SEC 主席回应加密货币与资本市场的11个关键问题

作者：Weilin，PANews

距离美国当选总统唐纳德·特朗普就职仅剩 6 天。1 月 14 日，证券交易委员会（SEC）主席 Gary Gensler 连续接受了 CNBC 和 Yahoo Finance 两家媒体的采访，他的领导风格和政策遗产成为了热议话题。此前，Gensler 曾宣布将在 1 月 20 日辞去 SEC 主席职务。

基于这两次采访，PANews 整理了 11 个关于加密货币和资本市场的重要问题，以及 Gensler 是如何回应它们的。

1. 1 月 14 日，美国证券交易委员会（SEC）对 Robinhood 和一些私募股权公司采取了行动。在你的任期只剩不到一周的情况下，我们是否可以预计 SEC 有更多的行动？

我们由公众委托，确保资本市场为他们运作，保护投资者并确保人们遵守法律。我们有重要的责任，会履行这个责任，不论领导层是谁。本周和下周会有不同的领导层交接，但我们将继续确保资本市场为投资者服务，市场参与者遵守法律。

这就是我们的工作。本质上，如果不遵循事实和法律，那么如何建立资本市场的信任呢？实际上，市场中的诚信行为者会从中受益，因为更多的投资者愿意进入市场并参与。

2. 你认为下一届政府对 SEC 意味着什么？你是否担心你在任期内做的事情会被下一届政府推翻？

我们在这一届政府期间取得的成就非常显著。我在 GameStop 事件后上任，当时正值一大堆特殊目的收购公司（SPAC）高峰期，我们实施了股市中最重要的改革。我会说，我们和其他委员一起以一致且两党支持的方式完成了这项改革。我们还在国债市场做出了重大改革。我无法想象有人会想要回到更长的结算周期，我们将结算周期缩短到一天。

我也无法想象有人会想撤回给公众的第一个联邦隐私通知，说明如果你的信息被投资顾问或经纪商泄露，你会收到通知。我敢说，我不认为有人会想撤回这些措施。他们不会让公司内部人员更容易利用重大非公开信息进行交易。所以，我对我们所做的工作感到非常满意。

当然，民主有其结果，下一届团队可能会选择不同的方向，但我认为这些都是降低成本、促进资本市场诚信的好政策。

3. 有些人认为，加密货币的支持者帮助特朗普赢得了最新的选举，你怎么回应这些观点？

建立资本市场的信任很重要，人们需要遵守国会通过的法律，而这个伟大的机构在执行这些法律。想想这个问题，我们在高速公路上有规则，有交通信号灯，也有巡警。如果你开的是一辆混合动力车，在高速公路上，它是否不需要遵守交通法规？或者一辆电动汽车在高速公路上不需要遵守规定？我们在金融市场上也是这样一致地执行法律，加密货币领域并不合规。

我还想说，选民足够聪明，知道他们投票是基于其他问题，比如通货膨胀或其他经济问题。我没有看到任何迹象表明加密货币是影响选民投票的一大因素。

4. 你在任期内取得了很多成就，你谈到了缩短结算周期、对货币市场基金和国债市场的改革等。但你在 5 项针对你规则的挑战中输了 4 项，这个数字超过了前 3 任主席的总和。你认为有什么是希望能做得不一样的吗？

对于任何在政府工作的人来说，这是一个有趣的时期，因为法院正在发生很大的变化。伟大的冰球运动员 Wayne Gretsky 曾说过一段话，但大意是，你应该朝着冰球飞去的方向打球，而不是朝着冰球所在的地方打。这里的法院就像是冰球，法院的方向在哪里？他们正在重新解读法律，不管是环境法、通讯法、卫生法还是证券法。

我们一直在依法行事，根据国会通过的法律开展工作。我们已经制定了 46 项对资本市场非常重要的规则，其中绝大多数已经不仅仅通过了，而且已经在实施。所以人们现在可以受益于这些规则，比如知道公司高管是否在错误的财务报告基础上获得薪酬，以及是否需要追回这些信息。正如你所说，我们在货币市场领域的改革，但同时，SEC 现在也能获得关于私人基金的更好信息。所以我们一起取得了很多成就。

5. 你曾多次警告加密货币的风险。在过去一年里，法院一定程度上迫使你批准了现货比特币和以太坊 ETF，向大众开放了加密货币投资。你是否希望有不同的结果？投资者是否因此面临更大的风险？

比特币本身不是证券，我和我的前任都没有说比特币是证券，也没有说以太坊是证券。我认为，比特币和以太坊的投资者，包括你所说的大众，早在 ETF 产品之前就已经有机会投资了。在我的任期内批准了比特币的 ETF，是一个现货的 ETF，后来才推出的。投资者在现货交易产品中得到了更好的保护，费用更低，监管更严格，股市有监控，且这些产品是注册的，与 SEC 的要求一致。我的前任者曾拒绝过这些产品，而我们跟随了 J. J. Clayton 的领导思路。比特币和以太坊占据了加密市场的 70% 甚至 80%。我真正关注的是其他部分，那些成千上万的代币，它们继续存在的条件，是投资者在本质上在投资，或者说赌一个项目，他们需要得到适当的披露。法律规定你应该获得这样的披露，但目前这些代币并不合规。我不是先入为主地判断任何一个项目。

6. 你似乎有意将比特币与行业其他部分分开，你是否开始对比特币产生新的看法？你认为比特币具有内在价值，是一种价值储存手段吗？或者你觉得，10 年、15 年、20 年后回顾时，它会成为 18 世纪的郁金香泡沫？你曾在麻省理工学院教书，应该有一些看法，你读过《比特币标准》这本书吧？

很难预测。我知道你看待这些其他币种的方式，我知道你持负面看法。但至于比特币，我们 SEC 从未说过它是证券。

是的，（我读过），我认为比特币是一种高度投机和波动的资产。但全球有 70 亿人，大家都想交易它。就像我们已经拥有黄金 1 万年一样，我们现在拥有比特币，未来也许还会有其他类似的东西。这些其他成千上万的项目需要展示它们的用例，并证明它们有实际的基本面，否则它们将无法持续。

7. 你不喜欢那些其他币种吗？

我从未拥有过这些币种，而且我在这方面已经持续了 7、8 年。

8. 你如何看待预测市场的概念，特别是 Kalshi 聘请特朗普儿子作为顾问的决策？

我对别人雇用谁没有看法。但资本市场本身是广阔的，120 万亿美元的资本市场，无论是股票、债券，最终还是预测市场，都是关于预测未来的现金流，或者预测企业的未来机会。因此，这些市场从某种意义上说，都是关于预测市场的，这也是我很自豪我们所做的一些改革的原因。我们实施了更好的信息披露，确保只披露对投资者有意义的内容，这样他们才能根据这些信息对未来做出自己的判断。

9. 批评者认为 SEC 过度依赖诉讼而非立法，你怎么看？

我们有法律。国会已经通过了这些法律，当然它们可以改变。但加密领域的一部分，投资公众根据这些项目进行投资，而这些项目很多是受证券法监管的。在这个领域，很多公司并未遵守规定。你在每天讨论的内容中，多数谈的是股票、债券或市场的基本面、估值、基本面和情绪的组合。而加密领域似乎更多依赖于情绪，基本面则少得多。但如果有基本面，且我说的是如果，那么就需要根据证券法进行适当的披露。这就是基本的交易规则。

10. 你认为当前市场中最大的风险是什么？

我们现在正处于总统过渡期，民主已经得到体现。某些政策会随着时间的推移而明确，但政策的不确定性肯定存在。在过去的四年中，我也提到过，还有一些资本市场的领域，有许多杠杆、许多借贷和低保证金的情况。通常这些问题出现在商业银行为宏观对冲基金提供杠杆的所谓回购市场中。最后，我认为人工智能已经变革了生产力，以积极的方式影响了各个领域，但未来仍然存在一些风险。

11. 如果可以重新来一次，你会做出什么不同的决定？

我希望我们能尽早完成这些国债市场和股票市场的改革，并且和法院的相关问题也能够更顺利地处理。值得注意的是，法院的态度正在发生剧烈变化。我真的希望能够更好地预测这些变化，这样我们可以做一些能够更好地应对法院挑战的事情。