GBTC 次のBTC価格 ブラックスワン? - 今週ビットコインについて知っておくべき5つのこと

ビットコインは、2020年11月に過去2年間で最低の週終値で新しい週を始めた後、起こったことを依然として繰り返している。

ビットコインは、他の仮想通貨業界と同様に、依然として下振れリスクに対して非常に脆弱であり、 取引所FTXの崩壊に引き続き対処しています。

11月が近づくにつれ、伝染病が誰の口にも出てきます。今年初めのTerra LUNAの暴落と同じように、FTXの大規模な流動性の渦による新たな犠牲者が今後も表面化するのではないかという懸念があります。

リスクは明らかに高く、最初のショックは去ったかもしれないが、その影響はまだ感じられ始めたばかりだ。

議員らがFTXに対処し、ビットコインと仮想通貨の緊急規制を改めて強調しようとしているため、問題は経済的損害を超えている。

これを考慮すると、暗号資産の価格動向がせいぜい抑制されていることにほとんど疑いの余地はなく、最悪の事態はまだ来ていない、と多くの声が主張している。

コインテレグラフは今週、BTCの価格パフォーマンスに関わる主要な要因のいくつかを分析している。

FTX危機がGBTCにも波及

FTXの幹部で元最高経営責任者（CEO）のサム・バンクマン・フリード氏の運命が不透明な中、評論家も仮想通貨投資家も同様に、危機が次にどのように展開するかを推測している。

市場心理は誰もが最悪の事態を予想していることを示唆している。その好例はデジタル・カレンシー・グループ（DCG）傘下のジェネシス・トレーディングで、先週同社の仮想通貨融資部門での出金を停止した。

これはジェネシスの支払能力に関する噂を立て続けに引き起こしただけでなく、DCGの将来についての憶測も引き起こした。経営陣の安心感もあったが、ビットコインの最大の機関投資家であるグレイスケール・ビットコイン・トラスト（GBTC）にも焦点を当てたこの物語を止めることはできなかった。

その結果、GBTCを巡る議論は週末にかけて激化し、すぐに本格的なパニックに変わった。

コインテレグラフが報じたように、セキュリティ上の理由からといわれ、グレイスケールがビットコインの埋蔵量を証明するための住所詳細の提供を拒否したことで、状況はさらに悪化した。

DCGがジェネシスに10億ドルの負債を負っているのではないかという疑惑によって疑惑がさらに高まった。

一方、一部の著名投資家はここ数週間でGBTCポジションを増やしている。

「次のブラック・スワンGBTCはすぐそこまで来ているのだろうか？」と取引リソースのストックマネー・リザーズはツイッターで尋ねた。

さらなる議論は、ビットコインのスポット価格に対するGBTCの割引に集中したが、現在初めて50％に近づいている。

GBTC プレミアム対資産保有対 BTC/USD チャート出典: Coinglass

BitMEXの元最高経営責任者（CEO）アーサー・ヘイズ氏は、DCGが破産した商社スリーアローズ・キャピタル（3AC）と協力して「GBTCプレミアムから価値を引き出す」と大胆に述べた7月のブログ投稿をリツイートさえした。

Coinbaseは先週、Grayscaleの正当性を保証し、ケーン・アイランド・オルタナティブ・アドバイザーズの投資マネージャー、ティモシー・ピーターソンの潜在的な標的となった。

彼はあえてTwitterに「GBTCグレースケールの保有に疑問を抱いている皆さん、なぜCoinbaseのCOINを空売りしてはいけないのでしょうか？」と書いた。

一方、BitGoの最高経営責任者（CEO）マイク・ベルシェ氏は、GBTCとFTXの事件は米国の規制当局である証券取引委員会（SEC）のせいだと主張した。

「ビットコインのETF創設に失敗したことで、SECは5年以上にわたってグレースケール→GBTC取引による小売業の侵食を許し、マイナスのGBTCプレミアムを生み出し、ほとんどの仮想通貨取引を米国の管轄外に強制することになる」―FTXの不正行為が何百万ものアメリカ人に打撃を与えられるようにするそれは決して起こるべきではなかった」と彼はツイッターでの議論の一部として結論付けた。

関連するFTXの開発では、ハッキングされた取引所の資金が動き、週末には数万のETHがビットコインに交換された。

デジタルの下振れリスク

現在の状況を考慮すると、ビットコインが板挟みになっているのは当然です。

FTXの大失敗以来、BTC/USDはブレイクできず、過去2年間で見られなかったレベルを試しており、さらなる降伏を求める声が高まっている。

トレーダーとアナリストにとっての問題は、この降伏がどこまで続くかということだ。

コインテレグラフによると、今冬の目標価格には1万3500ドル、1万2000ドル、さらには1万ドル以下も含まれるという。

Cointelegraph Markets ProとTradingViewのデータによると、ビットコインの最近の週終値は状況を改善することはできず、新たな損失が現れる前に2020年11月以来の安値約16,250ドルに達した。

日足チャートのボラティリティを見ると、この記事を書いている11月21日の時点では、ボリンジャーバンドは拡大しており、価格はボリンジャーバンドの下限を試していることがわかります。これは、ボラティリティが増大する中で、ボリンジャーバンドの下限レベルが上昇していることを示唆しています。到来。

BTC/USD 1日キャンドルチャート（ビットスタンプ）、ボリンジャーバンド 出典：TradingView

それにもかかわらず、短期的な上値目標には、最新のCMEビットコイン先物のギャップである16,500ドル付近に戻ることが含まれます。

トレーダー兼アナリストのクリプト・トニー氏も同様に、BTC/USDが16,000ドル以下で取引されているにもかかわらず、BTC/USDに対する弱気なセンチメントを自制するよう呼び掛けた。

「興奮して空売りを始める前に、レンジの安値を下回る終値を探している」と同氏はその日ツイッターでファンに語った。

BTC/USD 注釈付きチャート出典: Crypto Tony/Twitter

一方、アクセル・キバル氏はより保守的な見方をし、ビットコインが今年初めからの下落を繰り返すことで歴史が繰り返される可能性があると警告した。

同氏はその日、2つのチャートをツイートし、そのうちの1つを「最近の株価下落と、それが弱気の継続チャートパターンになる可能性を思い出させるもの」 と説明した。

キバール氏は以前、「価格が1万8000ドルを下回る時間が長くなればなるほど、1万3000ドルに戻る可能性が高くなる」と述べた。

BTC/USD 注釈付きチャート出典: Aksel Kibar/Twitter

インフレの衰退がビットコインをスキップ

2022 年のリスク資産に関わる人にとってインフレは大きな話題となっていますが、仮想通貨に関しては後回しになっています。

短期的には、FTXとその伝染が今年のマクロ要因よりも価格パフォーマンスに大きな圧力をかけているが、舞台裏では世界経済状況が興味深いシグナルを発している。

米国のインフレ率はすでに低下し始めているが、欧州の新たなデータは、ユーロ圏最大の経済国であるドイツも現在、その足跡をたどっていることを示している。

11月21日に発表された生産者物価指数（PPI）統計は予想よりも低く、さらに反落し、さらなる成長ではなくマイナスに転じた。

「生産者物価指数は、2022年9月と比較して、2022年10月に4.2%下落した。これは、2020年5月（2020年4月には-0.4%）以来初めての前月比下落である」と公式プレスリリースには記載されている。

ドイツの生産者物価指数 (PPI) チャートの出典: ドイツ連邦統計局 (Destatis)

インフレ状況が大幅に改善すれば、リスク資産が反発する可能性も同時に高まるはずだ。一方、ドルは依然として苦戦が続いており、過去２０年ぶりの高値にはまだ届かない。

人気分析リソースのゲーム・オブ・トレードは、2021年4月以来初めて100日移動平均を上回った米ドル指数（DXY）の「ゲームオーバー」とみている。

米ドルインデックス (DXY) 1 日ローソク足チャート、100 日移動平均 出典: TradingView

マイナーの売上が冷え込むにつれ、新たなマイニング難易度が過去最高に達する

現在の環境では、ビットコイン投資家にとって（安値ではなく）史上最高値でさえも受け入れるのは困難です。

ビットコインは舞台裏でネットワークセキュリティの拡張に熱心に取り組んでいるが、数字に対する懸念は依然として残っている。

11月20日の最新の自動調整では、ビットコインネットワークの難易度が0.51％上昇し、過去最高を記録した。

ビットコインネットワークの基礎の概要 (スクリーンショット) 出典: BTC.com

マイニングの難易度は、マイナー間の競争を反映しています。現在、BTC の価格動向が下降しているにもかかわらず、この指標は上昇しています。これは、一部の企業がより多くのコンピューティング能力をネットワークに導入し、利益率の低下を無視できることを示唆しています。

しかし、回復力が弱ければ「降伏」の可能性があると警告する人もいる。新たな高難易度に直面して、コリン・トークス・クリプトはそれをマイナーの大混乱の「完璧な嵐」と呼んだ。

「このような極度のストレスに耐えられるのは最も強い者だけだ」と彼は付け加えた。

それでも、ここ数日の鉱山労働者の売却額は1年間の平均と比べて減少しており、埋蔵量を取り崩す緊急の必要性が低い可能性があることを示唆している。

オンチェーン分析プラットフォーム CryptoQuant のマイナー ポジション インデックス (MPI) からのデータは、FTX の暴落後に急上昇し、現在は通常のレベルに戻っていることを示しています。

Bitcoin Miner Position Index (MPI) チャートの出典: CryptoQuant

ボトムタイミングが始まる

前回の仮想通貨弱気相場を生き抜いた人々は、長期にわたる復活に向けて準備を進めている。

人気ツイッターアカウントのムスタシュ氏は、BTC/USDが新たなマクロ安値を付けるまでにかなりの数週間がかかると述べた。

2018年と2014年を比較すると、この30か月は実際には底の時期です。

BTC/USD 注釈付きチャート出典: Mustache/Twitter

マスタッシュ氏はまた、ビットコインのMVRV-Zスコア指標が現在各マクロの底値のレベルに近づいていることを指摘した。

「誰もがビットコインの底がどこにあるのか疑問に思っています。MVRV Zスコアはその疑問に答えるのに非常に正確であることが過去に証明されています」と彼はMVRV-Zスコアチャートのスクリーンショットとともに書いた。

BTC/USD MVRV-Z スコア注釈付きチャート出典: Mustache/Twitter

別のアカウント、Bleeding Cryptoは、BTC/USDが2018年12月に3,100ドルで底を打った4年前の時間枠と比較しながら、それにもかかわらず、価格動向は底入れプロセスが始まったばかりであると述べた。

「ご存知ですか? 2018 年に降伏を開始してから、最終的に底を打つまでに 5 週間かかりました」と彼は明らかにした。

「その後、最初の神のキャンドルを見るまでに4か月かかりました。今日から第2週が始まったばかりです。短距離走ではなくマラソンです。ゆっくりしてください。しばらくかかります。」

BTC/USD週足ローソク足チャート（Bitstamp） 出典：TradingView