لماذا قد تفاجئ حركة سعر إيثريوم المتداولين على المدى القصير؟

المؤلف: مارسيل بيكمان، كوينتيليغراف؛ إعداد: دينغ تونغ، جولدن فاينانس

فشل سعر إيثريوم في الإغلاق فوق 2350 دولارًا في الخمسة عشر يومًا الماضية، لكن بعض المتداولين ما زالوا يأملون في حدوث انتعاش في فبراير 6 يمكن أن يحقق المزيد من التغييرات الكاملة على الاتجاهات.

يراقب المتداولون لمعرفة ما إذا كان انقطاع شبكة Solana والتدفقات الخارجة الضخمة من Ethereum في البورصة الأسبوع الماضي لهما تأثير على الأسعار. يتساءل المتداولون أيضًا عما إذا كان بإمكان إيثريوم الارتفاع بنسبة 10٪ أخرى لاستعادة مستوى 2650 دولارًا الذي شوهد آخر مرة في 12 يناير.

يظل إيثريوم هو الرائد في إيداعات التطبيقات اللامركزية

في 6 فبراير، ظهرت شبكة سولانا ذات الخمس ساعات أدى الانقطاع إلى تعطيل إنتاج الكتل ودفع العديد من البورصات إلى تعليق إيداعات المستخدمين وسحوباتهم من الرموز المميزة المستندة إلى SOL و Solana. سلط المحللون الضوء على التحديات المستمرة التي يواجهها منافسو إيثريوم في الحفاظ على وقت التشغيل خلال فترات ذروة الطلب، مما يعزز هيمنة إيثريوم بين التطبيقات اللامركزية (DApps).

شارك المستخدم @tytaninc ورقته البحثية على شبكة التواصل الاجتماعي X يدحض الانتقادات الموجهة إلى ازدحام Ethereum والرسوم المرتفعة. فيما يتعلق بودائع التطبيقات اللامركزية، أو إجمالي القيمة المقفلة (TVL)، تمتلك إيثريوم 57.8٪ من حصة السوق بقيمة 34.8 مليار دولار. وفقًا لبيانات من DefiLlama، ستتوسع هيمنة Ethereum إلى 67.4% إذا تم تضمين حلول الطبقة الثانية مثل Polygon وOptimism وArbitrum.

تصنيف Blockchain حسب حصة سوق TVL. المصدر: DefiLlama

قد يجادل المرء بأن المستخدم العادي للتطبيق اللامركزي على Ethereum قد لا يكون على استعداد لتحمل رسوم المعاملات الضخمة للشبكة، والتي يبلغ متوسطها 5.85 دولارًا. ومع ذلك، تظهر البيانات أنه في الأسبوع الماضي وحده، كان لدى إيثريوم 382,490 عنوانًا نشطًا يتفاعل مع تطبيقاته اللامركزية، بقيادة Uniswap، و0x Protocol، وMetamask Swap، وOpenSea، و1inch Network. والجدير بالذكر أنه عند تجميع بدائل قابلية التوسع من الطبقة الثانية للنظام البيئي، ارتفع عدد العناوين النشطة إلى أكثر من 2 مليون، وفقًا لبيانات DappRadar.

تفضل معاملات Ethereum وحجم حصصها الزخم الصعودي

بغض النظر عن مقاييس DApp، تظل تدفقات الأصول هي النهائية محدد السعر. على سبيل المثال، لم يكن لانقطاع Solana الأخير أي تأثير ملحوظ على ودائع الشبكة أو أسعار رمز SOL. وهذا يؤكد على أهمية مراقبة الودائع الصرفية ومقاييس التوقيع المساحي. كلما قل عدد الرموز المتوفرة على الفور، زاد التأثير على السعر عندما يرتفع الطلب.

يُظهر صافي تدفقات معاملات الإيثريوم الأخيرة انخفاض الاحتياطيات إلى أدنى مستوياتها منذ أكثر من عام. منذ أبريل، وصل صافي عمليات السحب إلى 7 ملايين إيثريوم، مما يشير إلى انخفاض الطلب من حاملي العملات على بيع عملاتهم المميزة. لفهم كيفية تفاعل حاملي ETH مع عملية البيع بشكل أكبر، يجب علينا تحليل عملية التوقيع المساحي في Ethereum.

يُعد التوقيع المساحي عملية أساسية في شبكة إيثريوم حيث يقوم المشاركون بقفل الرموز المميزة للتحقق من صحة المعاملات باستخدام إجماع إثبات الحصة. ببساطة، تعتبر الزيادة في إجمالي الودائع المتعهد بها مفيدة لسعر ETH. تُظهر البيانات من StakeRewards أن كمية ETH المقفلة وصلت حاليًا إلى مستوى قياسي بلغ 29.6 مليونًا، مقارنة بـ 28.9 مليونًا قبل شهر.

تُظهر مشتقات ETH توازن الطلب الطويل والقصير

لمعرفة ما إذا كان مستثمرو Ethereum سيتحولون إلى الاتجاه الصعودي ، يجب تحليل العقود الآجلة لـ BTC، والمعروفة أيضًا باسم الأساس. في السوق المحايدة، يجب أن يتم تداول العقود ذات الأشهر الثابتة بعلاوة تتراوح من 5% إلى 10% لحساب فترات التسوية الأطول.

علاوة لمدة شهر واحد على عقود الإيثريوم الآجلة. المصدر: Laevitas

تشير البيانات إلى أنه في 6 فبراير، استقرت علاوة العقود الآجلة لـ ETH عند 7٪، ولا تزال أقل من العتبة المحايدة، ولكن تحسنت قليلا عن اليومين السابقين. بشكل أساسي، تمت موازنة الطلب الطويل (الشراء) والطلب القصير (البيع) خلال الأسبوع الماضي.

من أجل استبعاد العوامل الخارجية التي قد تؤثر فقط على العقود الآجلة للإيثريوم، يجب علينا تحليل سوق خيارات الإيثريوم. يقارن مؤشر دلتا سكيونيس بنسبة 25٪ خيارات الشراء (الشراء) المماثلة ووضع (البيع) وسيتحول إلى إيجابية عندما يسود الخوف.

خيارات إيثريوم لمدة 30 يومًا بنسبة 25% من انحياز دلتا. المصدر: Laevitas

كما هو موضح أعلاه، ظل انحراف الدلتا محايدًا منذ 2 فبراير، حيث يقع ضمن النطاق المحايد من -7% إلى +7%. من ناحية، احتفل المضاربون على الارتفاع بارتفاع بنسبة 3.9٪ فوق 2350 دولارًا في 6 فبراير، لكن الطلب على عمليات البيع الوقائية فشل في الزيادة. ومع ذلك، لا توجد علامات تفاؤلوفقًا لمؤشرات العقود الآجلة والخيارات لإيثريوم، مما يشير إلى وجود عدم ثقة معتدل في مستويات الأسعار الحالية. في النهاية، إذا استمر الزخم الصعودي لـ Ethereum، فسوف يواجه المتداولون المحترفون مفاجأة.