Uniswapは「手数料切り替え」提案を可決しましたが、それはどのような影響をもたらしますか？

著者: デレク・ウォークシュ

出典: デレク・ウォークシュのツイッター

Uniswapコミュニティは「料金切り替え」提案を可決しましたが、それはどのような影響をもたらしますか?

Uniswap は、イーサリアム エコシステムにおけるほぼ誰もが認める DEX の覇者です。彼らは取引量とユーザーの大部分を占めており、リストされているトークンの数は競合他社の5〜10倍です。

また、新しい L2 および EVM L1 にも急速に拡張し、急速に成長しています。たとえば、Uniswap はかつて 1 週間で Polygon の市場シェアの 30% を獲得し、現在では Polygon チェーンの取引量のほとんどを制御しています。

ただし、Uniswap の開始以来、Uniswap のすべての取引手数料は流動性プロバイダー (LP) に支払われています。 UNI トークンはガバナンスのためにのみ使用できますが、スマート コントラクトには、トークン所有者が収益の一部を得るために切り替えることができる「手数料スイッチ」が含まれています。このように、トークンはコール オプションのように機能します。

今年初めに提案されたものを含め、多くのガバナンス提案がこの手数料の切り替えを切り替えて検討しようと試みたが、失敗に終わった。

Uniswap は他の DEX よりも取引量/TVL が多いことに言及しなければなりません。これは、「オーガニックで持続可能な」APY が他の DEX よりも高いことを意味します。

そのため、手数料スイッチを切り替えると、一部のLPがプラットフォームを閉鎖する可能性がありますが、最も高い手数料（25％）であっても、オーガニックAPYは他のDEXよりも魅力的です。

そのブランド、流動性の深さ、上場トークンの数により、Uniswap にはより多くのユーザーがおり、アグリゲーターからの取引量も増加しています。

私と友人は、料金切り替えの潜在的な影響をモデル化し、その結果の一部を Uniswap コミュニティ フォーラムで共有しました。

• これらの発見は実験目的です。

• この実験では、他の Uniswap ペア (WBTC/USDC、DAI/ETH、USDC/ETH など) にマッピングされる非コア プール内のデータ ポイントをテストする必要があります。

• テストする価値のある最初の料金切り替えは、財務省に UNI 以外の資産を生み出すことかもしれません。これらの資金は、Uni の他の利害関係者のエコシステムの成長を促すために使用されるべきです。

最適なプールは次の条件を満たす必要があります。

• 比較的大量/TVL(APY)であり、流動性の提供は依然として収益性が高い

• 重要な流動性を枯渇させることなく、流動性が比較的厚い

• 理想的には、潜在的な投資増加を避けるために、比較的類似した価値の資産

以下は私たちの分析の一部です。 DAI/ETH (0.3%) および USDC/ETH (1%) が推奨されるテスト プールです。

最後に、DeFi とすべての暗号通貨の市場リーダーの 1 つとして、Uniswap の手数料切り替えの開始は、その歴史の中で最大のイベントの 1 つになる可能性があります。