعد الإدراج. يعود الطلب على العملات الرقمية التي تركز على الخصوصية، ويشهد Zcash ارتفاعًا ملحوظًا. في عام 2025، ومع تشديد الجهات التنظيمية رقابتها على معاملات العملات الرقمية وهويات المستخدمين، يتجدد اهتمام السوق بالعملات الرقمية التي تركز على الخصوصية، مما يؤدي إلى الأداء المتميز لـ Zcash. أصبحت هذه العملة الرقمية، التي كانت سابقًا غير معروفة على نطاق واسع، فجأة العملة الأكثر بحثًا على منصة Coinbase لتداول العملات الرقمية في منتصف نوفمبر، حتى أن اهتمام المستثمرين بها تجاوز اهتمامهم بـ Bitcoin وXRP. تُظهر بيانات TradingView أن عملة Zcash حققت نموًا يزيد عن 12 ضعفًا؛ ففي أوائل أكتوبر، شهد سوق العملات الرقمية انهيارًا أدى إلى خسارة 19 مليار دولار من القيمة السوقية؛ وبعد شهر، في 7 نوفمبر، ارتفعت Zcash من أدنى مستوى لها هذا العام عند 48 دولارًا إلى 744 دولارًا. ورغم أن Zcash وصلت إلى أعلى مستوى لها هذا العام في عام 2025، إلا أنها لم تتجاوز بعد أعلى مستوى لها على الإطلاق عند 5941 دولارًا الذي سجلته قبل تسع سنوات (29 أكتوبر 2016). صرّح ناريك جيفورجيان، مؤسس والرئيس التنفيذي لمنصة إدارة محافظ العملات الرقمية CoinStats، بأنه في ظل التدقيق التنظيمي المتزايد صرامةً على الاقتصاد الرقمي، يتزايد طلب السوق على السرية المالية، مما يُمكّن أصول الخصوصية مثل Zcash من التفوق على أداء السوق. وقال: "إن الارتفاع الأخير في سعر Zcash مدفوع إلى حد كبير بعوامل هيكلية - قواعد اعرف عميلك (KYC) ومكافحة غسل الأموال (AML) الأكثر صرامة لمنصات تداول العملات المشفرة، وزيادة التدقيق التنظيمي على معاملات العملات المشفرة من قبل الحكومات في جميع أنحاء العالم، وتجدد اهتمام المؤسسات والمطورين بتقنية إثبات المعرفة الصفرية".

مخطط سعر ZEC/USD لهذا العام. مصدر البيانات: Cointelegraph/TradingView

تم إطلاق Zcash رسميًا في عام 2016، حيث دمجت آلية إثبات العمل (PoW) مع تقنية إثبات المعرفة الصفرية، مما يدعم المستخدمين في بدء نوعين من المعاملات: المعاملات الشفافة والمعاملات المجهولة حيث يكون المبلغ والعنوان سريين تمامًا.

موجة التوكنة قد بدأت، وألغوراند تركبها

في بداية العام، اجتذبت ألغوراند اهتمامًا واسعًا في السوق بفضل توسعها المستمر في تطبيقات العالم الحقيقي.

تُظهر بيانات TradingView أن رمز ألغوراند ALGO ارتفع بنحو 48% في ثلاثة أسابيع، من 0.33 دولار أمريكي في نهاية ديسمبر 2024 إلى أعلى مستوى له عند 0.49 دولار أمريكي في 17 يناير.

في 21 يناير، دخلت ألغوراند في شراكة مع مجموعة إينيل. تُعد مجموعة إينيل واحدة من أكبر موردي الكهرباء في أوروبا من حيث قاعدة المستخدمين.

أطلقت الشركتان معًا رمزًا خاصًا بمرافق الطاقة، يُمكّن المقيمين في إيطاليا من امتلاك حصص جزئية في محطات الطاقة الشمسية وطاقة الرياح التابعة لمجموعة إينيل. وصرحت لاسي تشانغ، محللة سوق محافظ Bitget، بأن تطبيقات Algorand العملية قد أرست أساسًا متينًا لتطوير السلسلة العامة على المدى الطويل. ولا تُظهر هذه الشراكات المزايا التقنية الكامنة في Algorand فحسب، بل تُبرز أيضًا تركيزها على تطبيقات المؤسسات وتوافقها مع مبادئ حماية البيئة. ومع ذلك، أشارت تشانغ أيضًا إلى أن ضعف أداء Algorand هذا العام يعكس الاتجاه الهيكلي العام لسوق العملات المشفرة، وليس أي نقاط ضعف جوهرية في المشروع نفسه. وعزت التراجع العام في قطاع العملات البديلة إلى ضغوط الاقتصاد الكلي، بما في ذلك بيئة أسعار الفائدة المرتفعة، وهيمنة بيتكوين على السوق على المدى الطويل، مما أدى إلى استيعابها معظم السيولة في مجال العملات المشفرة.

مخطط سعر ALGO/USD لهذا العام. مصدر البيانات: Cointelegraph/TradingView

في بيئة السوق الحالية، لم تُترجم التطورات التكنولوجية الكبيرة إلى ارتفاعات في الأسعار.

وأضافت أنه مع تحوّل المستثمرين من منطق استثماري قائم على المضاربة إلى منطق استثماري قائم على القيمة العملية، فإن مشاريع مثل Algorand، التي تتضمن تطبيقات عملية في العالم الحقيقي، ستعود في نهاية المطاف إلى قيمتها الجوهرية. وعلى الرغم من أن أداء ALGO كان ضعيفًا منذ يناير، إلا أن مستوى نشاط سلسلة Algorand العامة استمر في الارتفاع. ووفقًا لتقرير بحثي صادر عن Messari، فقد زادت كمية ALGO المُودعة في الربع الثاني من عام 2025 بنسبة 28% مقارنة بالربع السابق، لتتجاوز 1.95 مليار. مصدر بيانات مؤشرات الأداء الرئيسية لـ Algorand للربع الثاني من عام 2025: Messari. وفي مارس من هذا العام، أطلقت Algorand مجموعة أدوات تطوير مطورة، AlgoKit 3.0، لتزويد المطورين بأدوات تطوير سلاسل الكتل العامة أكثر قوة. يواصل فريق Algorand حاليًا تطوير منظومة أدوات المطورين الخاصة به، ويخطط لإطلاق AlgoKit 4.0 في أوائل عام 2026. ستضيف هذه المجموعة الجديدة مكتبة عقود ذكية قابلة للتكوين، وستدعم لغات البرمجة Rust وSwift وKotlin. سيؤدي التباين بين البيتكوين وسوق العملات الرقمية الأوسع نطاقًا في عام 2025 إلى تغيير اتجاه السوق بشكل ملحوظ عن الدورات السابقة، ليتحول تدريجيًا إلى سوق تحركه العوامل الأساسية والاستثمار الانتقائي. قد يتوقع بعض المتحمسين للعملات الرقمية استمرار صعود العملات البديلة استنادًا إلى الدورات التاريخية، لكن الوضع الحالي للسوق يشير إلى نضوج صناعة العملات الرقمية، ولن تحظى إلا المشاريع ذات القيمة العملية الحقيقية والأساسية باعتراف أوسع في السوق.