ゴールドマン・サックス：ヘッジファンドのポジションが米株大幅反発の条件を整える可能性

ゴールドマン・サックスのトレーディング部門によると、米国株式市場におけるヘッジファンドのポジション構造は、最近の乱高下後の大幅な反発を可能にする条件を整えている。投機的投資家は個別銘柄レベルでは概ね買いポジションを維持しつつ、ETFや株価指数先物などの商品を空売りすることでヘッジを構築している。同社の主要ブローカー部門のデータによると、こうした商品の空売りポジションは現在、2022年9月以来の最高水準に達している。この構造は、イラン戦争、信用リスク、AI関連懸念による不確実性への市場の対応を反映している。ゴールドマン・サックス米州株式執行サービス責任者兼パートナーのジョン・フラッド氏は、好材料が出て投資家がヘッジを解除すれば、この構造が市場を大幅に押し上げる可能性もあると指摘。「紛争終結のニュースが報じられれば、指数レベルで急騰する可能性がある。短期間で2～3％上昇する可能性があり、その大半はマクロ商品のショートポジションの買い戻しによるものとなるだろう」とフラッド氏は述べた。「現在の右尾リスクは左尾リスクよりも極端である」つまり、市場が大幅に上昇する可能性の方が高い。「総エクスポージャーが非常に高く、同時にマクロ商品で大量のショートポジションが存在する状況では、いかなる好材料も積極的なショートカバーを引き起こす可能性がある」と指摘した。（金十）