「債券市場バブルは崩壊した」 - 今週ビットコインについて知っておくべき5つのこと

ビットコインは、約2年ぶりの安値の週間終値を記録した後、厳しいマクロ環境の中で新しい週をスタートした。

世界経済のリスク資産が低迷し、米ドルが高騰する中、ビットコインは下落の瀬戸際にある。

9月は暗号通貨市場で「9月弱気相場」という非公式のあだ名が適切に付けられており、BTC/USDは月初めから6.2％下落した。

保有者にとっては悪いニュースが続いている。米ドルが急騰し、主流投資家のよりリスクの高い資産への分散意欲が減退し続ける一方で、 休眠中のビットコインを保有し続けるホドラーの数が増え続けている。

今週も引き続きマクロ情勢に注目が集まるが、コインテレグラフはBTC価格動向の起こり得る状況を分析した。

現在の経済状況は過去1世紀以上の歴史的大混乱のどの時期にも匹敵するため、ビットコインが次にどこへ向かうかを評価する際に考慮すべきいくつかの要素を以下に挙げます。

毎週の終値でBTC/USDは2020年11月に戻る

コインテレグラフ・マーケット・プロとトレーディングビューによると、前週の下落率（3.1％対11％）には及ばないものの、過去7日間でビットコインは2020年11月以来最低の週終値を記録した。

下降トレンドが続くにつれ、ビットコインは時計の針を戻し、最後の半減期の最高値を抜け出す。

BTC/USD週足ローソク足チャート（Bitstamp） 出典：TradingView

一般の保有者にとって、この既視感は歓迎されません。過去 2 年間に購入され、冷蔵保管されていたビットコインの大部分が現在減少しています。

ツイッターの人気アナリスト、SBインベストメンツは取引終了後、「BTCはレンジ内で週間終値としては最低値を記録したところだ」と結論づけた。

「弱気のようで、株価もサポートレベルを突破しようとしている。しかし一方で、それは誰もが期待していることだ。」

市場が予想外の「最大の痛み」の上昇傾向を経験するかどうかは、ビットコイン保有者にとってもう1つの重要な議論です。有名なトレーダーの Omz にとって、週間終値 18,800 ドルは説得力のある底値でさえありました。

トレーダーのジャックス氏は先週、相対力指数の乖離を指摘した。

同氏は当時、「過去に売られ過ぎに達したのは2回だけだが、常に正確に底値をマークしている」とツイートした。

別の取引口座インカムシャークスも、11月初旬の米国中間選挙で逆転がある可能性があると主張したが、底に達したとは明言しなかった。

「二番底と新たな支持水準を築き続け、中期的な上昇相場は続く。この構造を打ち破り、これらの目標を取り除き、新たな底値を見つけよう。」

BTC/USD 4時間足ローソク足チャート（Bitstamp） 出典：TradingView

ドルは株に打撃、法定通貨は損失

月曜日はまだ始まったばかりだが、 先週に伴う混乱はすでにマクロ市場で復活しつつある。

止まらない米ドルは主要貿易相手国の通貨を損なっており、ポンドは対ドルで一時５％下落し、対ドルで過去最低水準となるドルと同等に近づいた。

ポンドはユーロに続き、1ドルを割り込むことになるが、この苦境により先週、日本当局は人為的に円を押し上げることを余儀なくされた。

GBP/USD 1日ローソク足出典: TradingView

ユーロ/米ドルは一時0.96ドルを下回ったが、その後わずかに回復したが、米ドル/円は日本の介入にもかかわらず、1990年代以来の高値付近で推移した。

一方、世界の債券も警鐘を鳴らしており、価格は2020年の水準まで下落している。市場評論家のホルガー・ツェシャピッツ氏は、ブルームバーグのデータとともに次のように警告した。

「債券市場のバブルがはじけたようだ。今週、世界の債券価値はさらに1兆2000億ドル急落し、過去最高値からの損失総額は12兆2000億ドルとなった。」

株価にとっても事態はあまり良くなく、ウォール街が開く前日には先物相場が下落した。ブレント原油は２０２２年初め以来初めて１バレル＝８５ドルを下回った。

ベストセラー本「The Bitcoin Standard」と「The Fiat Currency Standard」の著者であるサイフェディーン・アモス氏は、「法定通貨建ての世界的な債券は崩壊しており、米ドルに対する法定通貨の為替レートも崩壊している。ドルは急速に購買力を失いつつある。」

「平均的な法定通貨利用者が自分たちの経済的損失がどれほど大きいかを理解するには、数年とは言わないまでも何か月もかかるだろう。『新たな常態』とは貧困である。」

仮想通貨は依然として株式市場との相関性が高く、ドルとの負の相関関係があり、現状維持が続くとみられるため、ビットコインの見通しはあまり前向きではありません。

今週発表されるユーロ圏消費者物価指数（CPI）は、インフレ率が依然として上昇傾向にあることを示すと予想されている一方、米国の個人消費支出価格指数（PCE）は、7月に始まった米国の下落傾向がさらに拡大すると予想されている。

一方、米ドル指数（DXY）は反転の兆候を示しておらず、2002年5月以来の高値で取引されている。

米ドルインデックス（DXY）1か月ローソク足出典：TradingView

保有者は典型的な弱気市場モードにある

このような混乱の中でビットコイン保有者が自信を深めていることから、長期投資家が売却を拒否するのも不思議ではない。

頑固な保有はビットコイン弱気市場の特徴であり、最新のデータは、この心理が今年しっかりと戻っていることを示しています。

オンチェーン分析会社グラスノードによると、ビットコインのいわゆるCDD（Coin Days Destroyed）指標は新安値を更新している。 CDD が高い場合、より多くの長期保管ビットコインが移動していることを意味します。

Glassnode は、「過去 90 日間で、コインを燃やす日数は実際に史上最低に達しました。」 とコメントしました。

「これは、数カ月から数年にわたって保有されていたビットコインが、これまでで最長の休眠状態にあったことを示唆しています。」

ビットコイン 90 日間 CDD 注釈付きチャート出典: Glassnode/Twitter

グラスノードはまた、ビットコイン供給のドル価値の一部としてビットコインが少なくとも3か月間保持されることがますます一般的になっていると指摘した。

「ビットコインの長期保有者は自分の信念に確固たる信念を持っているようだ」と同意見だ。

添付のチャートは、ビットコインの HODL Waves 指標を示しており、休眠期間ごとに分類されたビットコインの供給量を示しています。

Bitcoin HODL Waves 注釈付きチャート出典: Glassnode/Twitter

クジラは依然としてサポートとレジスタンスのレベルを決定します

経験豊富な投資家は「売り」ボタンを敬遠しますが、ビットコインのスポット価格の動きに関しては、最も頻繁に取引されている投資家がアナリストの注目を集めています。

現在の取引範囲は、過去のクジラファンドが関与した取引活動のレベルに起因する関心のある分野を表しています。

オンチェーン監視リソースのホエールマップによると、大量の買いはレジスタンスレベルと同様に特定のサポート価格にさらなる重みをもたらし、現在BTC/USDはその中間に位置しているという。

「19,000～18,000を保有することがBTCの鍵となる」とWhalemapチームは先週末結論付けた。

添付のチャートは、クジラの抵抗がビットコインの救済に上限を設け、2万ドルの領域に制限されていることを示しています。

ビットコインクジラの抵抗注釈付きチャート出典: Whalemap/Twitter

それでも、調査会社サンティメントのデータは、クジラのBTCエクスポージャー全体がここ2年で最低水準に低下していることを裏付けている。

ビットコインクジラ保有高の注釈付きチャート出典: Santiment/Twitter

「エクストリーム・フィアー」2週目突入

2022年の慣れ親しんだ日常が戻ってきており、仮想通貨市場のセンチメントは1週間以上「極度の恐怖」モードにある。

仮想通貨市場の一般的なセンチメントを測定する「仮想通貨恐怖と貪欲指数」によると、一般の投資家は見通しに不安を感じている。

9月26日の時点で、恐怖と貪欲指数は21/100で、25/100が「極度の恐怖」の基準となっている。

今年の市場にとって冷え込みは新しいことではなく、「極度の恐怖」の期間は記録上最長で２カ月以上となった。

暗号通貨の恐怖と貪欲のインデックス (スクリーンショット) 出典: Alternative.me

サンティメント氏は、ソーシャルメディアへの関心が週末にかけて回復したのは希望の兆しであると指摘した。

「トップ100の暗号資産の中で、ビットコインは7月中旬以来初めて26％を超える議論量を記録した話題だ」と同社は今週ツイッターのいくつかのコメントで明らかにした。

「私たちのバックテストでは、ビットコインに焦点を当てた議論が 20% 以上行われており、業界にとってプラスであることが示されています。」

ビットコインの社会的優位性の注釈付きチャート出典: Santiment/Twitter