ソラナで開催されるジュピター・ビッグドロップを徹底解説

そのユニークなポジショニングを考えると。

• ソラーナの長期的な採用：2023年は、ソラナネットワークでの活動が活発化し、ソラナが生まれ変わる年です。ソラーナには成長を続け、L1市場でより大きなシェアを獲得する力があると信じている。これはジュピターにとって有利に働くだろう。

• DeFiは主流になるでしょう。取引の未来はチェーン上にあり、ラリー フィンクのような伝統的な大手金融機関のCEOでさえ、「あらゆる金融資産のトークン化」について語り始めています。".ですから、ジュピターがこのシフトを促進できると考えるのは合理的だと思われます。

最近のJUPトークンの発表は、この方向へのジュピターの戦略的ステップをさらに例証するものです。

2.JUP：DeFi 2.0シンボル

JUPトークンは、ジュピターの発展と精神における重要なマイルストーンです。Uniswapの統治トークンUNIがEther上のDeFiの最初の波を象徴しているように、JUPはSolana上のDeFi 2.0のエッセンスを体現することを目指しています。

ガバナンストークンであるJUPは、保有者が最初の流動性供給のタイミング、将来のディストリビューションリリース、重要なエコシステムの取り組みなど、トークン自体の重要な側面に対する投票など、エコシステムを決定する重要な側面に影響を与えることを可能にします。

トークンの主な目標は次のとおりです：

• 新しい資本フローとユーザーを引き寄せることで、Solanaエコシステムを活性化すること。

• 新しいエコシステムトークンを立ち上げる勢いを生み出す：JUPは、追加のエコシステムトークンを立ち上げる触媒となる。

• 強力な分散型JUPコミュニティを構築する。

JUPは、匿名の共同創設者であるMeow氏が述べたように、「これまでで最も効率的で、先進的で、分散型で、内部投票ではないDAOの1つ」を構築することを熱望しています。

さらに、JUPの有用性は、コミュニティがどのような方向に向かうかによって、時間とともに進化していくだろう。

• 永久先物契約の取引コストを削減する。

• 出版プラットフォームへのアクセスと割り当てを最適化する。

• 自動マーケットメーカー（AMM）手数料の共有。

しかし、ミーは、ユーザーベースが少なくとも10倍に拡大するまでは、収益分配モデルをオンにしないと明言した。

3.トークンの経済性

プロジェクトのトークンの経済性はプロジェクトの精神を反映するものであり、ジュピターのビジョンはそれを可能な限りシンプルにすることです。最大供給量100億JUPのトークンは、2つのコールドウォレット（チームウォレットとコミュニティウォレット）に均等に分配されます。チームウォレットは現在のチーム、保管庫、流動性供給の分配に使用され、コミュニティウォレットはエアドロップや様々な初期貢献者に向けられる。

4.エアドロップの詳細

最初のエアドロップは1月31日に予定されています。最初の空中投下は1月31日に予定されており、全供給量の10％を地域住民に配布することから始まる。

• 全ウォレットの平均分配率（2％）：2億トークンは、Jupiterを利用したことのあるすべてのユーザーに均等に分配されます。

• Graded Scoring Distribution, with scores based on unadjusted credits (7%): 正確な分布はおおよそ以下の通りです。

第1段階の割り当て：最初の2,000人のユーザーそれぞれに10万トークン（推定ボリュームは100万以上）

第2段階の割り当て：次の10,000人のユーザーそれぞれに2万トークン（推定ボリュームは10万以上）

第2段階の割り当て：10,000人のユーザー（推定ボリュームは10万以上）

第3階層: 次の50,000ユーザー（推定ボリューム10,000以上）ごとに3,000トークン

第4階層: 次の150,000ユーザー（推定ボリューム1,000以上）ごとに1,000トークン

第4階層: 次の150,000ユーザー（推定ボリューム1,000以上）ごとに1,000トークントークン（1k以上の推定量）

• Discord、Twitter、開発者コミュニティのメンバー（1％）：1億トークン。1%）：1億トークンが最も価値のある貢献者とコミュニティメンバーに配布されます。

今後さらに3回のエアドロップが行われる予定です。

5.JUPトークンの評価 - JTOとの比較

新しいエアドロップでよくある問題の1つは、トークンの公正な価値を決めることです。

JUPについてこの質問に直接答える方法はありませんが、1つの可能な方法は、Solanaの最新のエアドロップとの比較分析、つまりJTOトークンとの比較に基づいて分析することです。

JTOは、Solana上に構築された流動性誓約プラットフォームであるJito Labのガバナンストークンです。エアドロップはJTO供給の10％を約10,000人のユーザーに配布した。一時、エアドロップは4億5000万ドル以上に達した。

JTO価格分析

2.13ドルというコインの最初の相場価格（最初の市場変動後）を参考価格（Ref .価格）、JTOのリリース以降のおおよその値動きは以下の通りです。

表に反映されている傾向の一部を紹介します:

• 最初の取引日、トークン価格は大きく変動し、1.74ドルから3.77ドルまで上昇した。さらに、取引価格は最初のオファー価格である2.13ドルを83％の時間で上回った。

• また、取引の最初の週がJTOにとって実にポジティブだったことも注目に値します。トークンは基準価格を97%上回って取引され、史上最高値の4.45ドル（ATH）に達しました。

さて、異なる価格帯で費やされた時間の割合を見てみると、JTOはあまり長い間史上最高値を占めず、2.13ドルの基準価格を2倍以上上回ったのは18%だけでした。

さらに、JTOの価格が最初のオファーから半分以下しか下がっていないことがわかります。さらに、25%以上下落したのは約8.6%にすぎません。

JUPの値動きがJTOの値動きと一致するとは限りませんが、いくつか想定できることがあります。style-type: disc;" class=" list-paddingleft-2">

6.FDVレシオ

ジトはリド・プロトコルに似ている。両者の主な違いは、JitoがSolana上で動作するのに対し、LidoはEther上で動作することです。したがって、JTOのリリース時に、トークンの価格設定に対する合理的なアプローチは、JTO のFDV（完全希薄化評価額）とLDO（Lidoガバナンストークン）のFDVの関係を見ることでしょう。この比較により、市場がイーサ上の対応するトークンと比較してJTOをどのように評価しているかを測ることができます。

以下は、JTOのリリース以降のJTO FDV / LDO FDV 比です:

JTOのFDVは、そのリリース後、LDO FDVよりも急速に高くなり、LDO FDVのほぼ2倍であるほぼ1.9の比率に達することが観察される。しかし、この急騰は楽観的な見方によるものであった可能性があり、市場はその後すぐにJTOを低水準に引き戻した。その後数週間、JTOとLDOのFDV比は下降トレンドにあり、0.4まで低下した後、0.7-0.8付近まで力強く反発した。これまでのところ、市場は最終的に、ここ数ヶ月の平均値（0.9）に非常に近いこのレンジの適正値に落ち着いたようだ。

このことから、JTOの場合、1.6以上のレシオは明らかな買われすぎシグナルであり、0.4は強い売られすぎシグナルであると結論づけることができます。

7.この評価をJUPに適用する

LDOがJTOに対応するように、JUPの比較アンカーをイーサで見つける必要があります。

ジュピターがソラナ最大の分散型取引所（DEX）であり、自動マーケットメイカー（AMM）、DCA、永久契約取引、プラットフォーム機会の投稿などの機能を備えていることを考えると、イーサでほぼ同等のものを見つけるのは困難です。そこで、Uniswap、dYdX、DAO Makerの組み合わせがJUPにほぼ近いと思います。したがって、完全希薄化評価額（FDV）を使って組み合わせて比較することが可能です。本稿執筆時点で、それぞれのトークン（UNI、dYdX、MKR）のFDVの合計は約100億4000万ドルです。

この合計FDV値と、JTO/LDO FDV比率の各主要値を使用して、さまざまなシナリオの下でJUP価格を評価することができます。

同じ相対評価分析を使用することで、エアドロップの決定をさらに最適化するための主要な価格水準を得ることができます：

ただし、JTOの日次ベータ値がソラナに対して0.86と比較的高いことは注目に値する。ソラナは密接に相関しており、JUPも同じパターンをたどる可能性が高い。

本稿執筆時点では、ソラナは120～130ドルの水準を下回る80～82ドルで取引されており、30％以上下落していることから、JTOのエアドロップ時ほど市場環境が楽観的でない可能性が示唆される。

JTO空輸前月と直近のSOL価格を比較すると、市況が変化していることは明らかだ。そのため、JUPの価格にマイナスの影響を与えたと考えるのが妥当だと思われます。

8.潜在的なエアドロップのリターン

このエアドロップはJTOのように大きくなる可能性があるのでしょうか？一緒に分析してみよう。

各配分のレベルにおけるさまざまなリターンを参照すれば、ある価格におけるJUPの潜在的なエアドロップの可能性を導き出すことができます:

これと比較してみましょう。

史上最安値の1.323ドルでさえ、JTOのエアドロップの規模はすべてのレベルでJUPのエアドロップの潜在的なリターンよりも高かった（JUPの価格が2ドルであっても）。2ドル）。

この点を説明するために、JUPの最下位層がJTOの史上最安値での最下位層のリターンに匹敵するためには、JUPは20ドル以上で取引される必要がある。これは2,000億ドルのFDVを意味するが、まったく非現実的な数字である。

しかし、JTOのエアドロップは1万人のユーザーにしか焦点を当てていないのに対し、JUPは100万人近くのユーザーにトークンを配布していることを強調することが重要です。このことは、JTOは多くの買い手が参入しようと傍観しているのに対し、JUPは広く配布しているため、最初は買い手が少ない可能性があることを意味する。

市場もJTOがこれほど高い時価総額になるとは予想していなかった。誰もが同じことを期待するとき、その期待通りになることはほとんどない。

そのため、JUPのエアドロップは、JTOのエアドロップのような大きなリターンを個々のユーザーにはもたらさないかもしれませんが、より大きなユーザーベースへのより広い影響により、これまでのソラナで最も重要なエアドロップの1つとなっています。

JUPのエアドロップの後、オンチェーン活動が大幅に増加することが予想されます。

多くの人にとって、これは、特にディジェンヌにとって、JUPからの「タダ金」を使ってリスクカーブをさらに上昇させ、より高いリターンを追い求める動機になるだろう。

最後の注意点として、SOLもJUPの利益確定者からの買い圧力の増加から恩恵を受ける可能性がある。