DeFi DAO離婚からの教訓

昨年 4 月に発生した 8,000 万ドルの Rari/Fei 攻撃の被害者は、今日、資金を「完全なものにする」ことに投票しました。 2 つの分散型金融 (DeFi) プロトコルである Rari Capital と Fei Protocol の間の結婚も解消され、かつて DeFi で最も有名な組合の 1 つだったものの終焉の始まりを示しています。

昨年、アルゴリズムステーブルコインの発行者である Fei の親組織である TribeDAO は、分散型融資プロトコルの Rari Capital と合併しました。 2 つの新星開発者チーム、数十億ドルの資本、およびプロトコル政治によるオンチェーン M&A の概念実証が関与した、DeFi にとって大きな瞬間でした。

Rari は急成長中のステーブルコイン FEI を獲得し、Fei プロトコルは Rari の借入および貸出プールへのアクセスを獲得しました。また、どちらのプロジェクトも個別の開発チームを解散する必要はありませんでした。 （FEIはローンチ時に安定性の問題を抱えており、完全に暗号化された（またはアルゴリズムに基づく）数少ないステーブルコインの1つとして、常により「実験的」なスペクトルの端にあったことを述べておく価値があります。）

A16z の Jeff Amico は当時、この合併を「今後の Web3 コミュニティ間のインセンティブを調整するための新しいプリミティブ」と呼んでいました。 RARI トークン所有者には、所有物を TRIBE に交換する機会が与えられ、強力なプロジェクトでの出資を獲得し、両方のプロトコルが共有されたビジョンと共有された経済的利益の下で動作できるようになりました。

分割された部族

Rari のコア製品である Fuse と呼ばれる「オープン マネー マーケット」が攻撃されるまで、すべてが計画どおりに進んでいました。 Fuse を使用すると、誰でも流動性プールを作成して、多くの場合 FEI ステーブルコインに対して、任意の数の Ethereum ベースのトークンを取引できるようになりました。 4 月 30 日、8,000 万ドルのリエントラント攻撃に見舞われ、プロジェクトの流動性はほとんど失われました。

部族の国庫を使用して、攻撃の犠牲者に払い戻しを行うための投票が行われました。多くの参加者と約 75% の有権者の賛成を得て可決されました。しかし、支払いスキームの詳細は最初の投票では不十分であり、誰が誰のために支払うのかについてより良い感覚が得られると、フェイのリーダーシップは投票に反対した.

フェイの指導部は、最初の「スナップショット」を宣言した後、数日後に別の投票を求めました。 「オンチェーン」ではなかったため、拘束力のないプロセス。 Rari の犠牲者は、新しい計画の下で引き続き払い戻されますが、部分的にのみです。もちろん、これは何ヶ月にもわたる口論、人事異動、フェイラリ組合の解散要求につながりました。

Frax Finance (Fuse 攻撃で約 1,200 万ドルを失った) の創設者である Sam Kazemian 氏は、これを「DeFi の新たな安値」と呼びました。以前に ETH で 13 億ドルを調達した Fei は、攻撃の被害者全員を元に戻す準備金を持っていましたが、悪化する「マクロ経済」環境と業界全体の市場の暴落を考えると、それが正しい動きであるかどうか疑問を持ち始めました。 .

今日、分散型自律組織 (DAO) は、過去数か月にわたる一連の 4 回のガバナンス投票の後、多かれ少なかれ元の場所に戻っています。これは、党派政治、利己的な投票、および意思決定が事前にプログラムされたコードに従うことになっている時代におけるコミュニティガバナンスの課題の物語です

最終的な投票は 99% の賛成で可決され、決定を拒否することはできませんでした。 FEIの保有者には、別のステーブルコインであるDAIを現金化するための脱出ハッチが与えられ、TRIBEの保有者はDAOの資産の比例配分を受け取ります。共有統治は解消されつつある。

Rari-Fei の分裂からより広い教訓があるとすれば、それは災害への備えの 1 つです。ガバナンスは常に厄介な問題であり、特に危機の時代にはそうです。 DAO の合併は今後も不可能ではありませんが、経済的にインセンティブを与えられた複数のグループが存在する場合はいつでも、統一されているはずのコミュニティが崩壊する可能性があることが明らかになりつつあります。お金がかかっているときに何が公平であるかについての共通の理解はありません。したがって、DAOのプレナップの市場があるかもしれません.