QCP：ビットコインの短期的な上昇トレンドが続くかどうかの分水嶺は、8.2万～8.3万ドルになる可能性がある

QCP Capitalは分析レポートで、ビットコインが4月に堅調な動きを見せた後、5月初旬もその強気トレンドを維持し、価格が1月31日以来初めて8万ドルの大台を突破したと指摘した。今回の上昇は米国株式市場の動向と連動しており、BTCと米国株式市場の相関性は2023年の水準近くまで回復し、リスク資産との連動性が再び強まっていることを示している。注目すべきは、Strategyが今週のビットコイン購入を一時停止したにもかかわらず、BTCが上昇したことであり、これは市場の勢いがもはや「ホールド（保有）ストーリー」のみに依存しているのではなく、より広範な資金による支えへと徐々に移行していることを示唆している。現物ETFへの資金流入は依然として重要な好材料となっており、先週は約1億6300万ドルの純流入を記録した。4月27日から29日にかけて一定の資金流出が見られたものの（月末のリバランスやベーシス取引の調整に関連している可能性あり）、金曜日の約6億3000万ドルという巨額の流入が、それまでの流出をほぼ相殺し、全体としてはプラスの支援を維持している。QCPは、ETF資金やStrategyによる継続的な買い増しが依然として市場を支えているものの、現在の上昇トレンドは、より広範な機関投資家の参加が新たな推進力を形成しつつあることを示唆していると指摘している。今後の鍵は、BTCがCMEのギャップ帯である82,000～83,000ドルの上方を効果的に維持できるかどうかにあり、このレンジは短期トレンド継続の核心的な分水嶺となる。マクロ面では、地政学的リスク（特に米イラン情勢）が依然として存在するものの、市場のボラティリティは低水準を維持しており、VIXは現在17付近で推移しており、市場が当面は情勢の緩和を織り込んでいることを示している。しかし、米国が護衛作戦「Project Freedom」を開始したことに伴い、イランの反応が市場に潜在的な衝撃を与える可能性がある。今週は、求人件数（JOLTS）、ADP雇用統計、非農業部門雇用者数（NFP）をはじめ、CoinbaseやBlockなどの暗号資産関連企業の決算発表など、マクロ経済および業界関連のイベントが集中しており、市場の変動を激化させる恐れがある。全体として、QCPは、明確な上値ブレイクアウトのシグナルが見られない限り、市場はもみ合い相場が続く可能性があり、ボラティリティや現物価格の反発は売り圧力に直面する傾向にあると見ています。BTCが持続的なブレイクアウトを形成するための、より強力な触媒が存在するかどうかを注視する必要があります。