暗号規制の欠如により、米国の銀行へのさらなる参加が制限されています

フィッチ・レーティングス-ニューヨーク/ロンドン-2022 年 10 月 26 日: 顧客の関心の高まりに対応して、一部の米国の銀行は、デジタル資産とそれらを支える分散型台帳技術 (しばしばブロックチェーンと呼ばれる) で重要な役割を担うようになっています。ただし、連邦規制の枠組みがないため、米国市場以外の他の法域が規制を最終決定するため、短期的には米国の銀行の参加が制限される可能性が高いとフィッチ・レーティングスは述べています。

BNYメロンは最近、顧客からのビットコインとイーサの受け入れを開始し、ニューヨーク金融サービス局（NYDFS）の承認を受けて、デジタル資産と従来の投資を同じカストディおよび会計プラットフォームに保管する最初の米国の銀行になりました。米国の銀行は一般に、デジタル資産に対してアセットライトのアプローチを採用しており、ブロックチェーンネットワークを介してカストディと担保決済を提供し、ステーブルコインベースの支払いソリューションを発行しています。

資産のトークン化の拡大とプライベート分散型台帳技術の使用により、仲介者の取引コストを削減し、流動性の低い資産クラスの決済までの時間を短縮しながら、手数料を獲得する機会が可能になる可能性があります。潜在的な連邦規制の最終的な形態に応じて、ステーブルコインは預金と同様に部分的な予約を許可する可能性があり、完全な予約が必要な場合よりも、ステーブルコインの発行者にとってより収益性の高い機会を生み出す可能性があります.

ただし、銀行は、Celsius、Voyager、アルゴリズムのステーブルコイン Terra などの広く公表されたいくつかの暗号市場の失敗によって証明されるように、詐欺のリスク、サイバーセキュリティの懸念、および運用上のリスクの高まりを考慮して、包括的で理想的に世界的に調整された規制の枠組みができるまで、慎重に行動する可能性があります。 /ルナ。市場、規制、流動性、取引相手のリスクなどの従来のリスクもデジタル資産の参加者に適用されますが、極端な価格変動によって悪化します。資産クラスの相対的な新生は、従来のリスクの枠組みの下では評価が困難な追加の不確実性を生み出します。

連邦規制当局は、デジタル資産エコシステムで活動する機関向けの堅牢なフレームワークを調整して確立する必要がありますが、規制によって対処される市場リスクには、相関リスクとヘッジの有効性、およびエコシステム全体の損失を増幅する可能性のある過度のレバレッジ取引によるリスクが含まれます。規制当局はまた、最近のデジタル資産の失敗や破産に照らして、詐欺の蔓延と市場操作の可能性を考慮して、投資家と消費者の保護と開示に重点を置いています。

顕著な法的および会計上の不確実性には、ステーブルコインを裏付ける資産の留保と監査の要件、暗号資産の分類と会計処理、カストディアンのための破産時のデジタル資産の分離、資産/負債の測定、規制資本および財務開示要件が含まれます。

規制による可視性の向上と、証券としてのデジタル資産の会計分類は、より多くの投資家を引き付けることでデジタル資産の成長を加速させる可能性があります。米国財務会計基準委員会 (FASB) による 10 月 12 日の仮決定は、仮想通貨の保有に公正価値会計を使用することを許可するものであり、デジタル資産のより広範な機関による採用につながる可能性もあります。ステーブルコインを無形資産として分類する以前の会計処理では、企業は特定の報告期間中の最低価格でバランスシートにマークする必要があり、価格が上昇した場合に価値を再マークすることはできませんでした。

NYDFS は、Bitlicense を通じてデジタル資産に関する米国の規制の最前線に立っているだけでなく、州内で運営されているステーブルコイン発行者向けのガイダンスを含む他のいくつかの規制イニシアチブにも取り組んできました。ただし、連邦レベルでのデジタル資産に関する包括的な法的枠組みは、議会を通じて開始される必要がある可能性が高く、中間選挙が終わるまでは実現しない可能性があります。