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memecoinに「ファンダメンタルズ」はあるのか？

JinseFinance

2025/06/08 18:16

従う

著者：Michael Nadeau; 出典：thedefireport; Compiled by Vernacular Blockchain

なぜミームなのか？-align: left;">ベータ
私たちが特定のミームコインを好むのは、単純にレイヤー1（L1）資産のベータが高いからです。要するに、BONK（ソラナ・エコカルチャーコイン）のようなmemecoinへの少額の配分は、（清算リスクを回避するために）実際にレバレッジをかけることなく、L1資産に対するレバレッジを提供することができる。
私たちが探すシグナルは、30日（ピンク）が90日のローリングベータ（赤-直近は4月1日）を超えたときです。このとき、BONKの30日平均リターンは124%、60日平均リターンは413%になります（中央値はそれぞれ45%、57%）。
価格：BONK vs SOL
リスク選好のパターンのシフトは素早く、短期間でBONKする傾向があることがわかる。大幅に上昇する。
これは、適切な変曲点（レポートの後半で説明します）で買うことの重要性を強調しています。
BONKの暴騰は、通常、1週間でSOLが+5%上昇する時期と重なります。
1週間の平均リターン26%、中央値14%
1週間の平均リターン26%、中央値14%
1週間の平均リターン26%、中央値14%
1週間の平均リターン26%、中央値14%
平均30日リターン141%、中央値11%
平均60日リターン512%、中央値27%
平均60日リターン512%、中央値27%
。SOLのパフォーマンスがBONKのアウトパフォームを保証するものではないことを示唆しています。それにもかかわらず、これらのシナリオのほとんどは、BONKが2023年後半に爆発的に上昇する前に発生している。
BONKとSOLの相関関係
下図が示すように、BONKは一般的にSOLと相関している。しかし、この相関関係は、BONKが好調な時期（2023年第4四半期、2024年第1四半期、2024年第4四半期、今年4月）に弱まる傾向がある。

注目ポイント：

BONKは30日時点、BONKは、30日、60日、90日のローリング期間において、SOLに対するベータ値が高く、絶対リターンの観点からはさらに高いベータ値となっています。つまり、BONKは通常、SOLよりもはるかに上昇と下落が大きく、ハイリスク・ハイリターンの資産となっています。
私たちは、BONKをSOLにレバレッジをかけたベットと考えますが、レバレッジ（清算リスク）はありません。
データの例としてBONK/SOLを使用しますが、同じ条件が他の「ブルーチップ」ミメコインや、PEPE/ETHなどのL1資産との関係にも当てはまります。

次に、オンチェーンデータの分析に移ります...

オンチェーンデータ

memecoinsとPEPE/ETHのようなL1資産との関係を理解することに加えて。">L1ペアに対するmemecoinの相対的なパフォーマンスを理解することに加えて、私たちは定量的な分析のためにオンチェーンデータを使用したいと考えています。

これにより、保有者基盤の相対的な質と確信度がわかります。

以下では、上位の「ブルーチップ」ミメコインをいくつか比較して、異常値を発見します。

トークン保有者の成長率（90日間）

トークン保有者の成長率は、トークンの最近の人気とバイラルな広がりについての視点を提供します。

Token Holder Growthでは、最近の人気とバイラルな広がりを見ることができます。"text-align: left;">

中央値と平均値

トークンの中央値と平均値の保有者の信念を理解するのに役立ちます。いくつかのmemecoinコミュニティは、他のコミュニティよりも中央集権的に管理されていることに注意してください。このようなトークンでは、多くのウォレットに小さなエアドロップが大量に割り当てられているため、保有者の中央値が低いことがわかります。