Apakah Solana Mati?

https://newsletter.banklesshq.com/p/is-solana-dead

Tidak ada jalan lain — November adalah bulan yang sulit bagi crypto.

Pasar turun, pemberi pinjaman dan dana turun seperti lalat, dan getaran pasar beruang berlaku penuh.

Saat kami terus mengarungi puing-puing FTX dan Alameda, terlihat jelas beberapa komunitas terpukul lebih keras daripada yang lain.

Minggu ini, kita menyelami masa-masa sulit yang melanda ekosistem Solana, menggali bagaimana tepatnya jaringan berjuang dan di mana komunitas menunjukkan ketahanan.

Blockchain modular adalah masa depan.L2 saja tidak akan menyelesaikan masalah penskalaan; untuk ini, kita perlu beralih ke arsitektur modular.Bahan bakaradalahlapisan eksekusi tercepatuntuk tumpukan blockchain modular, memungkinkan keamanan maksimum dan throughput fleksibel tertinggi.

Runtuhnya FTX & Alameda Research telah mendatangkan malapetaka di seluruh crypto, dengan pemberi pinjaman, bursa, dan dana sama-sama bangkrut. Ledakan itu juga telah menghantam pasar, dengan total kapitalisasi pasar crypto telah turun 14% dari $1,0T pada 6 November (hari peluncuran FTX dimulai) menjadi sekitar $860B saat ini.

Banyak token individu telah jatuh lebih jauh, dengan yang dipegang oleh Alameda Research — termasuk Solana — terpukul sangat keras. Menurut laporan CoinDesk yang sekarang terkenal di neraca perusahaan perdagangan, Alameda memegang sekitar $1,2 miliar token SOL pada 30 Juni.

Meskipun tidak jelas seberapa besar penurunan baru-baru ini didorong oleh Alameda sendiri atau ketakutan di kalangan pedagang — SOL anjlok dari ~$35 ke level terendah ~$11 (68,5%) dalam minggu-minggu setelah ledakan FTX/Alameda.

Setelah menjadi salah satu token dengan kinerja terbaik pada bull-run 2021, SOL sekarang duduk hampir 95% di bawah level tertinggi sepanjang masa. Kecelakaan sebesar ini tidak hanya akan mengguncang kepercayaan para pendukungnya yang paling bersemangat, tetapi juga berpotensi menimbulkan risiko yang signifikan terhadap ekosistem DeFi dan keamanan jaringan secara keseluruhan.

Ini menimbulkan pertanyaan…apakah Solana mati? Akankah pulih?

Mari kita telaah akibat dari kecelakaan itu dan melihat masa depan Solana untuk melihat apakah kita dapat menjawab pertanyaan itu.

The Fallout: Keamanan dan Stabilitas Jaringan

Token asli L1 yang turun 60% dalam 72 jam merupakan uji stres yang sangat besar.

Kecelakaan sebesar itu tidak hanya menimbulkan risiko bagi ekosistem rantai DeFi melalui likuidasi massal yang dapat membebani protokol peminjaman dengan utang buruk, tetapi juga menimbulkan risiko stabilitas dan keamanan dengan meningkatkan kemungkinan pemadaman (masalah yang dialami Solana). dengan di masa lalu) dan mengurangi biaya serangan tingkat jaringan.

Keamanan

Solana telah mengalami eksodus massal saham di zaman setelah runtuhnya FTX.

54,6 juta SOL bersih telah dilepas dalam 9 zaman (yang umumnya berlangsung 2-3 hari) sejak 6 November, dengan jumlah total SOL yang dipertaruhkan turun 13,2% dari 411,2 juta menjadi 356,6 juta. Ini menyumbang sekitar 15% dari pasokan SOL yang beredar.

Dari jumlah tersebut, 29,1 juta kekalahan (53% dari total bersih) tidak dipertaruhkan selama periode 370, yang mencakup puncak krisis antara 7-10 November.

Tidak mengherankan, nilai dolar dari saham yang mengamankan jaringan telah turun dengan jumlah yang lebih besar. Saat mempertimbangkan harganya di awal zaman 370 dan akhir zaman 378, nilai SOL yang mengamankan jaringan telah anjlok 65,3% dari $14,7 miliar menjadi $5,1 miliar.

Arus keluar dalam staking ini bisa jadi lebih besar, jika bukan karena keputusan dari Solana Foundationmenunda rencana mereka untuk melepas 28,5 juta SOL pada akhir zaman 370 menyusul perubahan kebijakan oleh Hertzner , penyedia layanan cloud.

Terlepas dari arus keluar ini, dan mungkin karena penundaan ~3-4 hari ketika saldo yang tidak dipertaruhkan menjadi cair, Solana tidak mengalami masalah keamanan atau serangan besar. Bahkan setelah eksodus pasak ini, L1 memiliki pasak berdenominasi dolar terbesar keempat dan tingkat pasak tertinggi ke-19 di antara jaringan PoS yang dilacak olehMempertaruhkan Hadiah .

Stabilitas

Kondisi pasar yang ekstrem memengaruhi keamanan dan stabilitas jaringan. Hal ini karena rantai sering melihat lonjakan permintaan ruang blok selama periode kekacauan, memberikan tekanan pada validator karena pengguna dan bot berusaha dengan panik menambah jaminan, melakukan likuidasi, dan menangkap arb lain yang diciptakan oleh dislokasi pasar.

Solana terkenal karena berjuang untuk menangani lonjakan ini, mengalami banyak penurunan kinerja dan pemadaman.

Sejak September 2021, jaringan mengalami 4 kali pemadaman total, dengan total waktu henti selama 37 jam 11 menit.

Komunitas Solana telah mengerjakan solusi pengiriman untuk meningkatkan keaktifan, dengan peningkatan seperti kualitas layanan (QoS) tertimbang taruhan dan QUIC langsung di mainnet. Peningkatan lain seperti pasar biaya dan peningkatan ukuran transaksi dijadwalkan untuk dikirimkan dalam beberapa bulan mendatang.

Sepertinya pemutakhiran ini berdampak, karena Solana tidak mengalami downtime atau penurunan kinerja selama krisis berlangsung.

Keaktifan 100%, terlepas dari kondisinya, adalah ekspektasi untuk blockchain. Namun mengingat sejarahnya dan besarnya krisis, kinerja Solana selama periode ini patut dicatat, dan merupakan tanda yang menggembirakan bahwa jaringan menjadi lebih tangguh.

Kejatuhan: Solana DeFi

Krisis Likuiditas

Solana telah mengalami krisis likuiditas besar pasca ledakan FTX.

DeFi TVL jaringan berdenominasi USD turun 72,1% dari $1,0 miliar pada 6 November menjadi $278,3 juta. Hal ini sudah diduga, karena banyak aset yang disimpan ke dalam protokol DeFi seperti SOL, ETH, dan BTC bersifat tidak stabil. Karena itu, penurunan TVL tidak serta merta menunjukkan bahwa pengguna menarik dana mereka dari SolFi.

Namun, TVL berdenominasi SOL menceritakan kisah yang berbeda, setelah turun 27,5% dari 27,2 juta menjadi 19,7 juta sejak 6 November. aset dari DeFi.

Pasokan stablecoin di Solana juga mengalami kontraksi signifikan dalam beberapa pekan terakhir.

Kapitalisasi pasar stablecoin jaringan telah menyusut 46,1% sejak 6 November dari $3,9 miliar menjadi $2,1 miliar. Penurunan ini sebagian besar didorong olehsebuah “chain-swap” dari Tether, dengan penerbit USDT memigrasi pasokan $1B dari Solana ke Ethereum pada 18 November . Transaksi ini telah menyumbang 55,5% dari total aliran keluar stablecoin sejak krisis.

Serum Rek

Banyak protokol DeFi yang sangat menderita setelah FTX, dengan proyek yang memiliki hubungan dekat dengan Alameda yang paling terpukul.

Yang paling terkenal adalah Serum, DEX berbasis buku pesanan yang merupakan token tata kelola, SRM, telah menjadi anak poster dari desain token "low-float, high FDV" yang memungkinkan perusahaan untuk mengambil pinjaman besar terhadap token di penilaian yang membengkak.

SRM masih diperdagangkan pada FDV $2,4 miliar bahkan setelah penurunan harga sebesar 69,2% selama tiga setengah minggu terakhir.

Serum juga merupakan inti primitif dalam Solana DeFi, dengan protokol seperti Raydium, Zeta Markets, PsyOptions, dan lainnya telah dibangun di atas protokol. Ini tidak akan menjadi masalah jika kontrak Serum tidak dapat diubah, karena protokol akan dapat berfungsi tanpa masalah meskipun token tata kelolanya runtuh.

Namun, kontrak Serum dikendalikan oleh kunci admin yang dipegang oleh FTX. Hal ini menempatkan Serum, dan dengan proksi Solana, ekosistem dalam risiko, karena permadani keras Serum dapat menyebabkan penularan bencana.

Sampai saat ini, situasi ini sebagian besar telah dihindari meskipun TVL di Serum turun 99,6% dari $121,7 juta sebelum krisis menjadi hanya $434K, dengan Raydium menghentikan pembuatan pasar pada DEX dan Zeta Options menghentikan deposit.

Komunitas Solana DeFi juga telah menyebarkan garpu Serum, OpenBook, yang telah menarik $1,5 juta di TVL. Masih harus dilihat apakah garpu akan bertahan, tetapi dapat menghadirkan solusi darurat untuk proyek berbasis Serum untuk sementara sebagai tempat likuiditas berisiko lebih rendah daripada protokol induknya.

Turun, Tapi Tidak Keluar

Seperti yang bisa kita lihat, Solana menderita, tapi tidak mati.

Meskipun harga SOL jauh mendekati angka $3 dari tweet terkenal SBF daripada beberapa minggu yang lalu, ketahanan Solana sebagai jaringan sangat baik tanpa downtime atau kinerja yang menurun selama peristiwa volatilitas yang ekstrem. Rantai tersebut juga, sejauh ini, menahan sebagian besar saham yang datang secara offline.

Meskipun ini lebih merupakan kasus ekspektasi pertemuan blockchain daripada beberapa pencapaian besar, ini penting mengingat sejarah ketidakstabilan dan pemadaman Solana. Beroperasi tanpa hambatan selama masa yang penuh gejolak ini akan membantu mendapatkan kepercayaan yang lebih dalam pada jaringan untuk bergerak maju.

Namun bukan berarti langit cerah bagi Solana untuk terus maju.

Solana DeFi telah mengalami pukulan telak, melihat arus keluar likuiditas yang besar — dengan proyek-proyek yang memiliki hubungan dekat dengan FTX dan Alameda, seperti Serum, sangat terpukul.

Ini juga akan memakan waktu bagi blockchain untuk menghilangkan bau busuk FTX, yang dilihat banyak orang sebagai sekutu utama jaringan. Selain itu, tidak jelas berapa banyak SOL yang dimiliki Alameda, yang telah mengajukan kebangkrutan Bab 11, saat ini; mereka pasti akan melikuidasi apa pun yang tersisa di pembukuan mereka selama persidangan.

Kekhawatiran seputar daya saing jangka panjang Solana pada tingkat teknis juga tetap ada, karena kemungkinan besar mereka harus merangkul modularitas daripada berpegang pada arsitektur monolitik. Perlu dipertanyakan apakah pengembang dan anggota komunitas, yang mungkin belum pernah mengalami penarikan 95%+ sebelumnya, akan bertahan selama beberapa bulan dan tahun mendatang.

Dengan demikian, penduduk asli crypto tahu bahwa Solana lebih dari sekedar proyek hewan peliharaan SBF, dan telah menyaksikan penggunaan tetap lengket bahkan selama pasar beruang.

Blockchainhackathon terbaru memiliki 750 kiriman , sementara volume NFT berdenominasi SOL naik 102% M/M, terkutuklah krisis.

Dalam jangka panjang, kemungkinan hilangnya kompleks FTX dan Alameda dapat ditambah dengan pengurangan, karena ekosistem tidak akan tunduk pada praktik bisnis predator dan desain token mereka. Solana dapat menjadi tempat yang lebih terdesentralisasi dan adil sebagai hasilnya.

Jadi. Ya. Solana terpuruk. Tidak ada yang membantah itu. Tetapi laporan tentang kematiannya, hingga saat ini, terlalu dibesar-besarkan.