لماذا لا يستطيع بنك الاحتياطي الفيدرالي السيطرة على كل الدولارات؟

المؤلف: Joy Liu المصدر: Joyliumacro Economys الترجمة: Shan Ouba, Golden Finance

نعلم جميعًا أن الولايات المتحدة. الدولار هو أن حركة الدولار الأمريكي، أهم عملة قانونية في العالم، ستسبب تقلبات في الاقتصاد العالمي، لكن لا أعلم إذا كنت قد فكرت في الأمر من زاوية أخرى في الواقع هناك تناقض بين هذا وذاك حياتنا الحقيقية، أي خارج الولايات المتحدة، وفي بلدان أخرى، يستخدم الجميع عملتهم الخاصة في المعاملات التجارية في الحياة اليومية، وفي هذه الأماكن، وبما أننا لم نرى وجود الدولار الأمريكي، فكيف يسيطر على أسواق العالم ?

خارج الولايات المتحدة، ما مدى تأثير بنك الاحتياطي الفيدرالي على الدولار الأمريكي؟

ما هي المحاولات التي بذلتها القوى الاقتصادية الأخرى، مثل الصين، لإعطاء عملاتها مكاناً في عالم يهيمن عليه الدولار الأميركي؟

كيف تؤثر الأصول بالدولار الأمريكي وديون الحكومة الأمريكية على البلدان الأخرى، وكيف تستخدم البلدان الأخرى بدورها الدولار الأمريكي وديون الدولار الأمريكي؟

في هذه المشكلة سنقوم بتحليل جميع المسائل المذكورة أعلاه، وفي هذه المشكلة وجدت مساعدة أخرى.

نعم، مساعد اليوم هو جيف سنايدر، اتجاهه البحثي الرئيسي هو اليورودولار أطلق عليه مازحا اسم يسوع حقل اليورودولار.

لماذا لا يُسمى بالدولار الخارجي؟

جيف: بالنسبة للعديد من الأشخاص، يعد هذا في الواقع مصطلحًا جيدًا أكثر . إن كلمة "يورودولار" تربك الناس عندما يسمعون كلمة "يورو"، فإنهم يفكرون على الفور في اليورو، وهو المصطلح الوحيد المرتبط باليورو الذي سمعه الجميع على الإطلاق. ولكن في الواقع، فإن ما يسمى بـ "اليورودولار" يشير في الأصل إلى الدولار الأمريكي الذي يتم تخزينه بشكل أساسي في أوروبا ولكن خارج الولايات المتحدة، لأنه نشأ في أوروبا.

في الواقع، اكتسبت مدينة لندن اسم "يورودولار" في وقت ما في الخمسينيات من القرن العشرين. لا أحد يعرف بالضبط متى جاء الاسم لأنه تم كل ذلك تحت الأرض. وكانت البنوك في ذلك الوقت تتداول الدولار لأسباب مختلفة. كان اليورو دولار نظامًا خارجيًا للدولار الأمريكي بدأ في الاضطلاع بدور العملة الاحتياطية لأنه كان مفيدًا في العديد من الأماكن المختلفة، خاصة في أوائل أوروبا ما بعد الحرب.

مع إنشاء المزيد والمزيد من الدولارات، أصبحت عملة احتياطية تدريجيًا، وبحلول الستينيات حلت محل نظام بريتون وودز فعليًا وأصبحت نظام عملة احتياطية. على الرغم من أنه يسمى الدولار الأمريكي، إلا أننا بحاجة إلى أن نتذكر أنه لا يوجد أي دولارات فعلية فيه، ولا توجد أموال ورقية مطبوعة من قبل الحكومة الأمريكية. لا توجد ملاحظات للاحتياطي الفيدرالي، ولا يوجد بالفعل الكثير من احتياطيات البنوك. إنها عملة افتراضية، وعملة خالية من الاحتياطيات، ونظام عملة دفتر الأستاذ الذي لعب دور العملة الاحتياطية. لذلك يتمحور الأمر حول البنوك والميزانيات العمومية، والبنوك العالمية هي المعنية حقًا. إنها دولارات يتم تداولها حول العالم لأنها عملة احتياطية.

لا يوجد مكان تقريبًا في العالم لا يتأثر باليورودولار. السبب الذي جعلنا نشهد كل هذا الازدهار العالمي في النصف الثاني من القرن العشرين هو أن نظام اليورو دولار سمح بتبني وتمويل قدر كبير من الابتكار والتكنولوجيا في جميع أنحاء العالم. لذلك عندما يعمل اليورو دولار بشكل جيد، فإن العالم يستفيد منه كثيرًا.

ولكن منذ أغسطس 2007، لم تعد الأمور كما كانت من قبل. وبالتالي فإن العالم يسير في الواقع في الاتجاه المعاكس. لقد تأثرت مقاومة العولمة والنمو الاقتصادي. ولكن لجميع المقاصد والأغراض، عليك أن تفكر في اليورو دولار كنظام عملة احتياطية.

هل يخطف الدولار العالم؟ أم أن العالم يخطف الدولار؟

في العقود التي تم فيها استخدام الدولار الأمريكي على نطاق واسع من قبل البلدان في جميع أنحاء العالم، كان انطباعنا عن تأثير الدولار الأمريكي هو:< /p>< p style="text-align: left;">الفرح: هل يختطف الدولار الأمريكي الاقتصاد العالمي بأكمله؟ لأنها عملة احتياطية، والوحيد الذي يمكنه التحكم في هذه العملة الاحتياطية هو الولايات المتحدة.

جيف: وهذا أيضًا سوء فهم، على الرغم من أنه يسمى الدولار الأمريكي، إلا أن حكومة الولايات المتحدة ليس لديها سيطرة عليه . إن الطريقة الوحيدة التي تستطيع حكومة الولايات المتحدة من خلالها السيطرة على الاعتبارات الاقتصادية والنقدية العالمية هي في الواقع من خلال العقوبات. وعندما حاولوا عزل روسيا عن نظام سويفت، كان عليهم أن يطلبوا من البنوك عدم السماح للروس بالتعامل عبر نظام سويفت.

Swift هو ببساطة نظام مراسلة مملوك من قبل اتحاد عالمي من البنوك. مرة أخرى، هناك اعتقاد خاطئ كبير بأن الدولار الأمريكي يخضع لسيطرة الحكومة الأمريكية أو الاحتياطي الفيدرالي. تود حكومة الولايات المتحدة أن تصدق أن لديها هذه القوة والسلطة، ولكن في الواقع هذا هو ما كان عليه نظام اليورو دولار منذ البداية.

أحد الأسباب الأصلية هو أن الاتحاد السوفييتي في ذلك الوقت لم يرغب في الاحتفاظ بودائعه بالدولار في البنوك الأمريكية لأنهم كانوا قلقين بشأن آيزنهاور وبعد ذلك ستقوم إدارتا كينيدي وجونسون بمصادرة دولاراتهم. لذلك قاموا بإيداع هذه الودائع بالدولار في البنوك في مونتريال وزيورخ ولندن، وكان ذلك أمرًا كبيرًا.

وهذا يسمح لهم بالتداول بالدولار الأمريكي، ولكن خارج سيطرة الولايات المتحدة وخارج متناول الحكومة الأمريكية. نظرًا لأن هذا يحدث لفترة طويلة ولا أحد يفهم أو يعرف حقًا ما يحدث، فقد نشأ مفهوم خاطئ بأن الدولار الأمريكي هو عملة وطنية تديرها حكومة الولايات المتحدة مع نظام الاحتياطي الفيدرالي كمؤسسة نقدية لها، ولكن ذلك ليس هذا هو الحال.

وبعبارة أخرى، عندما نفكر فيما إذا كان الدولار الأمريكي قد خطف العالم، هناك في الواقع تفاصيل أخرى في كيفية انتقال الدولار الأمريكي، وهي، من خلال قناة SWIFT، فيما يتعلق بـ SWIFT، تحدثت في الموضوع عن الرنمينبي، وذكرت مبادئه وبعض البيانات حول استخدام العملات المختلفة بالتفصيل.

سلسلة الكتل بالدولار الأمريكي التي بدأت في التخمير في الخمسينيات

جيف:  سوف ترى لماذا أستخدم مصطلح "اليورو-دولار" لأنه يميز. ما نتحدث عنه في الواقع هو نظام عملة يتمحور حول البنك ويسمى الدولار الأمريكي.

يتم تسعيره بالدولار الأمريكي، ولكن لا يوجد دولار فعلي. ولذلك، فهي في الأساس أموال البنك. لذا فإن حكومة الولايات المتحدة ليست هي التي تسيطر على نظام اليورو الدولار، وليست الولايات المتحدة هي التي تفرض هيمنة الدولار على مستوى العالم. الحقيقة هي أن نظام اليورو دولار هو نظام العملة الأكثر فائدة والمتاح على نطاق واسع. ولأنه مفيد وواسع الانتشار، فلا يزال يستخدم حتى اليوم.

ليست حكومة الولايات المتحدة هي التي تجعلها مفيدة، ولكنها مفيدة في حد ذاتها. فهو يفعل ما يتعين عليه القيام به، على الأقل في حدود قدرته الدنيا كنظام عملة احتياطية. لذا، تريد حكومة الولايات المتحدة أن تصدق أنها تسيطر على الدولار. لكن المثال الروسي يوضح أن لديهم مشاكل ضخمة هنا لأن اليورو دولار موجود، واليورو دولار هو ما يهم، وليس ما تقوله حكومة الولايات المتحدة.

وفقًا لما قاله جيف للتو، فإن الارتباط بين الأنظمة المحاسبية للبنوك في مختلف البلدان يعزز في الواقع مثل هذه الشبكة من المعاملات بالدولار الأمريكي عندما تكون التدفقات بين البلدان تم تسجيله، ما لم تستخدم الحكومة الأمريكية وسائل سياسية صارمة لحرمان منطقة معينة من استخدام الدولار الأمريكي، سيكون من الصعب السيطرة الكاملة على نظام اليورو دولار.

مرحبًا، بعد قولي هذا، هل تعتقد أنه إذا تعاملنا مع دفتر حسابات كل بنك كوحدة، وكان لكل بنك فهم متبادل للدولار الأمريكي؟ سلوك مسك الدفاتر، لماذا يبدو هذا النظام أكثر فأكثر مثل blockchain؟ ولكن هذا كل ما فكرت فيه، أن blockchain ليس محور هذه المشكلة.

النظام لا يساوي وعيًا موحدًا

ألم أنشر بعض الوقت المحدود نسبيًا للحجز لفيديو فردي مع المشاهدين؟ أعرب أحد المشاهدين الذين كان لدي موعد معهم عن وجهة نظر كهذه بشأن الأمور. أنا شخصيًا أتفق معه كثيرًا، وأريد التحدث بشكل خاص لهم. وهذا يعني أننا غالبًا ما نعتبر النظام أو المؤسسة فردًا ضخمًا يتمتع بوعي شخصي، ولكن في الواقع، هناك العديد من الألعاب الداخلية في كل نظام، وكلما كان النظام أكبر، كلما أدى ذلك أيضًا إلى حدوث شيء عظيم صفقة من الصدفة في تطوير النظام خلال عقود.

سبب موافقتي على هذه الفكرة هو أن هذه الفكرة غالبًا ما يتم تغطيتها من قبل وسائل الإعلام عن قصد أو عن غير قصد، لأن الجميع يريد صنع أخبار كبيرة حسنًا، تبسيط إن تحويل النظام إلى صورة فردية وجعل دور العدو أو الصديق مميزًا يمكن أن يثير بسهولة صدى عاطفيًا بين الجمهور. لكن بالنظر إليها من ناحية أخرى، فهي أيضًا حافز يجعل الرأي العام يذهب إلى التطرف.

لذلك أعتقد أنه يجب علينا دائمًا تذكير أنفسنا بوعي عند استيعاب المعلومات بأن أي نظام معقد ومتنوع وليس لديه وعي واحد مطلق، حتى نتمكن من ذلك رؤية الأمور بشكل أكثر موضوعية، وتكون أقل عرضة للوقوع في نظريات المؤامرة.

النسخة النصية لهذه المشكلة موجودة أيضًا في عمود الوصف الخاص بي. إذا كانت لديك أي أسئلة حول الأفكار أو الأسماء، يمكنك استخدام النسخة النصية الخاصة بي كمواد دراسية . إذا انضممت إلى قائمتي البريدية، سأعطي الأولوية لإشعار الأصدقاء في القائمة البريدية إذا كان لدي أفكار جديدة أو اتجاهات جديدة في القناة، فدورة صنع الفيديو طويلة جدًا، لذلك سأخبرك بالجديد المعلومات عن طريق البريد الإلكتروني بشكل أسرع.

ما هي وظيفة الاحتياطيات وأهميتها؟

في محادثتي مع جيف، ذكر جيف شيئًا مثيرًا للاهتمام للغاية، وهو الصندوق الاحتياطي. يعلم الجميع أنه الدولار الأمريكي الآن، لكن نادراً ما يفكر معظم الناس في سبب وجود الاحتياطي، وما هو معناه العميق ودوره؟

جيف: أعتقد أن معظم الناس لا يفهمون حقًا ما هي العملة الاحتياطية. أنت لا تفكر كثيرًا في الأمر، فلماذا يجب عليك ذلك؟ هذا ليس شيئًا يؤثر على حياتك اليومية. يعتقد الكثير من الناس أن العملة الاحتياطية تعني أنه يمكنك تسعير سلعة ما، مثل النفط، بعملتك الخاصة.

في الواقع، هذا منتج ثانوي للعملة الاحتياطية. لكن العملة الاحتياطية هي وسيلة ووسيط. لذلك يمكنك أن يكون لديك نظام العملة الخاص بك، والترتيبات النقدية الخاصة بك، واقتصادك المستقل على الجانب الآخر من العالم. كيف تجعلهم يتاجرون؟ كيف يمكنك تمكينهم من التداول بطريقة سلسة وفعالة؟ كيف تحصل على تدفقات استثمارية من مكان إلى آخر في العالم؟

يرجع دور اليورو دولار إلى كونه عملة وسيطة، أو ما أطلقوا عليه ذات مرة "عملة الأداة". يمكنك أن تبدأ بالفرنك السويسري، على سبيل المثال. لدى أحد البنوك في سويسرا وديعة بالفرنك من عميل ثري. إنهم يريدون الاستثمار في الاقتصادات الآسيوية المتنامية، مثل تايلاند.

في أي ترتيب آخر بدون عملة احتياطية، سيكون هذا صعبًا للغاية، لأنك ستوفر الفرنك السويسري لتايلاند، وهو ما لا فائدة منه للسويسري. الفرنك، الطريقة الوحيدة للتحويل هي الحصول على عملة كوسيط. هذه العملة متاحة وقابلة للاستخدام في نقطتي البداية والنهاية.

إذا كان بإمكان البنوك السويسرية تحويل فرنكها إلى دولارات ثم استخدام تلك الدولارات للاستثمار في تايلاند. لأن الدولار الأمريكي متوفر في سويسرا والدولار الأمريكي متوفر في تايلاند. وبالتالي، فإن هذا يسمح للأموال بالتدفق حول العالم من خلال الدولار الأمريكي كوسيط. وفجأة، أصبح بإمكان أي شخص يحمل أموالاً نقدية في سويسرا أن يستثمر في تايلاند دون أي عوائق.

الشرط الوحيد لنجاح هذه الفكرة هو أن يكون الدولار متاحاً ومفيداً في العديد من أجزاء العالم، تماماً كما هي الحال في هيئته اليورو مقابل الدولار. ولأنها أصبحت مفيدة ومتوفرة في العديد من أنحاء العالم، ولهذا السبب لا تزال موجودة. ليس لأسباب سياسية، بل لأنه يحل مشكلة كبيرة، وهي أن لديك اقتصادًا معولمًا ولكن لا توجد عملة دولية.

أصبح اليورو دولار فعليًا تلك العملة الدولية، مما سمح للأنظمة المتباينة حول العالم بالتكامل معًا بسلاسة، أو بسلاسة تقريبًا. انها ليست مثالية، لا يوجد شيء مثالي. ومنذ عام 2007، أصبحت الأمور صعبة بشكل متزايد. ولكن لا يوجد نظام نقدي آخر حتى في الأفق يسمح بتدفق الأموال والائتمان من أحد أطراف الكوكب إلى الطرف الآخر بنفس القدر من الفعالية التي يفعلها. تواصل في الأماكن التي لم تعتقد أنه يمكنك الاتصال بها بهذه السهولة. هذا هو السبب في أن اليورو دولار مفيد.

بعبارة أخرى، يمكننا في الواقع مراقبة الاحتياطيات من منظور وسيلة تجارية، والتي ترتبط فعليًا بعملية تطوير أنشطتنا الاقتصادية البشرية تمامًا منذ آلاف السنين، استخدم البشر الأصداف البحرية كوسيلة للتبادل، أو في الآونة الأخيرة، عندما شهدت ألمانيا تضخمًا مفرطًا في القرن الماضي، استخدموا العملة في ورق النوافذ والسجائر كوسيلة للتبادل.

تعديل بنك الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة لا يشكل سياسة نقدية

نقول إن الولايات المتحدة الولايات المتحدة لها تأثير سلبي على تأثير الدولار الأوروبي، أعتقد أن الأصدقاء الذين يشاهدون الفيديو، بما فيهم أنا، سيثيرون سؤالاً في هذا الوقت، وهو أن رفع أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي وتخفيضات أسعار الفائدة لها تأثير واضح على السعر. الدولار الأمريكي والأنشطة الاقتصادية. وإذا لم تكن الولايات المتحدة تتمتع بهذه السيطرة القوية على نظام اليورو دولار، فكيف ينبغي لنا إذن أن ننظر إلى التقلبات الناجمة عن التغيرات في أسعار الفائدة التي يفرضها بنك الاحتياطي الفيدرالي على الاقتصادات الخارجية؟

جيف: إنهم يحاولون خلق صورة لوكالة تكنوقراطية قوية. ومع ذلك، لا أحد يفكر حقاً في ما يفعله بنك الاحتياطي الفيدرالي بالفعل. يعتقد الجميع أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يسيطر على الدولار لأنه يمتلك آلة طباعة النقود. في الواقع، هذا النظام اليورو-دولار لا يحتاج إلى الدولارات الأمريكية على الإطلاق. ولذلك، فإن تأثير بنك الاحتياطي الفيدرالي على اليورو مقابل الدولار محدود للغاية.

لم يتأثر تمامًا، ولكنه ليس كبيرًا كما يعتقد الناس. في الواقع، انها محدودة جدا. مع ظهور اليورو دولار في الخمسينيات وحتى الستينيات، بدأ النظام النقدي في التغير. وهذا يعني عدة أشياء، حيث أن هذا نظام بدون احتياطيات ويتم التحكم فيه بشكل أساسي من خلال المعاملات بين البنوك. إنها لوحة بيضاء تمكن البنوك من التداول في مجموعة متنوعة من أشكال العملات غير المسبوقة، مثل المشتقات المالية.

لا يعرف الناس ما هي المشتقات المالية أو فيما يتم استخدامها، ولكن من نواحٍ عديدة، تعد المشتقات شكلاً مختلفًا من أشكال المال. لذلك، في الستينيات والسبعينيات، وجد نظام الاحتياطي الفيدرالي أنهم لا يعرفون حتى كيفية تعريف المال لأنه تم استخدامه بطريقة حقيقية للغاية في الاقتصاد الحقيقي. لذا، طوال السبعينيات، كان الاحتياطي الفيدرالي يحاول معرفة ما كان يحدث في النظام النقدي.

علاوة على ذلك، كل هذا يحدث في الخارج. هذا هو جزء اليورو دولار، الموجود خارج الولايات المتحدة، ومقوم بالدولار الأمريكي، ويظهر في الميزانيات العمومية للبنوك التجارية حول العالم. لقد فقد بنك الاحتياطي الفيدرالي السيطرة على النظام النقدي بشكل أساسي. لذلك، عندما وصل بول فولكر إلى السلطة، لم يكن يحارب التضخم العظيم. وفي الواقع، فقد اعترف بأننا لا نعرف كيف نراقب، ناهيك عن تنظيم، الدولارات المتداولة في النظام العالمي.

وهكذا نحاول التأثير على سلوك البنوك والوكلاء الاقتصاديين من خلال رفع أو خفض سعر فائدة واحد. وانتهى بهم الأمر باستهداف سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية. تتوقف وتفكر في الأمر، كم هو مثير للسخرية الاعتقاد بأنهم يستطيعون السيطرة على النظام النقدي بأكمله عن طريق زيادة أو خفض سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية، خاصة عندما يكون سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية في حد ذاته ليس بهذه الأهمية.

لذا عندما ترى تغير سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية من سنة إلى أخرى، ما مدى تأثير ذلك في رأيك على عملية صنع القرار؟ ووجهة نظرك الآن بشأن سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية، لأن معدل خصم القصور الذاتي الخاص بك أعلى بشكل عام من تعديل سعر الفائدة الإضافي. لذا، هذا هو ما كان يفعله بنك الاحتياطي الفيدرالي منذ أوائل الثمانينيات.

اسمحوا لي أن أقول شيئًا آخر: إن سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية الذي تم تعديله من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي، وهو سعر الفائدة القياسي لبنك الاحتياطي الفيدرالي الذي نذكره عادةً، كان في الواقع في المعدل. السبعينيات، والذي بدأ استخدامه فقط بعد التضخم الكبير الأخير في الولايات المتحدة. قبل ذلك، كان سعر الفائدة الأكثر أهمية هو سعر الخصم.

لقد ذكرت هذا الجزء من التاريخ في مقاطع الفيديو السابقة.

جيف: في الواقع، بدءًا من أواخر السبعينيات، أدركوا أنهم لا يستطيعون السيطرة على نظام العملة. أنا لا أعرف حتى تعريف المال، ناهيك عن أين أبدأ. لذا، على الأقل للتظاهر بأن لديهم بعض التأثير على النظام النقدي والاقتصاد الأمريكي، فقد كانوا يستهدفون سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية لسنوات ويطلقون عليها اسم السياسة النقدية، لكنها في الحقيقة مجرد سياسة سعر فائدة، وليست سياسة نقدية.

وكانوا يأملون أن يؤدي رفع سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية إلى خفض الائتمان وبالتالي إبطاء النمو الاقتصادي، لكن الأمر ليس كذلك. وطالما أنك تعتقد أن سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية هو المسؤول، فلن يسألك أحد عما يفعله بنك الاحتياطي الفيدرالي بالفعل.

وبعد ذلك، عندما انهار النظام في عامي 2007 و2008، فإن حقيقة أننا واجهنا أزمة في عامي 2007 و2008 في المقام الأول يجب أن تثير تساؤلات حول قدرة بنك الاحتياطي الفيدرالي على الاستمرار. وهذا أمر مشكوك فيه للغاية، لأنه لو كان بنك الاحتياطي الفيدرالي مؤسسة قوية إلى هذا الحد، لكان من المستحيل أن يكون هناك مثل هذا النقص الخطير في الدولار في عامي 2007 و2008.

ولكن مهما حدث، فقد استجابوا لأزمة عام 2008 من خلال التيسير الكمي، حيث تصور الجميع أن هذا يؤدي إلى طباعة النقود، فقاموا بتكوين احتياطيات من لا شيء. هذا الكثير من طباعة الأموال. لذلك، عندما يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بتيسير الكمي مرارًا وتكرارًا، كما يقول الناس، فإن ذلك سوف يسبب التضخم لأن بنك الاحتياطي الفيدرالي يقوم بطباعة النقود. ونحن نعلم جميعا أنه عندما تقوم الحكومة بطباعة النقود، فإن ذلك يسبب التضخم.

ومع ذلك، لم يؤدي ذلك إلى التضخم أبدًا. عام 2020 قصة مختلفة، لكن طوال العقد الأول من القرن الحادي والعشرين ظل الناس يسمعون أن كل تيسير كمي سيؤدي إلى تضخم جامح، وهذا لم يحدث أبدًا. ولم يتوقف أحد ليسأل لماذا. لماذا لم يحدث؟ ولأن بنك الاحتياطي الفيدرالي واحتياطياته المصرفية ليست عملة، ولأن بنك الاحتياطي الفيدرالي لا يطبع النقود، فإن تأثير بنك الاحتياطي الفيدرالي على النظام النقدي نفسه محدود للغاية.

التحيز المعرفي/التحيز التأكيدي

If تم بث الفيديو هنا، وأعتقد أن العديد من الأصدقاء سيشعرون أن هذا يختلف تمامًا عن بعض الآراء ووجهات النظر التي نسمعها عادةً في وسائل الإعلام. إذا كنت تشعر بهذه الطريقة، فهذا يعني أن هدفي من إنشاء المحتوى قد تحقق. لماذا تقول ذلك؟ هذا هو المفهوم الذي أريد مشاركته معك. ومن ثم فمن السهل جدًا بالنسبة لنا جميعًا أن نقع في حالة من التحيز التأكيدي.

التحيز التأكيدي تعني الترجمة الصينية التحيز التأكيدي أو التحيز التأكيدي، مما يعني أننا سنكون أكثر ميلًا للبحث عن أو متابعة ما نعتقد أنه صحيح بالفعل منظر. أما منصات التواصل الاجتماعي، فهي تستفيد من خصائصنا المعرفية، أو أعتقد أكثر من عيوبها، لدفع الأشياء التي نتفق معها بالفعل دون وعي بشكل مستمر، والنتيجة هي أننا دعونا نستمر في تعزيز الآراء التي لدينا بالفعل، وبعد ذلك كن عدائيًا أو هاجم أو قاوم الأشخاص الذين لديهم آراء مختلفة عنا في هذا الوقت، حتى لو كان الطرف الآخر يناقش الموضوع بصدق، على حد تعبيرنا، فإنه سيصبح نوعًا من التهديد.

بعد أن ندرك أن حماستنا لا معنى لها، عندما نناقش قضية ما، يجب علينا دائمًا أن نسمح لآرائنا الخاصة بالتشكيك والتحدي. لأنه إذا لاحظنا مشكلة ما من ثلاث أو أربع زوايا، ثم قمنا بتحسين وجهات نظرنا باستمرار، فيمكننا بناء بنية تفكير أكثر اكتمالاً وتجنب الوقوع في مقاومة آراء الآخرين.

لأن هذا من المحتمل أن يجعلنا متحيزين ومتطرفين للغاية. ولهذا السبب ستلاحظ أنني كثيرًا ما أرد على رسائل الجميع في منطقة التعليقات، حتى لو كانوا يشككون في رسائلي. لأنه بهذه الطريقة فقط يمكننا إنشاء نوع من التفاعل الفكري، حتى لو كانوا مشاهدين يشاهدون مقاطع الفيديو الخاصة بي ولكنهم لم يتركوا رسائل مطلقًا، سيبدأ هؤلاء الأصدقاء أيضًا في قراءة المزيد بعد رؤية تفاعلي مع الجميع في منطقة الرسائل حول المشكلة من زوايا متعددة.

وبهذه الطريقة، يمكنني أنا وجمهوري بأكمله الاستمرار في التحسن ككل. وبالطبع، آمل أيضًا أن يكون المشاهدون الذين يشاهدون قناتي أفضل في العمل أو الحياة أو عندما تواجه بعض العقبات العملية أو النفسية في اتخاذ قرارات الاستثمار، يمكنك أيضًا استخدام طريقة المراقبة متعددة الزوايا هذه للنظر في المشكلة المطروحة. باعتباري منشئ هذه القناة، على الرغم من أنني لا أستطيع إجبار الجميع على أن يكون لديهم نفس القيم التي أحملها، إلا أنني أبذل قصارى جهدي لممارسة ما أعتقد أنه صحيح.

أليست اتفاقية إعادة الشراء وسيلة للولايات المتحدة للسيطرة على الدولار؟

لذا وبالعودة إلى النظام النقدي في القضية التي تحدثت فيها مع جوزيف، قام بنك الاحتياطي الفيدرالي الذي ذكرناه بتنفيذ اتفاقية إعادة الشراء بين عشية وضحاها، وهي المنطقة التي كان مسؤولاً عنها عندما كان يعمل في الاحتياطي الفيدرالي، لذلك يساعد الاحتياطي الفيدرالي الدول أو المؤسسات المالية الأخرى على حل مشكلات السيولة من خلال اتفاقيات إعادة الشراء لليلة واحدة أو اتفاقيات إعادة الشراء العكسية. إذن هذا -

الفرح: لقد فعل بنك الاحتياطي الفيدرالي الكثير بالفعل وأضاف الكثير من اتفاقيات المبادلة. وهذا ساعد البلدان الأخرى إلى حد ما على حل بعض مشاكل نقص السيولة. فهل يوفر هذا بطريقة أو بأخرى لبقية العالم الإمدادات الإضافية التي يحتاجون إليها عندما يحتاجون إليها؟

جيف: كانت هذه نيتهم. أود أن أزعم أن التنفيذ الفعلي لخطة المبادلة كان أسوأ. انظر، لقد فتحوا مقايضات الدولار منذ ديسمبر 2007. ولذلك بدأوا في إجراء مقايضات بالدولار في الخارج مع البنوك المركزية الكبرى في عام 2007. ومع ذلك، فقد شهدنا أزمة الدولار العالمية. ما مدى فعالية مقايضات الدولار هذه؟

لقد جعلوها غير مقيدة بشكل أساسي في صيف عام 2008، متجهين نحو أسوأ أيام الأزمة. لذا، في سبتمبر وأكتوبر 2008، وحتى نوفمبر 2008، كان هناك الكثير من عمليات السحب على مقايضات الدولار الخارجية هذه. ومع ذلك، مازلنا نواجه الأزمات. لقد شهدنا أسوأ ستة أشهر من الظروف الاقتصادية العالمية منذ الكساد الكبير، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى النقص الشديد وعدم إمكانية الوصول إلى الدولار الأمريكي.

وقد تسبب هذا في حدوث مشكلات في السيولة في الأسواق حول العالم. لذا مرة أخرى، السؤال هو، ما مدى فعالية مقايضات الدولار هذه في المقام الأول؟ مرة أخرى، هذه واحدة من تلك الأشياء التي يجب عليك أن تأخذها على محمل الجد وألا تفكر فيها بعمق، لأنها تتناسب مع الأسطورة القائلة بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي هو البنك المركزي العالمي.

الاحتياطي الفيدرالي هو المؤسسة الرئيسية التي توفر الدولار الأمريكي لبقية العالم، من خلال وسائله المختلفة المعقدة والفعالة للغاية بالدولار الأمريكي. هذا ببساطة ليس هو الحال. على سبيل المثال، في عام 2019 أو 2018، اشتكت البنوك المركزية في جميع أنحاء العالم من نقص الدولار في مناطقها.

قال أورجيت باتيل، محافظ بنك الاحتياطي الهندي، في صحيفة فايننشال تايمز في يونيو 2018 إن هناك نقصًا عالميًا في الدولار الأمريكي. إن الفكرة القائلة بأن مقايضات بنك الاحتياطي الفيدرالي بالدولار توفر نوعاً ما من دعم السيولة، أو حتى الحد الأدنى من دعم السيولة، لبقية العالم لا تتفق مع ما نلاحظه في مختلف أنحاء النظام.

وهذا يعيدنا إلى القضية الأوسع المتمثلة في فشل نظام اليورو-دولار. ولا يعرف بنك الاحتياطي الفيدرالي حقاً كيفية إصلاح هذه المشكلة، على افتراض أنه مهتم حتى بإصلاحها.

إمكانية المحميات الإقليمية

جيف: هناك احتمال أن تصبح بعض العملات الوطنية عملات احتياطية إقليمية. تاريخياً، كانت الأنظمة النقدية إقليمية وليست دولية أو معولمة بالكامل. لذلك قد تكون هناك مجموعات مختلفة تتاجر بشكل أساسي بعملة وطنية أو أخرى. لكنني لا أعتقد أن هذا يكفي. أعتقد أننا دخلنا في نظام العولمة.

لذا، نحن بحاجة حقًا إلى نظام نقدي معولم، ولا توجد عملة وطنية تقترب حتى من القدرة على القيام بذلك. أول ما يفكر فيه معظم الناس هو الرنمينبي الصيني، ولكن حتى الصينيين أنفسهم لا يريدون تدويل الرنمينبي. لقد قاموا بمحاولة فاترة منذ حوالي عشر سنوات لإنشاء سوق خارجية، أو على الأقل البدء في إنشاء سوق خارجية وعملة يوان خارجية.

لكنهم لم يسمحوا لها أبدًا بالازدهار بالقدر الذي كان يمكن أن تحصل عليه. أنا متشكك، لكنهم على الأقل بدأوا التجربة ثم استسلموا نوعًا ما. لقد توقفوا عن العمل قائلين إننا لسنا مرتاحين لهذا الأمر، ولهذا السبب كانت السلطات الصينية نفسها تدعو إلى استخدام حقوق السحب الخاصة التابعة لصندوق النقد الدولي كبديل دولي لليورودولار.

لكن هذا غير عملي أكثر من أي إطار محتمل آخر، وذلك لأن حقوق السحب الخاصة مجرد خلق بيروقراطي آخر.

ما هو الاسم الكامل لحقوق السحب الخاصة هذه؟ هي حقوق السحب الخاصة، وهي عملة دولية أنشأها صندوق النقد الدولي. يتم تحديد تسعير هذه العملة الدولية حاليًا بما يتناسب مع أسعار عملات الاقتصادات الخمس الكبرى، وهي الدولار الأمريكي، واليورو، والين الياباني، والجنيه الاسترليني، وهو ما يعادل تقريبًا الرنمينبي ويمثل الدولار الأمريكي النسبة الأكبر، ويمثل الين الياباني النسبة الأكبر من الحد الأدنى. سيتم تحديث سعر حقوق السحب الخاصة هذه كل يوم عمل لأن أسعار الصرف الدولية لهذه العملات تتغير.

ومع ذلك، فإن نسبة تكوين حقوق السحب الخاصة هذه تتغير فقط كل خمس سنوات. أما بالنسبة للتفاصيل، فقد تحدثت عنها أيضًا عندما تحدثت عن الرنمينبي يمكن مراجعته.

موقف اليابان المحرج في نظام اليورو دولار

إذا كنا قم بالتصغير وإلقاء نظرة على دور اليابان في نظام اليورو دولار، يمكننا أن نرى -

جيف: إذا كنت يابانيًا البنك وأنت تعاني من نقص في الدولارات، وبالمناسبة، البنوك اليابانية تعاني من نقص في تريليونات الدولارات كل يوم. إذا كنت أحد البنوك اليابانية التي تعاني من نقص الدولارات، فماذا لو لم يقم السوق بتجديد أموالك؟ حسنًا، ليس أمامك سوى القليل من الموارد، باستثناء ربما يكون لدى بنك اليابان بعض الدولارات الفائضة التي يمكنه إقراضها لك لأن بنك اليابان أو الحكومة اليابانية كانا يحتفظان بالأصول الاحتياطية بالدولار، وهي علامة تحذير أخرى.

كانت الحكومة اليابانية تخزن الاحتياطيات في هيئة أصول مقومة بالدولار منذ الأزمة المالية الآسيوية، والتي كانت أيضاً ناجمة عن نقص الدولارات. ولذلك قد تزودك الحكومة اليابانية ببعض الدولارات. إنهم يبيعون بعض سندات الخزانة، وينشئون بعض الأصول السائلة بالدولار، ثم يقرضونها لك حتى تتمكن من استبدال الأموال المتجددة التي لم تحصل عليها في السوق لأن السوق أصبح أكثر صعوبة.

إذن ما يفعله بنك الاحتياطي الفيدرالي هو من خلال مقايضات الدولار في الخارج، فهو يحول بنك اليابان بشكل أساسي إلى امتداد لنافذة الخصم الخاصة ببنك الاحتياطي الفيدرالي. لذلك، إذا كنت أحد البنوك اليابانية التي تعاني من مشاكل التمويل لأن سوق اليورو دولار لم تعد توفر الدولارات التي تحتاجها، فيمكنك الذهاب إلى بنك اليابان. لا يحتاج بنك اليابان إلى بيع السندات الحكومية.

يمكنهم ببساطة التقدم نيابة عنك للحصول على قرض بالدولار من بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك من خلال مبادلة الدولار.

لماذا مستوى العجز في الولايات المتحدة منخفض جدًا بالفعل؟

في مارس وأبريل 2020، كان هناك نقص خطير للغاية في الدولار الأمريكي حول العالم. وبعد ذلك مباشرة، استخدمت حكومة الولايات المتحدة السياسة المالية لضخ أموال غبية في السوق، مما أدى إلى زيادة كبيرة في ديون الولايات المتحدة. وعندما اعتقد الجميع أن الدولار الأمريكي ستنخفض بالتأكيد، ظل سعر الدولار الأمريكي قويًا جدًا عند أعلى مستوى له في التاريخ، وخلف ذلك كان هناك نقص هائل في الضمانات في نظام اليورو دولار.

جيف: في الأيام الأولى من الماضي، كان بإمكاننا أنا وأنت التداول بالدولار. لأنني أعرفك. لدينا سمعة. لديك سمعة. لدي سمعة. نحن نعرف بعضنا البعض. نحن على دراية ببعضنا البعض. لذلك يمكننا أنا وأنت أن نقرض بعضنا البعض الدولارات دون ضمانات لأن لدينا هذه السمعة وميزة المعلومات. ولكن مع توسع نظام اليورو-الدولار، فأنت الآن تتداول على نطاق أوسع بكثير بالدولار الأمريكي مع أشخاص على الجانب الآخر من العالم.

كيف يمكنك تخفيف المخاطر أثناء القيام بذلك؟ حسنًا، إحدى الطرق للقيام بذلك هي أن تقول، حسنًا، أنا لا أعرفك يا جوي. لكنك تحتاج إلى دولارات. لدي دولارات. إذا كان لديك بعض الأصول المالية التي يمكن استخدامها كضمان، فلن نحتاج إلى معرفة بعضنا البعض.

أريد فقط أن أعرف ما هو الضمان. إذا كانت الضمانات موحدة ومتاحة على نطاق واسع، مثل سندات الخزانة الأمريكية، فيمكننا التداول على نطاق واسع لأن كل ما أريد معرفته هو أن لدي سندات خزانة أمريكية كضمان. لقد أقرضتك الدولارات. إذا تخلفت عن السداد، أعلم أنه يمكنني بيع سندات الخزانة غدًا لأن لدي سلطة الاستيلاء عليها وبيعها.

لذا، تسمح الضمانات لنظام اليورو-دولار بتحقيق نطاق وانتشار لم يكن من الممكن تصوره في السابق. ولنتأمل هنا أنه خلال تسعينيات القرن العشرين، كادت الحكومة الفيدرالية أن تحقق فائضا، مما يعني وجود نقص في ديون الخزانة التي يمكن استخدامها كضمان. إذا لم يكن هناك ما يكفي من سندات الخزانة كضمان، علينا أن نجد شيئا آخر.

وإلا فلن نتمكن أنا وأنت من القيام بأعمال تجارية لأنني لا أعرفك وأنا بحاجة إلى نوع من الأمان. لذا فإن النظام النقدي، ونظام اليورو-الدولار، وكل هذه البنوك لم تخلق أشكالًا جديدة من النقد فحسب، بل خلقت أيضًا أشكالًا جديدة من الضمانات. وهذا هو أحد أسباب صعود التوريق. نسختي لما حدث في مارس 2020 هي في الواقع أبريل 2020. أعتقد أن سبب خروجنا من تلك الأزمة هو أن الحكومة الفيدرالية أصدرت تريليونات الدولارات من ديون الخزانة في وقت كانت فيه السوق تصرخ من أجل هذا النوع من الضمانات.

الفرح:يبدو أن حكومة الولايات المتحدة بحاجة إلى الحفاظ على العجز حتى يمكن الاستمرار في إصدار الدين الوطني ، سيتعين عليها الانتقال إلى سندات الرهن العقاري والسندات المختلفة ذات المخاطر العالية (التي سيتم استخدامها كضمان)

جيف: نعم، وهذا هو الجانب الآخر، لأنه كلما زادت الديون التي تصدرها الحكومة الفيدرالية، كلما كان النظام يعمل بشكل أفضل. لذا فأنت في الأساس تكافئ كل سلوكيات الحكومة الأسوأ.

يشرح هذا الجزء أيضًا سبب وجود العديد من المشتقات المالية في السوق خلال العشرين عامًا الماضية. يرتبط ظهور هذه المنتجات أيضًا بشكل مباشر جدًا بنقص الضمانات بالدولار الأمريكي في نظام اليورو دولار

مخاطر CRE CLO في نظام اليورو دولار

أما بالنسبة للفيديو السابق، فقد ذكرت أن العديد من مؤسسات الإقراض تقوم الآن بإعادة شراء كمية كبيرة وبيعها بنفسها من المشتقات المالية التجارية عقود الديون العقارية، أي CRE CLO (التزامات القروض العقارية التجارية المضمونة)، لا يتم تداول هذا الجزء من السلعة بكثافة في الولايات المتحدة فحسب، بل أصبح أيضًا منتجًا مهمًا للغاية في سوق المشتقات المالية بالدولار الأوروبي تتداول في السوق.

جيف: هناك بعض الأشياء التي تحدث هنا. في أحد النواحي، أنت على حق، خاصة في الهياكل العقارية التجارية، هناك بالتأكيد بعض المواقف الأقل شفافية والتي ليس لدينا معلومات كافية عنها حتى الآن. لكننا نستمر في تلقي التقارير، خاصة من منشئي التزامات القروض المضمونة، بأنهم يحاولون الحد من الخسائر التي يتحملونها، ويشعرون بقلق متزايد من أنهم إذا بدأوا في تسجيل هذه الخسائر، فسوف يدخل السوق في حالة من الفوضى، وهذا يعود أيضًا إلى عام 2007. في عام 2001، كان السبب الرئيسي لنقص الضمانات هو أن سندات الرهن العقاري أصبحت غير سائلة على نحو متزايد.

عندما تصبح أقل سيولة، تصبح أقل قبولًا كضمانات. لأنه إذا أقرضتك نقودًا وحصلت على ضمان منك، فلا يهمني ما هو الضمان، يهمني فقط أن أتمكن من بيعه غدًا وأن أكون متأكدًا بشكل معقول من أنني سأسترد أموالي. لذلك، إذا كان هناك أي شك في أنه حتى لو كنت تقدم أفضل السندات، فإن السندات التي تتمتع بأفضل الخصائص الائتمانية، إذا أصبح السوق وراءها غير مستقر وغير موثوق به ولن أقبل ضماناتك لأنني لا أعرف إذا كان بإمكاني بيعه في الوقت المناسب بالسعر الذي أحتاجه. لذلك، إذا أصبح سوق التزامات القروض المضمونة غير سائلة، فهذا يعني أن التزامات القروض المضمونة هذه، وخاصة الهياكل العقارية التجارية، تصبح أقل توفرا كأشكال مختلفة من الضمانات، بما في ذلك الضمانات النقدية.

لقد تحدثت من قبل عن مبادلة الأصول عالية المخاطر بسندات الخزانة الأمريكية ومن ثم استخدام السندات الأمريكية كضمان لاقتراض الأموال، الأمر الذي سيصبح معقدًا للغاية. نظرًا لأن النظام الأوروبي نفسه يشبه وحش فرانكشتاين، فهو عبارة عن الكثير من العناصر المقسمة معًا. لسنوات كان الأمر معقدًا للغاية وصعب الفهم لدرجة أنه لم يكن أحد تقريبًا يفهم حقًا كيفية عمله وكيف تم دمجه، بما في ذلك جميع المعنيين.

لذلك يوجد دائمًا هذا النمط: أي المعلومات، وقد يصبح خطر عدم تناسق المعلومات أكبر مما هو عليه في الواقع. لا أريد استخدام كلمة "حاجة". ولكن هذا هو في الأساس ما نتحدث عنه.

لذا مع انفجار فقاعة العقارات التجارية، لن نحصل على الكثير من المعلومات من هناك، ولن نحصل على الكثير من المعلومات المنطق وراء الأسعار. بدأ المزيد والمزيد من الناس يشعرون بالقلق بشأن ما إذا كانوا سيتخذون إجراءً أم لا. قد يكونون أكثر عرضة للبيع، ولكن لا توجد معلومات موثوقة وراءهم.

وهذا يجعل السوق أقل سيولة وأقل موثوقية. وهذا يجعل الضمانات أصغر وأقل فائدة. ومن ثم تدخل في أزمة الضمانات برمتها، وكل شيء آخر سيئ.

ولكن على الجانب الآخر، علينا أيضًا أن نتذكر أن التزامات القروض المضمونة، على وجه الخصوص، قد حصلت على عطاءات عالية جدًا خلال السنوات القليلة الماضية، وكان مقدمو العروض مختلفين المصدر ولكن بشكل رئيسي من اليابان.

وتعرضت اليابان لضغوط بسبب ارتفاع تكاليف التمويل بالقيمة الدولارية. لقد كانوا يشترون سلعًا أكثر خطورة. على وجه الخصوص، تحاول التزامات القروض المضمونة ذات المخاطر الأعلى، من أجل متابعة العوائد، خلق بعض سلوك المراجحة الإيجابي للسماح بمواصلة معاملاتها.

لذا فقد قاموا بتخفيض هوامش أسعار الفائدة لجعلها تبدو أقل خطورة مما هي عليه في الواقع. ولكن يمكن أن يصبح الأمر أكثر خطورة، مما يفتح مجموعة كاملة من الاحتمالات السيئة حقًا.

إذا كان المشترون اليابانيون هم أكبر المشترين في سوق التزامات القروض المضمونة، فربما كانت جميع افتراضاتهم التي قادتهم إلى اتخاذ القرار بشراء التزامات القروض المضمونة خاطئة بالفعل. وعلى هذا فقد توقفوا عن تقديم العطاءات، الأمر الذي أدى إلى التعجيل بانحدار أسعار التزامات القروض المضمونة، الأمر الذي كان من شأنه أن يخلق المزيد من مشاكل السيولة مقارنة بما قد يحدث لولا ذلك.

الملخص

ثم دعونا نلخص محتوى هذه المشكلة في بداية الفيديو كما ذكرنا، يشير اليورو دولار في الواقع إلى الدولار الأمريكي خارج الولايات المتحدة، وأصبح الدولار الأمريكي العملة التجارية الأكثر أهمية في العالم، بالإضافة إلى أن الولايات المتحدة كانت قوة اقتصادية رائدة منذ القرن الماضي كما أن العولمة جعلت الدولار الأمريكي يصبح هو الدولار الأمريكي، وأصبح الوسيلة الأكثر انتشارا والأكثر قيمة في العالم، وهذا هو المعنى العميق لمفهوم الاحتياطيات. إذا استقراءنا من هذه النقطة الزمنية، أصبح الاتحاد السوفييتي بالصدفة قوة دافعة في تشكيل نظام اليورو دولار.

الآن نرى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يتحكم في سعر الفائدة للإقراض بين البنوك للتحكم في سعر الدولار الأمريكي، وهو في الواقع يأتي أيضًا من الأخير بدأت فترة التضخم في الولايات المتحدة في السبعينيات. على الرغم من أن بنك الاحتياطي الفيدرالي نشط للغاية في إنشاء اتفاقيات مقايضة مختلفة للمساعدة في حل النقص العالمي في الدولار الأمريكي، فإنه انطلاقًا من النتائج، فإنه لا يزال غير قادر على تجنب التقلبات في السوق المالية والاقتصاد الحقيقي.

على الرغم من عدم وجود دولارات أمريكية فعلية تقريبًا في نظام اليورو دولار، من منظور مالي، من أجل تمكين الاقتصاد العالمي المعولم من الاستمرار في العمل، إن الولايات المتحدة هي المحرك للاقتصاد العالمي الحالي، وقد أصبح ديونها الوطنية الضمانة الأكثر اعترافاً، والأكثر قيمة، والأكثر استقراراً. وهكذا حدث مشهد متناقض للغاية، على الرغم من أن الجميع شعروا أن ارتفاع ديون الحكومة الأمريكية من شأنه أن يفقد الدولار الأمريكي مصداقيته، إلا أن الأمر يتطلب من الولايات المتحدة الاستمرار في زيادة ديونها لكي يعمل نظام اليورو دولار بسلاسة. بخلاف ذلك، سيتعين على المشاركين في نظام اليورو دولار القبول بالشيء الأفضل التالي والبحث عن مشتقات الديون بالدولار الأمريكي كضمان للإقراض، ومع ذلك، فإن هذا في الواقع ينطوي على مخاطر خفية كبيرة جدًا، دعنا نتحدث عنها أخيرًا مشتقات الديون CRE CLO مثال جيد.

هناك ظاهرة مثيرة للاهتمام يمكننا رؤيتها هنا وهي أن هناك مجموعتين من الدولارات في الولايات المتحدة والدولار خارج الولايات المتحدة لهما بعض التداخل، لكنهما نظام تشغيل مستقل نسبيا. ورغم أن الظاهرة التي نراها هي أن حركة الدولار الأمريكي ستؤثر على العالم، فبدلا من القول إن الولايات المتحدة تستخدم الدولار الأمريكي للسيطرة على العالم، فمن الأفضل أن نقول إن هذا الأمر هو في الواقع مسألة قتال ومعاناة. . على سبيل المثال، لم تحاول الصين استخدام الرنمينبي ليحل محل الدولار الأمريكي، ولكن في الوقت الحاضر، لا تزال ثقتها في قبول الرنمينبي كوسيلة لقياس القيمة أقل بكثير من ثقتها بالدولار الأمريكي.

هذا لا يعني أن نظام الدولار الأمريكي أو اليورو دولار هو نظام ممتاز، فهو في الواقع يعاني من العديد من المشاكل. بالطبع، لا يمكن أن يستمر إلى الأبد، ولكن وفقًا لذلك وفي ظل الوضع الحالي، يتعين علينا أن نتقبل حقيقة أنه لا يوجد في الوقت الحالي بديل للدولار الأمريكي في التجارة والتمويل العالميين.

إن فهم مبادئ اليورو دولار وفهم مجال الاقتصاد الكلي بأكمله ليس مجرد أمور نظرية. الاقتصاد الكلي هو عبارة عن مجموعة من النظم الاجتماعية والسلوك البشري والسياسة وعلم النفس والعديد من التخصصات الأخرى. يمكن أن يساعدنا فهم العملات الكبيرة في الواقع على فهم نموذج التشغيل للعالم الذي نعيش فيه بشكل أفضل، ويجعلنا ندرك أين نحن في الاقتصاد المعولم بأكمله وما هي الاتجاهات في العالم وكيف يمكن أن تساعدنا تدفقات الأموال في الحصول على معلومات حول كيفية تدفق الأموال توجيه أكثر وضوحًا بشأن القضايا التي تتطلب اتخاذ خيارات، مثل نمط الحياة والخيارات المهنية وأهداف الاستثمار.

بعد كل شيء، يجب علينا أولاً أن نفهم قواعد اللعبة قبل أن نتمكن من متابعة الاتجاه.