取引所の量的取引の泥沼を解析する 金融ルールのアップリンクがもたらす上昇への思惑

出典：LightningHSL

私は最近、なぜ碑文がこれほど人気があるのかについてよく考えています。特にビットコインチェーン上に構築されたインスクリプションは、コストが高く、ユーザーエクスペリエンスも悪いのに、なぜ人々はまだビットコインチェーン上のインスクリプションに賭けているのでしょうか？

そして、さまざまなEVM互換チェーン、または他の高度にプログラム可能な非EVM互換チェーンが、公正なローンチを達成するためのより良い方法を明らかに持っているにもかかわらず、奇妙な方法で碑文を構築しなければならないのに、シミュレートされたビットコインの碑文と一緒にプレイするために、碑文を実装するためにさらに奇妙なオンチェーン契約アプローチを使用していることは奇妙です。

公正な立ち上げ、ギャンブル、マルチ商法......

など、これを主張するために多くの理由を挙げることができます。

金融行動や金融ルールがオンチェーンであることで得られる透明性は、非常に大きな利点です。オンチェーンであってオンチェーンでないことは、オンエクスチェンジであってオンエクスチェンジでないようなものです。

これらはよく理解されていないかもしれません。そこで、金融ルールや金融行動が不透明であるために取引所で起こりうる悪行の例を挙げてみましょう。

私は以前、2018年に取引マイニングのための定量的プログラムをやっていました。

トレーディングマイニングとは、取引所で取引量をスワイプすることで、取引量によってプラットフォームトークンをエアドロップしてくれます。定量化の手順は、単純にコインに対して自分で売買すること、つまり自分の売り注文を買って、手に入れたプラットフォームコインの価格を数え、取引手数料を差し引いたものが利益となります。

自己売買であることを確認するために、私は非常に不活発なジャンクコイン取引所のペアを見つけました。この取引所は小さな取引所で、大きな有名な取引所でトランザクションマイニングをする人が他にいないからです。

しかし、私のプログラミングがあまりにお粗末だったため、夜間に悪用され、プログラムは私の資産をすべてこのジャンクコインに買い取ってしまいました。これは取引所のオーナーが私のアルゴリズムを認識し、私のプログラムを使って私のコインをすべてこのガラクタに交換したのだと感じています。もちろん、これについての証拠はありません。

取引所は、バックエンドデータのために、すべてのユーザーにとって神です。私は複数のクオンツチームと接触してきましたが、彼らは同じような懸念、つまり取引所と自分自身をカウンターパーティとして恐れていると主張しています。

何年も前、伝統的なファンドのクオンツ関係者がいて、私は彼に「彼は1000w xx取引所で,あの時代を失った」と言いました。lang="ja-US">1000wは多かった。彼は、自分のクオンツ・プログラムが、それを認識した誰かによって悪用されたときに失ったお金だと主張し、その人物はおそらく取引所であり、プラットフォームだけがこのようなことをするためにこのデータの優位性を持っていたと主張している。

私は数年前、ある取引所の内部の人から、彼を紹介するトップクォンツチームを知っているかどうか尋ねられたことがあります。

彼の取引所にはロシアのクオンツチームがあり、彼らは取引所をATMのように使ってお金を稼いでいたため、プラットフォームは彼らがどのようにやっているのか把握できず、彼らの注文に従ってお金を稼ぐのを止めることができなかったのです。このクオンツチームは複数の口座の組み合わせである可能性が高く、取引所はこれらの口座からすべての取引データをダウンロードしている。

取引所はこのデータを分析するために複数のクオンツチームを雇い、なぜこのレベルの定量化が可能なのかを突き止めた。

別のクオンツチームはこのようなことを話してくれました。彼らは同じクオンツ戦略を使ってコインとftxで実行しましたが、その後ftxは損失を出し、コインは利益を出しました。その後、彼らはftxがクオンツプログラムとカウンターパーティを行い、資金を投下しているのではないかと疑いました。

単純に考えて、取引所は喜んでいないことを理解する：誰かが現金自動預け払い機としてそれを使用するために、お金を獲得するためにそれにされている、お金が離れて取引所のユーザーから獲得されている場合でも、また、することはできません、ユーザーはお金を失っている、取引所も徐々にああビジネスから外れている。

これは、一般的に、取引所で定量的に行うことを運命づけられている：

1.どちらか大規模な流動性プロバイダになるために、取引所の同盟国であり、取引所はあなたの流動性と手数料を見ている。

2.取引量が少なく、取引所が目を離したくない。

3.取引所に見つからないように、互いに独立した口座に分割して隠れている。

しかし、取引所が実際に上記のような悪事を働いているという証拠はないのは事実です。

しかし、取引所自身が自らの潔白を証明することはできない。少なくとも今のところ、量販球団とライバル関係を結ばないことを証明できる取引所の話は聞いたことがない。

しかし、オンチェーン取引所ではそのような問題はなく、みんなのルールは明確で透明性がある。一方が神の視点を持っているなどということはない。ETHマイニングプールのように、彼らはトランザクションを一度実行し、それが儲かることを発見し、その後、同じトランザクションを自分たちでコピーし、パッケージを優先することができます。

しかし、MEVを考慮に入れても、オンチェーン金融のルールは、オフチェーン取引所での金融行動の実行のような取引所にとって、透明性の点で圧倒的な優位性があります。

ビットコインでの碑文発行が、これほどコストがかかり、マイナーによってこれほど儲けられるにもかかわらず、この種のゲームにいまだに熱を帯びているのは、そのためか、あるいは理由の1つなのだろう。

おそらくそれが理由で、取引所は現在ウェブ3ウォレット、いわゆるウェブ3ウォレットを作り始めているのでしょう。

DeFiのようなオンチェーン金融は、間違いなく取引所をさらに圧迫すると思います。