特朗普安插”加密友军”任美联储过渡理事 影响几何

当地时间周四，正值华尔街临近收盘之际，美国总统特朗普在Truth Social上宣布，任命白宫经济顾问委员会（CEA）主席斯蒂芬·米兰（Stephen Miran）为美联储理事，以接替不久前离任的阿德里安娜·库格勒（Adriana Kugler），任期暂定至2026年1月31日。

据 Politico 报道，白宫原本尚未准备好宣布对现任联储主席鲍威尔的继任者安排，米兰此举，既是“空窗填补”，也是一场“政治信号”。

这场短暂的“联储试镜”，会不会成为加密行业的意外助推剂？而在美联储降息预期与美元走弱趋势交织的当下，特朗普任命米兰的这步棋，又意味着什么？

谁是 Stephen Miran？从哈佛到白宫的加密“友军”

Stephen Miran拥有哈佛大学经济学背景，职业生涯横跨投资与政策领域。在加入特朗普团队前，他曾担任Amherst Peak Advisors投资合伙人，并在Hudson Bay担任高级策略师。值得注意的是，Hudson Bay深度参与了FTX破产后的债权交易——这家加密货币交易所于2022年底破产，其创始人Sam Bankman-Fried在2023年11月因包括电信欺诈在内的七项罪名被判25年监禁。

2023年加入特朗普阵营后，Miran迅速崭露头角，于2025年3月出任白宫经济顾问委员会（CEA）主席。作为典型的保守派经济学家，他坚定支持特朗普的关税政策，并多次公开主张"降低利率"和"重新评估强美元政策"。

在加密货币领域，Miran展现出难得的开放态度。2024年12月，Stephen Miran 作为时任白宫经济顾问委员会（CEA）主席，受邀参加著名财经播客节目《Forward Guidance》，与主持人 Joseph Wang（前纽约联储交易员Fed Guy）展开对谈，在节目的下半段，Miran 谈及了加密货币监管混乱带来的问题，直言道：

“也许我们真的该简化大量监管，让像加密这样的创新行业真正落地。”

彼时的美国加密监管正陷入混乱，SEC与 CFTC在代币分类上争执不下，Coinbase与 Binance案件尚未有结论。米兰的这番话，被不少业内人士视为“白宫首次释放友善信号”。作为CEA主席，他的观点虽不具备立法权力，却在政策趋势与监管讨论中具有“风向标”意义。

值得注意的是，Miran 并非盲目支持加密行业，他反对的是当前监管碎片化、重复审批与法律模糊的现实，而非监管本身。他在节目中指出：

• 当下 SEC 与 CFTC 在加密资产属性（证券 vs 商品）上的争议，已经严重影响创新公司合规运营；

• 白宫应该推动一个更加协调的监管框架，“让创业者清楚地知道合规路线图”；

• 真正对创新有利的监管，不是“没有监管”，而是“规则清晰、权责明确”。

这种观点，与传统的加密极端主义者不同，反而更接近机构合规派加密支持者–如 Coinbase CEO Brian Armstrong –一直以来倡导的路径。

据 Coindesk 报道，米兰还私下曾参与讨论 SEC 与 CFTC 在代币监管分类上的模糊性问题。

如果米兰在其联储任期内，继续公开表达对加密监管合理化的态度，哪怕不对政策制定直接产生影响，也可能成为市场情绪的重要催化剂，甚至在2026年后形成“潜在理事候选人”的声量积累。

美联储政策：降息主张者的“进场”

“他只是来温一温座位的，”《美联储独立性》一书作者马克·斯宾德尔（Mark Spindel）评价道，“几场会议后他就走人。”

确实，从时间上看，米兰最多参与三次联邦公开市场委员会（FOMC）会议——9月、10月和12月——对全年利率路径的结构性影响极为有限。

但这并不代表米兰的声音毫无意义。在利率博弈逐渐白热化的2025下半年，一张理事会的投票票权，足以让市场神经紧绷。在货币政策层面，米兰可谓典型的特朗普系经济学家：支持“美国制造”，质疑强美元战略，主张降息刺激增长。

在2023-2024年间，他多次撰文与公开讲话中指出，美联储的持续高利率政策“对美国制造业与出口极为不利”，呼吁“更加积极的货币政策配合产业政策”。他也是极少数在CEA任内公开表示“美元过强不利于国家利益”的高级官员。

这一点，与特朗普对鲍威尔的持续批评形成了共振。特朗普本人曾多次在公开场合抱怨：“鲍威尔搞砸了一切，高利率让美国失去竞争力。”米兰则从学术层面为这种观点背书，强化了白宫“利率应服从增长目标”的立场。

尽管米兰短期内不大可能改变联储的利率路径，但若其在联储内部推动“通胀已受控、应关注就业与投资”的论调，无疑会为市场提供新的政策想象空间。尤其是在当前美债利率高企、美元指数走弱的背景下，“降息预期回归”正成为资本市场的关注重点。

今年以来，美元的避险属性正面临前所未有的挑战。据FactSet数据，2025上半年，美元指数（DXY）累计跌超10%，创1973年以来最疲软上半年表现。以往在金融市场波动期会走强的美元，如今却与长期美债收益率一同走高，呈现出新兴市场才有的“反常”特征。

有分析指出，米兰对“强美元共识”的挑战正在形成“新共识的雏形”。他在一篇论文中质疑：“美元强势真的是国家利益吗？是否该为出口导向型制造业考虑一个更灵活的汇率机制？”这类观点在特朗普政府内部逐渐占据上风。

加密市场该如何看米兰的进场？

对加密行业而言，Miran 的临时上位可能意味着：

• 政策氛围转暖：他的立场强化了白宫对加密的兴趣，也可能推动更清晰的监管整合。

• 风险资产情绪升温：若他推动降息或引导宽松预期，BTC、ETH 等风险资产将直接受益。

• 美元走势影响稳定币与跨境支付路径：弱美元策略将提高加密资产在国际支付中的吸引力。

虽然米兰并非立法者，也不可能一己之力改变美联储路线，但他的观点已经在塑造2025下半年的宏观情绪框架。作为学者出身的政策制定者，他的真正舞台可能远不止这短短五个月。