史上最小のボラティリティ「アップトーバー」 - 今週のビットコインについて知っておくべき5つのこと

ビットコインは安定した平均センチメントで「アップトーバー」最終週をスタートし、取引レンジは引き続き維持されている。

ブレイクアウトを試みた後も、BTC/USD は数週間にわたって維持されている狭いチャネルに囚われたままです。

歴史上最もボラティリティが低いということは、ビットコインが「ステーブルコイン」としての一時的な機能を見出したことを意味しており、一部の主要な法定通貨でさえ現在はよりボラティリティが高まっている。

しかし、現状が長引けば長引くほど、大きな傾向が変わろうとしていると確信する評論家が増えます。

彼らは、今週はこれまでの週と同様であると主張している。マクロ経済データ、地政学的不安定、月末付近の典型的なボラティリティはすべて、ビットコイン市場を揺るがす要因である。

強気派はこのブレイクアウトを確実に上向きに導くために懸命に働く必要がある。数週間にわたる取引範囲は強い抵抗力となり、舞台裏では鉱山労働者らは、遅かれ早かれ降伏が皆を驚かせるかもしれないとほのめかしている。

コインテレグラフは現在の市場状況を詳しく調査し、今週のビットコインの価格動向を追跡する際に留意すべき5つの点を強調しています。

終値では9月初旬以来の高値

ビットコインは10月23日の週の終わりに興味深い値動きを見せ、BTC/USDはここ数日で最大の時間当たり「上昇」を記録し、その後19,700ドルで天井をつけた。

Cointelegraph Markets ProとTradingViewのデータによると、ビットコインは終値の鐘までに調整したが、それでも9月初旬以来の高値となる約19,580ドルとなった。

BTC/USD週足ローソク足チャート（Bitstamp） 出典：TradingView

10月24日、この強気の動きは消え、ビットコインは多かれ少なかれ以前の状態に戻った。

貿易会社エイトの創設者兼最高経営責任者（CEO）のマイケル・ヴァン・デ・ポッペ氏は、レンジ相場のBTCに別れを告げる時が来たと語った。

同氏は前日、ツイッターでフォロワーに対し「ビットコインは依然としてこのレンジにとどまっている」 と語った。

受注データにも同様の状況が反映されています。オンチェーン分析プラットフォームCryptoQuantの寄稿者Maartunn氏は、大手取引所バイナンスでのトレーダーの行動を分析し、クジラが確立された価格チャネルから流動性を吸い上げていると指摘した。

同氏は「この範囲の流動性は除去されているか、少なくとも大幅に減少している」と結論づけ、「クジラ（ビットコインで10万ドルから100万ドルを保有しているユーザー）は保有額を減らしている」と付け加えた。

BTC/USD オーダーブック (Binance) 注釈付きチャート出典: Maartunn/Twitter

オーダーブックの流動性の変化を追跡するマテリアル・インディケーターズはさらに、2017年のビットコインの過去最高値に相当する抵抗レベルが軟化していると指摘した。

BTC/USD オーダーブック (Binance) 注釈付きチャート出典: マテリアル指標/Twitter

人気トレーダー兼アナリストのジャキス氏も、11月のビットコイン相場は「狂った」 と予想しているが、上がるか下がるかは分からない。

「ビットコイン価格は19,000付近で均衡を見つけた。長い均衡期間の後は、常に変動が起こるだろう」と彼は週末に書いた。

利上げ決定を前にFRBとECBが焦点に

10月28日に9月の米国個人消費支出（PCE）価格指数が発表される10月28日には、マクロ経済イベントが「大きな」週になるというファン・デ・ポッペ氏の約束が実を結ぶ可能性がある。

従来、PCEは消費者物価指数（CPI）ほど仮想通貨市場に大きな影響を与えてこなかったが、今回はPCEが極めて重要な瞬間に到来する。

FRBは来週会合を開き、PCEやCPIなどの具体的なデータに基づいて利上げするかどうかを決定する。

現時点で市場はFRBが75ベーシスポイントの利上げを実施すると予想しており、これによりビットコインを含むリスク資産への圧力が続くことになるが、FRBが姿勢を軟化させるとの噂は先週すでに流れていた。

いかなる政策緩和も株式市場にとっては良いことであり、株式市場と高い相関関係にある仮想通貨市場も当然その恩恵を受けることになる。

「ビットコインの弱気相場は平均12.5カ月続く。これは金の強気サイクル比率として知られている」と期待に満ちた開発者のジェームス・ブル氏は先週末コメントした。

「FRBが利上げの一時停止を検討してから11か月目に入った。」

ビットコインの価格サイクル比較表出典: James Bull/Twitter

一方、コンパウンド・キャピタル・アドバイザーズの創設者兼最高経営責任者（CEO）チャーリー・ビレロ氏は、FRBに対する期待を総括し、11月初旬以降はさらなる75ベーシスポイントの利上げは予想されていないことを確認した。

同氏は「利下げは２０２３年１２月に始まり、２０２４年まで続く」と述べた。

本稿執筆時点で、CMEグループのフェドウォッチツールによると、 11月に75ベーシスポイントの利上げが行われる確率は90.5％となっている。

FRB 目標金利の確率マップ 出典: CME グループ

米国外では10月27日に欧州中央銀行が記者会見を開き、ECBのクリスティーヌ・ラガルド総裁が講演する予定だ。

ユーロ圏は現在、記録的なインフレに直面しており、一部のEU加盟国ではインフレ率が20％を超えている。しかし、ＥＣＢの利上げはＦＲＢに比べて大幅に遅れている。

エコノミストのダニエル・ラカレ氏は現状についてツイートし、「ECBは木曜日に75ベーシスポイント利上げすると予想されている。しかし、バランスシート縮小は現在の金利0.75％ではなく中立金利1.5～2％まで延期されるだろう」と述べた。 （少なくとも2023年後半には）。

「ＥＣＢは依然として後手に回っている。その役割を果たしておらず、市場を安定させてもいない」と述べた。

「驚くべき」コンピューティング能力がロシアへの疑念を指摘

ビットコインの内部に戻ると、ネットワークの基本とマイニング部門の健全性について不安感が生じています。

データの観察により、異例ではあるが完全に歓迎できるわけではない結論が導かれます。ハッシュレートは史上最高値にあるかもしれませんが、この成長は持続可能ではなく、代償を伴う可能性があります。

スポット価格は全体的に下落傾向にあるにもかかわらず、マイナーはブロックチェーンにますます多くのコンピューティング能力を投入しています。

これは、 すでに薄い利益がさらに圧迫されることを意味し、小規模鉱山労働者は退船する経済的インセンティブを失うリスクがある。

ハッシュレートを追加するエンティティは、ネットワークの現在の状態にもかかわらず、利益を上げるのに十分な資本を持っていると考えることもできます。

調査会社リフレクシビティ・リサーチの共同創設者ウィリアム・クレメンテ氏は先週末、「ビットコイン価格が70％下落し、エネルギー価格が高騰し、ハッシュ価格が史上最低値にある中で、どの企業がマイニングが利益を上げていると信じているのか考えてみましょう。それが余剰エネルギーを抱える大企業なのか、それとも非常に安価なエネルギーを利用できるのかが分かります。」

これを念頭に置いて、解説者のスティーブ・バーバー氏は珍しい結論に達した。

「皆さん、ここはロシアです。ロシアはコンピューティングパワーの行き先です」 と彼は言った。

これらの実体は依然として謎に包まれていますが、数字がそれを物語っています。監視リソースMiningPoolStatsのデータによると、現在の計算能力は 270 EH/s を超えていますが、 BTC.comが提供する評価額は 259 EH/s です。

コンピューティング能力の向上により、10 月 24 日にはマイニング難易度が 3.44% 上昇し、36 兆 8,400 億という新たな歴史的最高値に達しました。

しかし、持続可能性への懸念が強まる中、これまでのところ「価格はハッシュレートに従う」という古い格言は証明されていない。

ビットコインネットワークの基礎の概要 (スクリーンショット) 出典: BTC.com

赤字の供給が急増

分析機関は、マイナーがまだ完全に降伏していない場合、 一般のビットコイン保有者にとっては降伏が「到着」していると考えています。

取引リソースのGame of Tradesは、弱気市場の痛みにより赤字となったBTCの供給をカバーするデータに基づいて結論を下した。

損失または長期保有のビットコインを除くと、損失を抱えて保有されているビットコインの 30 日移動平均は現在、史上最高値近くにあります。

「降伏は近づいている」とGame of TradesはTwitterで結論付けた。

オンチェーン分析会社Glassnodeの添付チャートは、800万ビットコイン以上の供給が失われたことを示している。

ビットコイン損失供給量 (30 日移動平均) 注釈付きチャート出典: Games of Trades/Twitter

回答では、循環供給を使えばこの数字はもっと低くなるだろうと強調し、ゲーム・オブ・トレードも6月の安値17,600ドルが依然として「重大な降伏イベント」であることを認めた。

供給問題はより予測可能になりつつある - Glassnode はまた、少なくとも 5 年間休眠状態にあった BTC の現在の供給量が 25.47% とこれまでよりも高いことを確認しました。

ビットコイン供給チャートが最後にアクティブになったのは 5 年以上前 出典: Glassnode/Twitter

アップトーバー？何のこと？

2021年10月と比べると、今年は実現しなかった「アップトーバー」への関心は低い。

現在の価格では、BTC/USD は月初からわずか 0.36% 離れています。これは、ビットコインが非常に安定していることを示しています。

データリソースのコイングラスによると、パーセンテージで言えば、2022年10月は記録上最も横ばいの10月となるだろうが、昨年は40％上昇したという。

11月のビットコイン相場の劇的な回復を期待していた人々は苦戦した。昨年ビットコインは過去最高値を記録したが、同月は7.1％下落して終了した。

一方、2020年11月にはBTC/USDは43％上昇し、2017年11月には53.5％上昇しました。

ビットコインの過去のリターンチャート（スクリーンショット）出典：Coinglass