FTX Menunjukkan Masalah Keuangan Terpusat

FTX Menunjukkan Masalah Keuangan Terpusat, dan Membuktikan Perlunya DeFi

Komunitas kami terus mempelajari pelajaran desentralisasi dengan cara yang sulit. Jaringan Celsius. BlockFi. VoyagerDigital. Sekarang FTX.

Ini semua adalah pertukaran terpusat (CEX) dan platform yang dibiayai terpusat (CeFi). Model bisnis mereka sudah berusia berabad-abad; satu-satunya hal baru tentang mereka adalah mereka menawarkan kepada pengguna eksposur ke aset crypto – tetapi yang terpenting, bukan kepemilikan root, karena mereka memegang kunci aset tersebut.

Amanda Cassatt adalah pendiri dan CEO Serotonin, agen pemasaran Web3 dan studio produk.

Seperti lembaga keuangan yang runtuh pada tahun 2008, insentif ekonomi mereka adalah untuk mengurangi jaminan dan mengambil risiko dengan dana pengguna. Mereka memainkan permainan politik, menyesuaikan diri dengan regulator yang mengaku peduli dengan perlindungan konsumen.

Pengembang nama samaran Satoshi Nakamoto terinspirasi oleh peristiwa tahun 2008 saat membuat Bitcoin tahun itu. Ketika jaringan diluncurkan, mereka menuliskan kata-kata ini di blok asalnya, "The Times 03/Jan/2009 Chancellor on brink of second bailout for bank."

Tajuk utama dari The Times of London ini mengirimkan pesan yang kuat tentang niat Satoshi: Lembaga keuangan besar telah menghabiskan waktu bertahun-tahun memprivatisasi keuntungan dari mengambil risiko yang menyebabkan keruntuhan, dan begitu itu terjadi, mereka memaksa publik menanggung kerugian mereka berkat pengaruh mereka terhadap politisi. dengan kewenangan pengambilan keputusan diskresi.

Dengan Bitcoin, Satoshi mengubah lokus pengambilan keputusan dari politisi menjadi basis kode otomatis, memberi orang biasa pilihan untuk berpartisipasi tanpa izin dalam sistem keuangan alternatif, yang aturannya bersifat publik, berlaku untuk semua orang, dan dijalankan secara otomatis. Kemudian, dengan kontrak pintar, keuangan terdesentralisasi (DeFi) berbasis Ethereum memberikan manfaat ini dalam berbagai bentuk kepada ratusan ribu orang.

Sebagai gema dari keruntuhan keuangan tahun 2008, keruntuhan FTX dan Alameda Research telah memicu “run on the bank” di seluruh pasar crypto. Beberapa platform CEX dan CeFi kewalahan dengan pengguna yang menarik dana yang memaksa mereka untuk membekukan transfer dari platform. Beberapa harus bangkrut.

Mereka yang memiliki dana di FTX kemungkinan besar akan kehilangan uangnya. Sejumlah perusahaan ventura besar serta perusahaan Web3 mengatakan kepada investor mereka pada hari Rabu bahwa sebagian besar dari AUM [aset yang dikelola] atau perbendaharaan mereka hilang karena CEX. Ini adalah cara yang sulit untuk mempelajari kebersihan dasar menjaga dana minimal pada CEX hanya untuk perdagangan langsung.

Meskipun aksi jual, platform Uniswap, Balancer, Curv, dan pertukaran terdesentralisasi (DEX) dan keuangan terdesentralisasi (DeFi) lainnya telah berfungsi dengan lancar, memungkinkan pengguna untuk keluar dari posisi crypto mereka atau, jika mereka lebih suka, memanfaatkan harga rendah dan membeli di. Pengguna mungkin telah melihat portofolio mereka menurun dalam nilai dolar, tetapi mereka tidak pernah kehilangan akses ke aset mereka. Jika itu bukan perlindungan konsumen, saya tidak tahu apa itu.

Ketika saya berada di ConsenSys dan kami pertama kali memperkenalkan Ethereum ke dunia, kami memiliki tanda di acara kami yang berbunyi, "Selamat datang di masa depan yang terdesentralisasi." Komunitas kami saat itu, dan masih, diminta menjelaskan penggunaan teknologi baru ini. Jawaban terbaiknya adalah, dan masih, desentralisasi.

Platform DeFi dirancang untuk melestarikan manfaat yang diperkenalkan oleh Bitcoin dan diperbesar oleh Ethereum: tanpa izin, transparansi, ketahanan sensor, dan hak asuh aset yang berdaulat sendiri.

Pengguna harus bersikeras pada lapisan penyelesaian dasar untuk kegiatan ekonomi yang terdesentralisasi mungkin, untuk menghindari skenario yang telah dimainkan dalam beberapa hari terakhir. Sejarah mungkin tidak berulang, tetapi tentu saja sajak - dan kita sebaiknya memperhatikan pelajaran yang diajarkannya.

Seperti lembaga keuangan besar yang terlibat dalam kehancuran 2008, yang menyumbang dengan murah hati untuk kampanye politik, pertukaran crypto FTX menghabiskan minggu-minggu terakhirnya dengan boros ke regulator pengadilan. Pendiri dan CEO-nya Sam Bankman-Fried bahkan memiliki keberanian untuk mengatakan DeFi membutuhkan perlindungan konsumen sementara, seperti yang sudah jelas, bermain cepat dan longgar dengan dana pengguna.

Pertimbangkan sejenak bahwa SBF menjalankan CEX terbesar kedua, dan platform terpusat melihat DeFi sebagai pesaing. Apa yang dia inginkan dari regulasi bukanlah perlindungan konsumen, melainkan untuk melindungi posisi petahana dan memperkuat parit persaingannya.

Regulator memperhatikan keruntuhan ini, seperti pekerjaan mereka. Mereka yang memiliki niat baik harus melihat melalui papan reklame Times Square tentang ESG [lingkungan dan tata kelola sosial] dan pesta mewah dan memahami bahwa pemain terpusat yang menyerukan regulasi DeFi melakukannya karena itu melayani kepentingan mereka. Regulator juga harus menyadari bahwa sejauh perlindungan konsumen berjalan, DeFi telah mengalahkan CeFi berkali-kali.

Regulasi yang tidak terlalu melindungi petahana atau merugikan proyek yang benar-benar terdesentralisasi dapat menjadi keuntungan bagi industri, menawarkan kejelasan yang dibutuhkan investor institusional yang menunggu di sela-sela untuk mulai mengerahkan modal. Itu bisa membersihkan ruang kita dari banyak penipuannya dengan membuatnya lebih berisiko untuk melakukannya.

Jika ada lapisan perak untuk kegagalan FTX, itu adalah pengingat akan pentingnya desentralisasi. Meskipun telah mengambil palu godam untuk semua harga crypto, blockchain lapisan 1 yang tidak memprioritaskan desentralisasi sebagai tujuan desain telah menjadi yang paling terpukul.

Runtuhnya FTX adalah kegagalan CeFi, bukan DeFi – dan investor cerdas, pembangun, dan pengguna sudah memperhatikan. Saya percaya bahwa banyak yang telah mempelajari pelajaran mereka kali ini. Kepada mereka: Selamat datang, sekali lagi, ke masa depan yang terdesentralisasi.