ロングのカムバック：BTCデリバティブ・データが105,000ドルへの上昇を示唆

By Marcel Pechman, CoinTelegraph; Compiled by Tong Deng, Golden Finance

Bitcoin は12月23日の安値92,458ドルから6.5%上昇したが、98,000ドルのレジスタンスレベルを上抜けできていない。昨年12月17日に史上最高値の108,275ドルをつけた後、株式市場が14.5%も引き下げたため、トレーダーは自信を取り戻している。

ビットコインのデリバティブは中立から強気のスタンスを維持しており、急激な価格変動が市場センチメントに大きな影響を与えていないことを示唆しています。このポジションは、金価格が105,000米ドルを超えて持続的に上昇する可能性を支持しています。

年率換算ビットコイン2カ月先物プレミアム。出典：Laevitas.ch

ビットコイン先物月限は、通常のスポット市場を12％上回って取引されている。これは、レバレッジを効かせたロング（買い）ポジションへの強い需要を示している。通常、5～10％のプレミアムは中立的と見なされます。

ビットコイン1ヶ月オプション25％デルタ乖離（プットオプション）。出典：laevitas.ch

ビットコインのプット（売り）は、過去2週間のトレンドに沿って、同等のコール（買い）オプションに対して2％のディスカウントで取引されている。この指標は通常、クジラやマーケットメーカーがプットオプションのプレミアムを反映し、引き下げの可能性を予想するときに6％を超えます。

最近の伝統的な金融市場の回復により、スタンダード＆プアーズ500指数が12月24日の月間下落率を帳消しにしたことで、ビットコインも98,000ドルを上回りました。また、米10年債利回りは2週間前の4.23%から4.59%に上昇し、投資家が国債の保有により高いリターンを求めていることを示唆しています。

最近の米国債利回りの上昇は、一般的にインフレ率の上昇や政府債務の増加に対する期待を反映したもので、現在の債券の保有価値を希薄化させる可能性がある。対照的に、株式やビットコインのような希少資産は、中央銀行が流動性を注入することで経済を刺激せざるを得ないときに、うまくいく傾向があります。

経済が不透明な中、ビットコインは停滞懸念に直面

投資家が世界経済の停滞リスクを懸念しているため、ビットコインの上昇幅は依然として抑えられています。こうした中、株式市場や不動産資産への影響を完全に予測することは難しい。現在、ビットコインはS&P500と64％という高い相関関係にある。

米連邦準備制度理事会（FRB）は利下げ予想を縮小し、2025年の利下げ回数を従来の4回から2回に減らすとしている。

米連邦準備制度理事会（FRB）は利下げ予想を縮小し、2025年の利下げは2回にとどまるとしている。

市場センチメントを評価するには、ビットコインの証拠金市場を分析することが極めて重要です。買い手と売り手が必要なデリバティブ契約とは異なり、証拠金市場では、トレーダーが安定したコインを借りてスポットでビットコインを購入したり、ビットコインを借りて価格の下落に賭けてショートポジションを確立したりすることができます。

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OKXのビットコイン証拠金ロング/ショート比率。出典：OKX

OKXのビットコイン証拠金ロング/ショート比率は現在25倍で、ロング（買い）ポジションを支持している。歴史的に、過信はこの比率を40倍以上に押し上げ、5倍以下のレベルは通常弱気とみなされます。

ビットコインのデリバティブと証拠金市場は、12月24日にブラックロックのiシェアーズ・ビットコイントラストETF（IBIT）から記録的な資金流出があったにもかかわらず、ともに強気の勢いを見せています。さらに、12月23日に92,458ドルの水準を再テストした際に示された回復力は、ビットコインが105,000ドルまたはそれ以上に到達する可能性があるという楽観的な見方を強めている。