メティスの評価見通し

• メティスは、分散型シーケンサーを採用した最初のイーサロールアップで、競争の激しいレイヤー2空間で独自の地位を占めています。align: left;">分散型シーケンサーを採用した初のイーサ・ロールアップであるMetisは、独自の価値提案、多面的な強気カタリスト、競争力のある評価により、競争の激しいレイヤー2空間で独自の地位を占めています。

• 中期から長期にかけて、Metisは4つの重要な強気要因によって大きな成長を遂げると予想されます：Cancunアップグレードの実施、スポットイーサETFの導入、シーケンサプールの立ち上げ、Metisエコシステム開発ファンドによるエコシステムの拡大です。

• METISの妥当な評価額を探るため、ロックインされた総価値、ステーブルコインの数、DEX取引量などの要因を考慮し、比較分析に基づく評価モデルを構築しました。その結果、$METISの潜在的な価格帯は188.17ドルから258.29ドルとなり、$METISは現在の市場価格から2倍から2.9倍に成長する可能性があることが示唆された。

• 今後を展望すると、メティスはかなりの成長の可能性を示している。今後予定されているシークエンサー・プールの立ち上げは、そのエコシステムに流動的なプレッジとリプレッジという新たな物語をもたらし、新たな資本流入のきっかけとなる可能性があると期待されています。同時に、Metis EDFはエコシステムの堅牢性という点で、ArbitrumやOptimismといった業界リーダーとの差を縮めるのに役立つと期待されている。

2023年以降。第4四半期以降、暗号市場は大幅な回復を遂げ、その結果、複数のナラティブが勢いを取り戻し、関連トークンが好調なパフォーマンスを示しました。

スポットETFやBRC-20/Ordinalsのようなビットコイン関連のナラティブは、最近の市場の主な牽引役でしたが、ビットコインの銘刻活動が鈍化し、ビットコイン自体が調整期に入るにつれて、勢いを失っているように見えます。このような市場心理の変化は、将来のトレンドとなり得る新たなシナリオを見極める絶好の機会となります。

この文脈において、Metisはそのユニークな価値提案、複数の強気要因、他のレイヤー2（L2）トークンと比較した競争力のある評価で私たちの注目を集めました。

前回のレポート「MetisがLayer2トップ5に入るために輪を破る - その破壊的な分散化戦略の秘密を探る」では、Metisを包括的に分析し、ファンダメンタルな観点からその技術的特徴と最新の動向を探りました。

本レポートでは、投資の観点からMetisに焦点を当て、Metisとその主要な強気要因の簡単なレビューから始めます。次に、比較分析を通じてメティスの評価を探り、現在の市場における可能性を評価する。最後に、Metisの将来の見通しについての洞察を提供し、$METISへの投資戦略について議論します。

2021年5月にローンチされたMetisは、イーサリアムのレイヤー2（Layer 2）である。分散型シーケンサー、ハイブリッドロールアップ技術、多用途トークンアプリを含むMetisの3つの中核機能が、Metisを際立たせています。

イーサの主なロールアップ技術の現在の課題は、中央集権的なシーケンサーに過度に依存していることです。これはブロックチェーンと暗号通貨の基本理念に反するだけでなく、単一障害点のリスクを伴います。ArbitrumやOptimismのようなネットワークは、分散化を進めるために不正防止や認証システムを開発しているが、シーケンサーの分散化の実質的な進展はまだ見られない。これは、ネットワーク制御と収益の集中化の問題だけでなく、集中化されたシーケンサーへの攻撃が発生した場合、ネットワーク全体と暗号空間にリスクをもたらす可能性があります。

対照的に、Metisはシーケンサーの分散化の最前線にいます。これはセキュリティを向上させるだけでなく、コミュニティ指向のモデルに対するMetisのコミットメントを示す動きでもあります。シーケンサーの分散化は、ネットワークの耐障害性を向上させるだけでなく、シーケンサーの収益をユーザー間でより公平に分配することにもつながる。これはMetisにとって、ネットワークの運営を暗号通貨エコシステムの分散化原則に合わせるという重要な前進を意味します。

Metisは2023年3月に導入しました。オプティミスティック・ロールアップ・フレームワークとゼロ知識証明を組み合わせたハイブリッド・ロールアップ・テクノロジーは、Metisの開発における最優先事項である。このハイブリッドソリューションは、Optimistic Rollupのスケーラビリティの利点と、ZK Rollupの固有のセキュリティおよび裏付け機能を組み合わせるように設計されています。

確認時間と確定時間は、ロールアップ技術における2つの重要な指標です。現在の楽観的ロールアップは、確認は速いものの、最大7日間のチャレンジウィンドウのため、最終確認に長い時間がかかります。一方、ゼロ知識証明は、証明者が証明を生成し、検証者がそれを確認した後、ほぼ瞬時にトランザクションの真正性を検証することができる。その結果、これら2つの技術を組み合わせることで、イーサネットのスケーラビリティが飛躍的に向上すると期待されている。

ハイブリッド畳み込み技術がMetisにうまく実装されれば、いくつかの重要な改善につながるでしょう。最も重要な改良点の1つは、トランザクションのファイナリティを高速化し、待ち時間を7日からわずか4時間に短縮することです。さらに、zk証明の導入により、トランザクションのセキュリティが大幅に強化される。同時に、zkプルーフの効率的なデータ管理機能により、各トランザクションには必要なデータのみが含まれるようになり、ネットワークの処理能力がさらに向上します。

Metisのネイティブトークンである$METISには幅広い用途があります。Metisのネイティブトークンである$METISは、$ARBや$OPといった他のレイヤー2トークンの中でも、その用途の広さからユニークな存在です。ARBと$OPは主にガバナンストークンとして使用されていますが、$METISはそれだけにとどまらず、プルーフ・オブ・ステーク（PoS）の誓約やネットワークガス料金の用途にも広がっています。プレッジとガス料金の二重目的のトークンとして、$METISはそれ自体に基本的な価値を与えます。

Metisネットワークが拡大し続け、アプリケーションが増加するにつれて、$METISの需要も増加します。ガバナンスに関しては、分散化の考え方がトークンの機能としてガバナンスの重要性を強調することが多い一方で、利益志向の暗号投資家にとっては、誓約を通じて追加収益を得る機会の方が魅力的かもしれない。このように、$METISの多用途性は重要な魅力を加え、多くの第2層トークンの中で際立たせている。

Metisの技術的アーキテクチャの詳細については、前回のレポートをご覧ください。

EtherNetネットワークにとって、今年リリースが予定されているEtherCancunアップグレードは大きな進展となり、EIP-4844はその最大の特徴です。このアップグレードは、"Blobs "と呼ばれる新しいトランザクション・タイプを導入することで、レイヤ2（L2）ソリューションのコストを大幅に削減することを目的としています。現在の推定では、BlobsによってL2コストを90％も削減できる可能性がある。このような大幅なコスト削減により、Metisを含むL2プラットフォームでのネットワーク活動が活発化すると期待されています。

L2Feesのデータによると、Metisはすでに$ETHの送金において2番目に費用対効果の高いオプションであり、トークンのスワップにおいては3番目に低コストのオプションとなっています。カンクンのアップグレードの実装は、手数料の面でMetisの優位性をさらに高める可能性が高く、そのネットワーク上での活動の成長を促進することが期待される。

さらに、カンクンのような大規模なアップグレードは、しばしば市場での投機的な行動を引き起こします。また、カンクンのような大きなアップグレードは、特に$ETHやETHベータトークンのような市場での投機的な行動を誘発します。市場参加者はメジャーアップデートにつながる投機活動に積極的に取り組む傾向がある。主要なイーサL2トークンである$METISは、Cancunのアップグレードが近づくにつれて投機資金が流入し、取引活動が活発化し、トークンへの関心が高まる可能性があります。

イーサETFのスポットが話題になっている。をめぐる話題が盛り上がっている。ビットコインのスポットETFが承認された後、イーサが次に同様の規制当局の承認を受ける資産になると予想するのは妥当なことです。イーサのスポットETFが承認される可能性は、政府の承認と評判の向上を象徴するだけでなく、価格を押し上げる可能性のある大きな資金流入を生み出す可能性もある。

イーサリアムはビットコインとは異なるため、承認プロセスはより複雑になるかもしれないが、関連するニュースリリースや期限が近づくたびに、市場での投機的な行動が複数の変動につながる可能性がある。これはビットコインですでに起きており、イーサでも同様に、特にカンクンのアップグレードのようなイーサを取り巻く他のシナリオがある場合に起きる可能性が高い。

ビットコインのスポットETFの承認は、ビットコインが現在調整局面にあることから、「ニュースを売る」出来事のように見えるかもしれないが、スポットETFのローンチは、ビットコイン市場へのかつてないアクセスのしやすさを一般大衆に提供した。スポットETFのローンチは、一般大衆に前例のないビットコイン市場へのアクセスを提供し、長期的には良いことだ。

そのため、特に世界第2位のイーサETFである$METISのような強力なバリュープロポジションがあります。強力な価値提案により、イーサの第2層トークンは大きな恩恵を受けるでしょう。Etherの価格が上昇すると、それに関連する第2層のトークン（しばしば「ETHベータ」と呼ばれる）は、時価総額が小さいため、より大きな利益を得る可能性があります。Metisは、そのユニークな特性と強固な価値提案により、この市場の動きにおいて同業他社を上回る可能性を秘めています。

Metisの分散型シーケンサーは、その中核的な価値提案の1つです。メティスの分散型シーケンサーは、その中核的な価値提案の1つであり、最近の市場の関心を高める重要な原動力となっている。シーケンサ・プールは現在、3段階のコミュニティ・テストの最初の段階を実施中である。ユーザーはこのフェーズでセポリアのテストネットワークを通じてMetisのdAppsを体験し、開発者は正式ローンチに備えてシーケンサプールのストレステストと最適化を行います。

このコミュニティテストの段階は、ソータープールの開発を示す重要な指標であり、間近に迫ったローンチの合図でもあります。主要なプロトコルのアップグレードはしばしば暗号市場の触媒として機能するため、展開の成功は$METISの価格にプラスの影響を与えると予想されます。また、市場の効率性の問題から、通常このような発表の後しばらくは価格が上昇し続ける。

シーケンサプールの立ち上げは、リキッドプレッジ/リプレッジがMetisのエコシステムに導入されることも意味します。これは、過去1年間のイーサリアムのリキッドプレッジエコシステムの成長によって証明されるように、DeFi空間ですでに大きな牽引力を得ています。リキッドプレッジは、$stMETISの開発に基づく融資契約や担保付き債務ポジション、または様々な形態の担保付き$METISトークンを利用した再誓約契約など、多くの可能性を提供します。

これらのアプリケーションにより、MetisネットワークのTotal Value Locked (TVL)を大幅に増加させ、$METISの需要を増加させ、成長の好循環を生み出す可能性があります。Metisのリキッドプレッジエコシステムがイーサの規模に達しないとしても、その成長のごく一部を実現することは大きな可能性を示している。Metisのエコシステムにおけるリキッドプレッジが注目を集め始めると、$METISは供給ショックを経験するかもしれない。

L2トークンの本質的価値を評価する際には、ネットワークに裏打ちされた価値を考慮することが重要です。L2トークンの本質的な価値を評価する場合、ネットワークによってサポートされる経済活動の範囲を考慮することが重要です。したがって、L2ネットワークのエコシステム内の経済活動を刺激するイベントは、そのネイティブトークンにとって強気とみなすことができます。

2023年12月、MetisはMetisエコシステム開発基金（Metis EDF）を立ち上げました。これは、Metisエコシステムの成長、流動性、活動、より広範な採用を促進するために460万ドルMETISを割り当てた重要なイニシアチブです。基金の大部分はシーケンサーの誓約を奨励するために使用され、約35％はエコシステム開発に使用されます。

ArbitrumのSTIPやOptimismのRetroPGFのような同様のイニシアチブは、すでにエコシステムにプラスの影響を与えている。Metis内のプロトコルの規模が一般的に小さく、小型トークンは通常より高いパーセンテージのリターンを提供するという事実を考慮すると、Metis EDFは、大きな利益を求めて収益を求めるユーザーをMetisのエコシステムに引き付け、大きな影響を与えることが期待されます。

開発者はウェブエコシステムの成長において重要な役割を果たしています。WAGMIが1月8日にMetisにデプロイされると発表したArbitrum上のGMXに代表されるように、1つの人気のあるdAppでさえ、チェーンのTVLを劇的に増加させることができます。

WAGMIはDaniele Sestagalli氏によって開発されており、彼のプロジェクトはAvalancheやFantomのようなエコシステムで数十億ドルのTVLを集めている有名な開発者です。と見られている。

WAGMIがDanieleの過去の成功を再現すると主張するのは時期尚早ですが、この展開は確かにMetisの成長軌道にプラスの要素を加え、ネットワークの成長の可能性を開発者が認識していることを示しています。

さらに、Metisコミュニティは、新しいプロジェクトを立ち上げるためのプロジェクト承認にCandidacというプラットフォームを使用しています。現在、Candidacの承認待ちキューには30以上のプロジェクトがあり、Metisエコシステムへの関心が高まっていることを強調しています。これはまた、建設業者がMetisの可能性と能力に自信を持っていることの証でもある。

METISドルの妥当な評価についての洞察を提供するために、我々は比較評価モデルを開発しました。我々は比較分析に基づく評価モデルを開発した。このモデルは、特定の評価指標を選択することで、レイヤー2ネットワーク（L2）空間における$METISの相対的な位置を評価する。モデルの目的は、$METISが業界平均または中央値に達すると仮定することにより、$METISの潜在的な価格範囲を推定することである。さらに、モデルはトークン価格への強気要因と弱気要因の影響を考慮し、さまざまなディスカウントとプレミアムを計算に組み込んでいます。

私たちの分析は、さまざまなL2ネットワークから市場データを収集することから始まります。このデータには、価格、時価総額、完全希薄化価値、総ロック価値（TVL）、各ネットワークの安定コイン数、30日間の分散型取引所（DEX）取引量などの主要指標が含まれます。

このデータに基づいて、FDV/TVL、FDV/Stablecoin、FDV/取引高の3つの比率を計算しました。TVL、Stablecoin、DEX取引量は、L2ネットワークの堅牢性、L2ネットワークの経済的健全性と活動性を反映するため、重要な指標として選びました。

私たちの分析は、各指標の平均値と中央値に基づいています。各指標（FDV/TVL、FDV/Stables、FDV/Volume）の範囲を計算した。これは、データセットの極端な値のみに依存することで生じる可能性のあるバイアスを軽減するために行った。平均値と中央値の両方を考慮することで、レイヤー2ネットワーク(L2)における$METISの位置づけについて、よりバランスのとれた代表的な理解を目指している。

分析をより正確にし、起こりうる市場の動きを考慮するため、-10%から+10%のディスカウントとプレミアムの範囲を導入しました。このレンジは$METISの価格レンジの下限と上限に対して適用される。

具体的には、価格レンジの下限は、各指標の平均値または中央値の低い方を取り、10％のディスカウントを表す0.9を乗じて計算されます。逆に、価格帯の上限は、各指標の平均値または中央値の高いほうに1.1を乗じることで決定され、これは10％のプレミアムを意味する。

METISの最終的な価格帯を決定するにあたり、当社の評価モデルは加重平均を行いました。評価モデルは、3つの比率（FDV/TVL、FDV/Stables、FDV/Volume）に基づいて算出された推定価格の加重平均を行いました。FDV/TVL：40%、FDV/Stables：20%、FDV/Volume：40%。この配分は、FDV/TVL と FDV/Volume が安定コインの数よりもネットワークの経済活動を示すという信念に基づいています。

この加重アプローチの結果、$METISの最終的な価格レンジは$188.17から$258.29となった。これは、$METISが現在の市場価格から2倍から2.9倍値上がりする可能性があることを示唆している。

このモデルとその結果は、現在の市場環境とさまざまな指標の重要性に関する仮定に基づいていることに注意することが重要です。実際の市場パフォーマンスは、市場ダイナミクスの変化、より広範な経済状況、Metisネットワークまたはより広範なレイヤー2（L2）エコシステム内の特定の開発など（ただし必ずしもこれらに限定されない）、多くの要因によって変化する可能性があります。

したがって、提示された価格帯は大まかな評価であり、将来の価格を決定的に予測するものではありません。読者は、このモデルを意思決定プロセスにおける数あるツールの1つと考え、投資決定を下す前に独自の調査と分析を行うべきです。

ファンダメンタルズ的には、$METISはそのユニークなには、独自の価値提案、複数の強気要因、妥当な時価総額成長の可能性という強力な実績がある。このようなイベントを取引して利益を得ることは可能ですが、それには正確な市場タイミングと、特にレバレッジを使用する場合はエントリーポイントを選ぶ専門知識が必要です。

多くの個人投資家にとって効果的な戦略は、分割固定投資（DCA）であろう。このアプローチでは、定期的に一定額の資金を投入することで、市場のボラティリティを抑えながら、徐々に投資ポジションを積み上げることができます。

DCAは、投資家があらゆる市場環境において一貫して投資することを可能にし、特にボラティリティの高い暗号市場にありがちな、市場タイミングに伴う感情的ストレスを軽減します。この戦略はまた、購入コストを長期的に平均化する。強気要因が顕在化した場合、投資家はポジションの一部についてリスクの軽減を検討することができる。このような動きの程度とタイミングは、個人の投資目的、時間的見通し、リスク許容度に基づくべきである。

ただし、この戦略はトークンの長期的な見通しに対するポジティブな見方を前提としていることに留意することが重要である。したがって、投資に着手する前に徹底的な調査とデューデリジェンスを行うことが重要である。また、暗号通貨市場の予測不可能性とボラティリティの高さを考慮し、失ってもよい資金のみを投資するようにすべきである。

分散型シーケンサーを使用する最初のイーサリアムとして、Metisは重要な位置を占めています。シーケンサーを使用する最初のイーサリアムとして、Metisは競争の激しいレイヤー2（L2）ネットワーク空間で重要な位置を占めています。より高度な分散化に向けたこの一歩は重要であり、Metisが暗号通貨コミュニティの中核的価値観と一致していることを示しています。

Metisのようなプロジェクトが分散化の重要性を認識しているだけでなく、この分野で積極的に革新しているのを見るのは非常にエキサイティングなことです。

今後の展望として、Metisはかなりの成長の可能性を示しています。今後予定されているシークエンサー・プールの立ち上げは、そのエコシステムに流動的な誓約と再誓約の概念を導入することが期待されており、資本流入の新たな波を引き寄せる可能性がある。

さらに、Metisエコシステム開発基金（Metis EDF）は、ネットワークエコシステムの成長と発展を加速させる上で重要な役割を果たしており、ArbitrumやOptimismのような主要な競合他社とのギャップを埋めるのに役立っている。

このような展開を念頭に、Metisは我々の注目の的となり、その進捗と今後の展開を注意深く監視し続ける。

参考文献

[1]https://drive.google.com/file/d/1-hGL4mj8hLtWV8jlt6zRz63yKY14cvyr/view

[2]https://www.metis.io/blog/metis-edf-a-new-chapter-for-metis

[3]https://www.metis.io/blog/introducing-hybrid-rollups 

[4]https://www.metis.io/blog/metis-community-testing

[5]https://coinmarketcap.com/

[6]https://defillama.com/

[7]https://l2beat.com/scaling/summary

免責事項

このレポートは、@CryptoScott_ETHの指導の下、@GryphsisAcademyの学生である@BC082559のオリジナル作品です。すべての内容に関する責任は著者にあり、必ずしもGryphsis Academyやレポートを依頼した組織の見解を反映するものではありません。編集内容や決定が読者の影響を受けることはありません。著者は本レポートで言及されている暗号通貨を所有している可能性があることをご承知おきください。本文書は情報提供のみを目的としたものであり、投資判断の根拠として使用されるべきではありません。投資判断を下す前に、ご自身で調査を行い、中立的な財務、税務、法律アドバイザーに相談されることを強くお勧めします。いかなる資産についても、過去の実績が将来のリターンを保証するものではないことをご留意ください。