CryptoQuant創設者：BTCの強気サイクルは終わるかもしれない。

CryptoQuantの創設者兼CEOであるOdaily Planet Ki Young Ju氏は、Xプラットフォームへの投稿で、ビットコインの強気サイクルは終わったかもしれないと述べた： オンチェーンデータには、実現時価総額と呼ばれる概念がある。BTCがブロックチェーンウォレットに入ると「買い」とみなされ、出て行くと「売り」とみなされる。この考え方を用いると、各ウォレットの平均コストベースを推定し、保有BTC数を掛け合わせることで、実現時価総額の合計を算出することができます。この時価総額は通常、実際のオンチェーン活動を通じてビットコイン市場に持ち込まれた資本の総額とみなされますが、時価総額は取引所での直近の取引価格に基づいています。 売り圧力が低いときは、少量の買いでも価格、ひいては時価総額を押し上げることができる。 ストラテジーは転換社債を発行し、その資金でビットコインを購入することでこれを利用し、保有ビットコインの簿価は実際の投資資金よりもはるかに大きくなった。しかし、売り圧力が強いと、ビットコインが10万ドル近辺で取引され、市場の売買が激しくても価格がほとんど変わらない場合など、大量購入でも価格を変えることができない。 実際の時価総額は、実際の資金がどれだけ市場に流入しているかを示し、時価総額は価格がどのように反応しているかを反映します。実質時価総額が増加しているにもかかわらず、時価総額が停滞または下落している場合、資本が流入しているにもかかわらず価格が上昇していないことを意味し、これは典型的な弱気シグナルである。一方、実質時価総額が横ばいでも時価総額が急騰していれば、少額の新規資本でも価格を押し上げていることを示唆する。現在見られるのは前者で、資本が市場に流入しているにもかかわらず価格が反応しない、典型的な弱気相場である。 要するに、小資本が価格を押し上げるときは強気相場である。大資本でも価格を押し上げられない場合は弱気相場である。現在のデータは明らかに後者を示している。売り圧力はいつでも和らぐ可能性があるが、歴史的に見ても、本格的な反転には少なくとも半年はかかる。