UBS：100年のデータが証明する、経済のファンダメンタルズこそが市場の核心的な原動力である

UBSグループのアナリストは報告書で、1900年以降のデータを遡ると、金融市場にとって経済リスクは地政学的リスクよりも顕著であることが証明されていると指摘した。彼らは、ほとんどの場合、投資家が地政学的なノイズを見抜くことができれば、最も優れたパフォーマンスを発揮できると述べた。アナリストらは「将来のグローバル株式リターンと地政学的脅威指数を単純回帰分析した結果、1か月単位でも1年単位でも両者の間に関連性は見られなかった」と述べた。しかし、第一次世界大戦、第二次世界大戦、1973年から1974年の石油危機など「重大な経済的影響を伴う極端な事象」が発生した際には、地政学的リスクが明らかに重要となる。ただし、こうした事象は「比較的まれ」であり、歴史的に見て経済リスクの方が投資家にとってはより重要であったと指摘している。(金十)