半減後のBTC：マイナーは55,000ドルでシャットダウン 大口のホールドアウトが急増

Byキャロル、PANews

ビットコインは4月20日に4回目の半減を成功裏に終え、この半減の後、ブロック報酬は3.125BTCまで下がりました。この半減はまずマイニング業界に影響を与え、マイナーの収入は短期的に激減します。さらに、半減はビットコインのインフレ率にも影響し、市場は希少性が高まることで価格がさらに上昇すると予想している。しかし、現実は、これまでの半減は、ビットコインはまだ高い横ばい調整であり、価格はマイナーストレート圧力テストになり、わずかに3.87パーセント下落しただけでなく、多くの短期投資家は損失に直面しています。

要するに、すべての半減は、市場の需要と供給の別の動的なバランスです。このリバランスのプロセスにおいて、注目すべき市場の資金の動きは何でしょうか？特にマイニング業界はどれほどの圧力に直面しているのでしょうか？PANewsのデータコラムPADataは、現在の市場データ、マイニングデータ、およびその他の需要側のデータを包括的に分析した結果、次のことがわかりました：

1. 3月以降、ビットコインの損失チップのシェアは、一方では、1.28％から開始し続けています。15.18%に上昇し、引き下げ後の短期投資家のSOPR指数の平均値は0.99972、つまり多くの短期投資家が引き下げの予想される影響を受け、損失を被った。

2. 減産後、チェーン上のトークンの流通率は23％減少し、より多くのチップが蓄積過程にある。時間周期の観点から見ると、今年以降、保有サイクルが1カ月～3カ月、3カ月～6カ月、3年～5年のチップ数が大幅に増加し、残高の異なる保有アドレスの観点から見ると、残高が100BTC～1,000BTC、1,000BTC～10,000BTCのアドレス数が1.3％以上大幅に増加している。

3. マイナーは減産後、より大きな収益圧力に直面しており、現在のコイン価格と電気料金の上昇を基に見積もったシャットダウン価格は55,000ドルで、昨年8月の最低シャットダウン価格14,300ドルから急激に上昇しています。

4. 現在のマイニングによる1日の総収入は約26,487,100ドルで、今年半減する前の1日平均54,762,300ドルから51.63％減少しています。現在の1日当たりの取引手数料は約228万ドルで、今年の半減前の1日当たりの平均から34％減少している。

5. 取引手数料収入に変化がないと仮定した場合、つまり現在の平均手数料と1回あたりの取引数を維持した場合、今年の半減前の1日平均収入の水準に達するには、コインの価格が94,489.82ドルに達する必要があり、これは現在のコイン価格から51.63％上昇したことに相当します。

6. コイン価格が変わらないと仮定した場合、今年の半減前の1日平均収益レベルに到達するには、取引数が1,673,700に達する必要があり、これは半減後の1日平均から202.49パーセントの増加に相当します。

7. Runesのローンチ開始時の強い需要は、ストリップマイナーに大きな利益をもたらすことができ、ローンチ初日に881 BTCの手数料に貢献しました。

01、生産削減後に損失チップのシェアが15%に上昇、100BTC以上の大規模保有アドレスの数が大幅に増加

潜在的な市場のコンセンサスとして、生産削減後にビットコイン価格が大幅に上昇するというものがあります。過去のデータによると、過去3回の減産後の1年間（365日）で、ビットコインの価格はそれぞれ8,069.11％、256.85％、478.10％上昇しています。

しかし短期的には、ビットコインの減産が価格に与える影響は緩やかでした。過去3回の減産後の短期間（17日間）では、ビットコインの価格は9.73％、0.97％、6.98％上昇した。しかし、今回の減産後のこれまでのところ、ビットコインは高値横ばいを続けており、現在（17日）は約3.87％下落し、62,400ドル付近に位置している。

コインの価格が予想を下回ったことで、市場では">

このコインの価格が想定を下回ったことで、市場では損失チップのシェアが大幅に上昇した。これまでのところ、引き下げ後のビットコインの価格は64,900ドルと62,400ドルの間で揺れ動いており、負けチップのシェアは10.95％から15.18％に上昇している。3月以降、ビットコインの価格は横ばいで推移し、62,500ドル以上で調整しているが、負けチップの割合は1.28％から上昇し続けている。つまり、減産や損失が予想される影響を受ける短期投資家が多数いる可能性がある。

短期投資家向けのSOPR指数も、この可能性を横取りしている。この可能性を横取りしています。この指数が1未満であることは、コインを1時間以上155日未満保有している投資家が全体的に損をしていることを示しています。CryptoQuantによると、指数は現在1.0022で、1に非常に近く、カット後の指数の平均値は0.99972であり、これは短期投資家が最近全般的に損をしていることを示唆している。

価格の低迷は、チェーン上のチップの流れの急激な鈍化を伴っている。glassnodeによると、現在の流通量（過去7日間の平均）は0.01044で、カットされた日の0.01356から23％近く減少し、年初からは33％近く減少している。

流通率の急速な低下は、以下の可能性があります。より多くのチップが蓄積過程にあることを意味する。時間サイクルで見ると、今年に入ってから、コインの保有サイクルが1ヶ月～3ヶ月、3ヶ月～6ヶ月、3年～5年のチップの数が大きく伸びている。特に、1ヶ月～3ヶ月保有チップの比率は、今年に入って7.14ポイント、半減後は2.44ポイント伸びており、保有サイクルが短期から中長期へと蓄積されていく傾向を示している。

コイン保有アドレスの残高の違いから見た場合。今年これまでのところ、100BTCから1,000BTCの間、1,000BTCから10,000BTCの間の残高を持つEntities（同じネットワークエンティティによって管理されているアドレスのクラスターを意味し、潜在的には取引所アドレス、財団アドレス、メガウェールアドレス、採掘者アドレスなど）とラベル付けされたアドレスの数は劇的に増加しており、1.35%増と1.39%増となっています。1.39％増加し、これは半減後も続いた。全アドレスのうち、残高が1,000BTC以上10,000BTC未満のアドレスの数は1.07％増加した。これらの数字は、大口保有者の数が増えており、チップが集まっている最中であることを示している。

02.減産後、演算能力が7%以上低下。7％、1日のマイニング収入は2,649万ドルに下落

ビットコインの減産後、ネットワーク全体の演算力（過去7日間の演算力の平均値を意味する）が大幅に低下しました。glassnodeによると、現在の演算能力は582.2EH/sで、減産当日から7.43％低下している。演算能力の低下はコイン価格の下落を上回っており、これはマイナーがレートを維持するためにマイニングマシンの一部を停止していることを示している可能性があります。

f2poolのデータによると、さまざまなマイナーのシャットダウン価格を見ると、次のようになっています。f2poolのデータによると、異なるマイナーのシャットダウン価格を見ると、マイナーは現在、より大きな収益圧力に直面しています。データが収集された日のコイン価格62,315.29ドルに基づき、マイナーたちが電気代の安い地域に位置している場合、1,000万時間あたり0.07ドルの料金がかかると仮定すると、現在のコイン価格よりも低いシャットダウン価格で、まだ利益を上げられるマイナーは31機種あります。このうち、Ant S21Proの最低シャットダウン価格は32,200ドルで、1日の純収入は5.52ドルである。BTC.comによると、昨年8月の最低シャットダウン価格はまだ14,300ドルだった。

マイナーが電気料金の高い地域にある場合、0.12ドル/kWhの料金を想定すると、シャットダウン価格が55,200ドル以上でも採算が取れるマイナーは、Ant S21Pro、Ant S21 Hyd、Ant S21の3モデルのみとなります。

現在の市況が改善しないのであれば、電気代の高低が採掘機の生死を決める重要な要因となる。もし市況が改善されれば、鉱山労働者へのプレッシャーはどこまで緩和されるのだろうか？

電気代が低いままだと仮定します。コイン価格が$80,000まで上昇すると、利益を上げられるマイニングマシンの数は45台に達し、シャットダウン価格が最も低いのは依然としてAnt S21Proで、1日の純利益が最も高いのはSleipnir M63S(390T)の$12.30です。コイン価格が$100,000,000まで上昇すると、利益を上げることができるマイナーの数は66人に達し、シャットダウン価格の最安値はAnt S21Pro、1日の純利益の最高値はSleipnir M63S(390T)の$18.41となる。コイン価格が上昇すると、採掘者にとっては、選択できる採掘者の種類が劇的に増加し、構成を多様化することができます。

マイニング収入は、半減後に急落している。CryptoQuantによると、現在のマイニングによる1日あたりの総収入は約26,487,100ドルで、半減前の今年の1日あたりの平均収入54,762,300ドルから51.63％減少している。しかし、ルーンプロトコルのローンチにより、半減された日の1日のマイニング収入は約1億700万ドルで、今年の半減前の1日の平均収入より95.06パーセント高かったことは注目に値する。

オンチェーン需要の力強い上昇は、Runesが稼動した日に8,058万ドルに達し、総収入の75パーセントを占めた手数料を通じて、マイナーに半減の損失を埋め合わせることができた。しかし、Runesが冷え込み、取引量が減少したため、現在の1日当たりの取引手数料は約228万ドルで、今年の半減前の1日当たりの平均手数料から34％減少している。

マイナーのマイニング収入（$） = (第一に、取引手数料収入に変化がないと仮定すると、コイン価格が急激に上昇する必要があります。第二に、コイン価格が基本的に安定していると仮定すると、手数料収入は急激かつ一貫して上昇する必要があります。これはもちろん、ビットコインが半減した場合のコイン価格と取引への潜在的な影響を示すことを意図した、静的で単純な分析です。

CryptoQuantによると、半減前のマイニング収益の1日平均は5,476万ドル、半減後の1日平均ブロック量は139ブロック、つまり半減後の平均ブロック報酬は434.23BTC、半減後の1取引あたりの平均手数料は0.0002624BTC、半減後の1日平均総取引数は553,328.19でした。

取引手数料収入に変化がないと仮定した場合、つまり現在の平均取引手数料単価と取引件数を維持した場合、マイナーが今年の半減前の平均日次収入レベルに達するには、コイン価格が94,489.82ドルになる必要があり、これは現在のコイン価格より51.63%上昇することに相当します。

コイン価格が変わらず、取引手数料が変わらないと仮定した場合、今年のハル化前の1日平均収入レベルに達するには、取引件数が1,673,700件に達する必要があり、これはハル化後の1日平均と比べて202.49パーセントの増加に相当します。

コインの価格が変わらず、トランザクション数が変わらないと仮定した場合、今年のハルビング前の1日平均収入レベルに達するには、トランザクションあたりの平均手数料0.00080317BTCが必要で、これはハルビング後の1日平均値より206.08パーセント増加することに相当します。

03、ビットコインの需要サイドは引き続き弱く、TVLとルーンは数桁下がる

半減がマイニング業界に与える影響の規模を見積もることは重要であり、採算の取れないマイナーはブロックチェーンの根本的なセキュリティに脅威を与えることになります。コイン価格に加えて、取引手数料と取引数は需要を直接反映するものであり、ビットコインの現在の需要状況はどうなっているのでしょうか？

Duneアナリティクスの@cryptokoryo氏のカンバンボードのデータによると、Runesに関連するトランザクションの数は、当初の463,600件から現在は79,400件まで減少しており、持ち込まれた手数料は881BTCから現在の4BTCのレベルまで減少しています。の需要は、ストリップ・マイナーに莫大な収益をもたらすことができた。今の問題は、Runesのような様々なビットコインプロジェクトの需要をいかに持続可能なものにするかということです。

これに加えて、ビットコインのLayer2とRunesによってもたらされたDeFiのイメージも、その使用に対するより多くの需要を刺激しそうだ。現状では、DefiLIamaによると、ビットコインチェーン上の現在のTVLは12.08億ドルに達しており、今年これまでに296％増加しており、半減以来基本的に安定している。中でも、ライトニングネットワーク（Lightning Network）に加え、最近ローンチされたAINN Layer2も好調で、現在のTVLは5億9000万ドルに達しており、ビットコインのエコシステムにおける主要なアプリケーションとなっている。さらに、BiFi、Maya Protocol、BoringDAOなどのアプリケーションも、今年に入ってTVLの伸びが速くなっている。