分析：今夜PCE或显数十年未见异象，美联储降息之路再迎拦路虎

北京时间周五晚 8 点 30 分，美国将公布 1 月 PCE 物价指数。市场预计 PCE 数据将同比上涨 2.9%，与前值一致，环比上升 0.3%，较上个月的 0.4%有所放缓。核心方面，市场预计核心 PCE 物价指数同比增速将小幅加速至 3.1%，创自 2024 年 4 月以来的最大增幅，环比增幅保持在 0.4%不变。作为美国经济分析局的“王牌”数据，PCE 物价指数在几个价格类别上直接引用了 CPI 的数据。在最新 CPI 数据出炉后，经济学家们迅速上调了对将于 4 月 9 日公布的 2 月份核心 PCE 物价指数的预测。几位经济学家预计该指数将连续第二个月上涨 0.4%，还有一些人甚至做好了涨幅更大的心理准备。特朗普政府已经在拿 CPI 报告大做文章，声称价格压力已得到控制，美联储应该大幅降息。而美联储内部的鹰派人士则指着 PCE 指标反驳说，通胀率目前依然比决策者们设定的 2%目标足足高出了一个百分点。美国银行的经济学家也直接点明，CPI 数据固然温和，但 PCE 通胀并未为降息提供更强的理由，特别是考虑到油价带来的上行风险。这让美联储陷入了真正的进退两难。劳动力市场的走软本应为降息提供支撑，但如果 PCE 持续强劲、战争带来的能源与食品价格冲击又同步到来，官员们将很难找到合理的借口重启宽松周期。（金十）