الدولار الأمريكي يرتفع إلى أعلى مستوى في شهرين مع توجه بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى خفض أسعار الفائدة بشكل متواضع

بلغ الدولار الأميركي أعلى مستوياته في أكثر من شهرين يوم الثلاثاء، بدعم من التوقعات بأن يمضي بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي في خفض أسعار الفائدة بشكل متواضع في المستقبل القريب. ويتوقع المتعاملون تخفيضات أصغر من جانب البنك المركزي، وهو ما من شأنه أن يغير المشهد النقدي ويدفع الدولار إلى مستويات جديدة مقابل منافسيه الرئيسيين. وفي الوقت نفسه، اقترب الين من عتبة نفسية رئيسية، وهو ما يعكس التباين بين السياسات النقدية في اليابان والولايات المتحدة.

قوة الدولار مدفوعة بتوقعات خفض أسعار الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي
ارتفع مؤشر الدولار الأميركي، الذي يقيس أداء العملة الأميركية مقابل ست عملات رئيسية، إلى 103.18، وهو ما يقل قليلا عن أعلى مستوى له في شهرين عند 103.36 الذي سجله يوم الاثنين. وارتفع المؤشر بنسبة 2.5% في الأسابيع الأخيرة، مما يضعه على المسار الصحيح لإنهاء سلسلة خسائر استمرت ثلاثة أشهر. ويعود هذا الانتعاش إلى معنويات السوق بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي يتبنى نهجا أكثر حذرا في دورة خفض أسعار الفائدة، في أعقاب بيانات اقتصادية أقوى من المتوقع.
أظهرت بيانات التضخم في الولايات المتحدة في سبتمبر ارتفاع الأسعار أكثر قليلاً من المتوقع، مما دفع المتداولين إلى تقليص توقعاتهم لخفض أسعار الفائدة بشكل حاد. ورغم أن الاقتصاد الأميركي أظهر علامات تباطؤ، إلا أنه ظل صامداً في الأشهر الأخيرة، حيث فشل التباطؤ الاقتصادي المتواضع في السيطرة على التضخم بشكل كامل. وقد جعلت هذه الخلفية من غير المرجح أن ينفذ بنك الاحتياطي الفيدرالي تخفيضات كبيرة في أسعار الفائدة في المستقبل القريب.
ورغم أن بنك الاحتياطي الفيدرالي بدأ دورة التيسير بخفض حاد بلغ 50 نقطة أساس في اجتماعه في سبتمبر/أيلول، فإن المتداولين الآن يعطون فرصة بنسبة 89% لخفض أصغر بمقدار 25 نقطة أساس في نوفمبر/تشرين الثاني، مع تسعير إجمالي 45 نقطة أساس من التخفيضات لبقية العام. ومع ذلك، أضافت تصريحات محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر والر إلى حالة عدم اليقين في السوق. وأكد والر على الحاجة إلى "مزيد من الحذر" فيما يتعلق بالتخفيضات الإضافية، مما يشير إلى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد يتبنى نهجًا تدريجيًا في التيسير على مدار العام المقبل.
وقال والر "مهما حدث في الأمد القريب، فإن خط الأساس الخاص بي لا يزال يدعو إلى خفض أسعار الفائدة تدريجيا على مدار العام المقبل". كما أشار إلى أن الاضطرابات الناجمة عن الأعاصير الأخيرة والإضراب في شركة بوينج قد تؤدي إلى تحريف بيانات سوق العمل القادمة، بما في ذلك تقرير الوظائف غير الزراعية المتوقع بشدة والمقرر صدوره في نوفمبر/تشرين الثاني. ومع ظهور التشوهات المحتملة، قد يجد المتداولون صعوبة أكبر في قياس السوق قبل اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية الشهر المقبل.

اليورو والين يواجهان صعوبات مع ارتفاع الدولار
ومع اكتساب الدولار الأميركي زخماً، شعرت العملات الرئيسية الأخرى بضغوط. فقد حوم اليورو بالقرب من أدنى مستوياته منذ أوائل أغسطس/آب، في حين يستعد المتداولون لاجتماع السياسة المقبل للبنك المركزي الأوروبي يوم الخميس. ومن المتوقع أن يقدم البنك المركزي الأوروبي خفضاً آخر لأسعار الفائدة، وهو ما من شأنه أن يزيد من الضغط على قيمة اليورو مقابل الدولار. وفي يوم الثلاثاء، تم تداول اليورو عند 1.0908 دولار، وهو ما يقترب من أدنى مستوياته يوم الإثنين.
وفي اليابان، واصل الين هبوطه، ليقترب من مستوى 150 يناً للدولار. ووصل آخر سعر للين إلى 149.55 يناً للدولار، بعد أن لامس لفترة وجيزة أدنى مستوى له في شهرين ونصف الشهر عند 149.98 يناً خلال تعاملات يوم الاثنين. وقد ألقى التحول في لهجة محافظ بنك اليابان كازو أويدا، إلى جانب معارضة رئيس الوزراء الجديد شيجيرو إيشيبا المفاجئة لرفع أسعار الفائدة، بظلال من الشك على موعد تشديد البنك المركزي الياباني لسياساته النقدية. ونتيجة لهذا، يظل الين عُرضة للخطر، وخاصة مع ارتفاع قيمة الدولار.

اليوان الصيني مستقر وسط توقعات التحفيز
استقر اليوان الصيني في الأسواق الخارجية عند 7.0935 مقابل الدولار، بعد تقارير تفيد بأن بكين قد تجمع 6 تريليون يوان (850 مليار دولار) من سندات الخزانة على مدى السنوات الثلاث المقبلة لتوفير حافز مالي إضافي. تأتي هذه الأخبار في الوقت الذي يواصل فيه الاقتصاد الصيني النضال مع تباطؤ النمو والمخاوف بشأن الانكماش. ووفقًا لموقع كايكسين جلوبال، يمكن الإعلان عن هذه الجولة الجديدة من التحفيز في اجتماع اللجنة الدائمة للمجلس الوطني الشعبي الصيني في وقت لاحق من هذا الشهر.
ويرى المحللون أن هذه التطورات تشكل جزءاً من جهود أوسع نطاقاً تبذلها الحكومة الصينية لتحقيق الاستقرار في اقتصادها من خلال سياسات مالية مستهدفة. وقال توني سيكامور، محلل السوق لدى آي جي: "يبدو أن السوق الآن ترى أن تدابير تحفيزية جديدة تلوح في الأفق". ومن الممكن أن يساعد هذا التوقع بمزيد من التحفيز في تعزيز الثقة في الأسواق المالية الصينية، وهو ما قد يوفر بعض الراحة لليوان.

التوقعات للدولار الأمريكي
مع ارتفاع قيمة الدولار الأمريكي على خلفية التوقعات بخفض أسعار الفائدة من قِبَل بنك الاحتياطي الفيدرالي بشكل متواضع ومرونة الاقتصاد الأمريكي، يبقى أن نرى إلى متى سيستمر هذا الاتجاه الصعودي. وفي حين تواجه العملات الرئيسية الأخرى مثل اليورو والين ضغوطًا هبوطية بسبب السياسات النقدية المتباينة، فإن الأسابيع المقبلة ستكون حاسمة في تحديد ما إذا كان من الممكن استدامة هذه القوة. وبينما يستعد بنك الاحتياطي الفيدرالي والبنوك المركزية الأخرى لاجتماعات السياسة الرئيسية، تستعد أسواق العملات العالمية لتقلبات محتملة، حيث يراقب المتداولون عن كثب إشارات لما سيحدث بعد ذلك في السرد الاقتصادي المتكشف.