لماذا "يضعف" تأثير التنصيف على نظام البيتكوين البيئي تدريجيًا؟

تظهر بيانات OKLink أن Bitcoin أكملت بنجاح النصف الرابع عند ارتفاع الكتلة 840000 (8:09 يوم 20 أبريل 2024 بتوقيت بكين). تم تخفيض مكافآت تعدين العملات رسميًا من 6.25 BTC إلى 3.125 بيتكوين. بعد هذا الانخفاض إلى النصف، سينخفض ​​معدل التضخم في عملة البيتكوين أيضًا من 1.75% إلى 0.85%، ومن المتوقع أن يبلغ حوالي نصف معدل نمو المعروض من الذهب، مما يجعله أصلًا أندر حقًا من الذهب. قوي>< قوي>.

من الناحية النظرية، سيتأثر الدخل قصير المدى للقائمين بتعدين البيتكوين بعد النصف، بشكل مباشر، بسبب العلاقة بين Bitcoin Rune وBitcoin هذه المرة، أدى الانتهاء المتزامن من التنصيف إلى زيادة سريعة في رسوم المعاملات على سلسلة البيتكوين في اليومين الماضيين، لدرجة أن القائمين بالتعدين لم يشعروا بالتأثير السلبي للتنصيف في أول 100 كتلة بعد التنصيف على العكس من ذلك، بالمقارنة مع النصف، حصلنا على المزيد قبل نصف شهر: في 20 أبريل وحده، بلغت رسوم المعاملات عبر السلسلة الناتجة عن أنشطة الرون ما يصل إلى 57.7% من رسوم المعاملات الناتجة عن الكتلة وصلت 840000 إلى 37.626 بيتكوين، وهو ما يعادل حوالي 6 أضعاف مكافأة الكتلة السابقة. منذ اكتمال عملية خفض قيمة البيتكوين إلى النصف، تمثل رسوم المعاملات ما يقرب من 60% من دخل القائمين بالتعدين (اعتبارًا من الساعة 18:00 يوم 22 أبريل 2024).

الشكل: هيكل دخل عامل تعدين البيتكوين

المصدر: OKLink

ولكن مع مرور الوقت ومع استمرار انخفاض مكافآت الكتلة، تظل مسألة تحفيز القائمين بالتعدين على مواصلة المشاركة في شبكة blockchain وحمايتها أمرًا ملحًا. هناك طريقتان لزيادة حماس القائمين بالتعدين خلال دورة النصف: إحداهما هي التأكد من أن عملة البيتكوين ذات المكافآت الثابتة يمكن أن ترتفع بسبب الندرة المتزايدة، والأخرى هي تحسين الجزء المتغير من هيكل دخل القائمين بالتعدين، أي المعاملات مصاريف. من الصعب التنبؤ بالحل الأول ولا يمكنه حل المشكلة بشكل أساسي (فقط النمو المستمر هو القادر على تلبية الطلب، وهو أمر غير واقعي بشكل واضح).

ذكر ساتوشي ناكاموتو في وقت مبكر من الورقة البيضاء الخاصة بالبيتكوين: "بمجرد أن يبدأ عدد معين من عملات البيتكوين في التداول بحرية، يتم إنتاج رسوم المعاملات بالكامل في ذلك الوقت، ستكون شبكة البيتكوين محصنة تمامًا ضد التضخم، وهو مرض عنيد للعالم الاقتصادي التقليدي." ويمكن ملاحظة أن انخفاض مكافآت كتلة البيتكوين وزيادة رسوم المعاملات هي الأسباب الرئيسية لبيتكوين. يتم تحديد المنطق الداخلي للبروتوكول في بداية التصميم.

في الواقع، مع النمو المستمر لنظام Bitcoin البيئي منذ عام 2023، يختلف نشاط شبكة Bitcoin تمامًا عن النصف الأخير من رسوم المعاملات بشكل مطرد كحصة من إيرادات عمال المناجم. وفقًا لبيانات OKLink، تمثل معاملات Bitcoin Ordinals حوالي 40% من معاملات شبكة Bitcoin الحالية. وقد شكلت رسوم المعاملات التي جلبتها معاملات Ordinals أكثر من 20% من دخل القائمين بالتعدين حتى الآن عمال المناجم أكثر من 200 مليون دولار في الإيرادات.

الشكل: نسبة المعاملات على سلاسل البيتكوين المختلفة

المصدر: OKLink

حتى في معظم الأوقات، سيظل الجزء الرئيسي من دخل عمال المناجم يأتي من مكافآت الكتلة. قد لا تستمر الشعبية التي جلبتها الأحرف الرونية بعد هذا النصف إلى فترة طويلة. ولكن المشهد قصير العمر الذي خلقته على الأقل ثبت أنهدون النظر في مكافآت الكتلة، فإن الزيادة في رسوم المعاملات الناجمة عن الأنشطة على سلسلة البيتكوين كافية من الناحية النظرية لتوليد حوافز إيجابية مستمرة لمجموعة التعدين.

إذا كنت تريد أن تستمر هذه الظاهرة، فإن الشرط الضروري هو أن تكون الأنشطة على السلسلة نشطة بدرجة كافية وأن يكون هناك مستخدمون على استعداد لدفع مبالغ كبيرة رسوم هذه الأنشطة. في الماضي، من الواضح أن معاملات Bitcoin بغرض تحويل الدفع لم تكن كافية لتعويض فجوة الدخل الناجمة عن انخفاض عدد عمال المناجم إلى النصف، لذلك هناك حاجة إلى المزيد مثل Bitcoin Rune لجذب انتباه السوق وإنشاء زيادات في تطبيق سلسلة القيمة. فقط عندما تستمر هذه الابتكارات المبتكرة والقيمة في الظهور ويستمر نشاط النظام البيئي للبيتكوين في الزيادة، يمكن للمجموعات المختلفة، بما في ذلك القائمون بالتعدين والمستخدمون والمؤسسات، أن تكتسب شيئًا ما.

من هذا المنظور،يعتقد المؤلف أن خفض عملة البيتكوين إلى النصف سيعزز التطور البيئي لسلسلة البيتكوين إلى حد ما، أو سيصبح بمثابة نقطة تحول بيئية "محفز" لتسريع الابتكار. ومع ذلك، مع استمرار ازدهار نظام البيتكوين البيئي، سيكون لخفض سعر البيتكوين إلى النصف تأثير أقل فأقل على السوق في المستقبل. على الرغم من أننا سنواصل الاهتمام بالتخفيض إلى النصف، إلا أنه قد يصبح مجرد حدث تاريخي يبشر بتغيير الدورة، وليس عاملاً رئيسياً يؤثر على اتجاهات الأسعار.

الصورة: يتغير سعر البيتكوين بعد فترات النصف السابقة

المصدر: OKLink