証券当局はCoinbaseの暗号通貨の特別扱いに反対している。

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暗号取引所コインベースがSECに抗弁したことに対し、北米の各州証券規制当局が毅然とした態度を示した。

彼らは、デジタル資産はいかなる意味でも「例外的」とみなされるべきではなく、コインベースに対する措置も「前例がない、異常なもの」とみなされるべきではないと主張している。

このスタンスは、北米の証券規制当局で構成される団体によって主張されている。

北米証券監督者協会（NASAA）は、米国証券取引委員会（SEC）を支持し、ニューヨーク南部地区連邦地方裁判所に提出した10月10日付の法的提出書類の中で、証券法の適用に関してデジタル資産に独自の特権を与えるべきではないと主張している。

6月、米証券取引委員会（SEC）は、上場している暗号取引所が連邦証券法に違反しているとして、コインベースを提訴した。

これに対してCoinbaseは、同社が提供するデジタル資産とサービスは証券の基準を満たしておらず、SECは行き過ぎだと反論した。

それにもかかわらず、NASAAのヴィンセンテ・マルティネス法律顧問は、SECの立場は "前例がなく、異常でもない "と主張している。

同氏は、「本件におけるSECの理論は、SECの長年にわたる公的姿勢に沿ったものであり、確立された法規範の範囲内にある」と主張する。

NASAAは、確立された法律をデジタル資産に適用する前に、SECが明確な議会の承認を得る必要はないと主張している。

決定的なハウエイ・テスト

この法廷闘争の極めて重要な点は、何が投資契約として適格かを判断するために用いられるハウイー・テストの裁判官の解釈にかかっている。

Coinbaseは、デジタル資産はテストで説明されたすべての基準を満たしていないと主張している。

マルティネス氏は、Howeyテストは、ブロックチェーン上で売買される証券を含む、証券市場におけるあらゆる種類の技術的進歩を包含できるよう、意図的に適応可能なように設計されていると主張する。

"裁判所は、国内の証券市場における他のすべての参加者と同じ規制義務を回避するために、確立された法的枠組みを狭め、誤用しようとするコインベースの試みを却下すべきである"

マルティネスはそう断言し、こう付け加えた、

「裁判所は、デジタル資産を特別なものとして扱うことを控えるべきだ。

暗号の影響の軽視マルティネス氏はまた、SECのような行政機関は、政治的・経済的に重要な問題については議会の承認が必要であることを意味する "major questions doctrine "に関わるCoinbaseの主張にも異議を唱えている。

Coinbaseは、"デジタル資産産業 "を "アメリカ経済の重要な一部 "として怪しげに描いている。

とはいえ、マルチネス氏は、デジタル資産は、投機目的以外には、実用的な経済的利用事例がなく、広く普及していないことから、アメリカ経済の重要な構成要素であると合理的にみなすことはできないと考える。

「デジタル資産は、資産の一分類として、経済的有用性に欠ける」と彼は指摘し、さらに次のように述べた、

コインベースはこの "業界 "の規模と重要性を誇張している。

SECと共同で、NASAAはSECの訴訟を却下するコインベースの申し立てを却下するよう裁判官に要請する。