Financial Times: Mengapa generasi muda suka mengejar aset berisiko

Asli: https://www.ft.com/content/bce2ef2a-77d8-485e-ba69-92579f8fceb6

OlehMadison Darbyshire

Dengan tabungan $1.000 dan dua cek stimulus pemerintah AS, Chris Zettler mulai berinvestasi pada tahun 2020. Awalnya dia membeli perusahaan yang dia kenal, "tapi kemudian saya muak," katanya. Saat harga berfluktuasi, dia terus membeli call option pada perusahaan yang harga sahamnya berfluktuasi. Dia membeli 100 saham AMC seharga $30 di bulan Mei dan menjualnya sekitar $65 di bulan Juni.

Jurusan keuangan berusia 35 tahun di University of Alabama di Birmingham ini memiliki akun TD Ameritrade yang memungkinkannya berdagang dengan margin (meminjam uang dari pialang untuk memaksimalkan potensi pengembalian) dan bertaruh hampir $8.000 dari $4.000 awalnya. Dia mengubah uang itu menjadi $ 18.000.

Zettler melihat saldo akunnya naik menjadi $50.000, hanya untuk turun menjadi $35.000 saat taruhan berjalan menyamping. Dia menjual $20.000 saham dan membayar biaya kuliah. "Saya sangat beruntung," kata Zeitler.

Namun dia menambahkan bahwa risikonya sepadan. Kemungkinan hasil yang besar lebih besar daripada risiko kerugian: "Jika saya melakukannya lagi, apakah saya akan melakukannya secara bertanggung jawab dan duduk di atas $4000 itu?" Sialan...Anda tidak akan rugi apa-apa, jadi sebaiknya Anda bertaruh. "

Zeitler adalah bagian dari generasi investor yang tumbuh selama krisis keuangan 2008 dan setelahnya. Selama dekade terakhir, banyak yang berjuang untuk membangun kekayaan melalui cara tradisional dan beralih ke spekulasi di sudut pasar keuangan yang lebih berisiko.

Tumbuhnya minat pada aset spekulatif seperti cryptocurrency, NFT, dan "saham meme" (yang nilainya melonjak pada awal 2021, didorong oleh pedagang eceran dan hype media sosial) bukan hanya tentang menjadi kaya dengan cepat, kata para ahli.

Gaji yang stagnan, suku bunga yang sangat tipis, meroketnya harga rumah - dan sekarang inflasi yang korosif - telah membuat mereka yang berusia di bawah 40 tahun enggan mengambil jalan pepatah menuju keamanan finansial, seperti yang dipikirkan oleh orang tua mereka. Investor yang lebih muda mengatakan mereka merasa permainan ini curang dan bermain dengan aturan lama adalah strategi yang kalah.

Kombinasi inflasi dan kenaikan suku bunga telah mengguncang pasar crypto dalam beberapa bulan terakhir. Harga token yang anjlok dan kebangkrutan profil tinggi pemberi pinjaman crypto dan dana lindung nilai telah mengungkap praktik berbahaya yang marak terjadi di sektor pasar yang paling berisiko. Pertanyaannya sekarang adalah apakah investor muda DIY akan mundur.

Pengalaman Zeitler menunjukkan sebaliknya. Dia telah menyaksikan rekan-rekannya bertaruh mati-matian pada mata uang kripto dan saham yang mudah menguap dengan harapan bisa naik gelombang dan menjadi kaya. "Banyak orang berpikir mereka tidak mampu untuk tidak melakukannya. Saya pikir mereka sudah kehabisan harapan."

ketakutan, ketidakpastian dan keraguan

Natasha Schüll, seorang antropolog budaya di Universitas New York, mengaitkan peningkatan selera risiko dengan kekecewaan umum bahwa siapa pun dapat mencapai kesuksesan ekonomi hanya dengan bekerja keras. Bagian dari daya tarik cryptocurrency dan saham meme adalah bahwa mereka anti-sistem, dirancang untuk beroperasi di luar aturan sistem keuangan tradisional.

"Dari pengalaman baru-baru ini, gagasan bahwa ekonomi arus utama lebih dapat dipercaya daripada (aset) lain agak meragukan. Sekarang ada keinginan yang tumbuh untuk mengatakan, 'sialan'."

Selera untuk spekulasi berisiko sangat kuat di kalangan orang Amerika, yang cenderung memiliki tingkat utang pribadi yang tinggi, kata para peneliti. Rata-rata mahasiswa Amerika sekarang lulus dengan utang mahasiswa sebesar $37.000, naik dari $17.000 pada tahun 2001.

"Idenya adalah Anda harus bisa menabung untuk kuliah, tetapi sangat sedikit keluarga kelas menengah yang bisa melakukannya secara signifikan," kata Caitlin Zaloom, seorang profesor analisis sosial dan budaya di New York University. stabilitas keuangan pada inti kehidupan masyarakat. Jika ada, sangat sedikit insentif untuk berspekulasi."

Sewa tumbuh lebih cepat daripada pendapatan di sebagian besar negara bagian AS sejak 2001, menurut perkiraan dari Pusat Anggaran dan Prioritas Kebijakan. Inflasi telah mendorong biaya hidup dalam beberapa bulan terakhir. Para ahli mengatakan hubungan dengan risiko telah bergeser karena suku bunga rendah dan utang yang berat terwujud. Investor yang lebih muda cenderung memandang produk keuangan spekulatif sebagai investasi yang berpotensi bernilai tinggi. Sebaliknya, mereka cenderung memperlakukannya seperti tiket lotere—mungkin tidak berharga, tetapi masih layak dipertaruhkan untuk pembayaran yang mengubah hidup.

"Jika Anda memiliki lotere perumahan, investor akan membelinya," kata Jeremy Grantham, salah satu pendiri GMO, grup manajemen aset yang berbasis di Boston. Saat orang bosan... mereka mulai bertindak dengan cara yang aneh dan baru. "

Ben Johnson, direktur penelitian ETF di penyedia data Morningstar, mengatakan logikanya sederhana: "Hasil riil negatif? Tidak, terima kasih. Apa saja alternatifnya? JPEG monyet dan mata uang web palsu? Investor berpikir mereka tidak mengherankan terjebak di antara hewan peliharaan NFT batu dan Dilema.

Ketidakpuasan ini tidak terbatas pada Amerika Serikat. Mayoritas warga Inggris berusia 35 tahun yang disurvei oleh perusahaan asuransi Urban Jungle mengatakan mereka merasa "dirugikan secara tidak adil oleh generasi sebelumnya" dalam hal stabilitas keuangan dan tabungan.

Gary Stevenson, 35, mantan pedagang dan juru kampanye pendidikan keuangan di London timur, berkata: "Ayah saya tidak kuliah. Dia bekerja di kantor pos selama 35 tahun dan bisa membesarkan tiga orang. Memiliki anak dan melunasi (hipotek ) ... dia pensiun dengan nyaman." "Itu tidak mungkin bagi kebanyakan anak muda saat ini. Ini menyebabkan kepanikan."

"Jika Anda tidak dapat melakukan apa yang ayah atau kakek Anda lakukan... Anda harus membuat rencana yang lebih baik," tambahnya. Pada titik tertentu, taruhan berisiko mulai terlihat seperti pilihan rasional: "Entah bagaimana, Anda tidak melihat peluang untuk berhasil. Tetapi jika Anda mengambil risiko yang gila-gilaan... setidaknya Anda masih memiliki peluang."

Meroket

Selama hiruk pikuk saham meme di awal tahun 2021, kisah keuntungan besar memicu serbuan kesepakatan baru. Beberapa orang menghasilkan banyak uang. Investor yang membeli GameStop pada akhir Desember 2020, ketika stok meme memuncak pada 29 Januari 2021, akan mengubah £10.000 menjadi £168.744 dalam sebulan - peningkatan hampir 1.600%. Tetapi ada juga potensi kerugian besar: Investor yang membeli dan kemudian menjual pada akhir Februari akan menghapus £10.000 yang sama menjadi £3.129 dalam sebulan setelah terjun 69%, menurut analisis oleh Boring Money.GBP.

Meski begitu, banyak investor muda yang menolak menyebut kesepakatan mereka sebagai "uang bodoh". Mengingat pilihan lain, kemungkinannya sepadan, kata mereka. Banyak investor mengingat pemulihan ketimpangan dari krisis 2008, ketika dana talangan pemerintah dan kenaikan pasar selama satu dekade berikutnya meninggalkan yang tidak diinvestasikan. Pada Maret 2020, ketika wabah pneumonia mahkota baru merebak, pasar anjlok, dan mereka tidak mau ketinggalan untuk kedua kalinya. Teknologi baru berarti sekarang adalah waktu termudah untuk terlibat.

Pengenalan perdagangan saham bebas komisi pada malam pandemi menambah momentum pada tindakan investasi seperti lotre. Pada 2015, perusahaan pialang tanpa komisi Robinhood diluncurkan dengan janji "mendemokratisasi" pasar keuangan. Empat tahun kemudian, hampir semua pialang A.S. menghilangkan komisi perdagangan saham. Aplikasi seperti permainan Robinhood memungkinkan pelanggan untuk mendaftar dan memulai perdagangan saham di ponsel mereka dalam hitungan menit.

Dengan ledakan pertumbuhan jumlah mata uang digital di pasar, pertukaran cryptocurrency seperti Coinbase telah muncul. Kegemaran "koin meme" yang dipicu oleh super-influencer seperti Elon Musk telah meluncurkan serangkaian produk eksentrik — dari produk yang dinamai selebritas (Coinye West) hingga "dogecoin" Shiba Inu dan Dogecoin . Pada April 2013, hanya tujuh cryptocurrency yang tersedia untuk ditambang dan diperdagangkan. Hari ini, ada puluhan ribu.

Partisipasi itu sederhana. "Ada lima tombol di situs web," kata Luke Hawley, 21, jurusan keuangan di Endicott College di Massachusetts. "Lebih mudah membeli Shiba Inu di Coinbase daripada membeli indeks."

Hawley mengatakan berbicara tentang perjudian dan spekulasi telah menjadi norma di kampusnya. "Orang-orang berpikir, 'Yah, saya punya beberapa ribu dolar di bank - di dunia nyata, ini seperti bangkrut,'" katanya. "Ada banyak Fomo," tambahnya, tentang melepaskan kesempatan untuk mengubah taruhan kecil menjadi uang dalam jumlah besar.

Kaum muda, khususnya, tertarik pada investasi yang sedang booming tersebut. Menurut Interactive Broker Inggris Investor, sebagian besar investor cryptocurrency adalah laki-laki, dengan lebih dari 90% perdagangan di Gamestop dan AMC pada puncak mania saham meme dilakukan oleh laki-laki. Salah satu alasan investasi ini dipandang sebagai taruhan biasa, kata para ahli, adalah karena aplikasi broker terasa seperti platform perjudian — hanya saja tanpa pagar peraturan.

“Semakin banyak platform yang mengaburkan batas antara game, perjudian, dan investasi, terutama yang memungkinkan penggunaan cryptocurrency,” kata Jack Symons, kepala eksekutif Gamban, aplikasi berbasis di Inggris yang memungkinkan pengguna memblokir aplikasi perjudian di ponsel dan komputer. Gamban mulai memblokir broker dan platform crypto musim panas lalu. "Beberapa orang mungkin mengatakan itu blak-blakan, tetapi perjudian tidak terlihat seperti dulu. Ini bukan hanya sesuatu yang terjadi di lapangan hijau [di kasino]," kata Simmons pada bulan Oktober.

Akhir tahun lalu, hotline perjudian terbesar di AS mengatakan kepada Financial Times bahwa mereka telah melihat peningkatan yang signifikan dalam panggilan telepon dari orang-orang yang kecanduan perdagangan harian, daripada perjudian tradisional atau taruhan olahraga. Salah satu alasannya adalah, seperti yang dijelaskan Stevenson, investasi tidak membawa stigma sosial yang sama seperti perjudian.

"Jika Anda berkata, 'Ayah saya berjudi sepanjang hari,' [saya] akan berkata, 'Ya Tuhan, saya merasa kasihan pada keluarga Anda,'" katanya. Tetapi "jika seseorang berkata, 'Ayah saya berdagang valas sepanjang hari,' Anda akan mengira dia adalah serigala Wall Street... Ini bukan perjudian, ini investasi — dan investasi adalah cara Anda menjadi kaya."

tangan berlian

Bagian pasar yang paling spekulatif telah terpukul paling keras dalam beberapa bulan terakhir karena balon cryptocurrency meledak. Tetapi ketika harga anjlok, beberapa perusahaan crypto mencoba meyakinkan investor untuk tetap percaya diri dan bertahan di sana, dengan alasan itu hanyalah siklus "musim dingin crypto", sebuah tanda kekuatan pertumbuhan komunitas online.

Orang di bawah 25 tahun dua kali lebih mungkin dibandingkan kelompok usia lainnya untuk beralih ke media sosial untuk mendapatkan nasihat keuangan dan lebih dari tiga kali lebih mungkin untuk mencari bantuan profesional, menurut sebuah survei oleh konsultan Inggris OpenMoney.

Kebangkitan Robinhood terjadi ketika komunitas online di Twitter dan Reddit mulai memainkan peran lebih besar dalam berinvestasi. Subforum Reddit seperti r/WallStreetBets memberi calon investor informasi ahli, memicu diskusi mereka dan menarik hati sanubari mereka.

Kerugian besar bisa ditertawakan oleh teman sebaya, sedangkan keuntungan besar bisa dibagikan dan dirayakan. Mereka yang berpegang teguh pada senjata dipuji karena keangkuhan mereka: "Tangan berlian" menjadi bahasa sehari-hari dari emoji yang berani memegang posisi berisiko, bahkan jika dipatahkan.

Sebuah studi tahun lalu oleh para akademisi di University of Sydney menemukan bahwa anak berusia 18 hingga 24 tahun lebih cenderung membuat keputusan berisiko ketika mereka yakin rekan-rekan mereka sedang mengawasi mereka. Agnieszka Tymuła, peneliti utama studi tersebut, mengatakan bahwa komunitas online investor memperkuat perilaku yang sama: "Orang ingin mengambil risiko, ingin mendapatkan kemenangan besar, dan mempostingnya."

Ilusi kontrol juga memperkuat perilaku pengambilan risiko. Baik dengan menjabarkan secara spesifik cryptocurrency khusus atau mendiskusikan strategi "pompa", forum online mendorong anggota untuk berpikir bahwa peluang memenangkan jackpot jauh lebih besar daripada yang sebenarnya. Regulasi tidak sejalan dengan penyebaran disinformasi.

Beberapa mahasiswa mengatakan bahwa mereka menjadi lebih akrab dengan bahaya skema "pump and dump" cryptocurrency, seperti yang disebut "pelarian" -- ketika pengembang meluncurkan aset crypto, menaikkan harga melalui influencer media sosial, dan kemudian crash ketika harga anjlok. Yang pertama menghilang dengan hasil.

"Berlari bukanlah hal yang baik," kata Harrison Turner, seorang junior berusia 19 tahun dari Montgomery, Alabama. Tetap saja, katanya, dia memahami motivasi influencer: "Dia melihat peluang, dan memanfaatkannya."

menjadi kaya secara perlahan

Meskipun lingkungan investasi semakin tidak bersahabat, spekulasi berisiko kemungkinan besar akan terus berlanjut. "Ini bekerja sangat baik untuk beberapa orang, dan kebiasaan lama sulit dihilangkan," kata Steve Sosnick, kepala strategi di platform perdagangan A.S. Broker Interaktif. Berspekulasi tentang margin."

Pada bulan Mei, jumlah yang dipinjam untuk perdagangan margin 25% lebih tinggi dari tingkat pra-pandemi, menurut Finra.

Manajer kekayaan tradisional gelisah tentang prospek aset digital menjadi arus utama. Menurut penelitian Natixi, hampir setengah dari penyeleksi dana mengatakan bahwa mereka merasakan tekanan untuk menawarkan mata uang kripto untuk menarik investor yang lebih muda. Namun, 70% mengatakan mereka yakin individu seharusnya tidak memiliki eksposur terhadap aset yang mudah berubah ini.

“Cryptocurrency bukanlah solusi sistemik untuk ketidaksetaraan pendapatan,” kata Georgia Lee Hussey, manajer kekayaan dan pendiri Modernism Financial. "Jika strategi investasi Anda menggoda, Anda salah melakukannya."

Broker juga khawatir bahwa investor yang telah menderita kerugian besar dapat menarik diri dari pasar sama sekali, memperkuat pandangan mereka bahwa permainan tersebut dicurangi. Mencoba mendidik klien potensial berarti menjangkau investor di mana mereka berada di platform sosial. Fidelity telah merangkul aset digital dan penjangkauan media sosial dalam upaya untuk terhubung dengan investor dan meyakinkan mereka bahwa menjadi kaya secara perlahan adalah mungkin.

"Investor muda mengatakan perhatian nomor satu mereka adalah keamanan finansial - bagaimana memiliki cukup uang untuk menjadi 'baik'," kata Kelly Lannan, direktur klien baru di Fidelity. "Ini sangat mendasar... generasi kita mendengar lebih banyak."

Sementara Zettler mengatakan investasinya menjadi semakin "membosankan", orang lain seperti Turner masih bersedia mempertaruhkan segalanya. Dia pernah kehilangan uang pialangnya dengan bertaruh pada waktu yang salah sekali, tetapi mengatakan dia selalu menghasilkan cukup uang untuk memasukkan beberapa ribu dolar ke dalam rekening pialang. "Uang akan datang dan pergi," katanya. Dia tahu dia bisa kehilangan segalanya.

Kemudian lagi, katanya, dia bisa beruntung.