この記事では4つの永久DEXの収益と評価額を比較しています。

@gnsゴブリンより

出典: ツイッター

この記事は、いくつかの有名な分散型永久契約取引所 (DYDX、GMX、GNS、IDEX) の収益と評価を比較することを目的としています。

まず、現在市場で最大かつ最も使用されている永久契約 DEX である@dYdXを見てみましょう。

現在の取引量と手数料に基づいて、dYdX トークンの PER は 12.91 であることがわかります。

現在は収益分配が行われていますが、dYdX はV4 への移行に伴い分散化する計画を立てています。

これのトークン経済学はまだ未定ですが、比較のために、トークン所有者が収入の 50% を得るという現実的なシナリオを想定します。

最大の永久取引所として、総取引量の 0.075% という手数料モデルは、他のプロトコルと比較するための良いベンチマークだと思います。

12.91というPERは実際には私が予想していたよりも低く、この観点から見るとdYdXは過小評価されている可能性があると思いますが、将来のトークンエコノミクスがわからないため、これはまだ推測の域を出ません。

dYdX の分析に使用するデータ ソースは@tokenterminal ページからのものです。

誰かがデータの正確性を確認できることを本当に願っています。

他のプロジェクトの分析に移る前に、dYdX はセルフホスティングを備えた CEX に近いため、GMX や GNS の本当の競合相手ではないと考えていることを申し上げたいと思います。

次に、 @arbitrum上の有名な分散型永久取引所@GMX_IOを見てみましょう。

私の計算によると、彼らは現在 38.31 の PER で取引されています。

最大供給量と循環供給量、および esGMX についていくつかのコメントが得られると思います。

この点で比較するときは、esGMX が流動的でない場合でも、収益は依然としてこれらのトークンに割り当てられるため、最大供給量を考慮することが重要です。

手数料の割合が dYdX と GNS の両方よりもはるかに高いことがわかります。これはスワップの手数料が永久よりも高いためではないかと思います。

全体として、PER は約 40 倍だと思います。これは他の項目よりも高いですが、PvP AMM とX4への今後のアップデートを考慮した GMX にとっては実際には妥当な値です。

私の意見では、この分野にはまだ成長の余地があり、その数が 100 程度であっても驚かないと思います。

次に@GainsNetwork_ioに注目します。現在の取引量と価格に基づいて、このプロジェクトの PER は 13.05 であると結論付けることができます。

手数料/ボリュームは基本的に dYdX と一致していることがわかりますが、これは非常に驚くべきことです。 GNSのこの料金体系は正しいと思います。

PER が 13.05 という水準では、特に GMX や IDEX と比較すると、GNS は過小評価されていると思います。

成長の余地はたくさんあると思います。

最後に、 @idexioを見てみましょう。

GMXやGNSと同様のトークンエコノミクスを持っており、一見の価値があると思います。

私が最も驚いたのは、このプロトコルの料金が、特にこの記事で言及されている他のプロトコルと比較して、ボリュームとPERに比べて非常に高いことです。確かに、私はIDEXについてはあまり知りませんが、おそらく舞台裏で何かが起こっているのかもしれません。

結論は：

持続可能な DEX 分野には成長の余地がたくさんあり、この記事の分析がお役に立てば幸いです。

また、各プロジェクトは、勝者が総取りするのではなく、他のプロジェクトと競争することで成功し、成長できると信じています。