Evaluasi Layer 1 dengan 5 indikator terukur

Asli: https://newsletter.banklesshq.com/p/a-framework-for-evaluating-layer?utm_source=substack&utm_medium=email

Oleh Lucas Campbell

Sekitar setahun yang lalu, dana kripto terkenal menugaskan saya untuk menulis laporan yang mengevaluasi status Lapisan 1 yang mungkin menantang Ethereum.

Mereka memiliki argumen: masalah biaya gas Ethereum akan tetap ada, pengguna tidak akan mampu membelinya, dan aktivitas akan mengalir ke rantai lain.

Pertanyaannya adalah: rantai mana yang dituju?

Ini terjadi sebelum munculnya lapisan 1 alternatif yang cepat - seperti Longsor, Solana, dan Terra.

Pada saat itu, saya merasa sulit untuk mengevaluasi platform baru ini dengan infrastruktur muda yang belum teruji. Dompet asli baru saja diluncurkan, dukungan pertukaran minimal, dan hampir tidak ada aplikasi di jaringan ini untuk dicoba.

Tapi ternyata argumen itu benar -- sampai titik tertentu.

Pembangunan infrastruktur selesai sementara biaya gas Ethereum tetap ada. Pengguna baru membanjiri jaringan layer 1 alternatif ini. Sekarang, ekosistemnya lebih kuat, dengan opsi dan metrik untuk dijelajahi.

Jadi saya sudah memikirkannya sejak itu.

Bagaimana Anda dapat mengevaluasi hal-hal ini? Apa kerangka kerja yang sesuai? Metrik dan fundamental utama apa yang harus dicari investor saat mengevaluasi Tier 1?

Lapisan 1 — terutama jaringan kontrak pintar — memiliki banyak variabel yang dapat menyebabkan pertumbuhan.

Tapi apa faktor kuantitatif yang bisa kita cari?

Berikut adalah 5 pertanyaan paling penting yang saya tanyakan:

1. Apakah aman?

2. Apakah terdesentralisasi?

3. Apakah ada pengembang?

4. Apakah itu digunakan?

5. Apakah menguntungkan?

Jadi mari kita bongkar pertanyaan terkait jaringan blockchain layer 1 ini satu per satu…

apakah itu aman

Keamanan harus selalu menjadi prioritas utama saat mengevaluasi Tier 1 apa pun.

Inti dari blockchain adalah lapisan penyelesaian nilai. Jika lapisan pemukiman tidak aman, maka tidak ada nilainya. Anda memerlukan jaminan bahwa ketika Anda bertransaksi di jaringan, transaksi Anda adalah final. Seharusnya tidak ada kesempatan untuk dibalik oleh aktor jahat.

Ada berbagai cara untuk mengukur keamanan tergantung pada mekanisme konsensus yang mendasarinya, tetapi tujuan utamanya sederhana - jaringan blockchain membutuhkan jaminan penyelesaian yang tidak dapat disangkal. Jaminan Penyelesaian adalah jaminan yang dipegang oleh pedagang bahwa jaringan tidak akan membalikkan transaksi - itu bersifat final.

Ini adalah tema penting ketika kita melihat lapisan pertama yang lebih luas. Saya merekomendasikan membaca buku Nic Carter Saat Kita Melihat Lapisan Pertama yang Lebih Luas, Ini Adalah Tema Penting. Saya sarankan membaca Ini adalah jaminan penyelesaian, bodoh oleh Nic Carter untuk rincian lebih lanjut.

Variabel kunci dalam mengukur jaminan penyelesaian adalah biaya buku besar.

Berapa biaya untuk mengambil alih jaringan?

Anda dapat mengukurnya dengan menentukan berapa banyak uang yang dibayarkan kepada validator untuk mengirimkan blok yang valid dan jujur.

Berapa total pendapatan biaya jaringan?

Ini adalah jumlah yang dibayarkan kepada validator untuk memastikan bahwa semua transaksi bersifat final.

Jaringan yang membayar pendapatan biaya lebih tinggi kepada validator lebih aman dan dapat memberikan jaminan penyelesaian yang lebih tinggi. Penambang dan validator memiliki insentif yang kuat untuk mengirimkan, memverifikasi, dan memelihara blok yang sah.

…tetapi bagaimana jika jaringan hanya memiliki 21 validator yang mendapatkan semua pendapatan? Ini mengarah ke pertanyaan kedua.

Apakah ini terdesentralisasi?

Prinsip inti Web3 adalah desentralisasi. Ini terkait erat dengan keamanan dan juga sejalan dengan seluruh etos fenomena blockchain.

Lapisan 1 harus cukup terdesentralisasi. Tidak ada aktor atau entitas tunggal yang boleh mengontrol jaringan. Siapa pun harus memiliki kemampuan untuk berpartisipasi dalam memvalidasi (menambang/mempertaruhkan) atau memelihara buku besar (menjalankan node).

Seharusnya tidak tertutup untuk sekelompok orang tertentu.

Jika demikian, sebaiknya kita menggunakan AWS secara langsung dan melanjutkan.

Cara kuantitatif untuk mengukur ini mungkin melalui jumlah node dan/atau validator dalam jaringan.

Di bawah ini adalah ringkasan singkat dari protokol proof-of-stake utama.

Sumber: Stakers.Info

Jika seseorang tidak dapat menjalankan node, itu diizinkan, tidak terdesentralisasi.

Apa gunanya jika tidak terdesentralisasi?

Apakah ada pengembang?

Keamanan dan desentralisasi adalah sifat mendasar dari setiap Lapisan 1.

Jaringan Blockchain membutuhkan properti ini untuk mencapai visi inti dari lapisan penyelesaian publik yang aman yang mengakomodasi semua crypto, keuangan terdesentralisasi, dan web3.

Setelah kotak-kotak itu dicentang, itu berarti orang dapat membangunnya dengan aman dan terjamin.

Mereka dapat percaya bahwa jaringan tidak akan mati, mundur, atau diretas.

Ini membawa kita ke komponen piramida berikutnya. Adakah yang membangun jaringan ini di atasnya?

Tanpa pengembang, tidak ada aplikasi.

Tanpa aplikasi, tidak ada pengguna.

Tidak ada pengguna = tidak ada nilai.

Oleh karena itu, ekosistem developer yang kuat sangat penting untuk keberhasilan Layer 1.

Untungnya, Electric Capital menggali lebih dalam ekosistem developer setiap tahunnya melalui jaringan yang berbeda.

Berikut ringkasan developer aktif bulanan dari laporan tahun 2021.

Sumber: Modal Listrik

Ethereum saat ini mendominasi ekosistem pengembang.

Tetapi bahkan platform kontrak pintar alternatif yang lebih baru telah secara signifikan melampaui bitcoin dalam aktivitas pengembang. Ini masuk akal mengingat kontrak pintar luas permukaan menyediakan pengembang - mereka dapat membangun hampir semua hal dengan mereka. Membangun sesuatu yang keren di Bitcoin jauh lebih sulit.

Yang mengatakan, bagi mereka yang tertarik untuk memperbesar, inilah tampilan yang lebih rinci dari ekosistem kontrak non-Ethereum.

Apakah ada permintaan untuk ruang blok?

Baiklah. Kami sekarang telah mencentang beberapa kotak utama untuk kerangka kerja evaluasi kami.

Jika web aman, terdesentralisasi, dan ada pengembang yang membangun aplikasi di atasnya, saatnya untuk mulai melihat apakah ada orang yang benar-benar menggunakan aplikasi tersebut.

Lebih penting lagi: Apakah ada pengguna yang bersedia membayar untuk aplikasi ini?

Blockchain adalah bisnis penjualan blok. Mereka melayani transfer nilai yang tak terbendung dan terdesentralisasi di seluruh Internet.

Oleh karena itu, permintaan ruang blok mungkin merupakan cara paling mendasar untuk mengetahui apakah lapisan 1 memiliki nilai.

Ini adalah indikator yang jelas apakah ada kebutuhan untuk mentransfer nilai pada jaringan. Ini dapat diukur dengan beberapa cara, mulai dari pemanfaatan jaringan hingga biaya yang dibayarkan kepada validator/penambang.

Masing-masing memiliki kelebihan dan kekurangannya sendiri, tetapi jika digabungkan, ini dapat memberi Anda gambaran yang lebih jelas tentang apakah ada kebutuhan nyata untuk jaringan tersebut.

Tetapi pada akhirnya, jika tidak ada yang mau membeli blok tersebut, maka itu bukanlah ekosistem blockchain yang berharga.

Ini membawa kita ke pertanyaan terakhir dalam kerangka kerja kita.

Apakah ini menguntungkan?

Jika ruang blok diperlukan, hanya ada satu elemen yang tersisa untuk diproses.

Apakah Blockchain Menguntungkan?

Artikel ini saya tulis secara mendalam beberapa bulan yang lalu. Tetapi bahkan dengan indikator di atas, Anda dapat menganalisis apakah blockchain menjalankan bisnis yang menguntungkan.

Singkatnya, Anda harus mencari tahu apakah blockchain menghasilkan lebih banyak uang untuk penerbitan sekuritas daripada untuk pendapatan perdagangan.

Menariknya, tidak ada blockchain yang benar-benar menguntungkan saat ini — bahkan tidak mendekati itu.

Sumber: Bankless

Secara umum, jaringan blockchain saat ini menghabiskan lebih banyak biaya keamanan daripada yang mereka bawa.

Tidak apa-apa -- ekosistemnya masih muda. Ada banyak pembangunan yang perlu dilakukan. Ada lebih banyak orang yang bergabung dengan teknologi.

Tetapi hanya satu blockchain yang saat ini memiliki jalur yang jelas menuju profitabilitas.

Kesimpulannya

Mengevaluasi setiap lapisan 1 itu sulit; terutama untuk platform kontrak pintar.

Ini adalah platform terbuka baru untuk aplikasi Internet generasi berikutnya.

Seperti web2, akan ada perusahaan bernilai triliunan dolar yang dibangun di atas infrastruktur ini.

Ini menimbulkan pertanyaan: Berapa nilai infrastruktur ini?

Yang mana yang akan keluar di atas?

Gunakan pertanyaan-pertanyaan ini untuk membingkai penilaian Anda.