5 cara turunan dapat mengubah ruang crypto pada tahun 2022

Kita semua pernah mendengar tentang miliaran dolar dalam kontrak berjangka yang dilikuidasi yang menyebabkan harga intraday Bitcoin dan Ethereum anjlok 25%, tetapi kenyataannya industri ini berada di bawah tekanan sejak BitMEX meluncurkan kontrak berjangka abadi pada Mei 2016. masalah dengan alat leverage 100x.

Industri derivatif lebih dari sekadar instrumen yang digerakkan oleh ritel ini, karena klien institusional, reksa dana, pembuat pasar, dan pedagang profesional semuanya dapat memperoleh keuntungan dari kemampuan lindung nilai instrumen tersebut.

Pada April 2020, dana lindung nilai senilai $130 miliar Renaissance Technologies diizinkan untuk berinvestasi di pasar berjangka bitcoin menggunakan kendaraan yang terdaftar di Chicago Mercantile Exchange (CME). Raksasa perdagangan ini tidak seperti pedagang kriptocurrency eceran, sebaliknya mereka fokus pada arbitrase dan paparan non-arah.

Korelasi jangka pendek dengan pasar tradisional dapat meningkat

Sebagai kelas aset, mata uang kripto menjadi proksi risiko ekonomi makro global, baik investor kripto suka atau tidak. Ini tidak unik untuk Bitcoin, karena pada tahun 2021, sebagian besar instrumen komoditas mengalami korelasi ini. Strategi risk-on dan risk-off jangka pendek ini dapat secara serius memengaruhi harga Bitcoin bahkan jika harga Bitcoin terpisah setiap bulan.

BTC/USD (FTX) (biru, kanan) vs. Hasil Treasury AS 10-tahun (oranye, kiri) Sumber: TradingView

Perhatikan bagaimana harga Bitcoin terus berkorelasi dengan catatan Treasury AS 10 tahun. Setiap kali investor meminta pengembalian yang lebih tinggi untuk memegang instrumen pendapatan tetap ini, akan ada permintaan tambahan untuk paparan mata uang kripto.

Dalam hal ini, derivatif sangat penting karena sebagian besar reksa dana tidak dapat berinvestasi langsung dalam mata uang kripto, sehingga menggunakan kontrak berjangka yang diatur, seperti CME bitcoin futures, memungkinkan mereka memasuki pasar.

Penambang akan menggunakan kontrak jangka panjang sebagai alat lindung nilai

Dari sudut pandang penambang, pedagang mata uang kripto tidak menyadari bahwa fluktuasi harga jangka pendek tidak masuk akal untuk investasi mereka. Saat penambang menjadi lebih profesional, kebutuhan mereka untuk terus menjual koin sangat berkurang. Inilah mengapa instrumen derivatif diciptakan di tempat pertama.

Misalnya, penambang dapat menjual kontrak berjangka tiga bulanan yang berakhir dalam 3 bulan, secara efektif mengunci harga untuk saat itu. Kemudian, terlepas dari pergerakan harga, penambang mengetahui imbalan mereka sejak saat ini.

Hasil serupa juga dapat dicapai dengan memperdagangkan kontrak opsi Bitcoin. Misalnya, seorang penambang dapat menjual opsi panggilan Maret 2022 senilai $40.000, yang akan lebih dari cukup untuk menutupi kerugian jika harga bitcoin turun menjadi $43.000, atau 16% di bawah $51.100 saat ini. Saat harga di atas $43.000, keuntungan penambang akan dipotong sebesar 42%, jadi alat opsi berfungsi sebagai asuransi.

Penggunaan Bitcoin sebagai jaminan untuk keuangan tradisional akan berkembang

Aset Digital Fidelity dan platform pinjaman dan perdagangan crypto Nexo baru-baru ini mengumumkan kemitraan untuk menawarkan layanan pinjaman crypto kepada investor institusional. Usaha itu akan memungkinkan pinjaman tunai yang didukung bitcoin tidak tersedia di pasar keuangan tradisional.

Langkah tersebut dapat mengurangi tekanan pada perusahaan seperti Tesla dan The Block (sebelumnya dikenal sebagai Square) untuk terus menambahkan bitcoin ke neraca mereka. Menggunakannya sebagai jaminan untuk operasi sehari-hari secara signifikan meningkatkan batas eksposur mereka ke kelas aset ini.

Pada saat yang sama, bahkan perusahaan-perusahaan yang tidak mencari paparan terarah terhadap bitcoin dan mata uang kripto lainnya dapat memperoleh keuntungan dari hasil sektor yang lebih tinggi dibandingkan dengan produk pendapatan tetap tradisional. Pinjaman adalah kasus penggunaan yang sempurna untuk klien institusional yang tidak ingin paparan langsung terhadap volatilitas Bitcoin, tetapi pada saat yang sama menginginkan pengembalian yang lebih tinggi atas aset mereka.

Investor akan menggunakan pasar opsi untuk menghasilkan 'pendapatan tetap'

Pertukaran derivatif Deribit saat ini memegang 80% pangsa pasar dari pasar opsi Bitcoin dan Ethereum. Namun, pasar opsi yang diatur AS seperti CME dan FTX US Derivatives (sebelumnya LedgerX) pada akhirnya akan mendapatkan daya tarik.

Trader institusional menyukai alat ini karena menawarkan kemungkinan untuk membuat strategi semi-"pendapatan tetap", seperti posisi tertutup, elang besi, spread bull call, dll. Selain itu, dengan menggabungkan opsi call (beli) dan put (jual), trader dapat mengatur perdagangan opsi dengan kerugian maksimal yang telah ditentukan sebelumnya tanpa mengambil risiko dilikuidasi.

Bank sentral global cenderung mempertahankan suku bunga mendekati nol dan di bawah inflasi. Itu berarti investor terpaksa mencari pasar yang menawarkan pengembalian lebih tinggi, bahkan jika itu berarti mengambil risiko.

Inilah mengapa investor institusional akan memasuki pasar derivatif crypto pada tahun 2022 dan akan mengubah industri seperti yang kita ketahui selama ini.

Pengurangan volatilitas akan datang

Seperti disebutkan sebelumnya, derivatif cryptocurrency saat ini dikenal meningkatkan volatilitas setiap kali terjadi pergerakan harga yang tidak terduga. Perintah likuidasi paksa ini mencerminkan penggunaan instrumen berjangka untuk mendapatkan leverage yang berlebihan, yang seringkali disebabkan oleh investor ritel.

Namun, investor institusional akan mendapatkan representasi yang lebih luas di pasar derivatif bitcoin dan ethereum, meningkatkan volume pembelian dan penjualan instrumen ini. Oleh karena itu, likuidasi $1 miliar oleh pedagang eceran berdampak lebih kecil pada harga.

Singkatnya, meningkatnya partisipasi pemain profesional dalam turunan crypto akan mengurangi dampak volatilitas harga yang ekstrem dengan menyerap aliran pesanan. Seiring waktu, efek ini akan tercermin dalam volatilitas yang berkurang, atau setidaknya menghindari masalah seperti crash Maret 2020, saat server BitMEX "turun" selama 15 menit.

Cointelegraph Chinese adalah platform informasi berita blockchain, dan informasi yang diberikan hanya mewakili pendapat pribadi penulis, tidak ada hubungannya dengan posisi platform Cointelegraph Chinese, dan bukan merupakan saran investasi dan keuangan apa pun. Pembaca diminta untuk menetapkan konsep mata uang dan konsep investasi yang benar, dan dengan sungguh-sungguh meningkatkan kesadaran akan risiko.