プライバシーコイン急騰の背景：瞬きか夜明けか？

Deng Tong, Golden Finance

ZECは7日間で6.1%上昇、DASHは7日間で68%上昇、ZKは7日間で53.9%上昇と、プライバシーセクターは最近輝いている。プレスタイムの時点で、プライバシーコインの時価総額は235億ドルを超えています。

なぜプライバシーコインは最近急騰しているのでしょうか？今後も市場は上昇し続けるのでしょうか？

I.大きく上昇したプライバシーコイン

1.ZEC（Zcash）

ZECはZcashブロックチェーンネットワークのネイティブトークンで、プライバシーにフォーカスした初期の暗号通貨の1つとして2016年10月にローンチされました。

ZECは11月1日に443ドルの直近高値をつけ、記事執筆時点では388.43ドルで取引されている。

Zcashのプライバシーモデルの中核となるのは、ゼロ知識証明（zk-SNARK）を使用して送信者、受信者、取引額を隠す、マスクされたアドレスです。シールドされたアドレス間で送信されたトランザクションは、プライベートトランザクション用のトークンを保持するために使用される資金プールに入る。資金のプールが大きくなるにつれて、ネットワークの匿名性セットは拡大し、すべてのユーザーのプライバシー保証が強化されます。

保護された資金プールは現在、過去最大の規模に達し、490万ZECに近づいています。

シールドZcashの供給量は30％に近づいています。30パーセント。出典：Zechub

Zcashの開発元であるElectric Coin Companyは、10月上旬にZashiウォレットの新機能を展開し、NearのIntentsシステムと統合することで、ユーザーはクロスチェーンでの交換やプライベートな支払いを行うことができるようになった。これは、ユーザーが中央集権的な取引所や複雑なブリッジングインターフェースを介さずに、Zcashのプライバシーレイヤー間で資金を簡単に送金できることを意味します。

この新たな手軽さが、10月の保護された資金プール全体の拡大を後押ししました。10月初旬には、ニア・インテンツでのZcashアクティビティが急増し、10月16日の1日だけで1,700万ドルを超えました。

サイ・プロトコルの創設者兼CEOであるカーター・フェルドマン氏は、「トークンを発行するためにトークンを発行するのではなく、真のインセンティブによって駆動されるゼロ知識システムなどのプライバシー技術を構築するプロジェクトに焦点が移っている」と指摘する。これらのシステムは、ユーザーが明示的に匿名性を選択することを要求することなく、デフォルトでプライバシー保護を提供することができます。"

2.DASH（ダッシュ）

DASHは2014年に誕生した古いプライバシースラブ暗号通貨です。

DASHは11月2日に94ドルに近づいていたが、報道時点では84.91ドルで、7日間で68%上昇している。

ダッシュの目覚ましい回復は、プライバシーコイン部門にとって大きな転換点となる。長い弱気相場の後、Dashは968日間の下落に終止符を打ちましたが、アナリストは、サービスが行き届いていない市場でDashの大量採用を促進することを目的としたProject Three Billionのような効果的なネットワーク開発イニシアチブのおかげだとしています。

DASHはこの種のものとしては世界初です。

DASHのプライバシー機能は、独自のPrivateSendミキシングプロトコルに基づくもので、「スプリット・ミックス・リ・アセンブル」プロセスを通じてトランザクションを匿名化します。

DASHの核となる位置づけは「分散型デジタルキャッシュ」であり、プライバシー保護と実際の支払いシナリオという従来の暗号通貨が抱える二重の痛みを解決することを目指している。ビットコインのオープンで透明性の高い取引とは異なり、DASHはオプションのプライバシー機能を通じてユーザーの資産秘匿ニーズを満たす。技術的な実験に重点を置くプライバシーコインに比べ、DASHは「すぐに使える」ことに重点を置き、取引スピードを最適化し、利用の敷居を下げることで、オフラインでの消費、国境を越えた送金、その他のシナリオにおける暗号通貨の大規模な適用を促進する。この「プライバシー保護が基盤、決済着地が中核」という位置づけにより、2025年の世界的な規制強化と決済需要の高度化という二重の状況下で、市場の再評価を得ることができた。

3.ZK（ZKsync）

従来のプライバシーコインとは異なり、ZKは単一のプライバシー機能に特化したトークンではなく、zkSyncネットワークの「プライバシー＋拡張＋エコロジー」という3つの属性に依存する中核資産です。

ZKは11月2日に0.07ドルの直近高値をつけ、この記事を書いている時点では0.05275ドルで、7日間で53.9%上昇しています。

ZKの中核的な位置づけは、zkSyncネットワークの「バリュー・キャリアおよびガバナンス・クレデンシャル」であり、イーサネット・レイヤー2のエコシステムを強化することで、プライバシー保護とスケーラブルな普及という2つの目標を達成することです。

ZKの上昇は、ZKsyncの創設者であるアレックス・グルコウスキー氏が先週金曜日にAtlasのアップグレードの開始を発表したことから始まりました。機関投資家の資金流入を可能にする。

Vitalowski氏は、Layer-2プロトコルのアップデートにより、イーサリアムの流動性、新しい機関投資家の資金流入に依存できるようになると述べた。

Vitalik氏はzkSyncを呼び、「ZKsyncはイーサエコシステムで過小評価されているが、非常に価値のある仕事をたくさんしている。彼らがこの製品を発表するのを見るのは素晴らしいことです。"改ざん可能性はイーサの最も重要な特徴です。"

II.何がプライバシーコイン急増の原動力なのか？

1.Regulatory Drivers

Know Your Customer（KYC）チェック、取引所の監視、高度なブロックチェーン分析など、暗号通貨は常に監視下に置かれています。例えば、ブロックチェーン・フォレンジックの専門家は、機械学習技術を使ってウォレットを追跡し、行動プロファイルを構築しています。彼らのシステムはIDを関連付け、ウォレット間のつながりをマッピングし、資産がいつ取引所に移動するかを予測することができます。

各国政府も規制を強化しており、米財務省は8月18日、人工知能、ブロックチェーン監視、デジタルIDクレデンシャル、デジタル資産に関わる違法行為を検知するための「プライバシー強化ツール」に関するパブリックコメントを求めた。同省は、GENIUS Actに基づく新たなガイダンスや潜在的な規則にフィードバックすると述べています。

欧州連合（EU）では、暗号通貨取引所はホスティングされたウォレットとの送金を高リスク取引として扱い、ウォレット管理の検証を含むより厳格なデューデリジェンス措置を採用しなければなりません。これらの規制は2024年12月30日に発効しました。

政府がオンライン行動を監視するための侵入的なツールの使用を検討し、企業がより多くのデータを収集するにつれて、プライバシー技術は市場機会として再定義されつつあります。

2.半減が予想される

コインベースの投資調査責任者であるDavid Duong氏は、Zcashは2025年11月に半減すると投稿しました。ZECのブロック報酬は4年ごとに半減され、現在のブロック報酬が3.125であるため、次の半減で1.5625まで下がり、今回は約1500枚/日の供給が減少すると予想されています。1日あたり約1500個の供給減が予想されており、今回の相場は「半減」に対する市場の初期反応とみることができる。

3.巨大参入

10月、a16zは最新の暗号レポートを発表し、プライバシー保護が再び脚光を浴びており、大量導入の必須条件となる可能性があると述べています。注目が高まっている兆候としては、2025年に暗号プライバシーに関連するGoogle検索が急増したこと、Zcashのシールドされた資金プールの供給が約400万ZECに増加したこと、Railgunの月間取引量が2億ドルを超えたことなどが挙げられます。一方、Ether Foundationは新しいプライバシー・チームを設立し、PaxosはAleoと提携してプライベートでコンプライアンスに準拠したステーブルコイン（USAD）をローンチし、外国資産管理局は分散型プライバシー・プロトコルであるTornado Cashに対する制裁を解除した。暗号が主流になり続けるにつれ、この傾向は今後数年でさらに勢いを増すと予想されます。

第三に、現在のプライバシーコイン市場は長続きするのでしょうか？

10月、ヘイズ氏はZECに対して強気の予測を立てました。そして、Zcash価格はわずか数時間のうちに272ドルから355ドルのピークまで急騰し、同じ時間枠で時価総額トップ50にランクインした他のすべてのトークンを上回りました。暗号通貨トレーダーのAB Kuai Dong氏は、「伝説的なシリコンバレーの投資家」の支持を得たことで、「誰もがトレンドに追随し、それに乗るようになり、その後、1ヶ月間FOMO市場の熱狂を引き起こした」と指摘しています。

短期的には、現在のプライバシーコイン市場の上昇は、市場心理、期待半減、政策主導、その他の要因に関連している。しかし、長期的には、実際の着陸アプリケーションのシナリオや政策の方向性などの要因が、プライバシーコイン市場を決定する基本的な要因であると思われます。

現在、プライバシーコインは世界の暗号通貨取引の11.4%を占めるに過ぎず、その市場シェアは暗号市場全体に大きな影響を与えるほど急成長していません。しかし、その背後にある技術（リング署名、見えないアドレス、ゼロ知識証明）は、金融プライバシーに対する主流の認識を一変させる可能性を秘めている。