MiCA dan ToFR: UE bergerak untuk mengatur pasar aset kripto

Pada hari terakhir bulan Juni, Uni Eropa mencapai kesepakatan tentang cara mengatur industri aset kripto,memberikan lampu hijau ke Markets in Crypto-Assets (MiCA) , proposal legislatif utama UE untuk mengawasi industri di 27 negara anggotanya. Sehari sebelumnya, pada 29 Juni, anggota parlemen di negara anggota Parlemen Eropa telah mengesahkan Peraturan Transfer Dana (ToFR), yang memberlakukan standar kepatuhan pada aset kripto untuk menindak risiko pencucian uang di sektor ini. 

Mengingat skenario ini, hari ini kita akan mengeksplorasi lebih lanjut kedua undang-undang ini, karena cakupannya yang luas, dapat berfungsi sebagai parameter untuk anggota Gugus Tugas Aksi Keuangan (FATF) lainnya di luar 27 negara Uni Eropa. Karena selalu baik untuk memahami tidak hanya hasil tetapi juga peristiwa yang membawa kita ke momen saat ini, mari kita kembali ke beberapa tahun yang lalu.

Hubungan antara FATF dan undang-undang Uni Eropa yang baru diberlakukan

Gugus Tugas Aksi Keuangan adalah organisasi antar pemerintah global. Anggotanya mencakup sebagian besar negara-negara besar dan Uni Eropa. FATF bukanlah badan yang dipilih secara demokratis; itu terdiri dari perwakilan yang ditunjuk negara. Perwakilan ini bekerja untuk mengembangkan rekomendasi (pedoman) tentang bagaimana negara harus merumuskan Anti Pencucian Uang dan kebijakan pengawas keuangan lainnya. Meskipun apa yang disebut rekomendasi ini tidak mengikat, jika negara anggota menolak untuk menerapkannya, akan ada konsekuensi diplomatik dan finansial yang serius.

Sejalan dengan ini, FATF merilis pedoman pertamanya tentang aset crypto dalam dokumen yang diterbitkan pada tahun 2015, tahun yang sama ketika negara-negara seperti Brasil mulai memperdebatkan tagihan pertama tentang cryptocurrency. Dokumen pertama dari tahun 2015 ini, yang mencerminkan kebijakan yang ada dari regulator Amerika Serikat Jaringan Penegakan Kejahatan Keuangan, dinilai kembali pada tahun 2019, dan pada tanggal 28 Oktober 2021, sebuah dokumen baruberjudul “Panduan yang Diperbarui untuk pendekatan berbasis risiko untuk aset virtual dan VASP” keluar berisi panduan FATF terkini tentang aset virtual.

Terkait:FATF menyertakan DeFi dalam panduan untuk penyedia layanan kripto

Inilah salah satu alasan mengapa UE, AS, dan anggota FATF lainnya bekerja keras untuk mengatur pasar crypto, selain alasan yang sudah diketahui seperti perlindungan konsumen, dll.

Jika kita melihat, misalnya, pada 29 dari 98 yurisdiksi yang sudah ada parlemennyadiundangkan pada "aturan perjalanan", semua telah mengikuti rekomendasi FATF untuk memastikan bahwa penyedia layanan yang melibatkan aset kripto memverifikasi dan melaporkan siapa pelanggan mereka kepada otoritas moneter.

Paket keuangan digital Eropa

MiCA adalah salah satu proposal legislatifdikembangkan dalam kerangka paket keuangan digital diluncurkan oleh Komisi Eropa pada tahun 2020. Paket keuangan digital ini memiliki tujuan utama untuk memfasilitasi daya saing dan inovasi sektor keuangan di Uni Eropa, menjadikan Eropa sebagai penentu standar global dan memberikan perlindungan konsumen untuk keuangan digital dan modern pembayaran.

Dalam konteks ini, dua proposal legislatif — Rezim Percontohan DLT dan proposal Pasar dalam Aset Kripto — adalah tindakan nyata pertama yang dilakukan dalam kerangka paket keuangan digital Eropa. Pada September 2020, proposal tersebut diadopsi oleh Komisi Eropa, begitu pula Peraturan Transfer Dana.

Terkait:Regulasi 'MiCA' Eropa tentang aset digital

Inisiatif legislatif tersebut diciptakan sejalan denganSerikat Pasar Modal , inisiatif tahun 2014 yang bertujuan untuk membentuk pasar modal tunggal di seluruh UE dalam upaya mengurangi hambatan terhadap manfaat ekonomi makro. Perlu dicatat bahwa setiap proposal hanyalah rancangan undang-undang yang, untuk berlaku, perlu dipertimbangkan oleh 27 negara anggota Parlemen Eropa dan Dewan Uni Eropa.

Oleh karena itu, pada tanggal 29 Juni dan 30 Juni, masing-masing dua perjanjian “sementara” tentang ToFR dan MiCA ditandatangani oleh tim negosiasi politik Parlemen Eropa dan Dewan Uni Eropa. Perjanjian semacam itu masih bersifat sementara, karena harus melewati Komite Urusan Ekonomi dan Moneter UE, diikuti dengan pemungutan suara pleno, sebelum dapat diberlakukan.

Jadi, mari kita lihat ketentuan utama yang disepakati oleh tim negosiasi politik Parlemen Eropa dan Dewan Eropa untuk pasar crypto (cryptocurrency dan token yang didukung aset seperti stablecoin).

Topik utama yang "disetujui" dari Peraturan Transfer Dana

Pada 29 Juni, tim negosiasi politik Parlemen Eropa dan Dewan Uni Eropasepakat tentang ketentuan ToFR di benua Eropa, juga dikenal sebagai "aturan perjalanan". Aturan seperti itu merinci persyaratan khusus untuk transfer aset kripto yang harus diamati antara penyedia seperti bursa, dompet yang tidak dihosting (seperti Ledger dan Trezor) dan dompet yang dihosting sendiri (seperti MetaMask), mengisi celah besar dalam kerangka legislatif Eropa yang ada tentang uang. pencucian.

Terkait:Pihak berwenang ingin menutup celah pada dompet yang tidak dihosting

Di antara yang telah disetujui, mengikuti garis rekomendasi FATF, topik utamanya adalah sebagai berikut: 1) Semua transfer aset kripto harus dikaitkan dengan identitas asli, terlepas dari nilainya (kemamputelusuran ambang batas nol); 2) penyedia layanan yang melibatkan aset kripto — yang oleh undang-undang Eropa disebut Penyedia Layanan Aset Virtual, atau VASP — harus mengumpulkan informasi tentang penerbit dan penerima transfer yang mereka lakukan; 3) semua perusahaan yang menyediakan layanan terkait crypto di negara anggota UE mana pun akan menjadi entitas wajib berdasarkan arahan AML yang ada; 4) dompet yang tidak dihosting (yaitu, dompet yang tidak disimpan oleh pihak ketiga) akan terpengaruh oleh peraturan karena VASP akan diminta untuk mengumpulkan dan menyimpan informasi tentang transfer pelanggan mereka; 5) langkah-langkah kepatuhan yang ditingkatkan juga akan berlaku saat penyedia layanan aset kripto UE berinteraksi dengan entitas non-UE; 6) mengenai perlindungan data, data aturan perjalanan akan tunduk pada persyaratan kuat dari undang-undang perlindungan data Eropa, Peraturan Perlindungan Data Umum (GDPR); 7) Dewan Perlindungan Data Eropa (EDPB) akan bertanggung jawab untuk menentukan spesifikasi teknis tentang bagaimana persyaratan GDPR harus diterapkan pada transmisi data aturan perjalanan untuk transfer kriptografi; 8) VASP perantara yang melakukan transfer atas nama VASP lain akan disertakan dalam cakupan dan akan diminta untuk mengumpulkan dan mengirimkan informasi tentang asal mula dan penerima di sepanjang rantai.

Di sini, penting untuk dicatat bahwa ToFR Eropa tampaknya telah sepenuhnya mengikuti rekomendasi tersebutdiabadikan dalam Rekomendasi FATF 16. Artinya, Penyedia Layanan Aset Virtual tidak cukup untuk saling berbagi data pelanggan. Uji tuntas harus dilakukan pada VASP lain yang bertransaksi dengan pelanggan mereka, seperti memeriksa apakah VASP lain melakukan pemeriksaan Mengenal Pelanggan Anda dan memiliki kebijakan Anti Pencucian Uang/Memerangi Pendanaan Terorisme (AML/CFT), atau memfasilitasi transaksi dengan rekanan berisiko tinggi.

Terkait:Peraturan 'MiCA' Eropa tentang aset digital: Di mana posisi kami?

Selain itu, perjanjian tentang ToFR ini harus disetujui secara paralel oleh Parlemen dan Dewan Eropa sebelum dipublikasikan dalam Jurnal Resmi UE, dan akan dimulai selambat-lambatnya 18 bulan setelah mulai berlaku — tanpa harus menunggu reformasi AML yang sedang berlangsung dan arahan kontra terorisme.

Poin utama yang "disetujui" dari Pasar dalam Aset Kripto

MiCA adalah proposal legislatif utama yang mengatur sektor kripto di Eropa, meskipun bukan satu-satunya dalam paket keuangan digital Eropa. Ini adalah kerangka peraturan pertama untuk industri kriptoaktif dalam skala global, karena persetujuannya memberlakukan peraturan yang harus diikuti oleh 27 negara anggota blok tersebut.

Saya yakin MiCA sukses di Eropa dan pembuat standar global. Terima kasih kepada tim negosiasi@McGuinnessEU /3pic.twitter.com/bSJh10OY61

— Stefan Berger (@DrStefanBerger)30 Juni 2022

Seperti yang telah disebutkan, negosiator dari Dewan Uni Eropa, Komisi dan Parlemen Eropa, di bawah kepresidenan Prancis, mencapai kesepakatan tentang pengawasan proposal Markets in Crypto-Assets (MiCA) selama uji coba politik 30 Juni.

Poin-poin penting yang disetujui dalam perjanjian ini adalah sebagai berikut:

• Otoritas Sekuritas dan Pasar Eropa (ESMA ) dan Otoritas Bank Eropa (EBA ) akan memiliki kekuatan intervensi untuk melarang atau membatasi penyediaan Penyedia Layanan Aset Virtual, serta pemasaran, distribusi, atau penjualan aset kripto, jika ada ancaman terhadap perlindungan investor, integritas pasar, atau stabilitas keuangan.
• ESMA juga akan memiliki peran koordinasi yang signifikan untuk memastikan pendekatan yang konsisten terhadap pengawasan VASP terbesar dengan basis pelanggan di atas 15 juta.
• ESMA akan ditugaskan untuk mengembangkan metodologi dan indikator keberlanjutan untuk diukurdampak aset crypto pada iklim , serta mengklasifikasikan mekanisme konsensus yang digunakan untuk menerbitkan aset kripto, menganalisis penggunaan energi dan struktur insentifnya. Di sini, penting untuk dicatat bahwa baru-baru ini, Komite Urusan Ekonomi dan Moneter Parlemen Eropa memutuskan untuk mengecualikan dari MiCA (dengan 32 suara berbanding 24) mengusulkan ketentuan hukum yang berusaha melarang, di 27 negara anggota UE, penggunaan cryptocurrency didukung oleh algoritma "bukti kerja".
• Pendaftaran entitas yang berbasis di negara ketiga, yang beroperasi di UE tanpa izin, akan ditetapkan oleh ESMA berdasarkan informasi yang disampaikan oleh otoritas yang berwenang, pengawas negara ketiga, atau diidentifikasi oleh ESMA. Otoritas yang kompeten akan memiliki kekuatan yang luas terhadap entitas yang terdaftar.
• Penyedia Layanan Aset Virtual akan tunduk pada perlindungan Anti Pencucian Uang yang kuat.
• VASP UE harus didirikan dan memiliki manajemen substantif di UE, termasuk direktur residen dan kantor terdaftar di negara anggota tempat mereka mengajukan permohonan otorisasi. Akan ada pemeriksaan ketat pada manajemen, orang dengan kepemilikan yang memenuhi syarat di VASP, atau orang yang memiliki hubungan dekat. Otorisasi harus ditolak jika perlindungan AML tidak terpenuhi.
• Pertukaran akan bertanggung jawab atas kerusakan atau kerugian yang dialami pelanggan mereka karena peretasan atau kegagalan operasional yang seharusnya mereka hindari. Adapun cryptocurrency seperti Bitcoin, broker harus menyediakan kertas putih dan bertanggung jawab atas informasi menyesatkan yang diberikan. Di sini, penting untuk mengetahui perbedaan antara jenis-jenis aset kripto. Baik cryptocurrency maupun token adalah jenis aset crypto, dan keduanya digunakan sebagai cara untuk menyimpan dan mentransaksikan nilai. Perbedaan utama di antara mereka adalah logis: cryptocurrency mewakili transfer nilai "tertanam" atau "asli"; token mewakili transfer nilai yang "dapat disesuaikan" atau "dapat diprogram". Cryptocurrency adalah aset digital “asli” pada blockchain tertentu yang mewakili nilai moneter. Anda tidak dapat memprogram mata uang kripto; artinya, Anda tidak dapat mengubah karakteristik mata uang kripto, yang ditentukan dalam blockchain asalnya. Token, di sisi lain, adalah aset digital yang dapat disesuaikan/diprogram yang berjalan pada blockchain generasi kedua atau ketiga yang mendukung kontrak pintar yang lebih maju seperti Ethereum, Tezos, Rostock (RSK) dan Solana, antara lain.
• VASP harus memisahkan aset klien dan mengisolasinya. Ini berarti aset kripto tidak akan terpengaruh jika terjadi kebangkrutan perusahaan pialang.
• VASP harus memberikan peringatan yang jelas kepada investor tentang risiko volatilitas dan kerugian, seluruhnya atau sebagian, terkait dengan aktivitas kripto, serta mematuhi aturan pengungkapan perdagangan orang dalam. Perdagangan orang dalam dan manipulasi pasar sangat dilarang.
• Stablecoin telah tunduk pada aturan yang bahkan lebih ketat: 1) Penerbit stablecoin akan diminta untuk memelihara cadangan untuk menutupi semua klaim dan memberikan hak penebusan permanen bagi pemegangnya; 2) cadangan akan dilindungi sepenuhnya jika terjadi kebangkrutan, yang akan membuat perbedaan dalam kasus seperti Terra.

Pertama kali diperkenalkan pada tahun 2020, proposal MiCA melewati beberapa iterasi sebelum mencapai titik ini, dengan beberapa ketentuan legislatif yang diusulkan terbukti lebih kontroversial daripada yang lain, sepertiNFT tetap berada di luar ruang lingkup tetapi dapat direklasifikasi oleh pengawas berdasarkan kasus per kasus. Artinya, token yang tidak dapat dipertukarkan telah dikeluarkan dari aturan baru — meskipun, dalam diskusi penyelesaian MiCA, ditunjukkan bahwa NFT dapat dibawa ke ruang lingkup proposal MiCA di kemudian hari.

Terkait:Apakah NFT hewan yang harus diatur? Pendekatan Eropa untuk desentralisasi, Bagian 1

Dalam nada yang sama, pinjaman DeFi dan crypto ditinggalkan dalam perjanjian MiCA ini, tetapi laporan dengan kemungkinan proposal legislatif baru harus diserahkan dalam waktu 18 bulan sejak berlakunya.

Adapun stablecoin, larangan terhadapnya telah dipertimbangkan. Namun, pada akhirnya, pemahaman tetap bahwa pelarangan atau pembatasan penuh penggunaan stablecoin di dalam UE tidak akan konsisten dengan tujuan yang ditetapkan di tingkat UE untuk mempromosikan inovasi di sektor keuangan.

Pertimbangan terakhir

Tak lama setelah perjanjian ToFR dan MiCA dilaporkan, beberapa mengkritik ToFR, menunjukkan, misalnya, bahwa sementara legislator telah melakukan bagian mereka, langkah-langkah identifikasi asal dan penerima yang disetujui hanya akan menjangkau mata uang digital bank sentral, tetapi bukan blockchain yang berfokus pada privasi jaringan seperti Monero dan Dash.

Yang lain berpendapat perlunya kerangka kerja yang harmonis dan komprehensif seperti proposal MiCA, yang memberikan kejelasan peraturan dan batasan bagi pelaku industri untuk dapat mengoperasikan bisnis mereka dengan aman di berbagai negara anggota UE.

Menurut Anda, apakah para pembuat kebijakan Eropa dapat menggunakan kesempatan ini untuk membangun kerangka peraturan yang kuat untuk aset digital yang mempromosikan inovasi yang bertanggung jawab dan menjauhkan pelaku kejahatan? Atau apakah menurut Anda cara transaksi baru akan muncul untuk menghambat ketertelusuran aset kripto dengan ambang batas nol? Apakah Anda melihat perlunya regulasi untuk mencegah hilangnya lebih dari$1 triliun nilai industri aset digital dalam beberapa minggu terakhir disebabkan olehdiumumkan risiko stablecoin algoritmik? Atau apakah Anda percaya bahwa pengaturan mandiri pasar sudah cukup?

Benar bahwa penyesuaian pasar mengguncang banyak scammers dan penipu. Namun sayangnya, hal itu juga merugikan jutaan investor kecil dan keluarganya. Terlepas dari posisinya, sebagai sebuah industri, sektor crypto perlu memperhatikan akuntabilitas kepada pengguna, yang dapat berkisar dari investor dan ahli teknologi yang canggih hingga mereka yang hanya tahu sedikit tentang instrumen keuangan yang rumit.

Artikel ini tidak mengandung saran atau rekomendasi investasi. Setiap langkah investasi dan perdagangan melibatkan risiko, dan pembaca harus melakukan penelitian sendiri saat membuat keputusan.

Pandangan, pemikiran, dan pendapat yang diungkapkan di sini adalah milik penulis sendiri dan tidak serta merta mencerminkan atau mewakili pandangan dan pendapat Cointelegraph.