Pedagang pro mengadopsi pendekatan lepas tangan karena harga Bitcoin mengeksplorasi posisi terendah baru

Bitcoin (BTC ) penurunan 20% saat ini selama empat hari terakhir telah menempatkan harga pada level terendah dalam sembilan bulan dan sementara pergerakan ini mungkin tampak luar biasa, cukup banyak perusahaan besar dan komoditas yang menghadapi koreksi serupa. Misalnya, gas alam berjangka terkoreksi 15,5% dalam empat hari dan nikel berjangka diperdagangkan turun 8% pada 9 Mei.

Korban lain dari koreksi termasuk beberapa perusahaan berkapitalisasi pasar $10 miliar dan lebih tinggi yang terdaftar di bursa saham AS. Bill.com (BILL) diperdagangkan turun 30%, sementara Cloudflare (NET) menyajikan koreksi harga 25,4%. Dish Network (DISH) juga menghadapi penurunan 25,1% dan harga Ubiquiti (UI) turun 20,4%.

Data ekonomi lemah yang terus-menerus menunjukkan bahwa resesi akan segera terjadi. Pada saat yang sama, Federal Reserve AS mengembalikan insentif ekspansifnya dan sekarang bertujuan untuk mengurangi neracanya sebesar $1 triliun. Pada 5 Mei, Jerman juga melaporkan pesanan pabrik turun 4,7% dibandingkan bulan sebelumnya. Biaya tenaga kerja unit AS menunjukkan peningkatan 11,6% pada hari yang sama.

Skenario ekonomi makro bearish ini sebagian dapat menjelaskan mengapa Bitcoin dan aset berisiko terus terkoreksi, tetapi melihat lebih dekat bagaimana posisi pedagang profesional juga dapat memberikan wawasan yang berguna.

Premi berjangka Bitcoin stabil di 2,5%

Untuk memahami apakah aksi harga baru-baru ini mencerminkan sentimen pedagang teratas, seseorang harus menganalisis premi kontrak berjangka Bitcoin, atau dikenal sebagai "tingkat dasar".

Tidak seperti kontrak abadi, kontrak berjangka tetap ini tidak memiliki tingkat pendanaan, sehingga harganya akan sangat berbeda dari bursa spot biasa. Kontrak berjangka tiga bulan diperdagangkan dengan premi tahunan 5% atau lebih rendah setiap kali pedagang pro ini berbalik bearish.

Di sisi lain, pasar netral harus menyajikan tingkat dasar 5% hingga 12%, yang mencerminkan keengganan pelaku pasar untuk mengunci Bitcoin dengan harga murah sampai perdagangan selesai.

Data di atas menunjukkan bahwa premi berjangka Bitcoin lebih rendah dari 5% sejak 6 April, menunjukkan bahwa pelaku pasar berjangka enggan untuk membuka posisi long leverage.

Bahkan dengan data di atas, koreksi harga 20% baru-baru ini tidak cukup untuk mendorong metrik ini di bawah ambang batas 2%, yang harus ditafsirkan sebagai positif. Bulls tentu saja tidak memiliki alasan untuk merayakannya, tetapi tidak ada tanda-tanda penjualan panik dari sudut pandang pasar berjangka.

Pedagang opsi melangkah lebih dalam ke zona "ketakutan".

Untuk mengecualikan eksternalitas khusus untuk kontrak berjangka, pedagang juga harus menganalisis pasar opsi. Metrik yang paling sederhana dan efektif adalah kemiringan delta 25%, yang membandingkan opsi panggilan (beli) dan jual (jual) yang setara.

Singkatnya, indikator akan berubah positif ketika "ketakutan" lazim terjadi karena premi opsi put pelindung lebih tinggi daripada opsi call (bullish). Di sisi lain, kemiringan negatif 25% menunjukkan pasar bullish. Terakhir, pembacaan antara negatif 8% dan positif 8% biasanya dianggap netral.

Bagan di atas menunjukkan bahwa pedagang opsi Bitcoin telah memberi sinyal "ketakutan" sejak 8 April setelah BTC menembus di bawah $42.500. Tidak seperti pasar berjangka, metrik sentimen utama opsi menunjukkan kondisi yang memburuk selama empat hari terakhir karena kemiringan delta 25% saat ini berada di 14,5%.

Singkatnya, terakhir kali indikator "ketakutan & keserakahan" pasar opsi ini menyentuh 15% adalah pada 28 Januari, setelah harga Bitcoin diperdagangkan turun 23,5% dalam empat hari.

Sentimen bullish pasar margin memuncak

Pedagang juga harus menganalisis pasar margin. Meminjam crypto memungkinkan investor untuk meningkatkan posisi perdagangan mereka dan berpotensi meningkatkan keuntungan mereka. Misalnya, seorang trader dapat meminjam Tether (USDT ) dan gunakan hasilnya untuk meningkatkan eksposur Bitcoin mereka.

Di sisi lain, meminjam Bitcoin memungkinkan seseorang bertaruh pada penurunan harganya. Namun, keseimbangan antara margin long dan short tidak selalu cocok.

Data menunjukkan bahwa pedagang telah meminjam lebih banyak Bitcoin baru-baru ini, karena rasionya turun dari 24,5 pada 6 Mei menjadi 16,8 saat ini. Semakin tinggi indikatornya, semakin percaya diri trader profesional dengan harga Bitcoin.

Meskipun beberapa aktivitas peminjaman Bitcoin baru-baru ini ditujukan untuk bertaruh pada penurunan harga, sebagian besar pedagang margin tetap optimis, menurut rasio pinjaman USDT/BTC. Biasanya, angka di atas lima mencerminkan bullish dan puncak 24,5 baru-baru ini adalah level tertinggi dalam lebih dari enam bulan.

Menurut metrik derivatif, pedagang Bitcoin takut akan koreksi yang semakin dalam karena indikator ekonomi makro memburuk. Namun, investor juga mengharapkan potensi krisis di pasar tradisional, sehingga koreksi 20% Bitcoin hanya mengikuti aset berisiko yang lebih luas.

Sisi positifnya, tidak ada tanda-tanda taruhan short (negatif) leverage menggunakan margin atau futures, yang berarti ada sedikit keyakinan dari penjual pada level harga saat ini.

Pandangan dan pendapat yang diungkapkan di sini adalah semata-mata daripengarangdan tidak serta merta mencerminkan pandangan Cointelegraph. Setiap langkah investasi dan perdagangan melibatkan risiko. Anda harus melakukan riset sendiri saat membuat keputusan.