10x Research：ステーブルコインを巡る競争が激化、CircleとCoinbaseの対立が深まる

10x ResearchはXプラットフォーム上で、ステーブルコイン経済をめぐる争いがCircleとCoinbaseの間で始まっていると分析する記事を投稿した。Circleの株価は最近、1日で約0％下落したが、一部の投資家はこれをCLARITY法案による不確実性のせいにしている。一方で、同法案が構造的な追い風になるとの見方もある。Circleは、USDCの機関投資家向け適格性と長期的な拡大の余地を得る見返りとして、連邦レベルでのステーブルコイン規制枠組みを支持している。一方、Coinbaseは収益を生み出す残高を通じて短期的な利益を重視しており、両社のビジネスモデルは対立している。規制枠組みの下では、Circleは一部の高収益な販売モデルを放棄する可能性があるが、より持続可能な「規制の確実性」を獲得し、機関投資家による採用、グローバルな決済シーン、および伝統的な金融システムとの深い融合を促進することが期待される。10x Researchはさらに、現在の市場環境を踏まえ、以前提唱した「Circleを買い、Coinbaseを売る」という見解を再検討し、その戦略が依然として有効であるかを評価すると付け加えた。