10.11 "清算イベントとマクロの逆風が重圧となり、暗号市場は「初期安定期だが反転はない」段階にある

複数のVCがインタビューで、暗号市場の引き下げが続いているのは、10月10日の集中清算イベントとマクロ環境のタイト化という2つの主な要因によるものだと述べた。Tribe CapitalのパートナーであるBoris Revsin氏は、このイベントを市場全体に波及効果をもたらす「レバレッジ・ウォッシュアウト」と呼んだ。同時に、短期金利期待の冷え込み、インフレの粘着性、雇用統計の弱含み、地政学的リスクの高まり、消費者の弱気といったマクロ要因が、過去2ヶ月間、リスク資産全体に圧力をかけている」とRobot Venturesのパートナー、アニルード・パイ氏は述べ、米国経済の先行指標の一部が低下し始めており、これは以前の景気後退懸念でも見られた傾向だと指摘した。「VCはまた、一部のバイバックバックトークンを除き、市場への新規資金流入が不足していること、ETFへの資金流入が鈍化しており、これが価格の下落を速めていることを挙げている。今後を展望すると、VCは、金利政策や将来のFRBのリーダーシップなど、リスク資産に大きな影響を与えるマクロの道筋が明確になることが最も重要な要素になると考えている。データ・ウィンドウもボラティリティを高め、例えば次回の雇用統計は重要なシグナルとなる。加えて、オンチェーン経済活動の加速、AI取引のセンチメント波及、決済やトークン化のトレンドなど、長期的なドライバーは依然として市場で過小評価されている。現段階では、VCは一般的に市場が「初期安定期」に入ったと見ているが、底打ちを宣言するほどではない。ビットコインは約80,000ドルから上昇し、ETFの資金流入はわずかに改善したが、金利、インフレ、AIの収益に概して敏感なままである。複数の回答者は、ビットコインの10万～11万ドルのレンジを、市場心理が反転する重要なエリアと見ている。ETFへの純資金流入が続き、デリバティブの建玉が小幅に持ち直し、過度なレバレッジがなければ、より強固な反転構造に発展する可能性が高い。一部の投資家は、現在のプルバックによって、いくつかの収益を生み出す質の高いトークンのバリュエーションが2024年の水準にリセットされた一方で、チェーンのより強いファンダメンタルズは相対的に魅力的であると指摘している。ビットコインの支配率が現在のプルバックのラウンドで大幅に上昇していないという事実は、高品質のアルトコインに配分する必要性がまだあることを示唆している。(ザ・ブロック)