加密 AI 的下一个风口：基础设施与代理的融合

作者：0xJeff 来源：X，@Defi0xJeff 翻译：善欧巴，金色财经

自从特朗普上任以来，由于更广泛的不确定性将资本推向避险资产，加密货币投资变得异常困难。

全世界都在关注关税局势如何变得越来越糟。加密货币也不例外——BTC 已经显示出走强的迹象，而 Fartcoin 则表现得更加强劲，跑赢了所有其他资产。

其他一切都在苦苦挣扎

但除了这两种资产之外，其他一切（我是指字面意义上的一切）都在苦苦挣扎——曾经一直占据首要地位的加密人工智能领域大幅下跌，总市值维持在 60 亿美元左右。DeFi 的情况也好不到哪里去，由于资本逃往加密货币以外的其他安全资产，链上 TVL 蒸发了超过 500 亿美元。

那么，我们该投资什么？

这就引出了一个问题：在动荡的市场中，我们如何以及投资什么？

我认识的大多数人可能会指向 Berachain、Sonic 等上的收益耕作——这没问题。但对我来说，有更多更有趣的机会可以挖掘，具有更好的风险回报比，尤其是在危机时期。

在我看来，目前最不对称的押注在于 DeAI 基础设施和 AI 代理（稍后会详细介绍）的交叉点。

坚持这条格言：“别人贪婪时恐惧，别人恐惧时贪婪。” 

我关注的加密人工智能细分领域

在我看来，加密人工智能领域目前有多个特别有趣的子领域：

• 开发工具——框架、Vibe 编码工具、MCP 基础设施

• 去中心化人工智能基础设施——去中心化计算、可验证性、部署、保密性、存储、所有权

• 消费者人工智能——人工智能代理、Alpha 工具、游戏、DeFAI、GambleFAI、个性/伴侣 （这并非包含所有子领域，但你明白了。）

框架趋势

为了更细致地了解消费者人工智能/人工智能代理和开发工具，我在 3 月份创建了这个帖子（最初计划每月进行此类帖子，但似乎通用代理市场的进展速度不足以每月更新）：

框架在上一季（去年 10 月至 11 月）的 FDV 估值相当高，但当开发者意识到许多事情无法通过现成的框架完成，并且 LLM 可能不是金融用例的最佳选择（容易受到提示注入攻击）时，对框架的需求减弱了。

尽管如此，我们仍然看到开源框架和工具的增长，例如 @elizaOS（GitHub 上有 1.55 万颗星）、@arcdotfun（3.4 千颗星）和 @sendaifun（1.2 千颗星），上个月分别获得了 434 颗星、197 颗星和 110 颗星。

为什么代理分发网络 > 框架

我个人觉得框架并没有那么令人兴奋，因为它们没有太多的价值积累。投资分发网络/代理中心要好得多，因为那里有明确的价值积累——即来自投机者/投资者交易人工智能代理代币的交易量的交易费用。@virtuals_io 仍然是这方面的佼佼者。即使每日交易量从 8-9 位数降至 7 位数，Virtuals 仍然是开发者最信任的生态系统，也是拥有许多团队尝试构建独特代理产品的最多样化的生态系统。

@elizaOS 开始看起来更有趣了，尤其是在 @autodotfun（他们的启动平台）刚刚上线之后。该团队现在拥有一个分发网络，可以直接将价值积累回 $ai16z 代币。

他们需要解决的是高质量合作伙伴项目发布的执行问题，以便有意义地区别于 Virtuals 提供的服务（否则他们将停留在市值 4-5 位数的低质量垃圾项目上）。

无论如何，退一步说，虽然这些人工智能代理、框架和分发网络很有趣，但目前风险回报比最佳的投资领域是去中心化人工智能基础设施。

为什么？

如果你在人工智能代理领域摸爬滚打了一段时间，你可能已经注意到代理产品的进展大致如下：

娱乐对话“代理” ➔ Alpha 分析/工具对话“代理” ➔ 交易代理 ➔ DeFAI 抽象层 ➔ 其他较小的叙事 ➔ 具有更智能上下文、多代理/群体等的代理。

死亡飞轮陷阱

许多团队陷入困境的原因是，在这些“代理产品”中没有任何适当的核心人工智能产品。唯一的人工智能是每隔 x 时间自动提示 LLM 发出喋喋不休的声音。

显然，与早期相比，情况发生了很大变化，但对 LLM 或现成的框架/工作流程的依赖仍然相同，因此在代理产品的每一次进展/每一次叙事中，都会创建没有适当用例的次级代理产品。（与一年后分叉主要 DeFi 协议并逐渐消失的团队类似）

这导致许多团队通过其代理发布及其代币制造炒作，但随后未能保持这种关注（因为没有实际产品），从而导致死亡飞轮（关注度下降，代币价格下降）。

代理构建者需要基础设施；基础设施构建者需要代理

但是，虽然这些团队可能会失败，但他们擅长一件事——那就是 GTM（上市策略）/制造炒作。

如果有许多团队擅长代理的 GTM，知道如何玩转代币游戏/建立社区，但缺乏适当的人工智能产品——他们应该怎么做？他们应该利用来自推理网络和 DeAI 基础设施提供商的专业人工智能模型和机器学习能力。

另一方面，DeAI 基础设施团队不擅长 GTM。他们不在前线，有些人不是加密原生，也不知道如何建立社区。

所以……为什么不将两者结合起来呢？

我认为，深度人工智能基础设施和病毒式代理分发之间缺失的环节才是真正的机会所在。

我的加密人工智能投资理论

这就引出了我的加密人工智能投资理论：

即投资 DeAI 基础设施以及引入新的、独特的 Web3 工作流程的代理团队，这些工作流程改变了人们与现有加密产品（DeFi、链上）交互的方式。

在 Web2 中，工作流程自动化和增强——在最小化成本的同时提高生产力（从而提高利润）——在垂直代理领域非常常见，尤其对于平凡的任务（越平凡，价值越高）。例如：

• 法律人工智能代理摄取原始纸质文件，创建法律案件数据库，与律师合作帮助他们的客户在法庭上取得成功

• 会计代理审查收据、发票、总账、试算平衡表，并生成未经审计的财务报表和纳税申报表

• 建筑代理审查建筑平面图，估算成本，并提出在保持耐久性和设计与客户需求一致的同时降低建筑/材料成本的方法

Web2 中有很多这样的案例研究，这些初创公司因此在几个月内迅速增长到 7-8 位数的 ARR（年度经常性收入）——他们真正使用人工智能代理来自动化和增强工作流程，为其他企业/客户提供真正的价值。

在 Web3 中，这仍然相当新颖和复杂。要真正增强 DeFi 中的工作流程，你需要领域专业知识。你需要了解 DeFi 用户（和普通用户）面临的痛点——以及如何改进它。DeFAI 抽象层在一定程度上解决了这个问题，但大多数仍然无法使用，推理能力较差（你必须提示非常具体的提示才能使其工作——这实际上适得其反，因为理想情况下你希望普通用户使用它，而普通用户通常不知道他们想做什么，所以他们自然不知道该提示什么）。

这就是为什么我认为能够有意义地改变 Web3/加密货币工作流程的团队非常罕见。但是，如果你能发现他们并在早期（现在）投资他们，你将在未来获得很多上涨空间。

另一方面，我们有 DeAI 基础设施。其中大部分由于仍处于早期阶段而无法投资。

这些团队倾向于从风投那里筹集数百万美元，并需要几年时间才能进行 TGE（代币生成事件）。一些已经推出的项目由于市场状况而出现了 50-80% 的价格下跌。那些表现良好的项目需要产生可观的收入才能维持代币价格（或者聘请一个非常好的做市商）。

@getgrass_io 就是一个很好的例子——据称收入为 8-9 位数，并且是一款面向消费者的优秀产品（任何人都可以贡献带宽以获取空投）。

像 Grass 这样的项目在风险投资支持的 DeAI 基础设施中非常罕见，通常你早期参与的唯一方式是使用该产品/参与空投。他们很可能会在 TGE 时拉高代币价格（低流通量，高 FDV 风格），因为风投以相对较低的估值进入。如果你决定投资类似的项目，你赔钱的可能性比赚钱的可能性更高。

可投资的社区优先 DeAI 生态系统

这就引出了另一种选择——纯社区/无风投 DeAI 生态系统。是的，那就是 Bittensor。

在 dTAO 升级之前，生态系统相当无聊。验证者充当某种资本分配者，因为他们决定哪个子网获得 $TAO 排放（资本）。

但自从今年情人节 dTAO 升级上线以来，这种动态发生了巨大变化。现在市场决定哪些子网获得排放。社区——人民——现在是资本分配者。如果社区认为你的子网没有产品并且没有提供太多价值，你就不会获得排放（资本）。这促使子网公开构建，更快地发布，并构建人们真正想要的产品。

@BarrySilbert 通过 @YumaGroup（DCG 的子公司）押注 Bittensor 生态系统，该公司投资、构建和孵化 Bittensor 子网。@RaoulGMI 和 @BarrySilbert 最近的一次采访在社区中引起了很大的兴奋（因为一家主要的加密货币机构现在已经进入了 Bittensor 生态系统）：

从投资的角度来看，Bittensor 生态系统的流动性比人工智能代理生态系统好得多。像 Virtuals 这样的代理生态系统的核心问题是，LP 与 Virtuals 配对，这导致流动性提供商面临更高的波动性和更多的无常损失。

这就是为什么流动性通常很低的原因——你通常只能部署 1 千美元到 5 千美元，并在这些代理代币上经历 3-7% 的滑点。另一方面，将类似的金额部署到子网代币中只会产生 0.05%-0.1%（甚至更低）的滑点。

快速总结：

• 加密人工智能代理炒作周期正在消退，真正的产品 + 用户留存仍然很少见

• DeAI 基础设施被低估、误解和错误定价

• 最佳策略是将基础设施 + 代理 GTM 相结合，以解锁新的工作流程

• $VIRTUAL 领先代理元宇宙，Bittensor 领先基础设施元宇宙

• 关注将两者合并的团队——如果早期发现，将有巨大的上涨空间

总结

我相信 DeAI 将定义 Web3 人工智能的下一个趋势。我们将看到更多团队改变我们彼此以及与协议交互的方式，改变价值创造的方式，并产生更多触达更多用户和占据更多市场份额（更主流）的新领域。现在是快速了解 DeAI 基础设施及其如何改变事物的时候了。务必密切关注能够成功结合 DeAI 和代理的团队。

请记住，我的理论并非一成不变。我一直在不断学习和完善它。我尽力确保我们能够抓住 Web3 人工智能的下一个重大趋势。再次声明，这不是财务建议——请自行研究并对本文中的所有内容持保留态度。