従来の VC は暗号化された世界でどのように生き残るのでしょうか?

分散化、規制緩和、柔軟性に関して急速に変化する世界として、Cryptoは従来のVCのパッシブLPモデル、10年のライフサイクルモデル、投資を中心に構築された強力な法的枠組みに反抗しています。仮想通貨の創設者たちは、初期の Web3 スタートアップに合わせた資金調達モデル、つまり DAO やマイクロ VC への投資を通じたコミュニティベースの資金調達モデルを求めています。

この変化は最初は明らかではないかもしれませんが、a16z や Paradigm などの伝統的な大規模ファンドが最近 Web3 への投資で多くの成功を収めているため、これはすぐに変わると思います。

これまでのところ、多くの創業者がサンドヒルロードを拠点とするVC企業に惹かれてきたのは、それらの企業が投資で成功を収めた長い実績を持っていないマイクロVCや投資DAOと比較して長いという事実である。しかし、今後数年間で DAO への投資やコミュニティ VC への投資が急激に増加することで、状況は確実に変わり、より多くの投資が成功するでしょう。

大手VCが仮想通貨市場の傍観者にとどまっているもう1つの理由は、彼らは資本だけでなく質の高い接続を生み出すブランドを提供しているのに対し、DAOやマイクロVCは提供していないことだ。しかし、大規模な DAO が徐々に認知度の高いブランドになるにつれて、状況は変わりつつあります。

時間の優位性が薄れるにつれて、これらのコミュニティVCやDAOがより多くの投資を行うことができるようになるでしょう。それらが持つ利点は明らかです：お金の民主化と分散化です。暗号通貨の成功は、プロジェクトがどの程度分散化されているかに大きく依存しており、トークンの大部分を保持する少数の LP があると、実際にはプロジェクトが不利になる可能性があります。さらに、コミュニティは単一のパートナーではなくプロジェクトに投資するかどうかを民主的に投票するため、このコミュニティ資金調達方法は暗号通貨により適しています。

第二に、これらの投資 DAO とマイクロ VC は、各プロジェクトに大規模で熱心な暗号ネイティブ コミュニティを提供します。コミュニティは、プロジェクトに対するユーザーやフィードバックを提供するだけでなく、プロジェクトに対する法務、メディア、技術サポートの巨大なネットワークにもなり得ます。

最後に、これらの投資 DAO やマイクロ VC は、多くの場合、遠隔地にある非法人です。これにより、非常に柔軟かつ迅速な投資決定が可能になります。官僚的な事務手続きがほとんどなく、複数の承認が必要なく、法的契約がこれらのリモートおよび非法人の暗号プロジェクトにとって大きな魅力です。

仮想通貨業界が規制を覆すことができれば、これらのコミュニティ資金提供モデルは成長し続けるでしょう。従来のVCが追いつくためには、西部開拓時代のスタイルでDAOやマイクロVCと競争しようとするのではなく、自社の強みを発揮できる市場のさまざまな部分を切り開く必要がある。これらの市場では、より厳格な規制、より多くの資本、そして長期的な開発期間が必要になる可能性があります。さらに、従来のVCは、トークンプロジェクトではなく株式プロジェクトに焦点を当てる必要があります。これにより、前述したように、VCが大量のトークンを所有するとプロジェクトに悪影響を与える可能性がある集中化という主な問題の解決に役立ちます。

CEX 市場は、従来の VC にとって完璧な道であると考えられています。入国と退出の手続きのため、CEX は法人である必要があり、より厳格な規制当局の承認が必要です。さらに、トークンを上場し、激しい市場競争に参加するには多額の資本が必要です。最後に、CEX への投資は通常、トークンではなく会社の株式を通じて行われます (たとえば、 Coinbase集中型取引所プラットフォームを運営する Coinbase Global, Inc. への投資など)。従来のVCによる規制強化の恩恵を受ける可能性がある他のトークンとしては、リップル（ XRP ）やヘデラ（HBAR）などの集中型暗号通貨、または成長するステーブルコイン市場が挙げられる。

したがって、コミュニティVCと投資DAOが明らかな利点を持っている仮想通貨の世界で伝統的なVCモデルが生き残るためには、従来のVCモデルとは異なり、独自のモデルにより適した方法を見つける必要があると思います。

作者: ウザイル・ハンヌレ

コンピレーション：ディープ・タイド・テック・フロー・インターン