分析：Web3ゲームの90％以上が失敗に終わり、プレイヤーは結局集まらなかった

Caladanのデータによると、Web3ゲーム業界はトークンベースの未来を追い求める中で最大150億ドルを浪費したが、プレイヤーは依然として参入しなかった。2025年までに、Web3ゲームへの投資はほぼ枯渇し、資金の流れはAI、実物資産、Layer-2インフラへとシフトした結果、ゲーム業界は崩壊した。データによると、いわゆるGameFiプロジェクトの約93％は現在事実上消滅しており、トークンの価値は2022年のピーク時から95％下落した。また、ゲームスタジオへの資金調達額も2025年までに93％急落した。2022年にはWeb3のベンチャーキャピタル資金の63％がゲーム分野に流れていたが、2025年までにその割合は一桁台にまで低下した。資本がAI、資産のトークン化、インフラへと急速にシフトした結果、300本以上のゲームがサービス終了を発表し、Web3ゲームは投機を追いかけるあまりプロダクト・マーケット・フィットを軽視した教訓的な事例となってしまった。報告書によると、資本はあらゆるレベルで同時に崩壊しており、投資家、スタジオ、個人NFT購入者、ゲームギルド、さらにはTelegramの3億人のユーザーによる「クリックで稼ぐ」ブームまでもが、この惨事の犠牲者となっている。これらの失敗は、単に景気の悪化や実行力の不足によるものではない。データが示すように、これはむしろ構造的なミスマッチの問題であり、Web3ゲームのモデルは金銭的インセンティブを中心に構築されている一方で、プレイヤー層は一貫して「エンターテインメント」こそが必要だと示し続けている。GameFiの中核は「プレイ・トゥ・アーン（Play-to-Earn）」モデルであり、ゲームプレイを金融的なフィードバックループへと変容させるものである。プレイヤーはトークンやNFTを購入し、同じ資産の報酬を獲得し、新規プレイヤーが絶えず参加する中で利益を現金化する。しかし、資金流入が鈍化すると、経済モデルは崩壊する。トークン価格は暴落し、報酬は減少し、ユーザーは離反し、ゲーム内の経済全体が崩壊する。最も注目すべきデータは、資金の流れの変化かもしれない。2022年、ゲーム分野はWeb3ベンチャーキャピタル投資の62.5%を集めていたが、2025年にはその割合は一桁台にまで落ち込んだ。AI、実物資産のトークン化、そしてLayer-2インフラが、こうした流出した資本を引き寄せた。Web3分野で最も活発な投資家であるAnimoca Brandsでさえ、ゲーム事業をポートフォリオの約25%にまで縮小し、ステーブルコイン、実物資産、AI分野へと軸足を移し始めている。（CoinDesk）