取引所へのビットコイン流入総額は2021年7月以来純マイナスとなっている

昨年7月以来、すべての取引所へのビットコイン流入は純マイナスとなっているが、主要4取引所はこの傾向に逆行し、ほぼすべてプラスとなっている。

昨年7月以来、すべての仮想通貨取引所から合計4万6000ビットコイン（現在の価格で約18億ドル相当）の純流出が見られた。

ブロックチェーン分析会社グラスノードの3月7日のニュースレターのデータによると、Binance、Bittrex、Bitfinex、FTXのみが207,000ビットコイン（BTC）の純流入を記録した。同期間中、他のすべての追跡対象取引所の純流出額は合計 253,000 BTC でした。

FTXとHuobiは昨年7月以来、保有BTCに大きな変化を経験している。 FTX が保有する BTC の数は現在 3 倍以上の 103,200 ビットとなっていますが、Huobi の保有ビット数は 2020 年 3 月の 400,000 BTC 以上からわずか 12,300 ビットまで減少しました。

純流出額は昨年から安定しており、8月と直近では1月11日に数回大きな急増が見られた。

しかし、グラスノードは、現在の比較的低い資金流入は「市場の不確実性の現在の規模」によるものだとし、仮想通貨取引市場は一般的にリスクをヘッジするためにスポット取引ではなくデリバティブ取引に移行していると指摘した。

投資家がトークンを清算する準備ができているか、それとも保有する準備ができているかをよりよく理解するために、取引所への流入を測定します。純流入は差し迫った売り圧力を表し、純流出はさらなる保有を示します。

現在もオンチェーンに存在するビットコインは、ビットコインあたり 24,100 ドルの実現価格を維持しており、ほとんどのビットコイン保有者にとって 63% の利益率があることを示唆しています。実現価格は、チェーン上で移動するすべてのコインの平均価格です。

実現価格は暗示価格 39,200 ドルと対照的です。 CoinGeckoのデータによると、本稿執筆時点でBTCは38,346ドルで取引されているため、コイン当たりの公正価値の推定値である暗示価格は現在損益分岐点をわずかに下回っている。

Glassnodeによると、過去155日間にオンチェーンで移動するトークンの平均価格は4万6400ドルであるため、現在、短期保有者は資産価値の約15％を失っている。

資金流入と流出が少ないことに加えて、売り手の利益対損失（PnL）比率は2021年初頭以降、顕著に横ばいとなっている。グラスノードは、長期保有者（LTH）は売りに飽き始めているが、「前回の景気循環の底で見られたような大規模なLTHの下落は見ていない」と述べ、次のように付け加えた。

「歴史的に低いSTHおよびLTH損失は、全体的な売り手枯渇の可能性が高まっていることを示している可能性があります。」

ニュースレターは、これまでのサイクルの底値で見られた「STHとLTHによる最終的かつ完全な放棄」のリスクが依然として存在すると警告している。