Paxos は、暗号に対する新しい米国の取り締まりの最前線に上陸します

Paxos は本に従って物事を行いました。それ置く 元 FDIC 議長の Sheila Bair と元上院議員の Bill Bradley が理事会に参加しました。まで行きました自慢 「最初の規制されたブロックチェーン企業」と名乗ることで、そのボタンを押した性質について説明しました。

十分ではありませんでした。

先週、ステーブルコインの発行者は、ニューヨーク金融サービス局と米国証券取引委員会から連続して規制上の打撃を受けました。 NYDFS の行動は、その発行 バイナンスの米ドル建てステーブルコイン（BUSD）。 SEC平手打ち それはウェルズ通知で、それ以上の詳細を提供することなく、差し迫った執行措置を知らせます。

SEC は 2 月 15 日に、保護要件を仮想通貨企業に明示的に拡張する新しい保管規則を提案しました。その後、SEC 議長の Gary Gensler は、4 対 1 の投票の後、レポーターに対し、仮想通貨企業は、顧客と企業の資金の混合を禁止する現在の資産保護規則に広く準拠していないというルール変更を提案したと語った。

デジタル資産の適格な管理者として自らを売り込んでいる Paxos がどこに行くのかは不明です。同社はまた、2021年に取得した条件付きの連邦信託憲章と、NYDFSの行動に続く州の信託ライセンス、および連邦準備制度理事会からの最近のガイダンスからの不確実性に直面しており、非保管目的で暗号資産を保有する州認可銀行に対して警告しています。

SEC がカストディの変更を提案した後に発表された声明の中で、Paxos は提案された規則を賞賛し、次のように述べています。そしてより効率的です。」

'B'言葉

Paxos は、SEC からの警告書が、世界最大の仮想通貨取引所である Binance と提携して Paxos が発行するステーブルコインである BUSD に関連していることを認めました。 Bloomberg は、世界第 2 位のステーブルコインを発行する Circle が NYDFS に準備不足を報告したと報告しました。同様の問題が FTX の突然の崩壊につながりました。

バイナンスは長い間、米国当局から疑惑の目を向けられてきたが、オブザーバーはこれがパクソスが選ばれた理由だと考えていた。

ジェネシスの元グローバル市場インサイト責任者であるノエル・アチソン氏は、「バイナンスの活動や法域に関する一般的な規制の疑いが関与している可能性が最も高い」と述べた。 「ステーブルコインは長い間、幅広い規制の観点から、仮想通貨業界の「容易に達成できる成果」と見なされてきました。 Paxos を介して BUSD を追跡することは、簡単に達成できる最も簡単な方法です。」

BUSD は、Paxos と Binance のパートナーシップを通じて 2019 年に開始されました。それ以来、市場で 3 番目に大きなステーブルコインとなり、総供給量は 160 億ドルを超えています。また、Paxos との収益分配を通じて年間約 3 億ドルを生み出すという Binance のビジネスにおいても重要な役割を果たしています。

「規制当局が何かをブロックしたり、何かをすぐに訴えたりしないからといって、将来それができないというわけではありません」と、元SECスタッフは言いました。自由に話すために匿名のままにします。 「仮想通貨に対して非常に厳格である必要があるのは、政府のインセンティブ構造であり、これは新しく、1 年前とは異なります。」

FTX と、その銀行の 1 つである Silvergate が直面した問題を受けて、連邦銀行当局は、仮想通貨企業との取引によってもたらされるリスクへの従来の金融エクスポージャーに対しても警告を発しています。これにより、Paxos' も配置される可能性があります。危機に瀕している通貨の監督官庁からの条件付き連邦信託憲章。

Paxos の広報担当者は電子メールでの声明の中で、「当社のステーブルコインは、Howey または Reves のいずれかの下で明確に証券ではないと考えており、SEC を含む連邦規制当局と非公式に協力して、この主張を行うことを楽しみにしています。」

同社はまた、NYDFS の措置以降、BUSD の償還は順調に進んでいると述べた。

「極端な償還レベルは見られず、Paxos は少なくとも 1 年間は BUSD の流通をサポートし続けます。」広報担当者は書いた。 "すべての BUSD の準備金は、USD の現金と 1 対 1 で完全に裏付けられたままです。 NYDFSトラストで保管されている現金同等物。

'未解決の問題'

Delphi Labs のゼネラル カウンシルである Gabriel Shapiro 氏は、Binance の評判と、FTX の崩壊後の取引所に対する最近の精査は、2 社の関係をより深く調査するきっかけになるのに十分だった可能性があると述べました。

NYDFS は、ステーブルコイン発行者とバイナンスとの関係に「未解決の問題」があるため、Paxos が新しい BUSD の発行を停止するよう命じられたと述べた。規制機関のスポークスパーソンはロイターに対し、パクソスは「バイナンスとパクソスが発行したBUSDの顧客に対して、悪意のある人物がプラットフォームを使用するのを防ぐために、調整された定期的なリスク評価とデューデリジェンスの更新を実施する義務に違反した」と語った。

規制当局が、Paxosが「ステーブルコインが消費者に害を及ぼす可能性がある程度にBinanceとの関係を効果的に管理していない」という懸念を持っていた場合、それが規制当局がPaxos自身のUSDPステーブルコインではなくBUSDを追求した理由である可能性がある、とジェイソン・ブレット氏は述べた。 、元米国銀行規制当局者およびKey Bridge Advisorsのエグゼクティブバイスプレジデント。

「これからの重要なポイントは、バイナンスなどの取引所と提携して発行される他のステーブルコインが、これらの関係をどのように管理するかについて同様に精査されるかどうかであり、規制の不確実性のためにステーブルコイン市場への関心を冷やす可能性があります」とブレット氏は述べた。 .

Paxos と Binance の関係には、規制当局の注目を集めた可能性のある独自の収益分配コンポーネントもあります。

「米国の規制対象である Paxos は、利子による収益の 50% を Binance と共有していますが、これはおそらく規制当局が好まないことです」と、The Block の調査およびデータの責任者である Larry Cermak 氏は述べています。 「レベニューシェアの要素により、証券と見なされる可能性が高くなります。」

なぜウェルズ？

Binance のプラットフォームでは、ユーザーは BUSD を賭けて、約 6% の利回りを得ることができます。しかし、NYDFS のアクションは獲得製品に焦点を当てているのではなく、BUSD がイーサリアム ブロックチェーンで使用するためにのみ発行されたという事実に焦点を当てています。

ニューヨークの規制当局は、「当局がPaxosにイーサリアムブロックチェーンでBUSDを発行することを許可したことに注意することが重要です。 「部門はどのブロックチェーンでもBinance-Peg BUSDを承認しておらず、Binance-Peg BUSDはPaxosによって発行されていません。」

BUSDを未登録の証券と見なすSECの行動については、さらに詳細が明らかにされていません。 Paxos は、「断固として同意しない」と述べた。 SEC の決定とともに、規制当局から Wells Notice を受け取ったことを確認しました。

Paxos がこの嵐を乗り切ることができるかどうかは、まだ判断がつきません。ビジネスモデルには、他のトークン化された資産、交換および決済ツールなどの他のコンポーネントがあります。それでも、BUSD はビジネスの原動力であり続け、調査のために一時停止された Paypal との主要なパートナーシップをすでに持っていました。 Paxos は、必要に応じて SEC の訴訟を「精力的に訴訟する」用意があると述べた。

Paxos の将来の大部分は、請求と和解の性質、およびビジネス モデルのどの分野が影響を受けるかにかかっていると、元政府機関職員は述べています。今最も注目すべきことは、BUSD に保有されていた資金がどこに流れるかということです。

「パクソスがこの訴訟で敗訴した場合、米国のカストディアル ステーブルコイン ビジネスはほぼ破綻するだろう。パクソス モデルは最も保守的なモデルであるため、他のステーブルコイン発行者にとっては 2 倍になる」とデルファイ ラボのシャピロ氏は語った。 「業界の唯一の希望は、議会が介入し、ステーブルコインを発行するための新しい規制構造を作成することです。」