Portofolio Crypto: Berapa banyak alokasi stablecoin yang terlalu banyak?

Cryptocurrency terkenal sebagai aset yang mudah menguap, yang berarti bahwa pedagang berpengalaman memiliki banyak peluang di luar angkasa. Investor dapat berharap untuk mengambil perjalanan liar jika mereka berencana untuk bertahan lama.

Stablecoin , kelas mata uang kripto yang menawarkan stabilitas harga kepada investor yang dipatok pada nilai mata uang fiat, menawarkan tempat berlindung yang aman bagi investor saat turbulensi pasar melanda, tetapi mungkin merupakan peluang yang terlewatkan dari waktu ke waktu.

Berbicara kepada Cointelegraph, beberapa ahli telah menyatakan hal ituinvestor ritel harus mendekati cryptocurrency dengan sikap "bayar dirimu dulu" dan bahwa alokasi hingga 5% dalam crypto harus relatif "aman" sambil memungkinkan "pengembalian marjinal".

Stablecoin sama sekali berbeda: Tidak ada “pengembalian marjinal” yang dapat diharapkan hanya dari memegang aset yang terkait dengan nilai dolar Amerika Serikat, meskipun hasil dapat mencapai tingkat persentase tahunan (APR) dua digit menggunakan protokol keuangan terdesentralisasi (DeFi). Protokol ini, bagaimanapun, menyebabkan risiko yang lebih tinggi.

Stablecoin berbeda, risiko berbeda

Tidak semua stablecoin diciptakan sama. Stablecoin terbesar di pasar — USD Coin (USDC ), Tambatan (USDT ) dan Binance USD (BUSD) — didukung 1:1 oleh uang tunai atau aset dengan nilai serupa oleh perusahaan terpusat. Ini berarti bahwa untuk setiap token yang beredar, ada satu dolar dalam bentuk tunai, setara kas, atau obligasi yang ditahan.

Misalnya, stablecoin lain seperti Dai (AYO ) dan TerraUSD (UST) mengandalkan mekanisme yang berbeda. DAI adalah crypto-collateralized dan memastikannya dapat mempertahankan pasaknya dengan overcollateralized. Ini mencakup mekanisme ekonomi yang memberi insentif pada penawaran dan permintaan untuk mendorong harganya menjadi $1.

UST, di sisi lain, adalah stablecoin algoritmik tanpa jaminan. Aset dasar tidak mendukungnya, karena ia bekerja melalui ekspansi algoritmik dan penyusutan pasokan untuk mempertahankan pasaknya. Terra, blockchain di belakang UST, telah membangun cadangan untuk stablecoin. Sejauh ini, itu sudah dibelihampir 40.000 BTC bernilai lebih dari $1,6 miliar danlebih dari $200 juta dalam longsoran salju (AVAX ).

Marissa Kim, mitra umum di Abra Capital Management — lengan manajemen aset dari perusahaan investasi crypto Abra — mengatakan kepada Cointelegraph bahwa perusahaan memandang “USDC dan stablecoin lain yang diatur oleh AS seaman menyimpan cadangan di rekening bank,” karena ini adalah “diperlukan untuk membuktikan secara teratur bahwa mereka dijamin sepenuhnya.”

Bagi Kim, stablecoin terdesentralisasi seperti DAI dan UST dapat “menimbulkan risiko lain”, karena pasar yang bergejolak dapat membuat DAI kehilangan patoknya terhadap USD. Dia menambahkan tata kelolanya “oleh komunitas MakerDAO, dan tidak ada yang tahu siapa yang memegang dan mengatur protokol ini dan di mana kekuatan pemungutan suara dapat terkonsentrasi.”

Berbicara kepada Cointelegraph, Adam O'Neill, chief marketing officer di platform perdagangan cryptocurrency Bitrue, mengatakan bahwa "peran USDC dan USDT" di ruang cryptocurrency "sama dengan peran dolar AS dalam ekosistem keuangan tradisional."

O'Neill menambahkan bahwa investor harus menggunakan stablecoin "sebagai lindung nilai saat memperdagangkan dan menyimpan aset mereka." Dia menambahkan:

“Prospek keamanan stablecoin tidak boleh dibandingkan, karena versi terpusat dan terdesentralisasi aman dengan sendirinya. Namun, tidak jarang menemukan peretas mengeksploitasi kelemahan dalam protokol yang dibuat untuk menawarkan produk yang mengganggu kedua kelas token stablecoin.”

Bagi O'Neill, berapa banyak investor harus mengalokasikan ke stablecoin adalah keputusan yang terserah mereka dan bergantung pada tujuan investasi mereka. Kent Barton, pimpinan tokenomics di ShapeShift DAO, mengatakan kepada Cointelegraph bahwa meskipun setiap stablecoin memiliki profil risikonya sendiri, ada beberapa hal yang harus diingat investor.

Pertama, stablecoin terpusat seperti USDC dan USDT dapat dengan mudah diubah kembali menjadi USD, tetapi entitas di balik koin ini “berpotensi memasukkan alamat tertentu ke dalam daftar hitam, misalnya, sebagai tanggapan atas permintaan dari badan hukum.” Barton menambahkan bahwa meskipun ada kekhawatiran lama tentang dukungan USDT, sejauh ini telah mempertahankan patoknya:

“USDT memiliki keuntungan karena telah teruji oleh waktu: Ini adalah stablecoin yang paling lama ada. Ini memiliki likuiditas yang dalam di seluruh bursa terpusat dan banyak platform DeFi.”

Stablecoin terdesentralisasi seperti DAI dan USDT, kata Barton, lebih transparan karena sifat blockchain tempat mereka dibangun. Namun, ada risiko lain di luar sana, termasuk pasar yang bergejolak yang mengancam kolateralisasi DAI yang berlebihan.

Bagi Olexandr Lutskevych, pendiri dan CEO crypto exchange CEX.io, keamanan setiap stablecoin bergantung pada bagaimana keamanan didefinisikan. Dalam hal kode, audit teknis harus mencakup risiko stablecoin yang lebih rentan, sedangkan dalam hal keandalan memindahkan dana dari A ke B, sebagian besar telah diketahui sesuai dengan tujuannya.

Mengenai kemampuan stablecoin untuk mempertahankan patoknya terhadap dolar, Lutskevych mengatakan bagaimana patok tersebut dipertahankan harus menjadi fokus utama di benak investor.

Hasil Stablecoin DeFi: Terlalu bagus untuk menjadi kenyataan?

Sementara hanya memegang stablecoin memastikan investor cryptocurrency tidak berurusan dengan volatilitas pasar, itu juga berarti mereka tidak benar-benar menghasilkan pengembalian apa pun kecuali mereka menggunakan stablecoin mereka untuk bekerja.

Ada beberapa opsi terkait stablecoin seperti meminjamkannya di bursa terpusat atau protokol keuangan terdesentralisasi blue-chip menghasilkan hasil yang relatif kecil — seringkali di bawah 5% — yang relatif aman. Pindah ke protokol yang lebih berisiko, atau menggunakan strategi kompleks untuk meningkatkan hasil, dapat menghasilkan keuntungan yang lebih tinggi dan menyiratkan lebih banyak risiko.

Misalnya, dimungkinkan untuk menemukan hasil di atas 30% untuk stablecoin Waves’ Neutrino USD (USDN), yang baru-baru inimematahkan pasaknya dan jatuh di bawah $0,80 sebelum mulai pulih.

Ketika ditanya apakah investor harus meminjamkan stablecoin mereka atau menambahkannya ke bursa terdesentralisasi (DEX)kolam likuiditas untuk mendapatkan hasil , Kent Barton dari ShapeShift DAO menunjukkan bahwa protokol DeFi membawa risiko smart contract ke persamaan, yang perlu dipertimbangkan.

Bagi Barton, protokol yang telah ada selama "lebih dari beberapa bulan dan memiliki rekam jejak melindungi nilai miliaran dolar cukup aman". Namun, “tidak ada jaminan keamanan dan stabilitas di masa depan.” Protokol dengan reward yang lebih tinggi, kata dia, cenderung lebih berisiko.

Lutskevych menyarankan investor pertama-tama harus memahami dengan tepat untuk apa mereka memasukkan uang mereka:

“Hanya karena DeFi, prinsip investasi tidak berubah. Dan, salah satu prinsip dasar investasi adalah: Sebelum mengusulkan strategi apa pun, Anda harus benar-benar memahami preferensi risiko dan keadaan individu seseorang.”

Bagi Lutskevych, modal investor, cakrawala waktu, sasaran, dan toleransi risiko juga harus dipertimbangkan saat mempertimbangkan untuk tetap bertahan atau memindahkan stablecoin untuk mendapatkan hasil. 

Bagi O'Neill, "umumnya disarankan bahwa stablecoin harus digunakan untuk memanfaatkan hasil dari platform pinjaman," meskipun investor juga harus "siap untuk mengambil peluang investasi apa pun."

Stablecoin, sebagian berkat ruang DeFi, menawarkan banyak peluang kepada investor di sejumlah besar blockchain. Menggunakannya di luar pertukaran terpusat mungkin memerlukan beberapa pengetahuan khusus, tanpanya investor mungkin akan kehilangan dananya, misalnya, mengirimnya ke jenis alamat yang salah.

Toleransi risiko dan kecanggihan

Berbicara kepada Cointelegraph, Carlos Gonzalez Campo, analis riset di penerbit produk investasi 21Shares, mengatakan bahwa stablecoin memberi investor akses ke "jaringan transfer nilai global yang mirip dengan bagaimana internet memunculkan jaringan global dan terbuka untuk informasi."

Campos menyatakan bahwa data Indeks Harga Konsumen (CPI) bulan Februari di Amerika Serikat mengungkapkan aKenaikan 7,9% dari tahun ke tahun , artinya orang kehilangan daya beli mereka pada tingkat yang belum pernah terlihat dalam empat dekade.

Apa yang dilakukan investor dengan stablecoin mereka, kata analis, bergantung pada penghindaran risiko dan tingkat kecanggihan mereka karena "pengalaman pengguna masih kurang hari ini" di platform DeFi yang memungkinkan pengguna memperoleh penghasilan secara pasif dari kepemilikan mereka. Campo menambahkan:

“Contoh paling jelas adalah frase benih, yang tidak praktis dan mungkin tidak akan diadopsi secara massal. Itulah sebabnya para pemimpin di industri seperti Vitalik Buterin telah menekankan perlunya adopsi yang luas dari dompet pemulihan sosial, yang alih-alih mengandalkan frase awal, bergantung pada penjaga.”

Marissa Kim dari Abra Capital Management tampaknya menggemakan pemikiran Campos, karena dia mengatakan bug dan eksploit lainnya mungkin terjadi dalam protokol DeFi yang sering memberikan hasil lebih tinggi dalam token asli protokol. Mereka “seringkali sangat mudah menguap dan mungkin tidak terlalu cair.”

Bagi Marissa, beberapa investor mungkin bersedia mengambil risiko tambahan, meskipun yang lain akan “lebih peduli dengan pelestarian prinsip”.

Apapun strategi yang dipilih investor untuk digunakan, jelas bahwa stablecoin adalah bagian utama dari ekosistem mata uang kripto. Lebih banyak investor yang menghindari risiko mungkin menemukan bahwa mereka hanya mempercayai stablecoin terpusat paling transparan yang menawarkan peluang terbatas, sementara investor yang lebih berani mungkin lebih menyukai hasil yang lebih tinggi dan risiko yang lebih tinggi.

Seiring waktu, pengaruh stablecoin di ruang cryptocurrency hanya akan terus tumbuh, jadi penting bagi investor untuk memahami apa yang mereka hadapi dan risiko yang terkait dengan stablecoin yang mereka pilih untuk HODL dan apa yang mereka pilih untuk dilakukan dengannya.

Pandangan dan pendapat yang diungkapkan di sini tidak mencerminkan pandangan Cointelegraph.com. Setiap langkah investasi dan perdagangan melibatkan risiko, Anda harus melakukan riset sendiri saat membuat keputusan.