شركة Bakong الكمبودية تتعاون مع Alipay لإجراء المعاملات العالمية
عزز بنك كمبوديا الوطني (NBC) مؤخرًا تعاونه مع Alipay، مما يمثل خطوة محورية في تمكين المعاملات عبر الحدود لمستخدمي العملة الرقمية لـ NBC، باكونج.
Jasperتسجيل الدخول/ اشتراك
لماذا يقوم دويتشه بنك بتقييم إمكانات العملات المستقرة والودائع الرمزية
يتبع
بناءً على معلومات عامة، يُلخص هذا العدد تقييم دويتشه بنك وممارساته المتعلقة بالعملات المستقرة والودائع الرمزية كمرجع.
وفقًا لبلومبرغ، يُقيّم دويتشه بنك آفاق تطبيق العملات المستقرة والودائع الرمزية. يُقيّم البنك حاليًا اتجاهين محددين: الأول هو إصدار عملات مستقرة خاصة به أو الانضمام إلى مشاريع عملات مستقرة مشتركة مع القطاع، مثل إطلاق مشروع عملة اليورو المستقرة AllUnity من خلال مجموعة DWS، وGalaxy Digital، وFlow Traders. والثاني هو دراسة تطبيق الودائع الرمزية في عمليات الدفع، بهدف تحسين عمليات الدفع والتسوية. وأشار التقرير إلى أن دويتشه بنك قد اتخذ بالفعل ترتيبات في مجال الأصول الرقمية، بما في ذلك الاستثمار في منصة الدفع عبر الحدود بتقنية بلوكتشين Partior، وإقامة شراكة مع شركة بلوكتشين السويسرية Taurus للقيام بأعمال حفظ الأصول الرقمية للعملاء المؤسسيين.
1. الخلفية الاستراتيجية
يمثل مشروع AllUnity التابع لدويتشه بنك دخولًا استراتيجيًا للمؤسسات المالية التقليدية في مجال العملات المستقرة. ستعمل هذه العملة المستقرة باليورو، المضمونة بالكامل، تحت إشراف الهيئة الفيدرالية الألمانية للرقابة المالية (BaFin)، ومن المقرر إطلاقها رسميًا في عام 2024. يهدف المشروع إلى ربط التمويل التقليدي بالأصول الرقمية، مع التركيز بشكل خاص على سيناريوهات الدفع الآلي لأجهزة إنترنت الأشياء، مما يتيح تدفقات رأس مال آمنة ومستمرة بين الأجهزة.
في مجال الودائع الرمزية، ورغم أن دويتشه بنك لم يكشف عن مشاريع محددة، إلا أن ممارسات القطاع كشفت عن توجهها المحتمل. الودائع الرمزية هي في الأساس تعبيرات قائمة على تقنية بلوكتشين للودائع المصرفية، مثل عملة JPM Coin من جي بي مورغان تشيس للتسوية الفورية بين العملاء. عادةً ما تعمل هذه المنتجات على بلوكتشين مرخصة، وهي مدعومة بالكامل بالودائع المصرفية، على عكس البنية المفتوحة للعملات المستقرة. ويُعد مشروع Ensemble التابع لهيئة النقد في هونغ كونغ خير دليل على هذا التوجه. تدرس مجموعة عملاتها الرقمية للبنك المركزي بالجملة (wCBDC) على وجه التحديد كيف يمكن للودائع الرمزية تحسين تسوية الأصول الحقيقية مثل السندات الخضراء وسندات الشحن الإلكترونية.
الأبعاد | العملات المستقرة | الترميزالودائع |
الجهات المصدرة | البنوك أو المؤسسات غير المصرفية (مثل تيثر) | البنوك التجارية (مثل جي بي مورغان تشيس) |
الأصول الأساسية | احتياطيات العملات الورقية (خاصةً الدولار الأمريكي) | الودائع المصرفية القانونية |
الخصائص القانونية | الأدوات المالية لحاملها | شهادات الإيداع |
البنية التقنية | سلسلة كتل عامة في الغالب | سلسلة كتل خاصة/مرخصة في الغالب |
حالات تمثيلية | دويتشه بنك أوليونيتي، يو إس دي سي | جي بي إم كوين، سوسيتيه جنرال EURCV |
خصائص العملات المستقرة البديلة والاحتياجات المالية الشاملة. وُلدت العملات المستقرة لأنها قادرة على استبدال الأدوار المرتبطة بالبنوك. فعندما لا تتمكن منصات تداول العملات المشفرة من الحصول على الخدمات المصرفية، توفر العملات المستقرة حلاً لتحويل القيمة.تستهدف منصة AllUnity التابعة لبنك دويتشه سيناريوهات الدفع على مستوى المؤسسات، وخاصةً احتياجات الدفع الجزئي لأجهزة إنترنت الأشياء، مما يعكس الميزة الأساسية للعملات المستقرة، وهي أن ميزة "الاحتفاظ بالتملك" تجعل تحويل القيمة غير ضروري لدعم أنظمة الحسابات المصرفية. على سبيل المثال، يستخدم المستخدمون في نيجيريا ودول أخرى عملة USDT للتحويلات المالية عبر الحدود، وتنخفض رسوم المعالجة من 8-12% مقارنةً بالقنوات التقليدية إلى أقل من 3%، وتُستلم الأموال في ثوانٍ. بحلول عام 2025، سيستخدم أكثر من 32 مليون عنوان مستقل حول العالم معاملات العملات المستقرة، وستزداد نسبة مستخدميها في الأسواق الناشئة بشكل ملحوظ، مما يُبرز قيمتها المالية الشاملة.
خصائص تحسين كفاءة الودائع الرمزية واحتياجات المؤسسات. تُعدّ الودائع الرمزية في الأساس أداةً لتعزيز النظام المصرفي وليست بديلاً عنه. تُخدم هذه الودائع عملاء البنوك الحاليين وتُلغي روابط المقاصة الوسيطة من خلال تقنية بلوكتشين. عند تحويل وديعة رمزية بين العملاء، ستقوم وحدة التحكم في البنك تلقائيًا بتعديل رصيد حساب العملة الورقية ذي الصلة لضمان توافق الحساب مع الوضع الفعلي. تُعدّ هذه الآلية مناسبة بشكل خاص للمعاملات الكبيرة للمستخدمين المؤسسيين. وفقًا للمعلومات العامة، تستخدم الشركات البرازيلية الودائع الرمزية للمدفوعات عبر الحدود، ومن المتوقع أن تزيد المعاملات الكبيرة التي تتجاوز مليون دولار أمريكي بنسبة 29% في عام 2023. وقد اتخذت هيئة النقد في هونغ كونغ خطوة أبعد من ذلك، حيث استكشفت كيفية دمج الودائع الرمزية مع wCBDC لتحقيق التسليم الفوري مقابل الدفع (DvP) لأصول مثل السندات وأرصدة الكربون، مما يختصر دورة التسوية التقليدية T+2 إلى دقائق.
ثالثًا: الإشراف على الخدمات
النظام البيئي المفتوح والتحديات التنظيمية للعملات المستقرة. تخطط AllUnity التابعة لدويتشه بنك للإصدار على سلاسل كتل عامة بدون إذن (مثل شبكات إيثريوم وLayer2) ودعم تكامل تطبيقات التمويل اللامركزي (DeFi). هذا الانفتاح يجعلها خاضعة لتدقيق تنظيمي صارم. تُلزم لائحة سوق الأصول المشفرة الأوروبية (MiCA) مُصدري العملات المستقرة بامتلاك أصول سائلة مُكافئة، وأن يكونوا مؤسسات استئمانية أو مؤسسات نقود إلكترونية مُرخصة. كما ينص قانون GENIUS الأمريكي على أن الأصول الاحتياطية يجب أن تكون سندات خزانة أمريكية قصيرة الأجل واتفاقيات إعادة شراء. يكمن التناقض الجوهري في التنظيم في تحديد "خصائص العملة" للعملات المستقرة: فرغم أنها تُلبي وظائف العملة كوسيط للمعاملات وتخزين القيمة، إلا أنه يُمكن تصنيفها كأوراق مالية نظرًا لافتقارها إلى "الخصوصية" (مثل عملة مستقرة بقيمة دولار أمريكي واحد لا تُعادل دائمًا دولارًا أمريكيًا واحدًا). يؤثر هذا الغموض بشكل مباشر على نموذج الأعمال - على سبيل المثال، امتلاك تيثر لـ 98.5 مليار دولار أمريكي من سندات الخزانة الأمريكية جعلها حاملًا مهمًا لسندات الخزانة الأمريكية، ولكن إذا تم تصنيفها كأوراق مالية، فسترتفع تكاليف تشغيلها بشكل حاد. يستمر السيناريو المغلق للودائع الرمزية تحت إشراف البنوك. تستمر الودائع الرمزية في الإطار التنظيمي للبنوك التجارية، وجوهرها هو التمثيل الرقمي للودائع. إذا أطلق دويتشه بنك مثل هذه المنتجات، فسيواصل استخدام ترخيصه المصرفي الحالي، وسيخضع لنسبة تغطية السيولة (LCR) لاتفاقية بازل ونظام تأمين الودائع. تُظهر تجربة صندوق الحماية التابع لهيئة النقد في هونغ كونغ سيناريو نموذجيًا: الودائع الرمزية متاحة فقط للمستخدمين المسجلين في القائمة البيضاء على سلسلة مرخصة، ويجب على البنوك التأكد من أن كل رمز يتوافق مع مبلغ مساوٍ من الودائع. على الرغم من أن هذه الطبيعة المغلقة تحد من الابتكار، إلا أنها تتجنب خطر "تحديد هوية الأوراق المالية".
لكن في الوقت الحالي، قد تُسبب الأعطال الفنية في الودائع الرمزية اختلالًا في التوازن بين أرصدة الرموز والودائع، كما أن الودائع الرمزية غير مشمولة بتأمين الودائع حتى الآن. ومع ازدياد قابلية البرمجة (مثل توزيع الأرباح التلقائي)، قد يصبح "نقاءها النقدي" غامضًا، مما يستدعي إعادة تقييم اللوائح التنظيمية.
الأبعاد | العملات المستقرة | الترميزالودائع |
شبكات الخدمة | سلاسل الكتل العامة، بروتوكولات التمويل اللامركزي | سلسلة خاصة، شبكة بين البنوك |
وصول المستخدم | مفتوح (بعضها يتطلب KYC) | نظام القائمة البيضاء (عملاء البنوك) |
التركيز التنظيمي | نزاعات الأوراق المالية/العملات، شفافية الاحتياطي | تغطية تأمين الودائع، واتساق الحسابات والبيانات الفعلية |
طريقة التصفية | إكمال فوري على السلسلة | تحويل على السلسلة يُفعّل تعديل الحساب خارج السلسلة |
إشراف ممثل | قانون ميكا (أوروبا)، قانون جينيوس (الولايات المتحدة) | رابعًا، عائد السوق العملات المستقرةازدادت حدة المنافسة. فاعتبارًا من عام 2025، لا تزال عملتا USDT (بقيمة 146 مليار دولار أمريكي) وUSDC (بقيمة 56 مليار دولار أمريكي) تهيمنان على السوق، إلا أن حصتهما تتآكل بسبب بعض العملات المستقرة الجديدة. تواجه عملة دويتشه بنك المستقرة باليورو تحديين: أولًا، ميزة الريادة التي تتمتع بها عملة الدولار الأمريكي المستقرة (التي تمثل 99% من حصة السوق)؛ ثانيًا، ابتكار عوائد العملات المستقرة اللامركزية - مثل تحوط USDe لعوائد مشتقات ETH المرهونة من خلال Delta، مما يوفر عائدًا سنويًا يتراوح بين 5% و8%. تحتاج المؤسسات التقليدية إلى استكشاف استراتيجيات عوائد متمايزة: قد تجمع AllUnity بين قدرات إدارة الأصول لدى DWS لاستثمار جزء من احتياطياتها في صناديق سوق النقد، ولكن يجب أن تعمل ضمن نطاق الموافقة التنظيمية. تركز عوائد الودائع الرمزية على تحسين الكفاءة بدلاً من عوائد الاستثمار المباشر. قلص بنك JPMorgan Chase وقت التسوية عبر الحدود من أيام إلى دقائق من خلال JPM Coin، مما قلل تكاليف السيولة. أثبتت تجربة رمزية السندات الخضراء في هونغ كونغ أن أتمتة العمليات ذات الصلة يمكن أن تقلل معدلات فشل التسوية بنحو 30%. إذا شجع دويتشه بنك هذه الأعمال، فسيأتي الدخل بشكل رئيسي من رسوم المعاملات التي يدفعها العملاء المؤسسيون وفروق أسعار ودائع الصناديق، ولكن يجب موازنة تكلفة الاستثمار في التكنولوجيا. في الوقت الحالي، يُعد نطاق هذا المجال محدودًا، حيث يبلغ إجمالي قيمة السندات الرمزية حوالي 12.8 مليار دولار أمريكي، وهو أقل بكثير من سوق العملات المستقرة. خامسًا: التكامل التفاعليتوحيد اللوائح التنظيمية والتكامل التكنولوجي. سيكون عام 2025 نقطة تحول تنظيمية: سيُحدد إقرار قانون GENIUS الأمريكي الحد الأدنى لاحتياطيات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل بنسبة 1:1 للعملات المستقرة؛ كما سيعزز تطبيق MiCA في منطقة اليورو زيادة حصة العملات المستقرة غير الدولار الأمريكي. يحتاج AllUnity التابع لبنك دويتشه إلى التكيف مع هذا الاتجاه، وقد تتبنى عملته المستقرة باليورو بنية هجينة - تُصدر على السلسلة العامة ولكن تُدار من خلال طبقات امتثال مثل Fireblocks. سيتم توحيد معايير الودائع الرمزية أيضًا: يتولى بنك التسويات الدولية (BIS) زمام المبادرة في صياغة اتفاقية التشغيل البيني للعملات الرقمية للبنك المركزي العالمي (wCBDC) والودائع الرمزية، وقد تصبح تجربة مشروع "مجموعة هونغ كونغ" نموذجًا عالميًا يُحتذى به. التكامل الوظيفي والتآزر البيئي. سيتلاشى تدريجيًا الفرق بين العملات المستقرة والودائع الرمزية. أولًا، ستنتشر العملات المستقرة من مستثمري التجزئة إلى المستثمرين المؤسسيين. على سبيل المثال، يُدمج صندوق BUIDL التابع لشركة بلاك روك (بقيمة ملياري دولار أمريكي) عائدات سندات الخزانة الأمريكية في الرموز لتزويد المؤسسات بأدوات إدارة النقد على السلسلة. يمكن لبنك دويتشه الاستفادة من هذا النموذج وترقية AllUnity إلى "عملة مستقرة بفائدة"؛ ثانيًا، ستصبح الودائع الرمزية أكثر انفتاحًا تدريجيًا. على سبيل المثال، ستسمح البنوك لغير العملاء بامتلاك الرموز في ظل ظروف معينة مستقبلًا، وقد تُحقق تحويلات متوافقة عبر سلاسل التوريد من خلال إثباتات المعرفة الصفرية؛ ثالثًا، سيتم دمج البنية التحتية تدريجيًا. على سبيل المثال، من المتوقع أن تُنشئ البنوك مدخلًا موحدًا في المستقبل - حيث يُكمل عملاء الشركات تسويات واسعة النطاق من خلال ودائع رمزية، وتتلقى الشركات الصغيرة والمتوسطة في سلسلة التوريد المدفوعات من خلال العملات المستقرة، ويتم تبادل العملتين تلقائيًا على سلسلة التوريد. بصفتها شريان التمويل المفتوح، تواصل العملات المستقرة اختراق الأسواق الناشئة ومستخدمي العملات طويلة المدى؛ وتصبح الودائع الرمزية محرك الكفاءة المؤسسية، مما يُعيد تشكيل منطق التسوية في سوق رأس المال. يتم دمج العملتين تدريجيًا في بيئة العمل التنظيمية للبنك المركزي وبروتوكولات سلاسل التوريد، مما يُؤدي في النهاية إلى إنشاء نظام عملات متعدد الطبقات وقابل للتشغيل البيني. احصل على فهم أوسع لصناعة العملات المشفرة من خلال التقارير الإعلامية، وشارك في مناقشات متعمقة مع المؤلفين والقراء الآخرين ذوي التفكير المماثل. مرحبًا بك للانضمام إلينا في مجتمع Coinlive المتنامي:https://t.me/CoinliveSG أضف تعليق تسجيل الدخوللترك تعليقك الرائع ... 0 تعليقات باكرا جدا تحميل المزيد من التعليقات تحديثات حيةالأخبار الشائعة
|
