アナリストはDeFiの崩壊を引き起こした3つの主要な欠陥を指摘

仮想通貨市場は厳しい年を迎え、複数のプロジェクトやファンドの崩壊が波及効果を引き起こし、仮想通貨市場のほぼ全員に影響を及ぼした。

問題はまだ解決していませんが、詳細の継続的な開示により、投資家は分散型金融と不十分なリスク管理によってもたらされるシステミックリスクを浮き彫りにする全体像をまとめることができました。

以下の専門家は、DeFi崩壊の背後にある理由を議論し、暗号通貨業界がどのように回復できるかについての見解を共有しています。

持続可能な収入を生み出すことができない

DeFiプロトコルが苦戦する最も頻繁に挙げられる理由の1つは、持続可能な収益を生み出すことができず、プラットフォームのエコシステムに有意義な価値を追加できないことです。

DeFi の基本的な設計原則:

- プロトコルが報酬トークンなしでは機能できない場合、それはポンジスキームです。

報酬トークンは、プロトコルが機能するための要件であってはなりません。つまり、この契約は収益を生み出すビジネスではないということだ。

— ジョセフ・デロング* (@josephdelong) 2022 年 5 月 23 日

ユーザーを引き付けるために、支払いを相殺してプラットフォームのネイティブ トークンの基礎となる価値を提供するのに十分な流入がないまま、持続不可能なほど高い利回りを提供します。

これは本質的に、トークンを裏付ける実際の価値はなく、ユーザーに提供される高利回りの支払いにトークンが使用されることを意味します。

ユーザーは、自分の資産が約束された利回りを実際には得られていないことに気づき始めると、流動性を引き出し、報酬トークンを販売します。これにより、トークン価格の下落とロックされた合計価値 (TVL) の下落が起こり、同様に流動性を引き出し、受け取った報酬の価値をロックしようとするプロトコルユーザー間のパニックをさらに煽りました。

トケノミクスかポンジノミクスか?

多くの専門家が指摘している2番目の欠陥は、多くのDeFiプロトコルのトークンエコノミクスの設計が不十分であり、多くの場合、流動性を呼び込むために非常に高いインフレ率を使用していることです。

報酬が高いのは良いことですが、報酬となるトークンの価値が実際に存在しない場合、ユーザーは基本的に報酬がほとんど、またはまったくないために資金の管理を放棄することで大きなリスクを負うことになります。

その多くは、DeFiが収益を生み出す問題と、持続可能な財務を構築できないことに関係しています。インフレ率が高いとトークンの供給が増加し、トークンの価値が維持できない場合、流動性がエコシステムから流出します。

過剰なレバレッジを使用するユーザー

過剰なレバレッジは、DeFi に蔓延するもう 1 つの問題であり、セルシウス、3AC、および DeFi に投資している他のプラットフォームが先月明らかになり始めたときに、この欠陥があまりにも明らかになりました。

ポジションを過剰にレバレッジするためにこれらのインフレトークンを賭けたユーザーは、市場の下落により価格が下落したため清算されました。

これにより、プロトコルは死のスパイラルに陥りました。 @Wonderland_fi はそのようなプロトコルで、ユーザーは TIME を使用して MIM を借り、その後清算されます。

— Magik Invest✨ (@magikinvestxyz) 2022年6月28日

これらの清算は、多くのトークンがすでに経験していた下落傾向をさらに悪化させるだけであり、死のスパイラルを引き起こし、それがCeFiおよびDeFiプラットフォーム、さらには少数の集中型仮想通貨取引所にまで広がった。

この意味で、責任は市場下落に対処するためのしっかりとした投資計画を持たずに過剰なレバレッジを使用するユーザーにあります。強気相場の真っ最中にこれらのことを考えるのは難しいかもしれませんが、仮想通貨エコシステムはボラティリティが高いことで知られているため、トレーダーは常にこのことを考えておくべきです。